Talos Energy (TALO) 2026 年第二季度財報電話會議記錄

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年8月5日，星期三，东部时间上午 10:00

电话会议参与者

• 投资者关系经理 - Kyle Sahni
• 总裁兼首席执行官 - Paul Goodfellow
• 执行副总裁兼首席财务官 - Zachary Dailey
• 执行副总裁，勘探与开发 - Bill Langin

需要 Motley Fool 分析师的报价？请发送电子邮件至 [email protected]

主要信息

• 总产量 - 93.7 千桶油当量/天，超出指导范围，得益于基础资产表现强劲和设施正常运行时间。
• 石油产量 - 68.6 千桶/天，占第二季度总油当量产量的 73%。
• 收入 - 6.648 亿美元，受每桶石油平均实现价格 99.47 美元和每千立方英尺天然气 3.17 美元的推动。
• 调整后 EBITDA - 4.022 亿美元，导致每桶油当量的调整后 EBITDA 利润率为 47.15 美元。
• 调整后自由现金流 - 2.316 亿美元，创公司历史新高，得益于超出指导的生产。
• 净收入 - 1.497 亿美元，或每股稀释后 0.88 美元，第二季度的表现。
• 调整后净收入 - 9780 万美元，或每股稀释后 0.57 美元，代表一种非 GAAP 指标，排除了交易费用和衍生品公允价值收益。
• 租赁运营费用 - 每桶油当量 18.25 美元，其中约 1.75 美元与一次性井干预工作相关。
• 修订后的全年生产指导 - 每天 87,000 至 91,000 桶油当量，尽管受到非核心货架资产剥离的影响，仍高于之前的范围。
• 修订后的全年石油生产指导 - 每天 64,000 至 68,000 桶，反映基础业务的表现超出预期。
• 2026 年第三季度生产指导 - 每天 81,000 至 85,000 桶油当量，不包括待定的美国湾区附加收购。
• 资本支出 - 第二季度为 1.125 亿美元，主要集中在美国湾区的钻探和完井。
• 封堵和废弃支出 - 1890 万美元，用于退役义务和资产退役活动。
• 最佳表现计划 - 2026 年目标的 65% 在上半年实现，预计年底前全面达成。
• Na Kika 附加收购 - 第二季度的生产为每天 18,000 桶油当量，预计交易将在 2026 年第三季度完成。
• 货架资产剥离 - 通过出售非运营天然气资产消除了约 5400 万美元的资产退役义务，该资产在第二季度生产了每天 3,500 桶油当量。
• 现金余额 - 截至2026年6月30日为 5.776 亿美元，贡献了约 12 亿美元的总流动性。
• 总债务 - 12.5 亿美元，由高级担保票据组成。
• 杠杆比率 - 0.5 倍净债务与过去 12 个月的调整后 EBITDA，低于公司长期目标的 1.0 倍。
• 高级票据发行 - 8.000% 高级票据 8 亿美元，到期日为 2034 年，用于赎回 6.25 亿美元的 9.000% 票据和资助收购成本。
• 股票回购授权 - 董事会将其增加至 2 亿美元，此前在第二季度暂停了回购。
• 股票数量减少 - 自 2025 年第二季度宣布资本回报框架以来减少了 7%，回购总额为 1.35 亿美元。
• 纪念碑开发 - 第一口开发井遇到净支付 250 英尺，确认了钻前预期，预计在 2026 年底前首次生产。
• 洪都拉斯土地 - 收购 400 万英亩，计划在 2026 年下半年进行初步 3D 地震勘探。
• 墨西哥 29 号区块 - Polok 和 Chinwol 发现的资源潜力为 2 亿桶油当量，公司最近进行了合作开发。

摘要

管理层报告称，第二季度专注于执行三大支柱战略，旨在扩大深水运营并延长资源寿命。公司表示，基础业务表现为战略收购和国际勘探进入提供了基础。根据公司说法，技术差异化和运营优化推动了高设施正常运行时间和美国湾区的超预期表现。管理层指出，通过债务再融资和有序的资本配置，财务灵活性仍然是优先事项。

• 首席执行官 Goodfellow 将本季度的业绩归因于最佳绩效计划，他表示：“我们在上半年实现了超过三分之二的 2026 年目标。”
• 关于 Na Kika 的附加收购，管理层确认 BP 放弃了其优先权，使得 Talos Energy Inc. (TALO -0.13%) 能够运营 Coulomb 油田并参与 Na Kika 平台的合作。
• Langin 指出，墨西哥 29 号区块的机会 “以两个现有的油气发现为基础，为最终投资决策和开发生产提供了明确的路径。”
• 管理层表示，新的洪都拉斯位置在 400 万英亩的土地上提供了 “长期勘探的选择权，成本极低”。
• 首席执行官 Goodfellow 将 Genovesa 的修井工作描述为执行卓越的例子，指出团队找到了 “在保持资本纪律的同时创造增量价值的方法”。
• 公司为 West Vela 建立了一项新的钻井船合同，将于 2027 年中期开始，Langin 表示这将 “利用与 Seadrill 的现有关系和表现，使价格保持在相对接近的水平。”

行业术语表

• ARO：资产退休义务，与有形长期资产的退休相关的法律义务。
• Boe：石油当量桶，基于燃烧一桶原油释放的近似能量的能量单位。
• E&P：勘探与生产，石油和天然气行业的上游部分。
• FID：最终投资决策，项目中董事会批准开发资本支出的时点。
• Henry Hub：位于路易斯安那州的天然气管道，作为纽约商业交易所期货合约的官方交割地点。
• ILX：基础设施主导的勘探，涉及在现有生产设施附近钻探，以实现快速、低成本的回连。
• MBo/d：每日千桶石油。
• MBoe/d：每日千桶石油当量。
• Net Pay：能够以商业速率生产碳氢化合物的储层厚度。
• WTI：西德克萨斯中质油，作为石油定价基准的一种原油等级。

完整会议电话记录

主持人： 各位女士、先生们，早上好，欢迎参加 Talos Energy 2026 年第二季度财报电话会议。[主持人指示] 本次电话会议于2026年8月5日星期三录制。现在我想将会议转交给投资者关系经理 Kyle Sahni，请开始。

Kyle Sahni： 谢谢你，主持人。大家早上好，欢迎参加我们 2026 年第二季度财报电话会议。今天与我一起讨论我们业绩的有 Paul Goodfellow，董事长兼首席执行官；Zach Dailey，执行副总裁兼首席财务官；以及 Bill Langin，执行副总裁，勘探与开发。请参考我们网站投资者关系部分提供的 2026 年第二季度财报演示文稿，以获取更详细的业绩和运营信息。在开始之前，我想提醒大家，我们的发言将包括前瞻性声明，受我们演示文稿和财报中列出的各种警示声明的约束。实际结果可能与公司所设想的有实质性差异。

可能导致这些结果有实质性差异的因素已在昨天的新闻稿和我们提交给 SEC 的2025年12月31日结束的 10-K 表格中列出。前瞻性声明基于截至今天的假设，我们没有义务因新信息或未来事件更新这些声明。在本次电话会议中，我们可能会呈现 GAAP 和非 GAAP 财务指标。某些非 GAAP 与 GAAP 指标的对账已包含在昨天的新闻稿中，该新闻稿已随我们提交给 SEC 的 8-K 表格提供，并可在我们的网站上找到。现在我想将电话转交给 Paul。

Paul Goodfellow： 谢谢你，Kyle，早上好，感谢今天拨打电话的每一位。今天我们有很多内容要讨论，但一如既往，我想首先感谢我们的员工对安全和环境管理的持续承诺。Zach 和我今天讨论的结果直接反映了他们的才华、动力和对执行的执着关注。我对 Talos 团队在 2026 年上半年所取得的成就感到无比自豪。就在一年前，我们推出了以三个支柱为基础的增强企业战略，旨在将 Talos 定位为领先的纯粹海上 E&P 公司。

今天，我很高兴强调我们通过一系列战略行动所取得的显著进展，这些行动展示了我们在框架的三个支柱上的执行力，并进一步增强了我们的长期投资组合。在转向这些行动之前，我想先谈谈基础业务的强劲，这仍然为我们所做的一切提供基础。第二季度的特点是我们基础业务的稳健执行，这转化为更强的生产和更高的运营正常运行时间，得益于组织内的生产优化举措。石油生产平均约为 69,000 桶/日，总生产平均接近 94,000 桶石油当量/日，均超过了指导预期。

此外，年初上线的 Cardona 井继续超出预期。这些运营结果在本季度转化为创纪录的自由现金流生成，并支持我们对 2026 年全年生产指导的上调。Zach 将在电话会议后续中提供这些结果的更多细节。重要的是，这些结果并非偶然，而是我们运营、生产和开发团队大量努力的结果，直接反映了在最佳绩效计划下取得的进展。

我们在上半年实现了超过 2026 年目标的三分之二，这些努力正在转化为生产、正常运行时间和自由现金流生成的显著改善。这正是我们所说的每天改善业务的含义。我的第二个收获是，Talos 继续通过一流的执行力脱颖而出。一个例子是 Genovesa 的修井作业。我们成功完成了修井，并在第二季度末提前将井恢复生产，井的表现符合预期。然而，我最自豪的是我们对这一机会的处理方式。

在干预钻机到达现场之前以及规划阶段，团队识别出可以完成的额外工作，以支持未来对次级区域的访问。这正是我们在 Talos 所鼓励的思维方式——寻找在保持资本纪律的同时创造增量价值的方法。这体现了我们跳出框框思考和持续改善业务的文化。我们的运营和开发团队在识别和执行这一机会方面功不可没。执行卓越在我们的钻井和完井活动中也显而易见。今年迄今，我们的项目的非生产时间比美国湾区平均水平低约 50%。

这种表现水平不仅提高了资本效率，还强化了 Talos 作为技术差异化的海上运营商的关键竞争优势。我们在本季度还继续推进几个重要项目。在 Monument，第一口开发井成功钻探，运营商现在将转向第二口井。我们继续推进 Brutus 项目的钻机重新激活活动，现在预计第一口井将在第三季度开钻。此外，我们启动了 Daenerys 评估计划，作为我们持续评估工作的组成部分。运营按计划推进，第一口评估井的结果预计在年末前公布。

现在我想总结一下我们为延长资源寿命和进一步开发长期投资组合所采取的战略行动。我们最近宣布的美国湾区附加收购、墨西哥海上开发合作、刚建立的洪都拉斯海上土地位置以及非核心气重架构的剥离，推动了我们战略框架的三个支柱。这些行动立即增加了我们的深水规模，预计油生产增长约 20%，通过高影响力的绿地机会扩大了我们在一个经过验证的盆地中的开发库存，并在一个未充分勘探的盆地中以极低的进入成本建立了大规模的地位。

与此同时，剥离非核心资产改善了我们投资组合的整体质量和油重，同时消除了约 5400 万美元的未来弃置义务。战略理由令人信服，代表了 Talos 作为领先的纯海上勘探和生产公司的重要进展。关于最近宣布的附加收购的简要更新，BP 选择不行使其优先权。这为我们不仅运营 Coulomb 油田奠定了基础，还成为 Na Kika 平台及其他几个相关油田的合作伙伴。

我们收购的资产在第二季度的日产量约为 18,000 桶油当量，油切、单位运营费用和 EBITDA 利润率均预计将对我们的公司平均水平产生积极影响。这笔交易进一步巩固了我们在整个 E&P 行业中提供顶级 EBITDA 利润率的领导地位。交易前整合活动正在进行中，我们期待在第三季度晚些时候完成交易。展望未来，我们专注于推进这些新宣布的机会。

在美国湾区，我们继续评估运营的 Coulomb 钻探机会，预计将在 2027 年争取资本，同时推进其他 ILX 机会，这可能为当前的生产基础提供上行空间。在 29 区，我们近期的努力集中在与合作伙伴向 SENER 提交油田开发计划，以争取 2027 年的目标 FID，同时推进支持未来勘探井的技术工作。重要的是，29 区是 Talos 和 Repsol 的唯一合作伙伴，是一个以两个现有油气发现为基础的开发主导机会，为 FID、开发和生产提供了明确的路径。我们相信这使得这一机会具有差异化。

在洪都拉斯，我们正在准备于今年下半年启动首个 3D 地震勘探项目，这是评估该盆地更广泛潜力的重要一步。尽管这些机会处于不同的成熟阶段，但我们的团队和合作伙伴推进这些项目的速度和一致性是 Talos 的一大优势和差异化因素。我们能够并行推进多个战略举措，反映了我们技术能力的深度、合作伙伴关系的质量以及在广泛投资组合中执行的能力。这些行动的共同主题是有序执行。

我们在推进战略优先事项的同时，继续从基础业务中实现强劲的运营和财务表现。因此，尽管受到平台剥离的影响，我们仍然提高了独立生产指导，创造了创纪录的自由现金流，并以显著的势头进入下半年。接下来，我将把电话交给 Zach，让他更详细地讨论我们的财务结果、增强的财务灵活性、资本配置活动和前景。

Zachary Dailey: 谢谢，Paul。今天早上，我将重点介绍三个关键要点：创纪录的自由现金流生成、提高的独立生产指导以及由于我们最近的资本市场交易而增强的财务灵活性。我还将简要提及我们不变的资本配置框架。从本季度开始，Paul 刚刚讨论的运营执行直接转化为强劲的财务结果。我们生成了约 4.02 亿美元的调整后 EBITDA 和约 2.32 亿美元的创纪录调整后自由现金流，这得益于超出指导的生产和相对于 WTI 的更强原油实现。在前六个月表现出色的基础上，我们提高了独立业务 2026 年的全年生产展望。

我们修订后的指导范围为每日 64,000 至 68,000 桶石油和每日 87,000 至 91,000 桶油当量。这个更新的展望不包括尚未完成的美国湾收购，并且包括在第三季度初完成的非核心平台剥离的影响。换句话说，基础业务的表现足以弥补剥离带来的生产影响。对于第三季度，我们预计石油生产为每日 61,000 至 65,000 桶，整体生产为每日 81,000 至 85,000 桶油当量。

请注意，这第三季度和全年指导不包括美国湾的附加收购，我们预计在该交易预计于第三季度晚些时候完成后提供更新的指导。在第二季度，手头现金增加至约 5.78 亿美元，总流动性增加至约 12 亿美元，而我们的杠杆比率下降至 0.5 倍。这一财务实力的地位使我们能够执行一项重要融资，以支持之前宣布的美国湾收购，同时进一步增强流动性并延长债务到期。

我们发行了 8 亿美元的新 8% 高级票据，到期日为 2034 年，所得款项用于全额赎回我们到期日为 2029 年的 6.25 亿美元 9% 票据，并为收购提供部分资金。该交易延长了我们的债务到期结构，降低了再融资票据的利息，并增强了我们的财务灵活性。此外，我们从现有银行集团获得了 1.5 亿美元的增量承诺，将我们的信贷额度借款基础从 7 亿美元增加到 8.5 亿美元，交易在收购完成后生效。这些积极的交易是在强势地位下执行的。它们支持一项增加深水规模和现金流的收购，并保持执行我们战略三大支柱所需的财务灵活性。

我们继续预计 2027 年年底的杠杆比率将低于 1 倍，与我们的长期杠杆目标一致。我们的资本回报框架保持不变。我们继续预计通过股票回购将高达 50% 的年度自由现金流返还给股东，同时投资于高回报项目，保持资产负债表的强度，并追求选择性的增值增长。在第二季度，由于与收购相关的公司黑暗期，我们没有回购股票。自 2025 年第二季度宣布该框架以来，我们已通过回购向股东返还约 1.35 亿美元，减少了约 7% 的流通股数量。

总之，我们实现了创纪录的自由现金流，尽管进行了平台剥离，但仍提高了独立生产指导，并通过资本市场交易增强了财务灵活性，以支持我们的战略优先事项。这些结果反映了基础业务的强劲、组织内的有序执行以及提供灵活性以追求战略优先事项的资产负债表，同时继续创造长期股东价值。接下来，我们将开放提问环节。

操作员: [操作员指示] 我们的第一个问题来自高盛的 John Cavanagh。

John Cavanagh: 关于墨西哥和洪都拉斯的最新公告，我想知道您能否向我们介绍这些低前期承诺的国际海上新领域的整体战略。此外，您能否分别扩展一下您在墨西哥和洪都拉斯看到的勘探和开发机会。

保罗·古德费洛: 谢谢你，杰克。让我先给出一些背景，然后我会把话交给比尔，他可以谈谈问题的第二部分。我认为，杰克，我们需要在我们所做的整体背景下考虑你关于墨西哥和洪都拉斯的具体问题。因此，首先，实际上是美国湾区的基础运营质量使我们能够在一年前设定的战略框架的第二和第三支柱中追求选项。

当然，第一个是与 Na Kika 的并购，这立即通过让我们获得材料和即时的生产增长来增强自由现金流，提供规模，无论是通过储量还是资源潜力，都是我们在周边地区可以做的，并且对我们所关注的所有指标都是非常有利的。这使我们能够寻找其他机会，正如我一直所说的，我们首先要问的是，我们是否理解岩石，我们的技术能力是否能够最大化机会的价值。这就是我和我们认为我们在墨西哥和洪都拉斯所做的。

因此，从战略上讲，墨西哥为我们提供了一个绿地开发机会，这是在发现之前的阶段，所有发现都在区块内，并且有一个高质量的合作伙伴，同时还提供了区块内的勘探潜力，这样我们就可以基于初始中心进行主机开发，并通过长期性实现增长。第三部分当然是洪都拉斯，它实际上通过长期勘探选择性为我们提供了投资组合的长期性，成本极低。这是一个重要的土地位置，约 400 万英亩，相当于 700 个美国湾区区块，且上面有一个经过验证的石油系统。

在 1970 年代有过一次发现，我们看到的工作石油系统通过 2D 地震数据确实让我们对推进这一项目感到兴奋。所以这就是背景。但让我把话交给比尔，谈谈近期的活动，我认为这是你问题的第二部分。比尔？

威廉·兰金: 是的，谢谢，保罗。在墨西哥的 29 号区块，我们非常高兴能与 Repsol 作为我们的合作伙伴推进这个项目，朝着最终投资决定（FID）迈进。明确来说，FID 将由两个现有的、完全在区块内的发现 Polok 和 Chinwol 支撑。同时，我们看到区块内还有额外的勘探潜力，我们正在与 Repsol 合作，准备在明年晚些时候进行潜在的钻井，以降低其中一个机会的风险。因此，我们可能会看到区块内进一步增加的范围。同时，生产 Polok 和 Chinwol 的基础设施最终也可以用于生产其他被困的发现，并在该地区创造更多的价值。

因此，我们将其视为米奥辛砂岩的核心开发，这是 Talos 在美国湾区的强项。因此，它与我们的技术技能非常契合，我们信任 Repsol 作为合作伙伴，以符合我们的价值体系的方式推进项目。所以我们非常期待在这里展开工作。在洪都拉斯，保罗提到了几个吸引人的方面，包括来自几口之前钻探的井的工作石油系统的证据，2D 地震数据，我们将在年底之前开始 3D 地震项目，并迅速开展我们认为非常有吸引力的深水机会。

一旦我们获取了 3D 数据，并应用最新的地震处理方法以及我们团队在评估这些数据方面的专业技能，我们将最终决定是否推进这个项目，如果它具有吸引力的话。如果没有，我们也会做出相应的决定。但我们在我们获得的区块内看到 4 到 5 个勘探机会，而工作石油系统的证据让我们对可能看到值得追求的东西充满信心。

约翰·卡瓦纳: 对于我的后续问题，我想知道你能否谈谈与即将到来的美国湾区并购相关的 Coulomb 开发机会，以及你对这个机会的看法，使其在 2027 年有竞争资本的潜力。

保罗·古德费洛: 是的。我的意思是，从历史上看，Talos 在收购这些资产方面一直非常强大，然后寻找我们可以在短周期内连接并恢复生产的近场机会。因此，当我们审视这个机会时，我们已经开始关注周边的潜力。这个机会恰好在我们的租赁范围内，因此，这是最简单的，也是最成熟的一个，可以推进以竞争资本，作为我们思考 2027 年计划的一部分。

话虽如此，我们将继续在周边进行大量工作，以真正理解潜力的整体性，我们认为这可能是显著的，并将这个项目沿着我们为 Talos 收购的 Brutus、Ram Powell 和其他项目所采取的相同路线推进，即通过低单位成本、短周期的连接来延长生产寿命。

运营商: 您的下一个问题来自 BMO 资本市场的菲利普·荣维斯。

阿贾伊·巴克沙尼: 我是阿贾伊·巴克沙尼，代表菲尔提问。我知道你们仍在制定明年的计划，但你们是否预计会包括来自 12 月租赁销售的 3 亿桶未风险资源？一般来说，你们对即将到来的租赁销售的兴奋程度如何？

保罗·古德费罗: 我来回答第一部分，第二部分我交给比尔。我之前说过，我们会关注 2027 年的资本竞争机会。显然，其中一些机会比其他的更为先进，但我预计至少有 2 到 3 个机会会被我们考虑在 2027 年进行投资。当然，关键标准是它们必须具备我们在海湾地区所有执行机会中所寻求的相同回报特征。但是比尔，你想接着说第二部分吗？

威廉·兰金: 当然。我认为我们已经查看了所有开放区块，虽然没有太多首次开放的区块，但我们会有选择地增加那些我们认为能够为 Talos 创造价值并符合我们相对较高的技术和商业门槛的机会。因此，我们目前正在最终确定待考虑的区块名单，下周我们将最终决定哪些是我们认为最具吸引力的。

阿贾伊·巴克沙尼: 对于我的后续问题，上周有一家大型公司提到了基于人工智能的勘探，识别额外机会和 4D 地震数据解锁价值。虽然我意识到这是不同的规模，但 Talos 在多大程度上能够利用这些新技术在海湾地区推进勘探战略，特别是在新的盆地中？

保罗·古德费罗: 是的。我的意思是，考虑到我们在整个组织中所做的工作，如何思考人工智能在流程和工作流层面上能够带来的价值是根本性的。因此，我认为我们并不是将其视为单一用例的方法，而是逐个流程思考，如何利用技术提高我们工作的效率和结果的有效性。这部分显然在勘探和地下过程中的应用，但我们也在生产过程中推进同样类型的应用，同样在财务和会计的功能组件中也是如此。

因此，虽然我们显然没有一些大型公司那样的投资水平，但我认为我们有能力和创业精神与合适的合作伙伴合作，实际上推进这项工作。我会说请继续关注，在接下来的几个季度中，我相信我们会越来越多地谈论这个话题。

操作员: 您的下一个问题来自于 KeyBanc Capital Markets 的 Tim Rezvan。

蒂莫西·雷兹万: 保罗，我知道在过去几年中，增长在行业中一直是个禁忌词。但当我们从全球角度看时，大家都看到实物库存在减少。你的资产负债表处于一个前所未有的强势位置。你面临着很多机会。我知道你不会给出 2027 年的指导，但你能谈谈董事会可能会关注哪些信号，以便在年底时在 110,000 的基础上倾向于增长，同时面临着比以往更多的机会吗？

保罗·古德费罗: 是的。谢谢你，Tim。我想说，董事会和管理团队在我们制定的战略框架上非常一致。因此，倾向于增长实际上是倾向于这个战略框架，无论是改善我们的业务，还是每天的工作。我不希望墨西哥、洪都拉斯和 Na Kika 的公告掩盖了组织所做的出色工作，因为这正是我们寻找这些机会并以非常有序的方式发展和扩展公司的基础。因此，我们使用的词是我们所做的一切都要有纪律地执行。

因此，我认为我和董事会关注的事情之一是我们在每一个机会中持续的有纪律的执行。无论是如何恢复 Genovesa 的生产，如何钻探 Daenerys，还是我们如何寻找那些可能被其他人忽视的新前沿机会，我认为这是继续推动我们将战略框架推向下一个阶段的关键因素，Tim。

扎卡里·戴利: Tim，我只是想补充一下——我是扎克——补充一下保罗所说的。随着我们思考 2027 年的计划，并在今年晚些时候进入资本配置讨论，这实际上不仅仅是生产增长的问题。它是关于盈利能力的增长和对业务的长期投资，这正是你在我们今天和上个月所做的一些战略公告中看到的。

蒂莫西·雷兹万: 好的。这很公平。我们得继续关注这个。然后，保罗，作为后续问题。你对 Monument 和 Daenerys 的更新很好。你能给出下半年里程碑的更新吗？与此相关的是，你将 West Vela 钻井平台带回来。这是为了在 Daenerys 进行增量工作吗？只是想了解这两个前景的前景。

保罗·古德费罗: 是的。所以我认为，看看今年剩下的关键里程碑，我们在材料中列出了，但显然，最终确定 Brutus 的重新激活并启动该计划对我们来说是一个重要步骤。显然，与我们的合作伙伴和运营商 Beacon 在 Monument 油田上，执行整个计划并在年底时实现生产是至关重要的。显然，成功将 Daenerys 钻探到最终深度，并查看该井在整体评估和潜在开发的下一步中提供的信息。

然后显然，与墨西哥和洪都拉斯相关的新步骤，一旦这些最终完成，洪都拉斯的地震勘探当然是关键，然后获得监管批准，并推进开发决策以及在 29 号区块的下一口勘探井。因此，这些是我们将继续讨论并向您更新的关键里程碑，同时确保每一个里程碑都符合我们明确制定的财务框架，这将继续成为我们工作的指导原则之一。

抱歉，关于西维拉钻井平台，因为我没有提到这一点，所以我们认识到，现在我们正在构建的投资组合使我们在考虑钻井能力的合同方面可以更加具有战略性。这是您看到我们在这方面采取的下一步。现在我们为钻井平台签订了为期 12 个月的合同，并且还有额外的选择权。这是因为我们拥有的机会深度使我们能够这样做。现在，我们希望达那瑞斯的后续活动能够成为其中的一部分，但该钻井平台的承诺并不单单依赖于达那瑞斯。

正如我们一直所说的，我们将追求投资组合中最具价值增值的机会，这些机会符合我们在这里所要实现的整体战略框架。

运营商： 下一个问题来自花旗的保罗·戴蒙德。

保罗·戴蒙德： 快速回到西维拉，您能给我们一些关于 2027 年运营时间的想法吗？基本上，您预计何时会恢复？此外，您看到的定价方向与之前的价格相比是否有显著变化？

保罗·古德费洛： 比尔，您想谈谈明年的计划吗？

威廉·兰金： 当然。根据我们与 Seadrill 的合作，目前我们预计将在年中左右收到钻井平台，这取决于他们当前合同的运营情况。我认为我们能够利用与 Seadrill 的现有关系和表现，将价格保持在相对接近的水平。因此，我认为我们对与他们建立的持续战略关系感到非常满意，因为能够在更长的时间内使用钻井平台将继续改善其与我们的表现，因为我们继续嵌入我们的系统和工作方式。

因此，我们将其视为一个重要机会，继续深化这种关系，并推动比我们之前看到的更好的表现。

保罗·戴蒙德： 回到股票回购的问题，您们在本季度被禁售。但考虑到当前的市场状况以及您对价格走势的看法，我们应该如何预期下半年的节奏？您们是否预计会立即恢复？还是在方法上还有其他变化？

扎卡里·戴利： 是的，保罗，我是扎克。感谢您的提问。关于下半年现金回报，首先，关于我们所谈论的有纪律的资本配置框架没有变化。该框架的一个要素是灵活地通过选择性、增值的机会来发展业务，这正是我们今天所谈论的一些交易所做的。而正如您提到的，由于与并购相关的禁售，回购在本季度暂时暂停，但股东回报仍然是我们资本配置的重要组成部分，我们预计会重新进入市场。

所以，看看资产负债表为我们提供了巨大的财务灵活性，使我们能够继续投资于业务，继续追求增值的附加投资，并在我们运营业务、执行战略的同时向股东返还资本，并保持长期杠杆在 1 倍以下。

运营商： 下一个问题来自斯蒂芬斯的迈克尔·斯基亚拉。

迈克尔·斯基亚拉： 我想回到洪都拉斯。显然，那里的土地面积巨大。我想知道您需要多长时间来评估？看起来您有选择引入合作伙伴的选项。我想了解一下您的想法。您会考虑在钻探之前，甚至在进行地震勘探之前就这样做吗？

保罗·古德费洛： 比尔，请。

威廉·兰金： 是的。感谢您的提问。因此，我们将在这里开始 3D 地震勘探。同时，我们正在与政府完善一个特定的许可证，以获得所谓的环境许可证，以便在年底之前进行钻探，一旦获得该许可证，将开始为期两年的倒计时。因此，我们将在明年中期之前做好获取地震数据和评估其潜力的准备，这将给我们大约 1.5 年的时间来最终做出钻探与否的选择。因此，我们对目前的时间框架感到满意。

关于考虑合作伙伴，我们现在正在框定这些机会，我们将考虑在进行地震勘探之前进行潜在稀释的可能性，或者等到我们获得数据后再进行，但我们会以我们认为为 Talos 创造最大价值的方式来进行。

迈克尔·斯基亚拉： 想问一下关于剥离的事。是否有任何补偿？我没有看到任何相关信息。是否只是为了消除 ARO？我想在这些事情上，您必须担心买方。是否完全消除了您的责任？或者，您对买方的财务状况有多大的信心？这是否为您打开了其他机会，以进行类似的非核心剥离？

保罗·古德费罗： 是的，谢谢。让我先开始，然后我可能会请扎克补充一下。你提出的问题是正确的。因此，这些主要是非运营活动，气体占比重，实际上并不符合我们未来的投资组合或战略。但对我们来说，最关键的一点是交易的结构是以消除任何责任回归的可能性来完成的。这就是我们所能做到的。正如你在公告中看到的，它消除了我们未来相当大的一部分 ARO 责任。

我们对这里的构造和交易对手非常满意。

迈克尔·斯基亚拉： 是否有可能——或者你们是否在考虑进行更多的非核心资产剥离？

保罗·古德费罗： 显然，我们始终在寻求优化投资组合，如果我们看到机会，无论它位于投资组合的哪个部分，如果这能为 Talos 创造更多价值，我们绝对会考虑这一点。我认为这一季度主要是以收购为主导的投资组合管理，但我们同样始终在关注优化方面。

操作员： 下一个问题来自皮克林能源的迈克尔·弗罗。

迈克尔·弗罗： 我想谈谈墨西哥近海的农场投资。进入似乎是以开发为主导，Polok 和 Chinwol 的发现总计约有 2 亿桶当量的资源。理解到该地区的开发或基础设施有限，任何进展都将转向 FPSO，如果项目在今年晚些时候达到 FID。但根据这个更新，听起来还有额外的 2 亿桶当量的资源潜力，这可能会大大降低进入该领域的成本。那么，这额外的资源潜力是否增加了你们对原有两个发现的前景的信心？如果是的话，能否分享一下运营方在近期是否有任何勘探或地震计划？

保罗·古德费罗： 是的。这两个发现是稳健的，可以这么说。因此，Repsol 正在向 FID 的过程推进。我们现在已经加入了他们。我们看到该区块的前景。该区块相当大。因此，我们将几乎与 Chinwol 和 Polok 的开发并行推进勘探机会，以便建立一个可以补充的管道，正如你所说的，这很可能是一个 FPSO。但比尔，你有什么补充吗？

威廉·兰金： 当然。正如我们提到的，这些是与墨西哥湾北侧生产区间相当的中新世砂岩，Talos 对此非常了解并拥有丰富的经验。它们有清晰的地震响应，我们可以用来相互校准。因此，我们可能在明年晚些时候钻探的勘探前景与现有的两个发现具有相似的地震响应，其他已识别的前景也是如此。因此，我们拥有相当高质量的地震数据，因此在近期没有必要增加该库存。因此，关键在于表征最终可能补充或导致额外开发的额外体积。

保罗·古德费罗： 看，这确实是吸引力的关键因素之一，不仅我们有一个与优质合作伙伴和运营商一起推进 FID 的主导开发，而且我们还看到了该区块上相当可观的勘探上行潜力。

迈克尔·弗罗： 作为后续问题，我想谈谈 BP 放弃其在 Na Kika 平台上的优先权的确认。最终，近期的连接经济应该会更具吸引力，对吗？所以保罗，你能否帮助我们理解 Talos 现在的可用空间分配？Talos 现在是否控制了平台的可用空间，还是该可用空间仅适用于新开发？

保罗·古德费罗： 是的。因此，Talos 和我们的合作伙伴 Ridgewood，当然与 Shell 达成了这笔交易，将进入 Shell 的分配。这实际上是分为整体平台分配以及与连接到 Na Kika 的 Coulomb 运营区块相关的专用分配。

操作员： 下一个问题来自德克萨斯资本的内特·彭德尔顿。

内森·彭德尔顿： 恭喜你们取得了强劲的季度业绩。保罗，在你的准备发言中，你提到了季度内成功的生产优化举措。你能详细说明一下这些举措是什么吗？也许关于 Cardona 的超预期表现，是由于地质原因，还是你的团队在那里的具体操作？

保罗·古德费罗： 是的。谢谢你的提问。首先，我认为这真的是生产和开发团队的出色工作，他们思考如何保持设施的正常运行时间，如何保持设施的产量，进行出色的监测工作以了解井下和井筒发生了什么。当他们看到任何变化时，如何进行干预以确保井的生产力保持在高水平。因此，我不能指出一个具体的因素。

我会说这只是一个高质量的团队，紧跟业务，关注井的情况，确保它们尽可能接近最佳生产水平。非常感谢 Will Bunkers 和他的团队继续寻找机会。现在，当然，接下来发生的事情是，与开发团队结合，他们开始寻找优化机会，是否有可能从重新完井的角度竞争资本，开启新的地层。这正是你在 Genovesa 看到的情况，显然主要驱动力是恢复那口井。

但一旦团队开始查看这个问题，他们发现了一个机会，可以进入一个较低的区域，这可能会增加大约 400 万桶的库存，否则这些库存将被遗弃。因此，这确实是一个不断质疑的过程，如何利用手头的所有可用数据，今天做得比昨天更好。在 Cardona 方面，也许我可以请 Bill 给你一些具体的信息。

William Langin: 我认为在 Cardona 方面，团队在提前完成恢复工作方面做得非常出色。如果你描述这个操作，这基本上是在距离钻井平台几英里外的 0.5 英寸目标上进行打击。我认为当我们开始生产并看到如何通过整体系统优化和生产来提高产量时，这真是对团队持续监测油藏表现并调整参数以获得最大收益的惊人证明。

Nathaniel Pendleton: 稍微换个话题。虽然墨西哥的 29 号区块仍然有些熟悉，但洪都拉斯似乎代表了从历史上对美洲湾的关注中迈出的一个相当重要的步骤。因此，我对你们进一步将投资组合国际化的意愿以及这些机会与当前投资组合中看到的增长机会或你们在美洲湾本身所关注的机会的比较非常感兴趣。

Paul Goodfellow: 是的，谢谢。我们从战略视角看待每一个机会，基于三个支柱和资本配置框架。正如我们一直所说的，我们首先要问的是，我们是否理解这块岩石。因此，这一点是首要的。我们会不考虑地理位置，来判断我们是否理解这块岩石，以及它是否符合我们的技能组合。但我认为我们已经证明了多年来我们在理解方面的专业能力，我们可以对此持有非常有竞争力的看法。因此，这就是我们观察的视角。

正如我们所说的，我们会关注地质存在的地方，粗略来说，可以说是在大西洋边缘的上下。因此，这就是我们关注的领域，我们将继续关注。

但当然，这一切都符合投资基础业务的框架，确保其成功，确保我们保持资产负债表的强劲，向股东返还现金，然后才考虑能够扩展投资组合并真正为我们所寻求的长期发展提供价值的增值收购，在这些项目中竞争资本，并且也许在我们能够创造价值的地方引入合作伙伴，因为我们在这些项目中非常早期，我们可以为前期的去风险活动获得价值。

Operator: 您的下一个问题来自 StoneX 的 Subhasish Chandra。

Subhasish Chandra: Pemex 会回来占 51% 吗？

Paul Goodfellow: 不。如果你指的是 29 号区块，那么不。这些完全是 Repsol 控制下的区块机会，现在在 Repsol 和 Talos 的合作下。你问的是这个问题吗？

Subhasish Chandra: 是的，没错。所以我想这与 Zama 不同。政治上目前看起来与 Zama 不同。可以说这些是关键区别吗——Repsol 运营，Pemex 不在运营团队中——这些与 Zama 的经历是不同的吗？

Paul Goodfellow: 是的，这是对这个问题的简单回答。显然，Zama 的情况是因为发现的油藏越过了 Pemex 的区块，因此推动了单位化。我们在这里完全看不到这种风险。地图上的发现都是在区块内。我认为，墨西哥的整体环境也在朝着稍微积极的方向发展。Repsol 已经在准备最终投资决策方面走得相当远，这些都是让我们有信心在这里采取立场并帮助他们推进到最终投资决策并继续生产的因素。

Subhasish Chandra: 然后关于 CaribX，他们已经开发这个前景相当长一段时间了。我很好奇，Talos 是什么时候开始关注他们的数据的？

Paul Goodfellow: 这一直是我们持续战略的一部分。因此，自从我们去年宣布这个战略框架以来，这项工作就开始了。

Subhasish Chandra: 好的。最后，这个是你们与 CaribX 之间谈判的，还是他们在寻找合作伙伴时有竞标情况？

Paul Goodfellow: 我们不会进入具体细节。我会说的是，我们会关注所有摆在我们面前的机会，无论是那些正在经历某种公共流程的，还是我们可以与对方识别的机会，以创造我们所需的机会集。

Operator: [操作员指示] 我们的下一个问题来自 Tuohy Brothers 的 Noel Parks。

Noel Parks: 很高兴听到你们在评估收购机会时的一些背景。我特别在想这些新的国际机会。我想在过去的一年到一年半的时间里，你们已经非常明确国际项目绝对是你们所关注的部分。因此，我想如果你能谈谈你们一直在评估的事情，以及洪都拉斯是如何成功地克服你们的门槛，而其他类型的项目没有成功。

而你刚才提到的关于大西洋边缘上下的评论，我只是想知道，你们是否仍然认为自己被地理位置所限制？

保罗·古德费洛: 谢谢。我认为我们在战略框架方面已经非常明确，这引导了我们所有的思考和工作，这也是我们在过去 12 到 16 个月中所做的工作。我不会对我们所关注或将要关注的具体领域发表评论，但我想说的是，我们首先是由地质和岩石驱动——我们是否具备有效且具有竞争力地评估这些的技能和知识；我们是否觉得我们拥有能够创造增量价值的技能组合，相较于目前持有的任何位置或事物。

这就是我们采取的方法，也是我们将继续采取的方法。一般来说，我们已经表示这些感兴趣的领域主要集中在南美和非洲西海岸，这也是我们将继续关注的方向。这并不意味着如果我们看到其他地方有相似的地质特征，我们就不会去关注，但在我们走出，比如说，我们在美洲湾附近的后院，以及现在在墨西哥和加勒比地区的南部之前，我们会非常谨慎。

诺埃尔·帕克斯: 今年让我们进入了一个相当混乱的资本市场环境，很多资本在寻找去处。我只是想知道，您是否看到我称之为中介或第三方资本，也就是说，传统运营商或大型企业之外的资本，试图进入墨 Gulf。我想知道您是否收到了来自非常规来源的接洽，因为深水项目提供的时间范围可能对希望投入资本的人具有吸引力。

扎卡里·戴利: 诺埃尔，我是扎克。感谢您的提问。简短的回答是，是的，墨 Gulf 有很多兴趣，您在过去 6 到 12 个月的多笔交易中看到了这一点。我们始终在积极评估对我们来说最佳的资本来源。然而，我想回到我们刚刚完成的再融资和我们在 7 月初执行的债券交易，这笔交易是在 Na Kika-Coulomb 收购之后进行的，我们能够将到期日延长至 2034 年，并将利率从 9% 降低到 8%。

所以我觉得我们现在处于一个非常好的位置，我们有着非常强劲的资产负债表，我们将始终考虑其他选项以进一步增强这一点。

操作员: 没有进一步的问题。我将把电话交还给保罗进行结束发言。

保罗·古德费洛: 谢谢，文森特。感谢大家今天的参与以及对 Talos 的持续关注。最后，第二季度展示了我们基础业务的实力、团队的质量和战略的持久性。我们实现了卓越的运营执行，产生了创纪录的自由现金流，并推进了我们三个战略支柱的每一个，同时保持了支撑我们资本配置框架的纪律。我们以强劲的势头、高质量的油重组合、增强的财务灵活性和明确的路径进入下半年的建设，继续为成为领先的纯粹海上勘探与生产公司奠定基础。我们期待在接下来的几个月和季度中向您更新我们的进展。

谢谢大家。

操作员: 各位女士们、先生们，今天的电话会议到此结束。感谢您的参与。您现在可以断开连接。