Lumentum 2026 財年第四季度財報：收入翻倍，利潤率提升

Lumentum（納斯達克：LITE）報告 2026 財年第四季度收入為 10.063 億美元，比 4.807 億美元增長 109.3%，而 GAAP 攤薄每股收益從 2.96 美元降至-84.65 美元，非 GAAP 攤薄每股收益從 0.88 美元上升至 3.23 美元。截止到 2026 年 6 月 27 日的季度，GAAP 毛利率達到 47.4%，營業利潤率達到 27.8%，但一次性非現金債務註銷損失導致 GAAP 淨虧損達到 71.62 億美元，儘管營業收入為正。管理層對 2027 財年第一季度的指引顯示收入和利潤率將進一步增長。

核心盈利數據

收入翻了一番，兩個產品類別均錄得三位數增長。毛利潤增加至 4.773 億美元，而營業費用則適度上升至 1.980 億美元，較上年的 1.683 億美元有所增加，創造了可觀的營業槓桿。

底線需要分別進行 GAAP 和非 GAAP 分析。債務註銷損失為 77.566 億美元導致 GAAP 淨虧損，而非 GAAP 淨收入則增加至 3.263 億美元。

指標	2026 財年第四季度	2025 財年第四季度	同比變化
收入	10.063 億美元	4.807 億美元	+109.3%
GAAP 毛利潤和毛利率	4.773 億美元；47.4%	1.599 億美元；33.3%	利潤約 +198.5%；毛利率 +1,410 個基點
GAAP 營業收入和營業利潤率	2.793 億美元；27.8%	-840 萬美元；-1.7%	恢復盈利；毛利率 +2,950 個基點
GAAP 淨收入（虧損）	-71.617 億美元	2.133 億美元	轉為虧損
GAAP 攤薄每股收益	-84.65 美元	2.96 美元	轉為虧損
非 GAAP 營業收入和營業利潤率	3.688 億美元；36.6%	7230 萬美元；15.0%	收入約 +410.1%；毛利率 +2,160 個基點
非 GAAP 淨收入	3.263 億美元	6330 萬美元	約 +415.5%
非 GAAP 攤薄每股收益	3.23 美元	0.88 美元	約 +267.0%

業務和產品表現

組件仍然是 Lumentum 最大的產品類別，佔季度收入的 64.5%。然而，系統的增長更快，增長了 122.6%，其對收入的貢獻提高至 35.5%。

產品類型	2026 財年第四季度收入	收入份額	2025 財年第四季度收入	同比變化
組件	6.494 億美元	64.5%	3.204 億美元	+102.7%
系統	3.569 億美元	35.5%	1.603 億美元	+122.6%

管理層將更廣泛的勢頭歸因於與 AI 計算相關的光連接需求上升。它確定了光電路交換解決方案、支持 1.6T 採用的雲模塊、對超高功率共封裝光學激光器的更高需求、初始外部激光源模塊訂單以及近封裝光學的合作作為正在發展的增長驅動因素。

盈利能力、現金和資產負債表

GAAP 毛利率提高了 14.1 個百分點，營業利潤率提高了 29.5 個百分點。非 GAAP 毛利率達到 50.4%，高於 37.8%，而非 GAAP 營業利潤率從 15.0% 擴大至 36.6%。收入增長大幅超過營業費用的增加，支持了這一毛利率的擴張。

Lumentum 在季度末的現金、現金等價物和短期投資約為 27 億美元。該餘額較上季度下降了 4.339 億美元，但比 2025 財年末高出約 19 億美元。

報告的債務在年末總計約為 16.4 億美元，其中包括 15.97 億美元的流動債務和 4050 萬美元的長期債務，而一年前約為 25.7 億美元。應收賬款從 2.5 億美元增加至 5.203 億美元，庫存從 4.701 億美元上升至 6.916 億美元，隨着營業基礎的擴大。

運營收益被 78 億美元的非現金債務費用所掩蓋

本季度最重要的區別在於運營表現與 GAAP 底線之間的差異。Lumentum 產生了 2.793 億美元的 GAAP 營業收入，但某些可轉換票據的股權化導致了一次性非現金的 77.566 億美元債務註銷損失。該費用壓倒了營業利潤，導致 GAAP 淨虧損異常龐大和負的每股收益。

該費用為非現金，因此其規模不應被解讀為等同於季度現金流出。同時，非 GAAP 結果排除了其他項目，包括 5010 萬美元的股票薪酬及相關工資税和 3350 萬美元的收購無形資產攤銷。因此，投資者需要這兩組數據：GAAP 反映了資本結構會計的影響，而非 GAAP 指標則提供了在特定調整後的運營表現視圖。

2027 財年第一季度指引

Lumentum 預計收入和非 GAAP 盈利能力將再次環比增長。12.5 億美元的收入中點代表了比 2026 財年第四季度約 24% 的增長，而營業利潤率範圍的中點比最新季度高出 3.4 個百分點。

指標	2027 財年第一季度指引	2026 財年第四季度實際	近似環比變化
收入	12.25 億美元-12.75 億美元	10.063 億美元	+21.7% 至 +26.7%
非 GAAP 營業利潤率	39.5%-40.5%	36.6%	+290 至 +390 個基點
非 GAAP 攤薄每股收益	4.05 美元-4.35 美元	3.23 美元	+25.4% 至 +34.7%

公司未提供這些前景指標的 GAAP 對賬，因為幾個預期的調整是波動的，無法在沒有不合理努力的情況下進行估算。

管理層觀點

總裁兼首席執行官 Michael Hurlston 表示，AI 工作負載正在增加數據中心內部所需的速度和帶寬，鼓勵架構師更廣泛地採用光鏈接。管理層認為，幾種新型光學產品開始貢獻並擴大公司的可尋址市場，進入機架連接領域。

Hurlston 還表示，AI 需求的加速將 2027 財年第一季度的收入指引中點推高至 12.5 億美元，管理層認為這比預期提前一個季度達到了目標模型。

最近的內部交易

提供的內部數據集報告了在最近六個月內購買了 7,217 股，出售了 99,029 股，導致淨報告銷售為 91,812 股。這些數字描述了交易情況，但並未確定內部人士的動機。

以下是最近十筆報告的銷售，其中提供的數據包括日期、內部人士、價格和交易金額。

日期	內部人士	職位	交易價格	報告金額
2026 年 6 月 2 日	HARRIS ISAAC HOSOJIRO	董事	$1,000.08	$1,416,115
2026 年 5 月 29 日	HARRIS ISAAC HOSOJIRO	董事	$860.00	$3,440,000
2026 年 5 月 21 日	SMALL IAN SEYMOUR	董事	$868.07	$4,300,419
2026 年 5 月 18 日	ALI WAJID	首席財務官	$953.95	$2,372,474
2026 年 5 月 18 日	RETORT VINCENT D	高管	$953.95	$3,036,423
2026 年 5 月 18 日	WUPEN YUEN	高管	$953.95	$3,062,180
2026 年 5 月 18 日	KIM JAE	法律顧問	$953.95	$1,356,517
2026 年 5 月 15 日	FLETCHER PAMELA	董事	$940.82-$1,003.38	$3,066,936
2026 年 5 月 11 日	LILLIE BRIAN J	董事	$950.99-$1,003.62	$11,731,562
2026 年 2 月 12 日	RETORT VINCENT D	高管	$576.35-$601.82	$26,624,903

投資者需要關注的風險

• 快速增長的執行風險： 財政第一季度的指導暗示又一次顯著的連續增長。生產能力、供應商表現、產品質量和交付執行必須與預測需求保持同步。
• 產品組合和利潤波動： Lumentum 指出，其產品組合中的產品毛利率差異較大。組合、平均售價或輸入成本的變化可能會打斷最近的利潤擴張。
• 營運資金需求： 應收賬款和庫存同比大幅增加，而現金和短期投資則連續下降。進一步增長可能需要持續的營運資金管理。
• 資本結構和稀釋效應： 可轉換債券的股權化產生了重大會計費用，流通的普通股從一年前的 69.8 百萬增加到 88.6 百萬。投資者應區分經營改善與融資相關的 GAAP 收益和每股結果的影響。

摘要

Lumentum 的 2026 財年第四季度業績顯示組件和系統的廣泛收入增長，伴隨着顯著的 GAAP 和非 GAAP 利潤擴張。報告的 GAAP 虧損主要反映了一次性、非現金的債務清償費用，而非經營虧損。下一個關鍵測試是與 AI 相關的光學需求、新產品採用和製造執行是否能夠支持財政第一季度指導中嵌入的進一步收入和利潤增長。

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