我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Viant Technology 報告了 2026 年第二季度收入為 1.043 億美元，同比增長 34%，主要受益於連接電視廣告支出接近 50% 的增長。然而，費用的快速增長導致 GAAP 營業虧損為 390 萬美元，稀釋每股收益為-0.03 美元，而非 GAAP 淨收入則增長 23%，達到 990 萬美元。調整後的 EBITDA 增長了 26%。公司提供了第三季度的指導，預計收入在 1.075 億至 1.105 億美元之間
Viant Technology（納斯達克代碼：DSP）報告 2026 年第二季度收入為 1.043 億美元，同比增長 34%，而 GAAP 稀釋每股收益從 2025 年第二季度的 0.02 美元轉為虧損 0.03 美元。調整後的 EBITDA 增長 26%，由於連接電視廣告支出幾乎增長了 50%，並佔平台總廣告支出的超過一半。然而，費用的快速增長導致公司在截至 2026 年 6 月 30 日的季度內出現 GAAP 運營虧損。
核心收益數據
收入增長快於毛利潤，導致 GAAP 毛利率下降約 2.4 個百分點。在非 GAAP 基礎上，剔除 TAC 後的貢獻和調整後的 EBITDA 均有所增加，調整後的 EBITDA 利潤率相對於剔除 TAC 後的貢獻從 23% 提高至 24%。
GAAP 與非 GAAP 結果之間的差異顯著：儘管非 GAAP 淨收入增長 23% 至 990 萬美元，Viant 仍報告了合併淨虧損。
| 指標 | 2026 年第二季度 | 2025 年第二季度 | 同比變化 |
|---|---|---|---|
| 收入 | 1.04254 億美元 | 7785.3 萬美元 | +34% |
| 毛利潤及毛利率 | 4554.4 萬美元; ~43.7% | 3588.3 萬美元; ~46.1% | 利潤 +27%; 毛利率下降約 2.4 個百分點 |
| 運營收入（虧損） | -385.2 萬美元 | 1.2 萬美元 | 轉為虧損 |
| 淨收入（虧損） | -183.6 萬美元 | 178.7 萬美元 | 轉為虧損 |
| GAAP 稀釋每股收益 | -0.03 美元 | 0.02 美元 | 轉為虧損 |
| 剔除 TAC 後的貢獻 | 6020.4 萬美元 | 4837.2 萬美元 | +24% |
| 調整後的 EBITDA | 1420.8 萬美元 | 1128.3 萬美元 | +26% |
| 非 GAAP 稀釋每股收益 | 0.12 美元 | 0.09 美元 | +33% |
剔除 TAC 後的貢獻、調整後的 EBITDA 和非 GAAP 每股收益排除了某些費用，不應視為相應 GAAP 指標的替代品。
CTV 推動平台活動
CTV 廣告支出同比增長近 50%，創下季度記錄，佔 Viant 平台總廣告支出的超過 50%。廣告支出與報告收入並不相同：Viant 將其定義為客户總賬單，包括廣告媒體、第三方數據、附加功能和平台費用。
超過 80% 的 CTV 支出通過直接訪問交易，較 2026 年第一季度的 50% 以上有所上升。這表明該交易渠道在季度內發生了顯著變化，儘管公司並未單獨披露直接訪問的收入或盈利能力。
Viant 還開始在其技術棧中測試 TVision 的預投標關注度智能。該產品旨在讓廣告主使用經過驗證的觀眾關注度指標來定位、評估和衡量 CTV 庫存。
費用增長阻礙收入增長達到 GAAP 盈利
平台運營費用增長約 40%，達到 5870 萬美元，超過了收入 34% 的增長，壓縮了毛利率。總運營費用增長約 39%，達到 1.081 億美元，而去年同期為 7780 萬美元，將小額運營利潤轉為 390 萬美元的運營虧損。
股票薪酬是 GAAP 與調整結果之間差距的另一個因素。其從 630 萬美元增加至 1000 萬美元，而折舊和攤銷從 460 萬美元增加至 560 萬美元。調整後的 EBITDA 排除了這些項目，以及利息、税收和某些收購、重組及其他非核心費用，這有助於解釋為何調整後的 EBITDA 增長而 GAAP 盈利能力惡化。
現金流和資產負債表
可用的現金流數據涵蓋了 2026 年前六個月，而不僅僅是第二季度。六個月的運營現金流從 1650 萬美元增加至 3130 萬美元，3200 萬美元的現金貢獻來自於應收賬款的減少，提供了實質支持。該收益部分被 1990 萬美元的現金使用所抵消，原因是應付賬款的減少。
投資活動使用了 2530 萬美元，其中包括 1540 萬美元用於收購，880 萬美元用於資本化軟件開發，100 萬美元用於物業和設備購買。Viant 在 6 月底的現金及現金等價物為 1.931 億美元，較 2025 年底的 1.912 億美元有所增加，並報告沒有長期債務。
2026 年第三季度指引
管理層預計第三季度收入和調整後的 EBITDA 將環比增長。該展望還暗示剔除 TAC 後的貢獻與非 GAAP 運營費用之間的差距將比 Viant 在第二季度報告的更大。
| 指標 | 2026 年第三季度指引 |
|---|---|
| 收入 | 1.075 億-1.105 億美元 |
| 剔除 TAC 後的貢獻 | 6500 萬-6700 萬美元 |
| 非 GAAP 運營費用 | 4650 萬-4750 萬美元 |
| 調整後的 EBITDA | 1850 萬-1950 萬美元 |
除了收入外，這些都是非 GAAP 指標。Viant 未提供與最近的 GAAP 指標的前瞻性對賬，理由是對流量獲取成本、其他平台費用、股票薪酬及相關項目的不確定性。
管理層觀點
首席執行官 Tim Vanderhook 將 Viant 的勢頭歸因於美國主要廣告主對平台的更廣泛採用，並表示公司的身份、內容和觀眾關注度智能正在影響廣告活動的購買決策。首席財務官 Larry Madden 表示，TVision 的關注度技術的整合進展超出最初預期，廣告主對其預投標定位能力的興趣日益增長。
最近的內部交易
提供的六個月累計數據表明，共有 23 筆購買，總計 688,690 股，29 筆銷售，總計 581,137 股，導致淨購買 107,553 股。然而，最近的個別交易的完整方向和價值數據為銷售，因此累計和個別記錄描述了六個月期間的不同部分。
| 日期 | 內部人士及角色 | 交易 | 價格 | 報告價值 | 所有權 |
|---|---|---|---|---|---|
| 2026 年 7 月 23 日 | Larry Madden, CFO | 出售 | $10.69 | $30,070 | 直接 |
| 2026 年 7 月 23 日 | Christopher Vanderhook, COO | 出售 | $10.47-$11.70 | $137,644 | 間接 |
| 2026 年 7 月 23 日 | Capital V LLC, 超過 10% 股東 | 出售 | $10.47-$11.70 | $412,933 | 直接 |
| 2026 年 7 月 23 日 | Timothy Vanderhook, CEO | 出售 | $10.47-$11.70 | $137,644 | 間接 |
| 2026 年 7 月 8 日 | Larry Madden, CFO | 出售 | $12.69-$12.86 | $389,773 | 直接 |
| 2026 年 6 月 18 日 | Christopher Vanderhook, COO | 出售 | $10.96-$11.17 | $138,710 | 間接 |
| 2026 年 6 月 18 日 | Capital V LLC, 超過 10% 股東 | 出售 | $10.96-$11.17 | $416,132 | 直接 |
僅憑交易記錄無法確定內部人士對 Viant 未來表現的看法。
投資者應關注的風險
- 運營費用增長速度超過收入。 如果平台運營和其他費用繼續超過銷售，收入增長可能無法轉化為 GAAP 盈利。
- CTV 在平台活動中變得越來越重要。 隨着 CTV 佔廣告支出的超過一半，CTV 需求放緩或 Viant 的注意力定位產品採用率較低可能會影響增長。
- 現金生成在很大程度上受益於營運資金。 較低的應收賬款支持了上半年的運營現金流，因此投資者應區分營運資金變動與基於收益的現金生成。
- GAAP 和調整後的結果可能繼續出現分歧。 較高的股票薪酬和其他排除成本可能會對 GAAP 結果產生壓力，即使排除 TAC 後的貢獻和調整後的 EBITDA 符合管理層的指導。
摘要
Viant 的 2026 年第二季度業績顯示收入和 CTV 活動加速增長，同時排除 TAC 後的貢獻和調整後的 EBITDA 也有所提高。核心問題是公司能否在平台成本、股票薪酬和其他運營費用之後將這種勢頭轉化為 GAAP 盈利。第三季度的收入轉化、毛利率、費用增長和 TVision 驅動的注意力工具的採用是主要的運營指標。
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