American Shared Hospital 2026 年第二季度財報電話會議實錄

美國共享醫院（AMEX: AMS）於週四召開了第二季度財報電話會議。以下是會議的完整記錄。

此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。

查看網絡直播請訪問 https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?webcastid=v8y3MbI1

摘要

美國共享醫院服務報告了強勁的財務表現，2026 年第二季度收入同比增長 19%，達到 840 萬美元，且上半年收入增長 18%。

公司正在從設備租賃轉型為多元化的放射腫瘤學平台，受益於直接患者服務、質子束放射治療和國際業務。

管理層強調了增加患者數量、改善利用率以及執行戰略舉措的重要性，例如在羅德島開發新中心和擴大在拉丁美洲的業務。

運營現金生成強勁，2026 年上半年產生 440 萬美元的現金，現金餘額增長超過 80%，達到 680 萬美元。

公司與第五第三銀行簽署了第三次修訂和寬容協議，提供財務靈活性，同時尋求長期資本解決方案。

儘管羅德島應收賬款出現了 90.9 萬美元的信用損失，但基礎業務表現依然強勁，得益於患者數量的增加和報銷趨勢的改善。

管理層對長期增長前景保持樂觀，強調戰略投資和財務靈活性對支持未來擴張的重要性。

完整記錄

操作員

大家好，歡迎參加美國共享醫院服務 2026 年第二季度財報電話會議。所有參與者將處於僅聽模式。如需幫助，請按星號鍵後接零，通知會議專員。在今天的演示結束後，將有機會提問。如需提問，請在觸摸電話上按星號鍵後接一。要撤回問題，請按星號鍵後接二。

請注意，此事件正在錄音。現在我將會議交給投資者關係部的 Kieran Smith，請繼續。

Kieran Smith，投資者關係

謝謝你，Nick。感謝大家今天的參與。AMS 2026 年第二季度財報新聞稿今天早些時候已發佈。如果您需要副本，可以在公司網站 www.ashs.com 的投資者部分訪問。轉交給管理層之前，我想對前瞻性聲明做以下説明。請注意，在本次電話會議上可能會提到的關於公司未來預期、計劃和前景的各種言論構成了 1995 年《私人證券訴訟改革法》下的前瞻性聲明。

實際結果可能因多種重要因素而與這些前瞻性聲明所指示的結果有重大差異，包括在公司向 SEC 提交的文件中討論的因素，包括截至 2025 年 12 月 31 日的年度報告（Form 10-K）和截至 2026 年 3 月 31 日的季度報告（Form 10-Q）。公司不承擔更新本次電話會議中包含的信息的義務。在我將會議交給管理層之前，我想提醒大家我們的問答政策，我們為每位參與者提供提問一次及一次後續提問的時間。

一如既往，我們很樂意在會後接受額外問題。現在，我將會議交給執行董事長 Ray Stokowiak。Ray，請繼續。

Ray Stokowiak，執行董事長

謝謝你，Kieran。大家下午好。感謝大家今天的參與以及對美國共享醫院服務的持續關注。在我們開始之前，我想花一點時間指出，我們最近提升了長期擔任首席會計官的 Alexis Wallace 為臨時首席財務官。我們之前的首席財務官 Scott Freck 已轉向追求其他事業。我們祝願 Scott 一切順利，並感謝他所做的貢獻，同時歡迎 Alexis 在她多年出色服務後擔任這個應得的角色。

現在讓我們進入季度情況。第二季度代表了我們公司在運營上又一個重要進展期。我們實現了約 840 萬美元的強勁季度收入，同比增長 19%，而上半年收入增長 18%，超過 1550 萬美元。這些結果得益於我們直接患者服務業務的持續強勁、質子束放射治療活動的增加以及國際業務的改善表現。

更重要的是，我們相信這些結果驗證了我們過去幾年所執行的戰略方向。我們有意將美國共享醫院服務從一個主要依賴設備租賃的公司轉變為一個更為多元化的放射腫瘤學平台，擁有多條增長途徑。今天，我們受益於通過直接患者護理業務、長期醫院合作伙伴關係、國際治療中心、伽馬刀領導地位以及我們參與質子束放射治療所產生的經常性收入。

這些業務在我們整體增長戰略中各自發揮着不同的作用，但它們共同為我們提供了比歷史上任何時候都更廣泛、更具韌性的運營平台。我們持續看到的一個最令人鼓舞的趨勢是我們網絡的利用率在不斷改善。我們的羅德島中心繼續經歷更高的患者量和改善的運營表現。我們在佛羅里達州奧蘭多的質子束放射治療合作伙伴關係又交出了一個強勁的季度，受益於治療量的增加和有利的報銷趨勢。

在國際上，我們在秘魯的伽馬刀中心在完成 2025 年的 SPRE 升級後，與去年相比治療量持續增加。這些運營成就尤其令人鼓舞，因為更高的利用率仍然是我們商業模式中長期盈利能力最重要的驅動因素之一。我還自豪地報告，在前六個月的運營活動中產生了 440 萬美元的現金，而我們在第二季度末的現金餘額自年初以來增長了超過 80%，達到了 680 萬美元。

看到我們業務的現金生成能力不斷改善，驗證了我們的運營表現持續增強。我們在季度結束後在資本結構方面也取得了重要進展。正如許多人所知，我們與第五第三銀行簽署了第三次修正和寬容協議。儘管我們的融資討論在過去幾個月中需要相當多的管理關注，但我們相信該協議提供了一個明確的框架，使我們能夠專注於執行我們的運營戰略，同時繼續追求長期資本解決方案。

幾個月前，我成立了一家新公司，最近從一位私人投資者那裏購買了我們公司的額外股份。此外，這家新公司在季度結束後投資了 200 萬美元作為次級融資，這反映了我們對公司長期前景的持續信心，併為我們未來的發展提供了額外的財務靈活性。重要的是，這些融資活動並沒有改變我們的長期戰略優先事項。

在羅德島，我們繼續推進通過我們的需求證書批准所創造的機會，包括在布里斯托爾建立新的放射治療中心和在約翰斯頓建立質子束放射治療中心的計劃。在國際上，我們對拉丁美洲運營的持續發展以及我們看到的進一步擴展在有吸引力市場中的機會感到興奮。我們國際增長戰略的重要組成部分是在墨西哥瓜達拉哈拉，我們與聖哈維爾醫院合作升級他們的伽馬刀中心。

重要的是，這是一個成熟的伽馬刀市場和一個成熟的臨牀合作伙伴。聖哈維爾醫院自 1994 年以來一直提供伽馬刀治療，這為我們提供了一個經驗豐富的基礎和機構平台來進行建設。雖然我們認識到在我們的資產負債表方面仍有重要工作要做，但我對我們業務的基本實力仍然充滿信心。我們的重點仍然是增加患者量，擴展和多樣化我們先進放射治療技術的安裝基礎，加強與領先醫療系統的合作關係，並在我們認為能夠產生有吸引力的長期回報的地方分配資本。接下來，我將把電話交給我們的臨時首席執行官 Craig Tagawa，他將提供更多關於我們運營表現的細節。

Craig Tagawa（臨時首席執行官）

謝謝你，Ray，大家下午好。我也想感謝大家今天的參與以及對 American Shared Hospital 的持續關注。第二季度是我們在運營執行和業務進展方面又一個穩健的季度。雖然我們報告的財務結果包括幾個重要項目，Alexis 將對此進行更詳細的討論，但我認為本季度最重要的收穫是基礎業務繼續朝着正確的方向發展。

我們產生了約 840 萬美元的強勁季度收入，同比增長 19%，而上半年收入增加到超過 1550 萬美元。這些結果得益於我們直接患者服務部門的持續增長、質子束放射治療表現的改善以及我們國際伽馬刀業務的程序量增加。更重要的是，我們繼續看到對我們業務長期成功至關重要的指標的鼓舞人心的趨勢：患者量、利用率、醫生參與度和中心級別的運營表現。

從羅德島開始，我們的三家放射腫瘤學中心繼續改善。在本季度，這些設施再次實現了強勁的收入增長，得益於患者程序的增加和持續的運營改善。自從收購這些中心以來，我們的主要目標一直是加強與醫生的關係、改善運營執行和擴大患者獲得高質量放射治療服務的機會。

我們相信在每個目標上都取得了實質性進展。雖然仍有額外的機會，但我們對這些運營的軌跡感到鼓舞，並認為它們代表了公司一個重要的長期增長平台。我們在墨西哥普埃布拉的放射治療中心也交出了另一個強勁的季度。患者活動保持健康，報銷趨勢繼續向好，我們在過去一年實施的運營改善正在轉化為更好的財務表現。

普埃布拉繼續展示我們國際運營戰略的價值，我們相信這為整個拉丁美洲的運營機會提供了堅實的基礎。談到質子束放射治療，我們在奧蘭多的租賃安排又交出了一個優秀的季度。收入同比增長超過 22%，治療量和報銷水平均有所改善。質子束放射治療仍然是我們多元化治療組合的重要組成部分，我們對這一資產的持續表現感到滿意。

我們的伽馬刀業務也繼續取得令人鼓舞的進展。儘管國內租賃量仍反映出去年一項客户協議的到期，但我們在國際伽馬刀中心的增長強勁。去年在秘魯完成的 Esprit 升級繼續通過縮短治療時間、提高患者流量和更高的利用率帶來運營效益。我們相信這些改善展示了在我們已安裝基礎上繼續投資下一代技術的價值。

在我們整個組織中，有一個主題持續突出：利用率。提高患者流量仍然是我們業務長期價值創造的最大驅動力。我們的許多設施具有顯著的運營槓桿。隨着程序量的持續增加，我們預計增量收入將越來越多地轉化為改善的盈利能力和更強的現金生成能力。這仍然是我們管理團隊的核心關注點。

除了我們當前的運營外，我們對未來的機會也感到興奮。在羅德島，我們繼續致力於與我們之前批准的需求證書相關的發展機會。這些項目有潛力顯著擴大我們在最強運營市場之一的存在，並且是我們長期增長戰略的重要組成部分。正如 Ray 之前提到的，我們在季度結束後也在融資能力方面取得了重要進展。

雖然公眾的關注大多集中在資產負債表上，但我認為同樣重要的是要認識到我們運營業務中正在發生的進展。收入持續增長，患者量不斷改善，我們的臨牀合作伙伴依然強大，我們的運營團隊繼續以非常高的水平執行。綜合來看，這些趨勢增強了我們對業務變得更強大並更好地定位於可持續長期增長的信心。

雖然仍有工作要做，但我相信我們今天所取得的進展為我們的股東奠定了有意義的長期價值基礎。接下來，我將把電話交給我們的臨時首席財務官 Alexis Wallace，她將更詳細地回顧我們的財務業績。Alexis。

Alexis Wallace，臨時首席財務官

謝謝你，Craig。大家下午好。正如 Craig 所強調的，第二季度反映了我們業務持續的運營勢頭。我們在直接患者服務平台上實現了強勁增長，運營現金流穩步改善，流動性持續增強。儘管報告的收益受到季度內幾項重大事項的影響，但我們相信我們的基礎運營表現持續改善，併為未來的增長提供了堅實的基礎。

從收入開始，第二季度總收入同比增長 19.2%，達到約 840 萬美元，而去年同期為 710 萬美元。在 2026 年上半年，收入同比增長 17.7%，達到約 1550 萬美元，而 2025 年上半年為 1320 萬美元。這一表現的主要驅動力仍然是我們的直接患者服務部門。第二季度直接患者服務部門的收入增長約 40%，達到 490 萬美元，而上半年收入增長 35%，約為 890 萬美元。

這一增長主要得益於我們羅德島放射腫瘤中心的患者程序量增加，以及秘魯和墨西哥普埃布拉設施的又一個強勁季度。重要的是，這些中心繼續展示我們在進行這些投資時所預期的運營槓桿。隨着患者量的持續增長，我們相信這一業務將成為收入增長和長期盈利能力日益重要的貢獻者。

在我們的醫療設備租賃部門，整體收入與去年相比保持相對穩定，而國內伽馬刀租賃活動反映出 2025 年一項客户協議的到期。這一影響被我們質子束放射治療業務的持續強勁表現所大幅抵消。質子束放射治療的收入在本季度增長 22%，達到約 230 萬美元，而今年前六個月的收入約為 430 萬美元，受益於更高的治療量和改善的報銷水平。

伽馬刀的收入在本季度也有所温和增長，因為在利馬完成 Esprit 升級後，我們國際治療中心的手術量持續恢復。升級平台的效率提升增強了患者的流轉能力，並促進了我們國際業務的更強勁運營表現。談到盈利能力，本季度的毛利約為 140 萬美元。儘管略低於去年的水平，但與 2026 年第一季度相比有所改善，儘管我們的直接患者服務業務持續擴張，而該業務的成本結構與傳統設備租賃業務不同。我們認為這反映了我們在擴大該業務時持續的運營執行力。第二季度的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）約為 130 萬美元，而去年同期為 170 萬美元。按年初至今的基準，調整後 EBITDA 總計約為 250 萬美元，反映了我們運營平台持續的現金生成能力。進一步查看損益表，銷售和管理費用同比增加，主要反映與談判我們信貸協議第三次修正案相關的 285,000 美元的法律和專業費用。

此外，我們在 5 月 31 日之前對羅德島應收賬款記錄了 909,000 美元的更高信用損失準備金。正如我們在之前的電話會議中提到的，我們一直專注於改善我們的應收賬款和賬單系統，並在這一領域取得了良好進展，因此我們在未來的定位良好。這兩個項目是本季度報告淨虧損增加的主要驅動因素。我們認為這兩者在很大程度上與業務內部的運營趨勢無關。

排除這些項目後，我們的核心業務繼續表現良好，得益於更高的患者量、改善的報銷趨勢和嚴格的運營執行。另一個令人鼓舞的發展是，隨着我們的平均債務餘額減少，利息支出持續下降，反映了我們加強資產負債表的持續努力。談到流動性，我們在本季度末的現金、現金等價物和受限現金約為 680 萬美元，而在 25 年年末為 370 萬美元。

也許最令人鼓舞的是，運營活動在年初的前六個月產生了 440 萬美元的現金。強勁的現金生成能力使我們能夠資助計劃中的債務償還和對少數股東的分配，同時增加我們的現金儲備。我們相信這表明隨着運營表現的持續增強，我們的業務現金生成能力正在改善。在季度結束後，我們完成了之前宣佈的與第五第三銀行的第三次修正案和寬容協議。

該協議提供了額外的靈活性，因為我們繼續評估長期融資替代方案並執行我們的戰略優先事項。此外，我們完成了一項來自我們執行董事長成立的新公司的 200 萬美元的次級融資。這些措施增強了我們的流動性，提供了額外的財務靈活性，並使管理層能夠專注於執行我們的運營戰略，同時尋求進一步加強我們資本結構的機會。

展望未來，我們的財務優先事項依然明確。首先，通過提高現有治療網絡的利用率，同時擴大先進放射治療技術的安裝基礎，繼續推動可持續的收入增長。其次，通過嚴格執行和持續的運營效率，將收入增長轉化為改善的盈利能力和運營現金流。第三，繼續加強我們的資產負債表和資本結構，同時保持支持未來增長機會所需的靈活性，創造長期股東價值。

總體而言，我們對 2026 年上半年取得的進展感到鼓舞。我們業務的基本面持續改善，運營現金流保持強勁，治療平台的需求健康，我們相信公司在今年剩餘時間內有良好的基礎來繼續這一勢頭。至此，Nick，你可以開始提問環節。

操作員

謝謝。我們現在將開始問答環節。如需提問，請在您的觸摸電話上按星號，然後按 1。如果您使用的是免提電話，請在按鍵之前拿起聽筒。如果在任何時候您的問題已被解答並希望撤回，請按星號，然後按 2。此時，我們將稍作停頓以整理提問名單。第一個問題來自 Zax 的 M. Marin。

請繼續。

M. Marin，Zax 分析師

謝謝。那麼在本季度的強勁表現的基礎上，我認為當你們最初開始發展直接患者業務時，你們提到過一個方面，就是對手術量有更大的控制權和推動量增加的能力。根據你們在之前的電話會議和本次會議上討論的內容，似乎在羅德島有很多機會，特別是你們有三個中心，與布朗大學醫療系統有關係，並且你們將逐步開設兩個新中心。

你認為在一些國際設施中，你們是否也能擁有相同的控制和推動手術量增加的能力？

Ray Stokowiak，執行董事長

感謝你的提問，Maren。我是 Ray Stokowiak，執行董事長。是的，我們將會增長，並且在我們的國際站點上已經在增長。秘魯的業務量有了顯著增加，特別是自從我們將他們的技術升級到最新的 Esprit 型號 Gamma Knife 以來。我們在墨西哥普埃布拉的直線加速器的業務量也有所增加。我們對在墨西哥瓜達拉哈拉與聖哈維爾醫院的 Gamma Knife 升級項目感到興奮。

所以我們迫切希望這個項目能夠啓動並向前推進。是的，通過更好地控制和談判，擴大與醫院合作伙伴的關係，這一直是我們商業模式中的一個關鍵考慮因素。

M. Marin，Zax 分析師

謝謝。

操作員

下一個問題來自東伍德合夥公司的 Tony Kaman。請繼續。

Tony Kaman，東伍德合夥公司分析師

是的，您好。首先，我認為值得注意的是，隨着各種投資和機會的收集，公司在這一點上似乎開始獲得這些投資的好處，並開始全面運轉，這真的令人鼓舞。我還注意到 Ray、Craig 和 Alexis 都提到了長期這個詞，意味着為股東長期增長公司的價值，作為一名長期股東，我相信所有長期股東都會對這些投資開始朝着正確方向發展而感到興奮。

然而，我試圖將這一點與我在第 31 頁的第三修正案進行對比，其中提到貸款方應促使其各自的子公司出售 ASHS 的全部或部分資產。所以，我的意思是，這在你們的協議中似乎也很明確，提到了 Lake Street，提到了投標書，你們必須開始嘗試出售公司。我想我更希望你們能夠用另一家機構的貸款協議來替代這個貸款協議，這樣你們就不必這樣做。

但再説一次，這似乎寫得非常清楚。因此，再次出於希望捕捉長期機會的考慮，你們如何在同時簽訂必須出售公司全部或部分的協議的情況下做到這一點？

Ray Stokowiak，執行董事長

我認為可以公平地説，我們正在追求任何和所有的選擇。很明顯，我們已經獲得了貸款到期的 12 個月延期，直到 2027 年 6 月 30 日。因此，我們與 Fifth Third 的信貸協議為我們爭取了一些時間，以便我們可以追求這些不同的選擇。我們欠 Fifth Third 大約 1550 萬美元，到明年 6 月底將降至約 1330 萬美元。如果你看看我們的業務，我們在今年前六個月產生了 440 萬美元的現金。

這個數字將直接反映在我們的財務狀況變動表中，440 萬美元的現金生成。我們在季度末的現金餘額為 680 萬美元，加上我們還有 200 萬美元的存款。因此，我認為在這段時間內，我們將能夠找到一個解決方案，以重新融資我們與 Fifth Third 銀行的債務，而不一定需要出售公司。我們正在考慮任何和所有的選擇，我希望我們的股東也期待我們這樣做。

所以我們正在追求任何和所有的選擇，我們有信心能夠找到解決方案。

Tony Kaman，東伍德合夥公司分析師

非常感謝。

操作員

再次提醒，如果您有問題，請按星號然後按 1。下一個問題來自私人投資者 Anthony Marchase。請繼續。

Anthony Marchase，私人投資者

是的，您好，Ray。我想弄清楚，為什麼在一年後會出現近百萬美元的應收賬款費用。我只是想知道——這是一個賬户，還是多個賬户？我只是想弄清楚發生了什麼。我覺得每個季度都有一些問題。如果不是關閉的中心，就是維護。現在不是維護，而是應收賬款。每個季度公司似乎都有一些小麻煩。

所以我只是想弄清楚，900,000 美元的應收賬款費用的性質是什麼，如果可以的話，請詳細説明，為什麼花了這麼長時間才弄清楚。

Ray Stokowiak，執行董事長

Tony，你的評論非常感謝。這種情況本身就很明顯。我們在 2025 年 5 月 31 日之前有應收賬款，涉及多個付款方和我們與這些付款方的關係，到了一個點，我們預計會有 909,000 美元的應收賬款可收回性減少。

Anthony Marchase，私人投資者

我不是想讓事情變得複雜。我不太明白這是什麼意思。付款方破產了嗎？他們不想支付你嗎？是否存在服務問題——我只是想弄清楚，這個金額相當大，所以我只是想弄清楚，所有這些付款方，當你稱他們為付款方時，他們是保險公司嗎？是客户，還是那些接受治療但無法支付的人？我只是想弄清楚這個費用的性質。

Ray Stokowiak，執行董事長

是的，大多數情況下，這來自我們與之有關係的保險公司。

Anthony Marchase，私人投資者

那麼，是否有一個普遍的主題，説明他們為什麼不支付你？我的意思是，這些是保險公司。我認為這些都是相當複雜的機構，他們不會無緣無故地説，我不想支付你。所以我只是想知道，是因為服務沒有正確執行，還是服務存在問題？我不是想讓事情變得複雜，Ray。我只是想理解。這種情況會再次發生嗎？

如果會的話，怎麼會發生？

Ray Stokowiak，執行董事長

我們對此並不感到自豪，Tony。我們對此並不感到自豪。但事實就是如此。

安東尼·馬查斯，私人投資者

當然不是。好的，謝謝。

主持人

這將結束我們的問答環節。我想把會議交還給克雷格·田川，以便進行任何結束語。

克雷格·田川（臨時首席執行官）

謝謝你，尼克，也謝謝今天所有參加的人。在結束之前，我想給大家留下三個關鍵要點。首先，我們的運營業務繼續表現良好。我們實現了強勁的季度收入，患者數量在多個治療平台上持續增長，並在上半年產生了強勁的運營現金流。第二，我們在過去幾年所做的戰略投資正在產生顯著的成果。

我們的直接患者服務業務持續增長。我們的國際業務正在獲得動力，我們有一個令人興奮的未來擴展機會管道，我們相信這些將支持長期價值創造。最後，儘管我們仍然專注於增強我們的資產負債表，但我們已經採取了重要步驟來提高我們的財務靈活性，並始終致力於以紀律和透明度執行我們的長期戰略。

我想感謝我們的醫生、臨牀團隊、員工、醫院合作伙伴和股東對我們持續的信任和支持。我們感謝您對美國共享醫院的關注，並期待在下個季度向您更新我們的持續進展。謝謝大家，祝您晚上愉快。

主持人

會議現已結束。感謝您參加今天的演示。您現在可以斷開連接。

免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，且可能會在沒有通知的情況下發生變化。