我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。騰訊控股 Q2 營收 2047.9 億元超預期，廣告業務表現亮眼。淨利潤 560.2 億元不及預期，主要受非上市投資公司公允價值重估虧損拖累；剔除後非國際準則淨利潤同比增 9%。公司大幅加碼 AI 基建，資本支出 527.8 億元大超預期，導致自由現金流轉負。
騰訊控股第二季度淨利潤不及市場預期，但營收超出預期，廣告業務表現亮眼。與此同時，公司大幅加碼 AI 基礎設施建設，資本開支較預期高出逾六成，自由現金流轉為負值，折射出其押注 AI 賽道的力度與決心。
騰訊週三公佈業績顯示，截至 2026 年 6 月 30 日的第二季度，按國際財務報告準則計算，公司淨利潤同比增長 0.7% 至 560.2 億元人民幣，低於彭博綜合預期的 583.6 億元。
該季度淨利潤承壓，主要源於分佔一間非上市投資公司可轉換可贖回優先股公允價值重估產生的虧損，拖累"分佔聯營及合營公司損益"一項錄得虧損約 100 億元。若剔除此類一次性項目，按非國際財務報告準則計算，公司淨利潤同比增長 9% 至 684.2 億元，環比亦微增 0.8%。
營收方面則超預期，季內錄得 2047.9 億元，高於市場預估的 2028.4 億元，同比增長 11%。其中營銷服務收入同比勁增 22% 至 435.7 億元，大幅超出預期，成為本季最亮眼的業務線。
營收結構：廣告表現突出
營收的超預期主要由營銷服務業務驅動。二季度營銷服務收入達 435.7 億元人民幣，高於市場預估的 423.5 億元人民幣，表現為各主要業務板塊中最為亮眼的一項。
金融科技及企業服務收入為 602.9 億元人民幣，與預估的 602.7 億元人民幣基本持平；增值服務業務收入 984.1 億元人民幣，亦與預估的 984.2 億元人民幣幾乎吻合。上述兩大核心業務板塊整體表現平穩。
利潤承壓：非經營項目形成拖累
營業利潤為 672.8 億元人民幣，略低於預估的 677.3 億元人民幣，差距相對有限。淨利潤的更大偏差主要來自非經營層面，"其他虧損淨額"項目的實際表現與市場預期出現顯著背離，是淨利潤低於預估的關鍵因素之一。
銷售費用為 118.7 億元人民幣，略低於預估的 119.6 億元人民幣，成本管控總體穩健。
資本支出驟升，投資邏輯值得關注
本季度最引人注目的數據或在於資本支出。527.8 億元人民幣的實際支出較 321.4 億元人民幣的市場預估超出約 64%，創出顯著高位。這一數字對於評估騰訊在雲計算與人工智能相關基礎設施方面的投入力度具有重要參考價值，也將成為投資者審視公司中長期盈利能力與自由現金流走勢的核心觀察指標。
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