KLX 2026 年第二季度財報：更高的設備利用率提升了收入和利潤率

KLX Energy Services（納斯達克代碼：KLXE）報告 2026 年第二季度收入為 1.673 億美元，比去年同期的 1.590 億美元增長 5.2%，而稀釋後虧損縮窄至每股 0.41 美元，較去年同期的 1.04 美元有所改善。截止 6 月 30 日的季度中，季節性活動和利用率的提高推動了更強的環比業績，儘管經營現金流仍低於去年同期水平。

核心財務結果

收入較第一季度增長 15.6%，其中包括來自 Wolf Pack Rentals 一個月所有權的 340 萬美元。管理層表示，剔除 Wolf Pack 後，基礎業務環比增長超過 13%，得益於卷管、定向鑽井、技術服務和住宿業務的支持。

盈利能力也從第一季度顯著改善：調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）從 1110 萬美元上升至 1870 萬美元，調整後的 EBITDA 利潤率從 7.7% 上升至 11.2%。然而，與去年同期相比，調整後的 EBITDA 幾乎沒有變化，其利潤率略有下降。

指標	2026 年第二季度	2025 年第二季度	同比變化
收入	1.673 億美元	1.590 億美元	+5.2%
經營收入（虧損）	210 萬美元	-870 萬美元	實現盈利
淨虧損	-840 萬美元	-1990 萬美元	虧損縮窄 57.8%
稀釋每股收益	-0.41 美元	-1.04 美元	虧損縮窄 60.6%
調整後 EBITDA	1870 萬美元	1850 萬美元	+1.1%
調整後 EBITDA 利潤率	11.2%	11.6%	-0.4 個百分點
經營現金流	1050 萬美元	1910 萬美元	-45.0%
槓桿自由現金流	410 萬美元	800 萬美元	-48.8%

調整後的 EBITDA 和槓桿自由現金流為非公認會計原則（GAAP）指標。第二季度的槓桿自由現金流不包括與 Wolf Pack 收購相關的現金來源和用途。

業務和細分表現

完工服務佔季度收入的 52%，其次是鑽井 23%，生產 16% 和干預 9%。從地域來看，東北/中部地區的調整後 EBITDA 和利潤率最高，而落基山脈的收入環比增長最大，但仍低於去年同期水平。

細分	2026 年第二季度收入	同比變化	調整後 EBITDA	調整後 EBITDA 利潤率
落基山脈	5080 萬美元	-6.1%	630 萬美元	12.4%
西南地區	6450 萬美元	+9.7%	760 萬美元	11.8%
東北/中部地區	5200 萬美元	+12.8%	1250 萬美元	24.0%

落基山脈的收入環比增長 31.6%，因為卷管、技術服務和電纜活動增加。更高的利用率使調整後的 EBITDA 從第一季度的 210 萬美元上升至 630 萬美元，儘管仍低於去年同期的 1040 萬美元。

西南地區的收入較第一季度增長 20.3%，主要受卷管、定向鑽井和住宿業務的推動。東北/中部地區的收入環比下降 1.0%，因為較低的回流活動抵消了定向鑽井和住宿業務的增長，但利用率的提高和閒置時間的減少使調整後的 EBITDA 較第一季度增長 14.7%，同比增長 73.6%。

盈利能力、現金流和資產負債表

調整後的 EBITDA 的環比改善反映了更好的利用率和固定成本的吸收。折舊和攤銷從去年同期的 2370 萬美元下降至 2080 萬美元，但利息支出從 1100 萬美元上升至 1250 萬美元，仍大於報告的經營收入。

經營現金流從第一季度的 30 萬美元改善至 1050 萬美元。資本支出為 860 萬美元，主要用於維護，資產銷售收入總計 220 萬美元，導致 410 萬美元的槓桿自由現金流。

KLX 在季度末持有 790 萬美元現金和 4540 萬美元的資產基礎循環信貸額度，總流動性為 5330 萬美元。淨債務從 3 月 31 日的 2.702 億美元增加至 2.810 億美元，而 2025 年底為 2.526 億美元。

淨營運資本環比下降 15%，至 4600 萬美元，原因是與收購相關的負債和工資時間安排。管理層預計第三季度將再次增加營運資本，以支持預期的更高活動，這可能會使用公司可用的現金和借款能力的一部分。

Wolf Pack 的收益放大了 GAAP 的改善，而調整後的收益保持在去年同期水平附近

KLX 在 6 月 2 日完成 Wolf Pack 收購後記錄了 650 萬美元的廉價購買收益。這一收益促成了從去年同期 870 萬美元的經營虧損轉變為 210 萬美元的經營收入，但在調整結果中被排除。

在剔除收購收益和其他調整後，KLX 記錄了 270 萬美元的調整後經營虧損，而去年同期為 580 萬美元。調整後的 EBITDA 同比僅增長 1.1%，顯示出 GAAP 收益的表面改善大於基礎調整後收益的變化。

環比比較呈現出不同的圖景：調整後的 EBITDA 增長 68%，其利潤率從第一季度擴大了 3.5 個百分點。這表明，即使在剔除 Wolf Pack 會計收益後，更高的活動和利用率也帶來了顯著的經營改善。

指引

KLX 預計第三季度收入為 1.76 億至 1.88 億美元。182 百萬美元的中點大約比第二季度收入高出 8.8%，反映了 Wolf Pack 所有權的完整季度以及在剔除 Wolf Pack 後基礎業務的預期中個位數的環比增長。管理層還預計隨着活動的改善，利潤率將上升，從而提高固定成本的吸收。

指標	最新展望	之前展望	變化
2026 年第三季度收入	1.76 億-1.88 億美元	未提供	中點約比第二季度實際高出 8.8%
剔除 Wolf Pack 的基礎業務收入	中個位數的環比增長	未提供	新的第三季度展望
全年 Wolf Pack 協同效應	約 250 萬美元	未披露	估計增加

Wolf Pack 在六月產生了 340 萬美元的收入，管理層表示這意味着當前的年收入運行率約為 4100 萬美元。公司還報告稱，整合和交叉銷售迄今進展迅速。

投資者應關注的風險

• 利用率仍然是改善利潤的關鍵。 第三季度的展望假設活動將增加並改善固定成本的吸收，儘管管理層提到行業活動的整體預期持平。
• 槓桿和利息成本仍然很高。 淨債務達到了 2.81 億美元，而季度利息支出為 1250 萬美元，超過了運營收入。儘管總流動性為 5330 萬美元，KLX 的現金僅為 790 萬美元。
• 營運資本需求可能限制現金生成。 管理層預計第三季度將增加營運資本，而第二季度的運營現金流盡管收入較高，仍比去年同期低 45%。
• Wolf Pack 的整合必須支持展望。 第三季度的收入增長包括收購業務的完整季度，而更高的協同效應估計依賴於持續的整合和交叉銷售執行。
• 地區業績仍然不均衡。 東北/中部地區實現了最強勁的同比利潤增長，而落基山脈的收入和調整後的 EBITDA 仍低於 2025 年第二季度的水平。

摘要

KLX 2026 年第二季度的業績顯示出明顯的連續恢復，季節性活動、較高的利用率和一個月的 Wolf Pack 收入推動了銷售和調整後的 EBITDA。同比情況則較為温和：收入小幅增長，調整後的 EBITDA 幾乎持平，報告的利潤改善受益於 650 萬美元的收購收益。第三季度的活動、Wolf Pack 整合、營運資本需求和公司的高槓杆資產負債表是主要關注領域。

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