Brainsway 第二季度財報電話會議亮點

Brainsway NASDAQ: BWAY 報告第二季度收入增長 35%，並提高了 2026 年全年的收入預期，原因是對其深度 TMS 系統的持續需求、加速 SWIFT 治療方案的報銷範圍擴大以及其安裝基礎的增長。

截至 6 月 30 日的三個月內，收入從去年同期的 1260 萬美元增長至 1710 萬美元。營業收入從 60 萬美元增加至 240 萬美元，淨收入增長 34% 至 270 萬美元。調整後的 EBITDA 增加 141% 至 350 萬美元，調整後的 EBITDA 利潤率從 11% 擴大至 20%，公司表示。

首席執行官 Hadar Levy 表示，本季度標誌着 BrainsWay 連續第 12 個季度盈利，反映了公司努力從深度 TMS 設備提供商轉變為更廣泛的干預精神病學平台。

系統安裝和收入可見性

BrainsWay 在本季度交付了 125 台深度 TMS 系統，比去年同期增長 42%，截至 6 月 30 日，其安裝基礎約為 1950 台。Levy 表示，每次安裝都可以創造多年的經常性收入機會、更高的利用率、額外的臨牀適應症以及與提供者更緊密的關係。

截至季度末，剩餘履約義務達 8040 萬美元，同比增長 30%。公司表示，增長反映了對深度 TMS 的需求以及其專注於向企業客户租賃系統。

“積壓訂單在增長，我們對此 30% 的增長感到非常自豪，” Levy 在問答環節中表示。他説，這些義務代表尚未確認收入的訂單，併為 2026 年下半年及 2027 年提供了可見性。

毛利潤增長 34% 至 1280 萬美元，毛利率保持在 75%。銷售和市場費用與去年同期持平，為 490 萬美元。研發費用從 230 萬美元增加至 320 萬美元，主要受到涉及創傷後應激障礙和酒精使用障礙的臨牀開發和研究項目的推動。一般和行政費用從 160 萬美元增加至 230 萬美元，反映了更高的專業費用和行政成本。

SWIFT 報銷和臨牀證據

管理層強調了公司 SWIFT 加速深度 TMS 協議的報銷進展，該協議旨在將治療時間從幾周縮短到幾天。BrainsWay 估計，美國約有 5700 萬被保險人現在可以獲得 SWIFT 的報銷。

Levy 表示，該協議目前專注於對藥物或其他治療方法反應不佳的重度抑鬱症患者。他表示，在有報銷的地方，相關患者羣體的採用率可以接近 50%，儘管利用率取決於各個支付方的覆蓋範圍以及精神科醫生是否向支付方提交病例。

Levy 表示，提供者對該協議改善患者便利性和增加診所容量的潛力反應積極。“繁忙的診所通過使用這個 SWIFT 協議可以真正提高他們的利用率，” 他説，並補充説，提供者每天可以治療更多患者，並在幾天內完成 30 次治療協議。

在本季度，BrainsWay 提供了 SWIFT 的前瞻性 12 個月耐久性數據。Levy 表示，研究顯示患者在治療後一年內保持了顯著的臨牀改善，包括持續的緩解率和功能結果的持續改善。

公司還展示了針對合併 PTSD 和重度抑鬱症患者的深度 TMS 的真實世界研究結果。在 11 個臨牀地點治療的 462 名患者中，超過 83% 的患者在 PTSD 症狀上經歷了顯著反應，而抑鬱症狀也顯著改善，Levy 説。BrainsWay 已向食品藥品監督管理局提交申請，尋求對合並 PTSD 和 MDD 患者的深度 TMS 的批准。

提供者投資和 Neurolief 啓動

BrainsWay 在本季度期間及之後繼續其戰略性少數投資計劃。公司投資了 Hopemark Health，這是一個為芝加哥地區診所提供服務的行為健康平台，隨後還宣佈對 Radial Health 和 Sound Minds Behavioral 的投資。

Levy 表示，這些投資旨在使 BrainsWay 與擴大患者獲取干預精神病學的提供者組織保持一致。他表示，BrainsWay 已完成六項少數投資，並繼續評估其他機會，重點關注盈利的、以增長為導向的提供者及其經驗豐富的管理團隊。

公司還討論了 Neurolief，BrainsWay 通過可轉換貸款持有其少數股權。Neurolief 在 3 月獲得批准後開始商業化其 FDA 批准的 ProlivRx 系統。Levy 表示，啓動最初專注於退伍軍人事務部渠道和部分私人診所。

BrainsWay 計劃在 Levy 所稱的軟啓動的接下來的 90 天內監測商業表現，然後決定是否對 Neurolief 進行額外投資或收購。該決定將取決於與增長和盈利能力相關的商業里程碑，他説。

提高前景

首席財務官 Ido Marom 表示，公司在第二季度產生了 630 萬美元的經營現金流，而第一季度為 120 萬美元，反映了與某些戰略交易相關的付款條款。BrainsWay 在季度末無債務，現金及現金等價物為 6240 萬美元。

基於上半年的表現和持續的勢頭，BrainsWay 將其 2026 年收入指引提高至 6800 萬至 7000 萬美元，之前的指引為 6600 萬至 6800 萬美元。新的範圍將代表預期的年增長 30% 至 34%，公司表示。

Marom 還表示，公司將其運營利潤率展望縮小至收入的 13.5% 至 40%，並將調整後的 EBITDA 展望縮小至 1300 萬美元至 4000 萬美元，預計到 2025 年將實現大約 90% 至 100% 的增長。

關於 Brainsway (NASDAQ:BWAY)

Brainsway Ltd 是一家專注於非侵入性神經調節療法的醫療設備公司。該公司在納斯達克上市，股票代碼為 BWAY，開發和商業化深層經顱磁刺激（Deep TMS）系統，旨在治療一系列神經精神和神經系統疾病。Brainsway 的技術旨在通過其專利線圈設計，針對特定的腦區，提供傳統藥物療法的替代方案或補充。

公司的旗艦 Deep TMS 平台利用專有的 H 線圈陣列，設計用於比傳統 TMS 設備更深入地到達皮層結構。

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