Xperi (XPER) 2026 年第二季度財報電話會議實錄

图片来源：The Motley Fool。

日期

2026年8月5日，东部时间下午 5 点

参会人员

• 首席执行官 - Jon E. Kirchner
• 首席财务官 - Robert J. Andersen

主要信息

• 总收入 -- 1.145 亿美元，同比增长 8%，主要受媒体平台和连接汽车部门增长的推动。
• 非公认会计准则每股收益 -- 0.28 美元，超过 2025 年第二季度报告的 0.11 美元，增长超过一倍。
• 非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润 -- 2450 万美元，比去年的 1520 万美元增长 61%。
• 非公认会计准则调整后息税折旧摊销前利润率 -- 21.4%，提高了 7 个百分点。
• 公认会计准则净亏损 -- 150 万美元，较去年同期的 1480 万美元净亏损有所改善。
• 经营现金流 -- 1460 万美元，比 2025 年第二季度改善 450 万美元。
• 自由现金流 -- 760 万美元，较去年同期的 530 万美元有所增加。
• 现金及现金等价物 -- 季末为 9060 万美元，其中包括与将 Perceive 出售给亚马逊相关的最后 1200 万美元付款。
• TiVo One 月活跃用户 -- 季末为 630 万，同比增长 70%。
• 广告及相关收入 -- 1500 万美元，同比增长 54%，主要受主页视频广告活动和扩展合作伙伴整合的推动。
• 媒体平台收入 -- 1800 万美元，增长 44%，主要由于广告及相关能力的扩展。
• TiVo One 每用户平均收入 -- 12 个月滚动基础上为 6.70 美元，因用户增长速度目前超过收入增长率。
• 连接汽车收入 -- 4000 万美元，同比增长 60%，主要受与 HD Radio 平台相关的两项重要最低保证协议的推动。
• DTS AutoStage 覆盖范围 -- 累计出货 1700 万辆汽车，代表 13 个汽车品牌的 42% 增长。
• 付费电视收入 -- 4500 万美元，下降 11%，主要由于核心付费电视服务的下降和退出消费硬件业务。
• IPTV 收入 -- 2600 万美元，同比增长 10%。
• IPTV 用户家庭 -- 全球 340 万户，同比增长 13%。
• 消费电子收入 -- 1200 万美元，下降 35%，由于去年记录的编解码器和音频解决方案的最低保证安排。
• 2026 年全年收入指引 -- 4.4 亿至 4.7 亿美元，与之前的预期一致。
• 2026 年全年调整后息税折旧摊销前利润率指引 -- 17% 至 19%。
• 资本支出指引 -- 约 2500 万美元，较之前的 1500 万至 2000 万美元的范围有所增加，以应对内存市场成本限制。
• 股票薪酬指引 -- 约 2900 万美元，较之前的 3100 万美元估计有所降低，原因是裁员。
• TiVo One 年末目标 -- 700 万月活跃用户，预计每用户平均收入超过 10 美元。

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风险

• Andersen 表示，“内存市场的长期持续问题导致客户要求我们的工程团队修改我们的软件平台以减少内存需求，” 并指出这些因素增加了必要资本设备的成本。
• Andersen 指出，广告及相关收入类别的 “毛利率为-8%”，由于固定成本基础将在一段时间内摊销。
• 管理层报告消费电子收入下降 35%，核心付费电视收入下降 11%，Andersen 将后者归因于 “我们退出硬件业务及相关订阅。”

摘要

管理层报告战略转变，向连接电视和汽车观众的货币化方向发展，广告及相关收入现已超过公司总收入的 10%。公司表示正在从基础投资阶段过渡到加速平台扩展阶段。在保持年度收入和调整后息税折旧摊销前利润率目标的同时，公司提高了资本支出预测，以应对内存市场的持续供应限制和成本增加。管理层表示，TiVo One 和 DTS AutoStage 的扩展仍然是长期增长和利润提升的主要驱动力。

• 首席执行官 Kirchner 将财政年度描述为 “从多年投资于基础建设到加速货币化连接电视和汽车观众的决定性转折。”
• 公司签署了全球最大的电动汽车制造商比亚迪作为其第 14 个汽车品牌，以在出口车型中部署 DTS AutoStage 音频和视频解决方案。
• 管理层报告其首个 DTS AutoStage 广播门户的许可客户，与 Cumulus 签署协议以获取高级听众分析和数据。
• 首席执行官 Kirchner 指出，Fox 收购 Roke 验证了 “tvOS、主屏幕、拥有第一方 CTV 数据和直接面向消费者的访问的战略价值。”
• 首席财务官 Andersen 预计，IPTV 增长和传统付费电视下降将在 2027 年中期至 2028 年中期达到 “平衡方程”。
• 管理层表示，工程投资正在重新定向，以优化 TiVo OS 以降低内存使用，这预计将通过降低 OEM 合作伙伴的材料成本来帮助平台获得市场份额。
• 公司与 NCTC 签署了程序化动态广告插入的合作伙伴关系，为 TiVo 平台新增三家成员运营商。

行业术语表

• ARPU: 每用户平均收入，通过将总收入除以特定时期内的平均用户数量计算得出。
• DTS AutoStage: 一种混合广播和娱乐平台，适用于连接车辆，将广播电台与互联网提供的内容和分析相结合。
• HD Radio: 一种数字广播技术，允许广播公司在传统的 AM 和 FM 频率上发送数字信号。
• IPTV: 互联网协议电视，通过互联网协议网络传输电视内容，而不是传统的卫星或有线电视。
• MAU: 月活跃用户，指在 30 天内至少连接过一次服务的唯一设备或账户。
• PDAI: 程序化动态广告插入，一种允许在视频内容中自动实时投放目标广告的技术。
• TiVo One: 一种跨设备广告平台，与智能电视和宽带视频设备的操作系统集成。

完整电话会议记录

操作员: 大家好，感谢您的耐心等待。欢迎参加 Xperi 第二季度 26 财报电话会议。在今天的演示中，所有参与者将处于仅听模式。演示结束后，电话将开放提问。我现在将电话交给来自 Arbor Advisory Group 的 Samuel Levenson。Samuel，请开始。

Samuel Levenson: 下午好，感谢您加入我们，Xperi 发布第二季度 26 财务结果。今天的电话会议上与我一起的是首席执行官 Jon E. Kirchner 和首席财务官 Robert J. Andersen。除了今天的财报发布外，我们的投资者关系网站上还有一份财报演示文稿，网址是 investor.xperi.com。我们鼓励您下载演示文稿，并跟随今天的评论。在开始之前，我想提供一些提醒。首先，我想指出，除非另有说明，所有比较均与去年同期相比。其次，今天的讨论包含关于我们预期的业务和财务表现以及市场和行业动态的前瞻性陈述。

这些是关于未来事件的预测、展望或其他陈述，基于管理层当前的期望和信念，因此，可能面临风险、不确定性和环境变化。有关可能导致我们实际结果与今天讨论内容有重大差异的风险和不确定性的信息，请参阅我们在 SEC 文件中的风险因素和 MD&A 部分，包括截至2025年12月31日的 10-K 表格和截至2026年6月30日的 10-Q 表格，这些文件将提交给 SEC。请注意，公司不打算更新或更改这些前瞻性陈述，以反映此次电话会议后出现的事件或情况。

第三，我们提到某些非 GAAP 财务指标，这些指标在财报发布中有详细说明，并附有与其最直接可比的 GAAP 指标的对账，您可以在我们网站的投资者关系部分找到。最后，此次电话会议的重播将在会议结束后不久在我们的网站上提供。我现在将电话交给 Xperi 的首席执行官 Jon E. Kirchner。

Jon E. Kirchner: 谢谢你，Samuel，也谢谢大家参加我们的第二季度 26 财报电话会议。第二季度的结果清楚地表明我们在战略计划上的强劲执行，包括广告及相关收入增长超过 50%。我们继续在家庭和汽车市场扩大我们的平台，我们相信这提供了可持续的竞争差异化，并推动长期增长。在本季度，我们继续扩大 TiVo 1 的覆盖范围，提升我们的广告能力和合作伙伴整合，并在媒体平台、连接汽车和付费电视等增长领域看到持续的势头。接下来是我们本季度的财务结果。我们对我们的表现感到满意。

让我总结一下几个成就。整体收入同比增长 8%，达到 1.14 亿美元。非 GAAP 运营费用减少 6%，调整后的 EBITDA 占收入的 21%，比去年增加 7 个百分点。非 GAAP 每股收益为 0.28 美元，是去年的两倍多，公司产生了 1500 万美元的运营现金流。现在让我逐一介绍我们的四个业务领域，从媒体平台开始。TiVo 1 的月活跃用户在季度末总计 630 万，同比增长约 70%。媒体平台收入同比增长 44%，主要受广告及相关收入持续增长的推动。

TiVo 1 的过去 12 个月 ARPU 为 6.70 美元，较第一季度略有下降，因为过去 12 个月的覆盖增长率超过了收入增长率。我们预计 ARPU 将在今年晚些时候上升，因为预期的广告及相关收入增长加速。我们仍然预计将实现年度目标，ARPU 超过 10 美元。从广告的角度来看，我们成功地在美国和欧洲执行了主页视频广告活动，全球广告品牌涵盖娱乐、保险、汽车和技术行业。

我们还看到了 TiVo 1 广告平台与关键合作伙伴（包括 Kargo）的深入整合，以实现我们独特主页英雄视频库存的无缝交易。最近的行业活动继续强调电视主页作为娱乐生态系统中最重要的发现和变现点之一的战略价值。行业越来越认识到，电视操作系统的第一方数据以及在消费者娱乐旅程开始时直接接触消费者正成为关键的战略资产。我们相信，这一动态正在推动广告商、内容拥有者和分销合作伙伴对与像 TiVo 1 这样的独立电视操作系统平台合作的兴趣加大，这些平台可以帮助他们在观看决策做出之前接触消费者。

我们成功扩展了内容，推出了 TiVo 频道，在 20 多个国家增加了免费的广告支持本地内容，我们相信这进一步提升了消费者体验，并支持潜在的未来变现机会。在与广告相关的数据方面，我们在英国市场推出了新的 TiVo 观众和受众洞察数据，扩展了我们可以提供给广告商和合作伙伴的能力。重要的是，在美国，我们达成了一个重要里程碑，开始通过广播商门户产品向广播公司授权收听数据和分析，该产品建立在我们的 AutoStage 平台之上。

鉴于这是广告及相关收入，我们将其归类为媒体平台，而不是连接汽车。转向连接汽车，第二季度连接汽车的势头持续增长，年同比增长 42%。我们在 13 个汽车品牌中累计出货超过 1700 万辆配备 DTS AutoStage 的车辆。比亚迪作为我们的第 14 个汽车品牌加入了 AutoStage 计划，承诺在其出口车型中部署我们的音频和视频解决方案。我们还扩展了由 TiVo 提供支持的 DTS AutoStage 视频，现在在 100 个国家的主要 OEM 品牌中可用，包括宝马、梅赛德斯 - 奔驰和奥迪。进一步确立了 AutoStage 视频作为领先的连接汽车视频。

如前所述，在媒体平台方面，我们在 DTS AutoStage 广播商门户方面取得了重要胜利。Cumulus 是美国最大的广播公司之一，运营 AMFM 电台，并已签署成为我们的首个授权客户。该门户为广播公司提供了一个清晰的数据驱动的听众行为视图，基于大规模聚合的车内收听数据。这使得更准确的受众洞察、更明智的节目决策以及与广告商需求的更强对齐成为可能。为了支持我们技术的长期采用，我们与一家大型亚洲一级供应商签署了一项多年期的 HD 广播计划，以促进未来 HD 广播的出货增长。

此外，包括宝马、丰田、梅赛德斯 - 奔驰和大众汽车在内的汽车品牌在美国、加拿大和墨西哥推出了新车型，配备 HD 广播。转向我们的付费电视业务。如前所述，我们的 IPTV 用户家庭基础持续增长，截至季度末达到 340 万全球 IPTV 用户家庭，同比增长 13%。我们还通过与 NCTC 的合作执行程序化动态广告插入，扩大了我们的广告覆盖范围，其中 3 个成员，Summit Broadband、EPB 和 Buckeye，采用了 TiVo 作为他们的平台。此外，我们为 TiVo 管理服务 IPTV 签署了 3 个新运营商，并在我们的 IPTV 和发现解决方案中完成了多项续约，展示了合作伙伴对 TiVo 平台的持续承诺。

重要的是，随着运营商越来越多地寻求在宽带领域发展业务，他们正在寻找能够帮助提高客户留存率并通过更轻便和不同的内容捆绑增强其产品的视听解决方案，而不是传统的付费电视解决方案。TiVo 继续在运营商中取得胜利，因为我们开发了一系列解决方案来满足他们的需求。这将继续推动付费电视业务中与 IPTV 和宽带相关的增长。转向我们的消费电子业务。在本季度，我们继续获得续约和承诺，以支持我们消费音频技术的持续采用。

我们为 DTS 音频解决方案完成了一项多年期的续约，包括对多个电视和 PC 品牌的 DTS Clear Dialog 的新承诺。我们还与领先的电视、音频和视频接收器品牌续签了 DTS 协议，包括索尼、雅马哈、先锋和 Insignia。此外，我们与 MSI 和 Tecno Mobile 续签了 PC 和移动设备的 DTS 协议。总体而言，这些续约反映了我们在广泛的消费电子类别中凭借独特音频技术的强大市场地位。展望我们在 2020 年设定的增长目标的进展，我们对业务的轨迹感到鼓舞。

截至季度末，TiVo 1 的月活跃用户达到了 630 万，接近我们年末超过 700 万的目标。媒体平台收入再次以 44% 的强劲速度增长，反映了广告及相关收入的持续进展。随着我们的足迹扩大和产品能力提升，在连接汽车方面，AutoStage 继续超越我们最初的足迹目标，比亚迪作为我们的第 14 个汽车品牌的加入进一步扩大了我们连接汽车平台的长期机会。重要的是，我们也开始看到对数据和分析能力的实际需求的明显证据，正如我们的 AutoStage 广播商门户的首个客户所示。

综合来看，我们第二季度的进展增强了我们对业务战略方向的信心，以及实现年度目标的能力。现在让我把电话交给 Robert，详细讨论我们的财务结果。Robert？

罗伯特·J·安德森： 谢谢，约翰。让我先回顾一下本季度的收入结果。总体而言，收入为 1.14 亿美元，同比增长 8%，与我们的预期一致。媒体平台收入同比增长 44%，达到 1800 万美元，主要得益于广告及相关收入的持续增长，这些收入来自多个来源，包括主页视频广告活动、新的广告客户以及我们广告相关能力的扩展。我们的连接汽车收入同比增长 60%，达到 4000 万美元，主要是由于在第二季度签署了两项重要的最低保证协议，这代表了对我们高清广播平台的额外长期承诺。

付费电视收入如预期下降 11%，最终为 4500 万美元，主要是由于核心付费电视收入的下降，部分被我们的 IPTV 解决方案收入的持续增长所抵消。IPTV 收入同比增长 10%，达到 2600 万美元。最后，消费电子产品录得 1200 万美元的收入，预计同比下降 35%，原因是去年的收入中记录了与编解码器和音频解决方案相关的最低保证安排。

鉴于媒体平台在广告及相关收入方面的显著增长，我们在本季度超过了总收入 10% 的会计门槛，今后将单独报告广告及相关收入以及相关的收入成本。需要注意的是，广告及相关收入的成本包括一个固定的成本基础，将随着时间的推移进行摊销。因此，尽管我们目前在广告及相关收入类别中显示出 8% 的负毛利率，但我们预计在 2027 年进入时毛利率将转为正值，并在未来成为增长的贡献者，朝着行业媒体平台毛利率 60% 的水平迈进。

从整体财务结果来看，我们的 GAAP 运营费用（不包括收入成本）同比改善 10%，非 GAAP 调整后的运营费用同比改善 6%，主要得益于过去一年发生的裁员。我们报告的非 GAAP 调整后 EBITDA 为 2400 万美元，比去年改善超过 60%。按百分比计算，调整后的 EBITDA 占收入的 21%，比去年提高了 7 个百分点。GAAP 净亏损为 150 万美元，或每股净亏损 0.03 美元，非 GAAP 每股收益为 0.28 美元。现在转向资产负债表和现金流量表。

我们在 26 年第二季度结束时拥有 9100 万美元的现金及现金等价物，比上个季度增加 2000 万美元，使我们的财务状况保持稳健。26 年第二季度的运营现金流为 1500 万美元，比 25 年第二季度改善 500 万美元。本季度自由现金流为 800 万美元，比去年改善 300 万美元。此外，在季度开始时，我们收到了与将 Perceive 出售给亚马逊相关的最后 1200 万美元的付款，其中 1130 万美元被归类为现金流量表中的融资活动现金流，其余部分被归类为运营活动。

关于今年的财务展望，我们维持之前披露的年度展望，并进行了两项更新。首先，我们将资本支出展望从 1500 万美元至 2000 万美元的范围调整为大约 2500 万美元。这一变化主要是由于内存市场的长期持续问题，导致客户要求我们的工程团队修改我们的软件平台以减少内存需求。我们还看到购买 NEST 所需的资本设备的内存相关成本显著增加。因此，我们预计这些投资将使 TiVo OS 继续作为一个高性价比的媒体平台，帮助我们的 OEM 合作伙伴获取市场份额。

其次，我们将股票薪酬展望从大约 3100 万美元下调至大约 2900 万美元。这一变化主要是由于最近的裁员，导致预测的股票薪酬费用低于我们最初的预期。

乔恩·E·柯克纳： 现在我将电话交回给约翰，让他在我们进入问答环节之前做一些结束语。

罗伯特·J·安德森： 谢谢，乔恩。

乔恩·E·柯克纳： 总体而言，我们对在战略增长计划中持续强劲的执行感到非常满意。在 2026 年，我们将从多年的基础建设投资中果断转向加速实现我们连接电视和汽车受众的货币化。拥有超过 600 万的 TiVo 1 月活跃用户，超过 300 万的全球 IPTV 家庭，以及超过 1700 万辆配备 DTS AutoStage 的车辆，我们相信我们拥有独特且可持续的竞争优势，可以利用我们日益扩大的第一方数据，帮助广告商实现对这些重要受众的货币化。我们的努力成果正在显现。

第二季度广告及相关收入同比增长 54%。我们在本季度开始对我们的汽车受众进行货币化，授权 Cumulus 作为我们 DTS AutoStage 广播门户的首个高级分析合作伙伴，并将比亚迪作为我们的第 14 家汽车 OEM。通过 DTS AutoStage。这些只是我们所取得的运营和财务进展的一些具体例子，展示了我们在 2026 年迄今为止取得的持续进展。我想借此机会感谢整个全球 Xperi 团队对我们成功的承诺，以及为推动长期股东价值而努力。

那么，现在我将电话交给操作员，以便我们可以回答您的问题。操作员？

主持人: 谢谢。现在我们将开始问答环节。如果您已经拨入，如果您想撤回您的问题，请再次按 1。如果您被邀请提问并且通过扬声器收听，请拿起听筒并确保在提问时您的电话没有静音。再次提醒，按 1 加入提问队列。我们的第一个问题来自 Craig-Hallum 的 Jason Kreyer。您的线路已开启。

Jason Kreyer: 好的，谢谢你们。那么，约翰，我想听听你对最近收购 Roke 的看法。看起来随着 Roke 的被收购，以及之前 Visio 的被收购，这个行业在独立操作系统平台方面存在空白。我想知道这是否为 TiVo 的扩展创造了机会。无论是更多的 OEM 想要合作，还是只是将更多的库存转移到 TiVo。我想知道您对这个机会的展望是否有所改变。

Jon E. Kirchner: 我认为以上所有的答案都是肯定的，杰森。我认为，福克斯收购 Roke 实际上可以验证 tvOS 的战略价值，主屏幕拥有第一方 CTV 数据，以及在娱乐旅程开始时直接面向消费者的访问。我认为，我们作为一个独立的公司，拥有与 OEM 和广告商、内容提供商等在激励方面良好对齐的商业模式，处于独特的位置。

我认为，我们将看到市场在某些地方收窄，这将为我们创造更多的战略机会。因此，这与我们在过去两年中看到的一些行业变化并不相似。我认为在许多方面，这只会进一步加强我们不仅在市场上提出的案例，而且在继续推进的案例。也许这与罗伯特最近关于 TiVo 平台的内存和低内存需求的评论更进一步。

Jason Kreyer: 正确吗？

Jon E. Kirchner: 正确。我认为，历史上我们一直是最有效的 tvOS 实施之一。我们在如何做到这一点方面拥有丰富的技术专长。话虽如此，内存紧缩和成本因素使得人们在考虑一切时都在说，我们需要找出如何以更低的成本交付这一点。更低的 BOM 成本，更低的内存使用等等。因此，考虑到我们有需求在说，嘿。如果你能帮我们解决这个问题，可能会有更多的业务向你们方向来。

我们已经全力以赴支持我们的合作伙伴和客户，尽可能地满足他们的需求。我认为，这些努力和近期的投资将在 2027 年及以后证明是非常有益的。好的，作为后续，我想转向汽车领域。我们在过去一两年中看到汽车行业的波动。您能谈谈您在讨论中对汽车领域的看法，以及今天您提供的高端信息娱乐解决方案的需求情况吗？

我认为毫无疑问，信息娱乐仍然是汽车制造商关注的重点和差异化的关键。我认为我们在 HD Radio 等方面签署的长期多年的协议，以及 AutoStage 的采用，以及将 AutoStage 实施到视频中，都是我们客户关注的证据。因此，尽管我认为汽车的最终单位销量自然受到通货膨胀、关税、贸易以及一些供应链和内存类型问题的影响。

我认为，车内体验是购买旅程中的关键差异化因素，这一点依然非常强劲。我认为我们在这方面处于非常有利的位置。如果我将您的两个问题稍微联系在一起，我们确实是独特的，因为我们正在构建一个媒体平台，拥有来自客厅和车内的非常独特的第一方数据覆盖。这一数据集对广告商越来越有吸引力。

当然，我认为在广播界引起了大量关注，因为人们在寻找更好的定位、测量以及更好地理解车内实际发生的事情，而这一领域的数据访问一直相对有限。因此，我认为所有这些在汽车领域的变化，加上客厅中持续发生的进展，对我们制定的商业战略都是有利的。我们将如何在一个竞争激烈、价值极高的市场中实现差异化。

Jason Kreyer: 你提到的这一点非常好。谢谢你，约翰。

主持人: 我们的下一个问题来自 Maxim Group 的 Matthew Galinko。

Matthew Galinko: 嗨，谢谢你们接受我的提问。也许我第一个问题是关于 Cumulus 交易的。你能否详细说明一下你们为此工作了多长时间？结构可能是什么样的，以及这是否增加了你们在该领域签署其他合作伙伴的可能性。

乔恩·E·基尔赫纳： 也许是倒退。我认为绝对是这样。我是否期待会有更多？我认为我们有一个非常强大的兴趣管道。这是我们已经努力工作了一段时间的事情。部分原因是我们在与客户合作的过程中开发了广播门户产品，识别他们的真实需求以及在信息方面的差距。你知道的，来自于广播，尤其是汽车中的广播。

所以，这是一款与我们的一些关键客户互动设计的产品，Cumulus 是其中的一部分。我们非常自豪能将他们作为我们的首位客户。商业模式是基于许可的订阅。根据相关电台的数量和覆盖范围，提供信息访问，定价基于此。

所以我认为，交易的规模会根据一些这些属性在同行广播公司之间有所不同，但我完全期待我们会有其他的交易，我认为在我们接近全球 1700 万辆汽车的情况下，实时数据的强烈需求正在增长，而在美国活跃的汽车数量更是超过一半。人们正在看到他们从未见过的数据。我认为这对我们来说是一个巨大的优势。谢谢。

马修·加林科： 我想也许作为一个后续问题，特别是在付费电视业务方面，我认为这在核心业务上相较于之前的季度有相对较大的下降。但在 IPTV 方面可能有所加速。你能否深入探讨一下我们在付费电视业务的两个方面所看到的趋势？以及我们应该考虑的未来几个季度的运行率，或者在第二季度是否有任何异常情况？

罗伯特·J·安德森： 我是罗伯特。我不确定在第二季度是否有任何特定的可比性问题。我认为如果我们整体来看，核心部分确实继续下降。而且，这在一定程度上也受到我们退出硬件业务及其相关订阅的影响。因此，这一部分年复一年持续减少。正如你所提到的，我们在 IPTV 方面仍然看到相当不错的正增长，仍然保持两位数的增长。我认为更广泛的问题是，这两者何时开始相互平衡？

我认为在接下来的一两年里，我们确实看到一个平衡的方程式，我们预计 Alexa 的付费电视业务将在 2027 年中到 2028 年中间的时间框架内与 IPTV 的增长相平衡。大致是这样的。但我认为没有什么特别的事情与您最初关于本季度的问题相关，这可能会有所不同。

乔恩·E·基尔赫纳： 我想我会补充一点，你知道的，某些市场部分正在积极进行割线。同时，我们也基本上退出了面向消费者的硬件和订阅部分。随着这些尾部效应的逐渐消退，具体的时间取决于这些事情在年复一年基础上的影响，这就是你所看到的。

但我们一直在努力实现的主要目标是，何时会达到底部并变得稳定，然后最终看到你过去几年在发展 IPTV 业务方面所做工作的好处，这一业务是强劲的，并且在我们的一些合作伙伴中持续增长。因此，随着这一进展在不久的将来发生，我认为关于下降的讨论将开始淡化，转而关注中性到增长的状态。

操作员： 我们的下一个问题来自 Stonegate 的戴夫·斯托姆斯。您的电话已接通。

分析师： 我想首先提到，TiVo 的月活跃用户有了不错的增长。看起来你们正朝着 700 万的目标稳步前进。关于这一点，我们应该期待它是平稳和线性的，还是会更多依赖于任何可能使其波动的合作伙伴关系？任何相关的评论都将非常有帮助。

乔恩·E·基尔赫纳： 是的。我认为正如你所看到的，这并不倾向于线性。这在一定程度上取决于激活发生的地区、合作伙伴的推出、零售时机、销售情况等等。因此，有很多因素。显然，我们在进入今年时就知道，年初可能会比较轻松，然后我们会看到显著的增长。我认为在这一点上，我们展望年末，感觉几年前设定的 700 万目标将会实现。

但我认为这是一个我们继续投入大量时间的领域，因为我们相信我们可以继续扩大这一市场。随着时间的推移，随着我们继续优化广告和内容参与在平台上的表现，并最终将广告与之结合，考虑到许多这些电视的使用寿命超过 5 年，未来会有很多收入来源。因此，这是一个很好的问题，但它并不是线性的。它会有所波动。这是很好的评论。我对此表示感谢。类似的问题，关于汽车阶段的车辆。

很高兴看到他们增加了比亚迪。看起来你们在过去几个季度每季度大约增长了一百万辆汽车。比亚迪的整合能多快加速这种增长？还是说从物流的角度来看可能需要一些时间？我认为考虑到他们当前的安装基础和未来的发展，这将有显著的贡献，可能会有一些车辆会包含在某些空中更新以及新车型中。因此，虽然我没有具体的计划，也不方便谈论具体的计划。

你知道，比亚迪是全球最大的电动车制造商。他们在美国以外的市场上有着相当强的存在感。因此，有两点是重要的。第一，显然，销量对汽车业务的持续增长是积极的。其次，他们在欧洲有着非常强的市场存在，我们相信汽车业务的聆听、分析和数据应用在欧洲也有很大的潜力，这是一个巨大的积极因素。

我想说，第三，这给市场上那些可能没有以同样水平采用的其他公司带来了启示，看到像比亚迪这样的人做出关键的战略选择，即全面投入 Xperi 解决方案，涵盖汽车音频和视频等各个方面。我认为这传达了行业进步和支持的强烈信息。

分析师： 太好了。感谢您回答我的问题，祝下个季度好运。谢谢。谢谢你，戴夫。

运营商： 最后一个问题来自 BWS Financial 的 Amit Khorsand。您的电话已接通。

Hamed Khorsand： 嗨。您能多谈谈您提到的关于 HD Radio 的汽车最低保证吗？这将如何影响您今年剩余时间的汽车收入？

Robert J. Andersen： 当然。这是罗伯特。我们显然在连接汽车方面有一个非常强劲的季度，这确实是由最低保证推动的。我认为当我们总体考虑这一年以及我们期望事情如何进展时，当然，我们在下半年还有其他最低保证。很难说具体的组合会是什么。但我们确实预计汽车业务会在今年有所增长。一般来说，关于最低保证，它们历史上一直在低到中个位数。我认为今年会稍微偏向于。

所以我认为这给你一个感觉。大约是中间的 20% 左右。抱歉，个位数。中间的 20% 是今年的收入百分比。

Hamed Khorsand： 然后我还有另一个问题，考虑到您如此快速地增长 TiVo 1 用户，这是否会影响您的 ARPU，尤其是由于您在这一方面的快速增长而导致的稀释？

Jon E. Kirchner： 是的。我认为要理解 ARPU，有两个组成部分，当然是收入增长和用户基础增长。在用户基础增长快于收入的时期，通常会导致 ARPU 下降。直到您达到一个更正常的基础状态，并且您只是处于优化模式，您所拥有的相对增长可以说是较小的。这就是您在上个季度看到的情况。您知道，ARPU 略微下降是因为用户基础的月活跃用户增长快于收入。

然而，您知道，考虑到 2026 年，我们预计年底时用户数将达到约 700 万。基于此，以及我们对广告下半年将非常强劲的预期，我们认为这将推动 ARPU 的上升，预计在 10 美元左右。

所以我认为随着时间的推移，您将继续看到我们采取定期措施来调整和优化平台，改善填充率，并提供各种数据增强，以提高 CPM 等，最终从我们拥有的库存中获得更多价值。我认为您会看到持续的增长，这与您在其他平台上看到的并不相似，您知道，如果您愿意的话，早些年就已经启动并推出，然后，您知道，他们看到了类似的增长。我认为我们正处于这样的旅程中。

我们自己，但最难的事情，Amit，是获取用户基础。这是一个竞争异常激烈的市场，部分原因是这些资源极其宝贵。我认为我们继续非常成功地做到这一点。作为一个独立平台，我认为我们继续受到很多关注，基于此，我们将能够随着时间的推移越来越多地实现货币化。

Hamed Khorsand： 好的。太好了。谢谢你。谢谢，Amit。

运营商： 这就是我们的问答环节。我现在将会议交还给 Jon Kirchner 先生进行结束发言。

Jon E. Kirchner： 谢谢，运营商。随着我们进入下半年的时间，并继续期待我们的业务势头，我们对客户、合作伙伴和股东的持续支持表示感谢。我们多年的转型正在形成，我们在家庭和汽车领域的资产组合在行业中是相当独特的。我们期待在下一个季度的电话会议上分享更多更新。谢谢大家今天的参与。运营商，这就是我们的发言。女士们和先生们，今天的电话会议到此结束，感谢您的参与。