小牛電動因供應鏈壓力導致利潤率受到打擊，感受到成本擠壓

中國電動滑板車製造商 Niu Technologies (NASDAQ: NIU) 的股票在週一大幅下跌，此前公司 報告第二季度虧損，儘管收入增長超過 10%，且在中國的銷售強勁，但毛利率卻大幅下降。

Niu 股票下滑，因公司第二季度虧損

公司報告第二季度收入為 14.4 億人民幣（2.1229 億美元），同比增長 14.7%，主要受銷售量增長 24.2% 的推動，但每台電動滑板車的收入下降 8.6% 部分抵消了這一增長。每個美國存托股份的基本和稀釋淨虧損為 19 美分。

調整後的淨虧損為 9820 萬人民幣，而去年同期調整後的淨收入為 1370 萬人民幣。

Niu 在本季度售出了 434,687 台電動滑板車，同比增長 24.2%。中國市場銷售增長 26.2%，達到 402,202 台，而國際銷售增長 3.6%，達到 32,485 台。

中國市場推動銷售勢頭

來自中國電動滑板車銷售的收入增長 14.6%，達到 12.1 億人民幣，佔總電動滑板車收入的 91.9%。這一增長得益於銷售量增長 26.2%，但中國市場每台電動滑板車的收入下降 9.2% 部分抵消了這一增長。

國際電動滑板車收入增長 3.0%，達到 1.063 億人民幣，主要受國際市場電動摩托車和踏板車銷售量增加的推動。

配件、備件和服務收入增長 29.0%，達到 1.235 億人民幣，得益於 Niu App 業務的增長以及配件和備件的銷售。

毛利率從去年同期的 20.1% 收縮至 16.0%，主要受中國市場產品組合變化、上游供應鏈產品成本上升以及國際市場滑板車毛利率下降的影響。

公司在本季度結束時現金、定期存款和短期投資總計為 14.8 億人民幣。

Niu 盈利能力承壓

在本季度，Niu 的盈利能力受到壓力，因為公司大幅增加了在市場營銷、技術和擴展計劃上的支出，同時還在處理高企的海外庫存水平。

運營費用同比激增 28.6%，達到 3.406 億人民幣，因為公司提前開展品牌推廣活動，擴大國內門店開設，並在預期市場復甦之前投資於與人工智能相關的技術模塊。

Niu 高管表示，公司正在將增長引擎轉向電動摩托車、人工智能產品以及正在復甦的國際業務，同時應對中國高端電動自行車市場的壓力。

電動摩托車推動中國增長

首席執行官 Yan Li 表示，Niu 在第二季度的中國銷售同比增長 26%，主要受電動摩托車需求強勁的推動，因為監管變化和一線城市需求疲軟對高端電動自行車市場造成了壓力。

他説電動摩托車佔中國銷售量的約 60%，幫助抵消了電動自行車行業的整體疲軟。

李表示，Niu 正在擴展其電動摩托車產品線，包括針對送貨專業人士的 N Fengchi 系列和用於長途通勤的 NX Marathon 系列。

他補充説，公司將在第三季度繼續利用電動摩托車的勢頭，同時重新推出價格在 5000 人民幣至 7000 人民幣區間的中高端合規電動自行車，以提升平均售價並保護毛利率。

人工智能、渠道和海外復甦支持前景

李表示，Niu 正在將人工智能功能整合到多個大規模生產模型中，包括 Niu AI OS、屏幕導航、三攝系統、人工智能寵物和人工智能語音交互。

他還指出，在線銷售增長，在線渠道同比增長 50%，佔國內零售銷售的 64%。

在國際市場上，李表示，海外電動摩托車銷售同比增長 50%，因為 Niu 擴大了其直銷零售網絡，並增加了在歐洲銷售的高端 125cc 以上車型。

他説，公司將在新興市場繼續採用輕資產、以盈利為先的策略，並預計到年底海外庫存將恢復到更健康的水平。

Niu 前景與股票表現

對於第三季度，Niu 預測收入在 18.63 億人民幣至 20.33 億人民幣之間，同比增長 10% 至 20%。

NIU 股價動態： 截至週一發佈時，Niu 股價下跌 14.23%，報 2.105 美元，根據 Benzinga Pro 數據。

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