會議記錄：Park Dental Partners 2026 年第二季度財報電話會議

Park Dental Partners（納斯達克股票代碼：PARK）於週四發佈了 2026 年第二季度財務業績，並召開了財報電話會議。請閲讀完整的會議記錄。

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摘要

Park Dental Partners, Inc. 報告稱 2026 年第二季度收入同比增長 5.1%，同店收入增長 2.3%。

公司宣佈了一項重要的非有機增長計劃，收購了位於北卡羅來納州的 Village Family Dental，增加了 12 個地點的 48 名醫生。

患者留存率保持在 90% 以上，公司醫生總數達到 219 名。

公司在過去一年完成了五項收購，為本季度貢獻了約 130 萬美元的收入。

公司提高了現有業務的收入預期，排除 Village Family 收購的貢獻，反映出 2026 年上半年強勁的執行力。

本季度淨收入為 130 萬美元，按 GAAP 計算，調整後的 EBITDA 為 740 萬美元，佔收入的 11.2%。

管理層強調，培養內部領導力是其戰略的重要組成部分，10 名醫生完成了領導力培訓項目。

與 Village Family Dental 的交易涉及 3910 萬美元的基本對價和 690 萬美元的或有對價，預計將對收入和盈利產生積極影響。

完整會議記錄

主持人

早上好，歡迎參加 Park Dental Partners 2026 年第二季度財報電話會議。今天的電話會議正在錄音。目前所有參與者處於僅聽模式。在準備好的發言後，管理層將開放提問環節。由於今天會議中所作的陳述構成根據 1995 年《私人證券訴訟改革法案》及其修訂版的安全港條款所作的前瞻性陳述，因此這些前瞻性陳述可能面臨已知和未知的風險和不確定性，這可能導致實際結果與這些陳述存在重大差異。這些風險和不確定性在公司昨天發佈的財報新聞稿和公司向 SEC 提交的文件中進行了描述。今天所作的前瞻性陳述截至本次電話會議的日期，公司不承擔更新前瞻性陳述的任何義務。請注意，術語 “公司”、“我們”、“是” 和 “我們” 指的是 Park Dental Partners, Inc.及其附屬牙科診所。今天的電話會議還將包括某些非 GAAP 指標。

請參閲公司的財報新聞稿以獲取這些非 GAAP 財務指標的對賬。新聞稿可在公司網站上獲取。現在我將把電話會議交給 Park Dental Partners, Inc.的首席執行官兼董事會主席 Pete Swenson。請繼續，先生。

Pete Swenson，首席執行官兼董事會主席

早上好，大家好，感謝您參加 Park Dental Partners 2026 年第二季度財報電話會議。今天與我一起的是我們的首席財務官 CJ Bernander。在討論我們的業績之前，我想感謝我們組織中的醫生和團隊成員。每天都有成千上萬的患者信任我們的組織以及照顧他們的醫生和團隊成員。提供高質量的護理和良好的患者體驗始終是我們工作的核心，最終推動了我們業務的長期實力。

一如既往，我們專注於三個優先事項：我們的患者、我們的員工和我們的業績。我們相信這些優先事項相互強化。照顧好患者需要優秀的人才，而當我們同時做好這兩件事時，我們相信強勁和可持續的業績隨之而來。第二季度的主要信息是，我們繼續在長期增長戰略上取得進展。我們的第二季度業績與預期一致，反映出我們在各個診所的持續執行力。

收入增長保持在軌道上，患者留存率保持在 90% 以上。我們在非有機增長戰略上也取得了重要進展，尤其是通過我們最近宣佈的與 Village Family Dental 的協議。本週早些時候，我們宣佈 Park Dental Partners 與北卡羅來納州的 Village Family Dental 達成了最終協議。這對 Park Dental Partners 來説是一項重要交易，但我想先談談對我們來説比交易規模更重要的事情。

我們非常榮幸 Village Family Dental 的醫生合作伙伴和領導層選擇與 Park Dental Partners 攜手共進，開啓他們旅程的下一個篇章。Village Family 在北卡羅來納州東部為患者和家庭提供護理已有 40 多年。在這段時間裏，我有機會認識 Village Family 的創始人 Michael Knowles 博士，他已經去世。顯然，他非常關心患者的護理，並致力於建立一個能夠為社區服務幾代人的組織。

他的影響在今天的 Village Family 中依然顯著。你可以在組織的文化中看到這一點，在其醫生和團隊成員對患者及其服務的社區的承諾中，以及在這個組織在過去四十多年中建立和運營的紀律中。我也認識該集團的管理合夥人 Anuj James 博士多年，並在這個過程中對他產生了深深的敬意。

我也有機會與他的醫生夥伴和村莊領導團隊的其他成員花費相當多的時間。讓我印象最深刻的是他們對組織的平衡關注。他們非常關心他們的患者和員工。他們致力於提供高質量的臨牀護理。同時，他們也是深思熟慮且有紀律的商人，明白建立高質量組織所需的條件。

這種組合與我們在 Park Dental Partners 的定位非常契合，這也是我們在今年早些時候開始討論將這兩個組織結合在一起的原因。對我們來説，這筆交易所代表的信任尤為重要。Village Family Dental 擁有超過 40 年的歷史，我們並不輕視其所有者和領導者將這一遺產託付給我們的事實。

我們的目標不是取代 Village 成功的因素，而是保留組織的特殊之處，支持其醫生和團隊成員，在我們能夠提供幫助的地方帶來額外資源，並共同努力為下一代建立這一遺產。交易完成後，Village 將在北卡羅來納州東部的 12 個地點增加大約 48 名醫生，並在新市場建立我們的存在。我們看到在北卡羅來納州支持持續增長的有意義機會，同時受益於 Village Family 為 Park Dental Partners 帶來的實力和能力。

我們對我們相信的組織能夠共同建立的未來感到非常興奮，並期待在交易完成後歡迎 Village Family 的醫生和團隊成員加入 Park Dental Partners。轉向戰略，更廣泛地説，我們的長期增長戰略保持不變。我們預計通過向現有診所增加醫生、收購和與高質量診所合作、選擇性地開發新地點以及隨着時間的推移進入有吸引力的新市場來實現增長。

在本季度，我們還歡迎了位於明尼蘇達州羅切斯特的 Zumbro Family Dental。Zumbro 和 Village Family 在規模上非常不同，但它們共同展示了我們的合作方式。我們可以與現有市場中的成功個體診所合作，或與進入新市場的大型組織合作。在這兩種情況下，我們始終關注文化契合度、臨牀質量和增長潛力，這些都能帶來長期的價值創造。我們的收購管道仍然活躍，我們將繼續以紀律的方式推進增長。

轉向本季度，收入同比增長 5.1%，同店收入增長 2.3%。正如我們在上個季度討論的，我們預計第二季度的收入會有所減緩。本季度的同店增長並未改變我們對長期有機增長的整體預期，我們仍在按計劃實現年度收入展望。患者保留率保持在 90% 以上，我們在本季度結束時有 219 名醫生。將更多醫生招募到現有診所仍然是一個重要的有機增長機會，我們繼續投資於支持不斷增長的組織所需的人力和基礎設施。

總體而言，我們對我們的進展感到滿意，並在 2026 年下半年繼續專注於執行。我想強調兩點。首先，從內部培養領導者仍然是我們戰略的重要組成部分。在 6 月，一批 10 名醫生完成了我們為期一年半的醫生領導力項目系列。培養下一代醫生領導者有助於確保醫生在 Park Dental Partners 的領導中繼續擁有重要的發言權。

其次，我們在過去一年中完成了五項收購，這在本季度貢獻了大約 130 萬的收入。我們繼續相信，結合小型和選擇性的大型交易是 Park Dental Partners 的正確長期增長戰略。指導我們的原則依然簡單明瞭。我們關注長期利益。我們將患者放在首位。我們保持醫生在領導和治理中的重要參與。我們與那些共享相同價值觀的人和組織合作。

我們相信與 Village Family Dental 達成的協議是這些原則付諸實踐的一個很好的例子。接下來，我將把電話交給 CJ。

CJ Bernander, CFO

謝謝，Pete。大家早上好。在第二季度，收入為 6620 萬美元，同比增長約 5.1%。在 2026 年的前六個月，收入總計 1.289 億美元，比去年同期增長約 5.6%。本季度同店收入增長為 2.3%，年初至今為 3.2%，反映了持續的患者需求、報銷增長和提供者能力的提升。由於提供者排班、年度內的時間變化以及 2025 年的較高基數，收入略低於上個季度。

患者訪問量在本季度保持穩定，約為 186,000 次，年初至今為 364,000 次，而患者保留率保持在約 90.3% 的強勁水平。提醒一下，我們還有幾個季度的時間，才能完全包含去年同期的基於股份的補償和上市公司報告成本。因此，我們報告的結果仍然受到這些成本的顯著影響，與比較期相比。基於股份的補償在本季度總計約 300 萬美元，年初至今為 710 萬美元，其中超過 90% 歸因於醫生。

這些費用影響了服務成本和一般及行政費用，並繼續成為報告結果與調整結果之間差異的最大驅動因素。我們預計，基於首次公開募股的股票補償將在未來幾個季度繼續減少，因為 GAAP 確認的逐步消退。按 GAAP 計算，本季度的淨收入約為 130 萬美元，或每稀釋股 0.22 美元，年初至今的淨收入約為 100 萬美元，或每稀釋股 0.16 美元。

按非 GAAP 計算，本季度的調整後 EBITDA 約為 740 萬美元，佔收入的 11.2%。年初至今，調整後 EBITDA 約為 1220 萬美元，佔收入的 9.4%。本季度的調整後稀釋每股收益約為 0.66 美元，年初至今為 1.11 美元。總體而言，我們在本季度的表現與年初的預期基本一致。關於資產負債表和現金，我們在季度末的現金約為 2440 萬美元，債務為 1100 萬美元，並有未提取的 1500 萬美元循環信貸額度和 1000 萬美元的附加額度。

年初至今，經營現金流約為 970 萬美元，顯示出我們業務的持續現金生成能力。我們預計將在 2026 年晚些時候利用手頭現金和現有信貸額度來完成 Village Family 交易。關於 Village Family，我將提供一些關於我們週一宣佈的協議的額外信息。擬議交易包括 3910 萬美元的基礎對價和 690 萬美元的或有對價，後者可以根據未來的業績目標和之前的醫生所有者在五年內的持續僱傭情況獲得。

3910 萬美元的基礎對價預計將以現金、債務和股票的組合支付，其中約 24% 為股票。當 Village Family 交易完成時，我們將進行一些整合；然而，我們預計這將對收入和調整後收益產生積極影響，不包括一次性交易和整合成本。交易完成時，我們將向您更新更多細節。我們第二季度的調整後 EBITDA 確實包括了約 40 萬美元的法律和其他與此交易直接相關的費用的回加。

關於指導意見，今年上半年業績略超出我們的預期，得益於整個組織的持續良好執行。因此，我們提高了現有業務的收入展望。我想強調的是，今天的展望不包括我們最近宣佈的 Village Family 收購的任何貢獻。雖然我們對這個機會感到興奮，並在朝着完成交易的方向取得進展，但時機和最終的財務貢獻仍然取決於完成條件和整合規劃。

這與我們過去的做法一致，即僅在展望中納入已完成的收購，因此在交易完成後我們將提供更新的展望。總體而言，我們對 2026 年上半年非常滿意。我們的重點仍然是支持我們的醫生和臨牀團隊成員，增加臨牀能力以滿足患者需求，謹慎部署資本，並創造長期股東價值。至此，我將時間交還給 Pete。

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

謝謝你，CJ。2026 年上半年增強了我們對公司方向的信心。我們繼續交付與我們的預期一致的結果，同時推進幾個重要的戰略舉措，包括非有機增長和進入新市場。週一宣佈的 Village Family 協議是我們認為我們的模式在牙科行業產生共鳴的一個很好的例子。我們期待在交易進展到完成時分享更多細節。

我們感謝您對 Park Dental Partners 的持續關注，並期待在未來幾個月內向您更新我們的進展。至此，我們將接受提問。

操作員

謝謝。請注意，要在此時提問，您需要在電話上按星號 11，並等待您的名字被宣佈。請稍候，我們正在整理一般名單。我們的第一個問題來自 Northland Capital Markets 的 Luke Horton。您的線路現在開放。

Luke Horton，Northland Capital Markets 分析師

是的，嗨，Pete 和 CJ，謝謝你們回答問題，並祝賀你們的季度表現。我想先問一下關於 Village Family Dental 的事情。你能給我們一個背景，説明這個交易花了多長時間才能完成，以及你們能多快進行整合嗎？

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

當然。謝謝你的問題，Luke。牙科行業是一個相對小的世界，即使在全國範圍內也是如此，正如我之前提到的，我們已經認識 Village Family 團隊很多年了。他們深度參與美國牙科集團實踐協會，這是我們首次建立關係的地方。因此，談話已經進行了很長時間。我認為這實際上是在今年早些時候開始認真進行的，達成協議，我想説在整合方面，這些談話已經在進行中。

規劃正在進行中。Village 是一個非常成熟的組織，已經存在了 40 年。因此，我們都期待相互學習，並在兩個團隊之間尋找最佳實踐。我認為在 2026 年下半年，我們的重點是執行，包括完成交易，然後推進所有整合活動。

Luke Horton，Northland Capital Markets 分析師

明白了。我想繼續問一下，整合將需要多少帶寬或資源，這是否會讓你在一段時間內無法參與類似規模的交易，還是你能夠在與 Village 進行整合的同時繼續評估其他交易？

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

是的，我認為現在我們真的專注於達成交易。當然，我們非常關注資源，並確保我們對整合採取可持續的方法。我想重申，Village Family 擁有資源。因此，我們期待兩個組織的結合能夠為進一步的增長提供平台。

Luke Horton，北方資本市場分析師

好的，很好。那麼你能否為我們闡明一下你們是如何在這筆交易中擊敗私募股權的？我相信他們也非常感興趣。最終選擇 Park Dental 的原因是什麼？

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

是的，我想我只想説我們不會對任何特定交易的細節進行評論以及它是如何達成的。我只想重申我之前所説的。我們的關係已經持續了很多年，我認為我們的模式與醫生產生了共鳴，在這種情況下是醫生擁有的團體，我們對雙重領導模式有着長期的承諾，醫生與運營領導者配對，並且承諾醫生直接參與我們董事會的組織治理。

這些都是考慮因素，我認為對於 Village Family 團隊來説，這些都是重要的，他們在思考未來誰將與他們共同管理組織時。

Luke Horton，北方資本市場分析師

最後一個問題，你對目前的併購管道感覺如何？我知道上個季度你們提到情況比去年好多了。自上個季度以來，管道或興趣有任何變化嗎？

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

我認為與上個季度一致，仍然對目前的情況感到樂觀。在全國各地遇到了一些出色的人，並且再次嘗試在亞利桑那州建立規模。因此，這將繼續是一個重點。隨着我們與 Village Family 達成交易，他們實際上也有通過收購實現增長的歷史。因此，我們將與他們並肩工作，關注這些機會。

Luke Horton，北方資本市場分析師

好的，非常感謝你回答問題，祝賀你們的收購和良好的季度業績。

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

謝謝你，Luke。

操作員

謝謝。我們的下一個問題來自 Craig-Hallum Capital Group 的 Matt Hewitt。你的線路現在是開放的。

Matt Hewitt，Craig-Hallum Capital Group 分析師

早上好。祝賀你們的季度業績和良好的交易。也許沿着這些思路，顯然這是一個比你們過去一年購買的組織更大的組織。我很好奇，加入 Park Dental 這樣規模的組織，是否會在採購方面給你們的供應商帶來一些槓桿？

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

謝謝你的提問，Matt。我想説是的。我們有着悠久的歷史。如果你與我們的商業夥伴交談，我們在很多長期合作關係中確實處於領先地位，他們會在北卡羅來納州與我們並肩合作，以確保我們在業務投入方面獲得最佳價格。

Matt Hewitt，Craig-Hallum Capital Group 分析師

然後你們宣佈了幾筆其他較小的收購。我很好奇，這些整合進展如何？是否按計劃進行，甚至超出預期？在進入這些其他市場時，你們是否學到了什麼可以推廣到明尼蘇達州或中西部的經驗？

Pete Swenson，首席執行官兼董事長

我想説我們總是在學習。這是我們對彼此的期望。是的，在亞利桑那州，當我們引入那些實踐時，每個州都有獨特的變量，我們繼續學習亞利桑那州的不同之處。我們目前正在亞利桑那州建立關係，在這一階段，從系統的角度整合運營，然後真正評估在鳳凰城和亞利桑那州的增長機會。

這就是我們目前的狀態。因此，我想説我們在軌道上，你應該期待我們在未來幾年繼續在亞利桑那州建立規模。

Matt Hewitt，Craig-Hallum Capital Group 分析師

謝謝。

操作員

謝謝。我顯示在問答環節沒有進一步的問題。現在我將把電話交回給 CJ Bernander 進行任何結束評論。

CJ Bernander，首席財務官

謝謝大家，感謝你們今天早上參加我們的財報電話會議，並對 Park Dental Partners 的關注。我們感謝你們的時間，並期待與您下次互動。祝你們今天過得愉快。

操作員

今天的電話會議到此結束。感謝您的參與，您現在可以斷開連接。

免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。雖然我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。