Bragg Gaming Group 2026 年第二季度收益電話會議記錄

Bragg Gaming Group（納斯達克股票代碼：BRAG）於週四發佈了 2026 年第二季度財務業績，並召開了財報電話會議。請閲讀下面的完整會議記錄。

此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和會議記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。

訪問完整電話會議請點擊 https://events.q4inc.com/attendee/781376648

摘要

Bragg Gaming Group 報告 2026 年第二季度收入為 2290 萬歐元，同比下降 12%，同時調整後的 EBITDA 保持在 350 萬歐元，利潤率提高至 15.4%。

戰略重點放在成本削減上，導致員工人數減少 19%，目標是每年節省 1050 萬歐元，以支持盈利能力和 EBITDA 增長。

公司強調在北美自主內容的強勁增長，內容收入增長 44%，同時指出由於市場和監管變化，荷蘭和巴西面臨挑戰。

Bragg Gaming 完成了對 Drayton International 的收購，旨在增強市場準入並擴大內容供應，特別是在美國市場。

由於與 Drayton 的整合工作，2026 年的指導意見被撤回，強調優化合並業務以實現未來增長。

完整會議記錄

主持人（Operator）

大家好。感謝您加入我們，歡迎參加 Bragg Gaming Group 2026 年第二季度財報電話會議。在今天的準備發言後，我們將進行問答環節。如果您想提問，請按星號 1 舉手。要撤回您的問題，請再次按星號 1。現在我將會議交給首席財務官 Robbie Bressler，請您繼續。

Robbie Bressler，首席財務官

大家早上好，感謝您參加 Bragg Gaming Group 2026 年第二季度財報電話會議。如果您今天通過我們的在線網絡直播連接，您應該能在屏幕上看到我們的第二季度財報演示文稿，並且您可以在聽電話會議時自行翻閲幻燈片。如果您通過電話加入，請注意，您可以在我們的網站上找到我們的財報演示文稿以及財務業績新聞稿，網址是 investors.bragg。

請注意，此次電話會議上的某些陳述可能構成前瞻性信息或未來導向的財務信息。有關這些風險因素的完整解釋，請參見第二季度 2026 年財報演示文稿的第二張幻燈片，標題為前瞻性聲明，以及今天早上發佈的新聞稿和我們的公開披露。Bragg 不承擔任何義務，除法律要求外，不更新或修訂任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。

此次電話會議上所作的任何前瞻性聲明僅代表會議當天的觀點。Bragg Gaming Group 首席執行官 Matteo Mazzi 和我，Bragg Gaming Group 的首席財務官 Robbie Bressler，將討論公司的第二季度業績並提供業務更新。隨後我們將進行問答環節。現在我想把會議交給 Matt。

Matteo Mazzi，首席執行官

謝謝大家，早上好。感謝您參加 Bragg Gaming Group 的 2026 年第二季度財報電話會議。在第二季度，我們優先考慮利潤率和現金流表現，而不是激進的收入擴張，這支撐了我們全集團的新戰略。收入為 2290 萬歐元，同比下降 12%。調整後的 EBITDA 保持在 350 萬歐元，調整後的 EBITDA 利潤率從去年同期的 13% 擴大至 15%。

在 2026 年 7 月 9 日，我們宣佈全球員工人數進一步減少約 19%，預計每年將帶來約 600 萬歐元的額外現金節省，使總預期年節省達到約 1050 萬歐元。結合 2026 年 1 月 8 日宣佈的重組，以及我們 AI 優先轉型的加速，形成了一個更加精簡的組織，專注於我們的核心技術、內容和平台產品，加速了我們實現現金盈利和調整後 EBITDA 增長的路徑。

此外，我想強調我們在北美的內容表現，特別是在加拿大和美國。我們自主開發的內容在美國和加拿大運營商中獲得了非常積極的反響。與去年第二季度相比，這部分內容收入增長了 44%，這得益於內容的分發、數量和質量。自主內容是我們最有利可圖的產品，而美國是我們最重要的市場，因此看到這樣的增長令人振奮，突顯了我們所構建內容的增長潛力。

與此相對，荷蘭的收入同比下降 14%，反映了客户從我們的 PAM 遷移後，預期的傳統交鑰匙合同的推出。巴西的收入持平，因為某些運營商轉向直接供應商整合，這雖然抑制了增長，但提高了我們保留的收入質量。由於客户特定因素和當地監管動態的收緊，其他一些歐洲市場的表現較低。自季度結束以來，我們還完成了對 Drayton International 的收購，Matt Davy 已作為非執行主席加入我們。

在 Robbie 為您介紹財務數據後，我會再回到這兩個話題。Robbie，交給你。

Robbie Bressler，首席財務官

謝謝你，Matt，大家早上好。我提到的所有數字都已四捨五入，因此是近似值。我們的報告貨幣是歐元，在此次電話會議中我將繼續使用歐元，以便北美投資者理解。我們今天早上的新聞稿中提供了美元等值轉換。第二季度收入為 2290 萬歐元，比 2025 年第二季度的 2610 萬歐元下降了 12%。毛利潤為 1180 萬歐元，而 2025 年第二季度為 1370 萬歐元，毛利率為 51.7%，相比之下 2025 年第二季度為 52.7%。

調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 350 萬歐元，與 2025 年第二季度的 350 萬歐元持平，調整後的 EBITDA 利潤率從 2025 年第二季度的 13.3% 擴大了 212 個基點，達到了 15.4%。我們吸收了 320 萬歐元的收入減少，但實現了相同絕對值的調整後 EBITDA。正如 Matt 提到的，我們已經完成了幾項重組計劃，並開始看到這些措施的成效。在第二季度，毛薪酬成本在資本化之前減少了 14%，與 2025 年第二季度相比。

按季度來看，收入從今年第一季度的 2570 萬歐元下降到今年第二季度的 2290 萬歐元。調整後的 EBITDA 利潤率在同一時期基本持平，為 15.4%，而 2025 年第二季度為 15.7%。在收入連續下降的情況下保持利潤率，證明了成本削減措施正在發揮作用。截止到 2026 年 6 月 30 日的六個月內，收入為 4850 萬歐元，比 2025 年上半年的 5160 萬歐元下降了 6%。

上半年的調整後 EBITDA 為 750 萬歐元，與去年同期的 750 萬歐元持平。轉到資產負債表，截至 2026 年 6 月 30 日，Bragg 的現金為 330 萬歐元。季度末以來的三項事項與我們的資本結構相關。首先，我們於 7 月 22 日以 900 萬美元收購了 Drayton International，全部以股票支付。其次，所有 751,445 份以 1.73 美元發行的認購收據在交割時轉換為普通股和認股權證，為公司釋放了約 110 萬歐元。

我想指出，我們的首席運營官、兩位董事 Thomas Winter 和 Matt Davy，以及我本人都參與了這次私募配售。第三，我們與蒙特利爾銀行續簽了循環信貸額度，為期一年，條款與現有安排一致。轉向我們的前景，正如提到的，我們於 2026 年 7 月 22 日完成了對 Drayton 的收購，整合規劃正在進行中。我們之前披露了 2026 財年的收入、調整後 EBITDA 和調整後 EBITDA 利潤率指引，這些指引是基於我們公司的獨立運營準備的。

由於 Drayton 的整合工作仍處於規劃階段，我們沒有合理的基礎來預測剩餘財年的合併業務。因此，我們將撤回之前披露的 2026 年指引。在撤回之前，獨立於 Drayton 的情況下，我們的收入跟蹤低於指引範圍的下限，調整後 EBITDA 則處於範圍的下限。然而，我們的調整後 EBITDA 利潤率則跟蹤至隱含範圍的上限。

我們的重點是整合和優化合並後的業務，包括對產品和技術路線圖的對齊，實現已識別的效率，並建立未來的運營模式和成本基礎。接下來我將把時間交還給 Matt。

Matteo Mazzi，首席執行官

謝謝你，Robbie。以下是本季度的一些商業亮點：我們與 711 簽署了最終協議，這是一家領先的荷蘭和比利時運營商，將為其新的比利時在線體育博彩提供支持，整合 Kambi 的體育博彩，並配備我們的 Fuze 互動工具集。我們通過 Super Technologies 的 Superbet 品牌支持其進入受監管的希臘市場，提供 RGS 和中心聚合。我們與 bet365 在英國內容的成功推出標誌着我們有效滲透關鍵市場。

此外，當阿爾伯塔省開放其受監管市場時，我們在第一天就與一系列優秀的領先運營商一起推出，使我們超過 80 個標題可供全省玩家使用。我們的戰略方向沒有改變：優先考慮自有遊戲，採用人工智能驅動的模型，減少低利潤聚合量，並從組件供應商轉變為生態系統的架構師。我們的運營商在 Drayton 的進步上運行，而最重要的一點是覆蓋範圍。

這使我們進入了預存投注。傳統的 iGaming 在美國七個州上線。ADW 在 30 多個州可用。它還增加了對五個遊戲開發工作室和三個全資技術與分銷平台的股權投資。在時間安排上，內容和技術的整合工作正在進行中，仍處於早期階段。在我們進入提問環節之前，我想宣佈董事會的變動。Don Robertson 今天起辭去董事會職務。

我想感謝 Don 的服務和對 Bragg 的貢獻。Jordan Gnat 將接替他加入董事會。Jordan 擁有超過 30 年的專業經驗，既是投資者也是運營商，其中 20 多年在遊戲和體育媒體領域。他是 Boardwalk Capital 的聯合創始人和管理合夥人。在此之前，他創立並領導了 Playmaker Capital，這是一家數字體育媒體公司，2024 年將其出售給 Better Collective。他還曾在 FOX Bet、The Stars Group 和 Scientific Games 擔任高級職務。

Jordan 還參與了我們最近的私募配售，因此他既是股東也是董事。他的背景增強了董事會的實力，我們很高興能有他。Robbie 和我現在可以回答任何問題。

運營商（Operator）

現在我們將開始問答環節。請限制自己提一個問題和一個跟進問題。如果您想提問，請按星號一鍵舉手。要撤回您的問題，請再次按星號一鍵。我們請您在提問時拿起聽筒，以確保最佳音質。如果您在本地被靜音，請記得取消靜音。請稍等，我們正在整理問答名單。您的第一個問題來自 Citizens 的 Jordan Bender。

您的線路已開啓。Jordan，請繼續。

Jordan Bender，Citizens 分析師

大家好，早上好，謝謝您的提問。Robbie，首先想問一下您關於撤回的指導——您提到收入和 EBITDA 可能低於之前的預期。您能談談舊業務的情況嗎——您在哪些方面看到了一些壓力？我想我們知道荷蘭之前會有一些阻力；我假設這在指導中已經考慮到了。但除了這些，您還在哪些方面看到了一些疲軟？

然後也許第二部分——承認您沒有提供未來的指導——但現在 Drayton 已經成為業務的一部分，您能否更方向性地談談該業務目前的收入或 EBITDA 增長情況，以便我們考慮這兩項業務現在的結合？謝謝。

Robbie Bressler，首席財務官

當然。謝謝你的提問，Jordan。關於第一個問題，澄清一下，我們的收入趨勢低於範圍的下限，但我們的 EBITDA 趨勢在範圍內，只是在範圍的下限。所以我們看到的是收入壓力更大，而通過我們的成本削減措施，我們能夠保持 EBITDA 利潤率在我們認為業務應該表現的水平。至於推動收入壓力的因素，有一點需要注意的是在巴西：當巴西市場開放時，有很多供應商沒有準備好供應市場，我們能夠作為他們將內容供應到市場的渠道。這種情況已經減弱。很多供應商現在已經能夠直接向運營商供應，而不是通過我們。這是相對低利潤的收入，所以對我們的底線影響不大，但這些阻力正在減少我們在巴西看到的增長。我們還看到不同歐洲司法管轄區的一些監管變化，其中一個是克羅地亞，我們在那有一個不錯的客户，我們原本預見到會有一個強勁的年份。

它的表現逐年提升，我們看到良好的增長，但這些監管變化的影響比之前預想的要大得多。這些監管變化與客户獲取方式和廣告限制有關。所以這兩項都是對我們造成相當大阻力的因素。我們還看到我們 Wild Streak 工作室發佈的內容略有減少。歷史上，我們與其他提供商或其他工作室建立了關係，為他們開發內容，而這些工作室負責分發，這種情況略有減弱。

所以我認為這三點是我們在達到指導範圍內和略低於之間變化的原因。

Jordan Bender，Citizens 分析師

好的。關於 Drayton 的增長方向，有什麼信息嗎？

Robbie Bressler，首席財務官

是的。我們現在處於早期階段，無法對 Drayton 在未來六個月及以後的表現做出任何實質性的預測。整合工作正在進行中。我們以良好的速度完成了收購，現在我們真正專注於確保能夠利用這些資產，儘可能地整合它們，並擁有一個非常強大的合併公司。我不會提供具體的細節，因為我們還沒有達到對未來預測感到舒適的程度，這也是我們決定撤回指導的一個重要原因。

Drayton 的一個方面，我認為這是一個巨大的積極因素，但我們需要一些時間才能明確我們在短期內的方向，就是我們在五個工作室中擁有股權投資。每個工作室本身都是一個獨立的業務，擁有自己的發展軌跡和前景。因此，我們希望能夠與每個管理團隊建立良好的關係，瞭解未來六個月將會發生什麼，同時確保我們能夠利用 Bragg 現有的資產來提升這些結果，真正推動出色的整體業績。

期待在未來的電話中討論，但現在還不打算發佈任何信息。

Matteo Mazzi，首席執行官

如果可以的話，我想補充一下，Jordan。Drayton 顯然是一項收購，將通過市場準入、利潤擴張和技術效率加速我們的增長。通過其 ADW 技術和合作夥伴關係，它將擴大我們的可尋址市場。其次，我們增加了 100 多個專有遊戲標題和五個工作室，這與我們的戰略直接一致，正在將我們的收入結構轉向更高利潤的內部知識產權。最後，像他們的 AI 模塊這樣的技術資產無縫融入我們的 AI 優先框架或模型，降低了我們的內容創作單位成本，以及對我們成本基礎的其他影響。

Jordan Bender，Citizens 分析師

太好了，謝謝。再問一個快速的跟進——在整個對話中，您提到的 “壓力” 一詞表示將需要真正的變化。

Robbie Bressler，首席財務官

Jordan，我聽不清你説的。

Jordan Bender，Citizens 分析師

您提到過。

Robbie Bressler，首席財務官

我不知道是不是你的——我聽不清。

操作員（Operator）

Jordan 的聲音有些斷斷續續。

好的，我們去下一個問題，Jordan 可以重新加入隊列。

您的下一個問題來自 Maxim Group 的 Jack Vanderaarde。您的電話已接通，Jack，請繼續。

Jack Vanderaarde，Maxim Group 分析師

好的，太好了。早上好，大家。恭喜你們完成收購，並感謝你們回答我的問題。Robbie，關於撤回的收入指引，我想跟進一下之前的一些評論和問題。之前的收入指引中排除了 Drayton，但是否有任何新市場——如果可以的話——是否有任何新市場你們進入了，或者在提供該指引後發生的新催化劑，這些是否沒有考慮在內？

例如，你們在七月中旬進入了阿爾伯塔市場。還有其他可能未包含的進展嗎？或者這些是否已經考慮在內？這些是否是對之前撤回指引的增量？還是説這是你們不想評論的內容？謝謝。

Robbie Bressler，首席財務官

我的意思是，阿爾伯塔市場一直在我們的計劃中。這是一個啓動和戰略上重要的里程碑。我們沒有預期該市場會有太多增長，因為它相對較新。但我們對 iGaming 和 iCasino 在北美的表現感到非常興奮，尤其是在許多司法管轄區。因此，我們在新聞稿中指出，我們的美國基礎業務——也就是我們為美國、安大略省和現在的阿爾伯塔提供的專有內容——正在以非常好的速度增長。從 2026 年到 2025 年，我們的季度增長超過了 40%。所以我們在我們希望看到的領域以及我們投資的領域看到了增長，但我們並不急於進入新市場。我們希望在任何領土擴張上都非常具有戰略性。因此，我不會指出有什麼新情況出現。但我們最感興趣的是美國和加拿大的 iCasino 市場。該市場的持續增長非常令人印象深刻。作為提醒，該市場的預測為 970 億美元。這只是美國市場在成熟時的情況。目前在整個美國人口中，只有 12% 是受監管的。還有更多的上行空間。通過收購 Drayton，我們確實增強了自身的能力，以便能夠在該市場上獲利，並對在該市場上可以實現的成就感到非常興奮。

Jack Vanderaarde，Maxim Group 分析師

好的，我很感激你提供的詳細信息。然後也許我想跟進一下，關於未來的毛利率和季度運營費用，以及我對這裏一些表述的理解。因此，顯然你們將會有來自 Drayton 的增量費用。但你們還在七月做出了進一步的公告，進行了重大重組，現金節省約為 600 萬，或者説現在總共是 1050 萬。

所以我想你們在今年上半年做得很好。運營費用相比去年大幅下降。第二季度的毛利率略有下降。只是，我想在所有這些因素的影響下，今年下半年的毛利率和運營費用與去年下半年相比如何？

Robbie Bressler，首席財務官

是的，我很感激這個問題。你知道，我會保留評論，因為我們已經撤回了指引，我們希望能夠清楚地理解我們合併後的業務能做什麼。我確實認為——我可以説方向。我認為我們看到的趨勢表明了我們現有的傳統業務的運行率。2026 年第二季度的毛利率——你將在我們的投資者演示文稿中看到——有幾個一次性項目使其略有下降，但如果排除這些因素，我們的毛利率實際上在 55% 到 55.7% 之間，這與我們之前的水平非常一致，甚至略好於之前的幾個季度，這表明我們向專有內容轉型越多，毛利率就越好。這一點正在顯現。我們有幾個一次性項目使其略微下降，但如果你查看我們的投資者演示文稿，可以看到我們的毛利率百分比，這實際上反映了我們當前業務的運行率。

Jack Vanderaarde，Maxim Group 分析師

好的，太好了。我很感激你提供的所有信息，Robbie。現在我就這些，稍後我會再回到隊列中。

Robbie Bressler，首席財務官

好的，謝謝。

操作員（Operator）

您的下一個問題來自 StoneX 的 Mike Hickey。您的電話已接通，Mike，請繼續。

Mike Hickey，StoneX 分析師

太好了，謝謝。大家早上好。也許只是一個澄清——我不確定我是否聽到了這一點。對於不提供核心業務的指引，我有點困惑，Robbie，考慮到你們剛剛在收入上未達到預期，我不確定你們是否澄清了你們認為核心業務的收入將如何趨勢，但我認為你們應該對此有一定的可見性。因此，任何增量信息都將是有幫助的。然後我們何時可以討論 Bragg 和 Drayton 合併在一起的複雜性，這使得你們無法提供新合併公司的指引。

Robbie Bressler，首席財務官

當然。謝謝你的提問，Mike。關於你的第一個問題，澄清一下：我們確實提供了關於我們獨立業務的趨勢的評論，這些評論是針對今年剩餘時間的。因此，這表明我們在獨立基礎上看到的趨勢。因此，我們正在提供關於當前業務趨勢的詳細信息，儘管我們低於收入範圍，但從 EBITDA 的角度來看，我們在範圍內，實際上從 EBITDA 利潤率的角度來看，我們正在朝着範圍的上限趨勢，這在我們提供指引時是暗示的。

希望這能讓你對我們今天在傳統業務方面的現狀與我們最初的指導有一些瞭解。關於複雜性——這是個很好的問題，我在回答喬丹的提問時提到過一點——我們實際上購買了五個不同工作室的五個不同權益，以及德雷頓持有的全資基礎設施。我們需要清楚瞭解作為一個綜合業務，我們認為可以與每個工作室合作並將我們的資產與他們的資產結合起來的可能性。

我們能夠以相當快的速度推進德雷頓的事務，這對我們來説具有戰略重要性。但我們希望在期望方面保持謹慎，覺得這是當時最佳的行動方案。我們感到興奮，並相信將這些資產整合在一起會看到相當不錯的協同效應——在成本方面和收入方面都有。因此，我們希望確保我們有一個清晰、合理的理解，以便提出期望。

Mike Hickey，StoneX 的分析師

關於你們的年度化成本節省 10.5，2026 年與 2027 年我們實際應該看到多少？你認為 Bragg 需要發生什麼才能開始產生可持續的正現金流——自由現金流？

Robbie Bressler，首席財務官

是的，我們已經完成了工作，並削減了成本。在優化和尋找更多成本削減方面，我們還遠未完成。節省的效果將在第四季度開始顯現。我們在本季度做了這些，僅供參考。如果你查看我們的總薪酬——去掉我們本季度支付的一次性遣散費，並忽略資本化和非資本化的薪酬——如果你查看我們今年第二季度與去年第二季度的純薪酬數字，我們的薪酬支出下降了 14%。

所以我們確實看到了節省，還有很多可以繼續削減的。我們必須度過這些一次性遣散支付，這將在接下來的幾個月中出現，然後進入第四季度和 2027 年。節省的效果應該會在我們的數字中顯現出來。

Mike Hickey，StoneX 的分析師

我們最後一個問題，考慮到接下來兩到三個季度的里程碑。你認為我們應該關注哪些最大的里程碑，以證明重組和德雷頓收購開始給你帶來你認為會有的好處，或者基本上它們正在發揮作用？

Matteo Mazzi，首席執行官

非常好的問題。我們的重點 100% 是整合德雷頓的資產，最重要的是在美國，或者我應該説北美市場。這是我們的重點。這是我們看到德雷頓與我們的資產結合所帶來的價值所在，也是我們認為從價值角度來看最重要的地方，以便繼續發展這個業務。正如之前提到的，我們看到了一些良好的百分比增長——第二季度同比增長 44%——甚至是年初至今和季度間，我們都在看到兩位數的增長。

所以這就是我們的重點。這些就是里程碑。這是我們想要繼續征服的市場。我真的認為我們在引入德雷頓方面採取了正確的步驟。我們能夠將這兩項業務對齊，以最大化價值——這是我們關注的最大里程碑。

Mike Hickey，StoneX 的分析師

太好了。謝謝你們。祝好運。

Matteo Mazzi，首席執行官

謝謝你，Mike。

操作員（Operator）

我們已經結束了問答環節。現在我將把電話交回給 Matteo Mazzi，首席執行官，進行結束髮言。

Matteo Mazzi，首席執行官

再次感謝大家今天參加我們的電話會議。我們進入 2026 年下半年時更加精簡、更加敏鋭，並且有着明確的以遊戲為中心的關注。感謝你們的關注和持續支持。

操作員（Operator）

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，且可能會隨時更改，恕不另行通知。