我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。歐洲股債市場因經濟增長與通脹形成理想組合而吸引全球資金。斯托克歐洲 600 指數上漲 11%，德、意、法股指創新高，德國國債表現優於美債。受益於強勁財報和改善的經濟動能，投資者湧入歐洲市場。儘管經濟加快，但增速未令歐央行擔憂，且美聯儲政策不明朗背景下，歐洲市場相較美國更具吸引力。
今年歐洲市場一路高歌猛進，打破了此前關於伊朗戰爭將使該地區陷入滯脹的悲觀預測。
今年以來，斯托克歐洲 600 指數上漲 11%，德國、意大利 和法國基準股指均創下歷史新高。德國國債表現優於美國國債，歐元則徘徊在兩個月高位附近。
投資者正湧向歐洲股票和債券市場，受益於四年來最佳的公司季度財報以及持續改善的經濟動能。經濟增長雖然正在加快，但仍保持在不會令歐洲央行決策者擔憂的水平。特別是，一些債券基金認為，在美聯儲政策前景缺乏明確性的背景下，歐洲市場相較美國更具吸引力。
“經濟正處於一個甜蜜點，既不需要歐洲央行加息，因為通脹尚未失控；同時增長又足夠強勁，能夠支撐股市表現，” 法國巴黎銀行資產管理公司投資組合經理 Sophie Huynh 表示。“我們增加了歐洲股票的看漲頭寸，因為市場仍有進一步上漲空間。”
根據行業研究彙編的數據，MSCI 歐洲指數成分股第二季度利潤同比增長 17%，創 2022 年底以來最大增幅。礦業和工業品等對經濟增長較敏感的板塊是主要貢獻者之一。
“投資者確實被企業盈利的韌性所吸引，”貝萊德基本面股票國際首席投資官 Helen Jewell 表示，並指出歐洲在人工智能產業鏈上的廣泛佈局，使投資者 “能夠以比美國和亞洲部分市場更分散、更低風險的方式參與 AI 主題”。
債券資金流入
隨着歐洲經濟前景改善但仍落後於其他主要經濟體，債券投資者也開始轉向歐洲。彙編數據顯示，歐元區實際 GDP 預計將在 2026 年和 2027 年分別增長 0.8% 和 1.2%，低於美國同期 2.2% 和 2.1% 的增幅。
歐洲央行今年已加息 25 個基點一次，預計到明年年中還將再加息兩次，以應對戰爭引發的通脹衝擊。但增長前景仍較温和，這有助於維持市場對歐元區債券的需求，尤其是在美國和日本等市場財政與政策風險變得越來越難以定價之際。
“歐洲政府債券對國際投資者依然具有吸引力，” 德國商業銀行利率策略師 Erik Liem 表示。“歐洲央行已經對伊朗衝擊作出反應，相比美聯儲，其政策路徑更容易被市場預測，而美聯儲的溝通方向正在發生變化。”
上週，美國 30 年期國債與德國國債收益率差擴大至一年來最高水平，投資者開始質疑美聯儲的公信力以及美國長期財政前景。歐洲同樣面臨財政壓力，法國和意大利明年將舉行選舉，但市場目前認為相關風險相對較輕。
歐元吸引力
歐洲資產需求改善也體現在歐元匯率上。歐元上週五觸及七週高位，目前維持在 1.15 美元上方。雖然部分原因是美元整體走弱，但三菱日聯金融集團預計，隨着全球儲備管理機構進一步分散貨幣配置，歐元到明年年中有望升至 1.20 美元。
“未來 12 至 24 個月最值得增加持倉的貨幣就是歐元，” 三菱日聯銀行研究主管 Derek Halpenny 表示。
不過，部分市場人士仍懷疑歐洲重獲青睞的趨勢能夠持續多久。
滙豐控股多資產策略師 Duncan Toms 認為，歐洲市場能否繼續跑贏，取決於投資者回流至此前引領 AI 行情的股票，尤其是半導體板塊的速度。
“我們認為此前的動能調整基本已經結束。從相對錶現角度來看，如果半導體板塊重新走強，歐洲市場持續跑贏的難度將明顯增加，” Toms 表示。