Borr Drilling 第二季度財報電話會議亮點

Borr Drilling NYSE: BORR 報告稱，第二季度調整後的 EBITDA 下降，淨虧損擴大，原因是鑽井平台轉換、Odin 鑽井平台的啓動成本、燃料和保險費用上升，以及信用損失準備金對業績造成了壓力。管理層表示，預計第三季度將出現顯著的環比改善，因為轉換後的鑽井平台將恢復工作，Odin 將開始其美國墨 Gulf 的作業。

獲取 Borr Drilling 的提醒：

首席執行官 Bruno Morand 表示，公司在第二季度的技術利用率為 98.4%，經濟利用率為 96.4%。然而，調整後的 EBITDA 從第一季度的 8850 萬美元下降至 4380 萬美元，淨虧損從前一季度的 2900 萬美元擴大至 2.414 億美元。

收入因鑽井平台合同轉換而下降

總營業收入為 2.323 億美元，比第一季度下降 1470 萬美元，降幅為 6%。首席財務官 Magnus Vaaler 表示，收入下降主要是由於日費收入減少 2180 萬美元，反映出運營天數減少以及 Odin、Gunnlod 和 Skald 鑽井平台的平均日費率降低，以及 Vali 的動員和撤離收入確認減少和 Groa 的運營天數減少。

收入下降部分被 630 萬美元的租船收入增加所抵消，Vaaler 將其歸因於更多的運營天數。

運營費用環比上升 3110 萬美元，達到 2.321 億美元。鑽井平台的運營和維護費用增加了 3040 萬美元，其中 Odin 是最大的貢獻者。該鑽井平台在本季度產生了 2250 萬美元的費用，比第一季度多出 1110 萬美元，因為公司在其美國墨 Gulf 合同之前完成了修理、維護、準備和監管工作。

Morand 表示，Odin 的監管批准在 7 月中旬獲得，比預期晚。公司還調整了鑽井平台與客户的部署順序，以提高颶風季節的效率。Odin 正在準備動員到其第一個位置，進行與未披露客户的兩口井的固定合同，之後預計將直接前往坎昆。

“我們對 Odin 的延遲感到失望，” Morand 説，並補充説，進入新市場所需的啓動要求超出了公司通常的預期。該鑽井平台的現有合同提供到 2027 年中期的固定工作，選項可能將工作延長至 2029 年。

Vaaler 表示，Odin 的常規運營費用預計在鑽井平台全面運營後將處於每日 7 萬美元中間範圍。Borr 預計在第三季度將有額外 600 萬至 900 萬美元的與準備相關的 Odin 運營費用。

成本包括中東影響和西非準備金

公司還提到與中東衝突相關的燃料和保險成本上升。燃料成本比第一季度增加了 510 萬美元，反映出燃料價格上漲以及更多鑽井平台在合同之間移動，而在此期間 Borr 通常負責燃料成本。保險費用增加了 220 萬美元。

此外，Borr 認定與前西非客户相關的信用損失為 1080 萬美元。經過準備後，公司表示截至 6 月 30 日，該客户的淨應收賬款餘額為零。

財務費用上升至 2.365 億美元，主要由於與公司再融資相關的 1.763 億美元的債務清償損失。該費用包括 1.237 億美元的贖回溢價和 5260 萬美元的未攤銷融資費用的註銷。

第三季度活動預計改善

Morand 表示，影響第二季度的高轉換活動已基本完成。Idun、Gunnlod、Skald、Sif、Knut 和 Prospector 5 已進入或在合同之間轉換，並且現在處於運營狀態。結合計劃中的 Odin 啓動，Borr 預計第三季度將平均有約 23 個活躍鑽井平台。

Morand 拒絕提供具體的 EBITDA 預測，但表示預計的活動水平將與第一季度相似，並應導致第三季度業績出現 “相當可觀” 的環比改善。

截至電話會議時，公司有 29 個鑽井平台中的 24 個已簽約或承諾。根據 Morand 的説法，公司在 2026 年迄今已獲得 21 個合同承諾，代表約 350 天和 5.41 億美元的日費等值的積壓。Borr 表示，其 2026 年的合同覆蓋率為 73%，平均日費約為 13.4 萬美元，下半年的覆蓋率為 70%。

• Gunnlod 與越南的 PVEP-NCS 簽訂了至 2027 年 4 月的後續工作。
• Idun 於 7 月在越南開始工作，並獲得了 Hoang Long JOC 的進一步一口井承諾。
• Mist 收到來自馬來西亞 Sarawak Shell 的一封具有約束力的信函，預計將在 10 月開始一項活動。
• Gerd 在象牙海岸獲得了一口井的延期，至 2027 年 3 月。
• Prospector 1 收到 OMV 的延期，預計將工作至 2027 年 4 月。
• Galar 和 Gersemi 在墨西哥的鑽井平台各獲得了兩年的延期，將其合同延續至 2030 年。

債務再融資和墨西哥合資企業

在本季度，Borr 重新融資了幾乎所有債務。4 月，公司發行了 3.5% 的可轉換債券，金額為 3 億美元，期限至 2033 年，並回購了 1.952 億美元的 2028 年可轉換債券。6 月，公司發行了 20.35 億美元的高級擔保債券，包括 11 億美元的 8.75% 債券，期限至 2032 年，以及 9.35 億美元的 9% 債券，期限至 2034 年。

公司還將其循環信貸額度承諾增加至 2.5 億美元，將基準利差降低至 3%，並將該設施的到期日延長至 2031 年。截至 6 月 30 日，現金及現金等價物總額為 2.236 億美元，Borr 在其循環信貸額度下可用 2.5 億美元，總流動性為 4.736 億美元。

在七月份，Borr 的 50/50 墨西哥合資企業以 2.87 億美元從 Fontis 收購了五艘優質自升式鑽井平台。該交易通過 2.37 億美元的無追索權賣方信貸和每位合作伙伴 2500 萬美元的股權出資進行融資。Borr 預計將在第三季度為該合資企業提供大約 1500 萬美元的營運資金。

三艘收購的鑽井平台已簽訂合同，其中兩艘已經投入運營，第三艘預計將在本季度晚些時候開始工作。Morand 表示，公司看到第四艘鑽井平台在今年晚些時候或明年初恢復運營的潛在路徑，而一艘目前閒置的鑽井平台可能會閒置更長時間。

管理層表示，儘管中東衝突相關的不確定性延遲了該地區的招標和合同活動，但對中長期自升式鑽井市場仍持樂觀態度。Morand 表示，現代自升式鑽井平台的全球利用率仍保持在約 90%，而東南亞、美洲和西非的需求更為強勁。

關於 Borr Drilling (NYSE:BORR)

Borr Drilling 是一家國際海上鑽井承包商，為石油和天然氣行業提供優質自升式鑽井服務。公司成立於 2016 年，註冊於百慕大，總部位於漢密爾頓，已在紐約證券交易所上市，股票代碼為 BORR。Borr Drilling 專注於移動海上自升式鑽井平台的擁有和運營，服務於成熟和新興碳氫化合物地區的勘探和生產鑽井項目。

公司的核心業務活動包括長期合同高規格自升式鑽井平台，適用於淺水至中等水深。

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