X-Energy 第二季度財報電話會議要點

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X-Energy NASDAQ: XE 報告 2026 年第二季度收入和補助收入為 5460 萬美元，同比增長 154%，因為在美國能源部的先進反應堆示範項目（ARDP）下，工程活動有所增加。

首席執行官 Clay Sell 還表示，能源部正式通知公司，其 ARDP 合作協議可能獲得高達 10 億美元的額外資金，前提是該項目符合 50/50 的公私成本分擔要求。潛在的增加將使能源部的貢獻總額達到高達 21.15 億美元。

• MarketBeat 週報 – 06/29 - 07/03

ARDP 項目支持 X-Energy 的 Xe-100 反應堆設計、TX-1 燃料設施以及公司計劃與道達爾在德克薩斯州 Seadrift 進行的首次商業部署。Sell 表示，道達爾項目預計將提供電力和高温工業蒸汽，並旨在成為北美第一個為工業場地服務的電網規模先進反應堆。

燃料供應協議和製造擴展

在本季度，X-Energy 與 Centrus Energy 和 General Atomics 簽署了高濃縮低丰度鈾（HALEU）濃縮服務的長期協議。Sell 表示，這些安排，加上從能源部為道達爾的首次核心負載保障的約 7.6 公噸材料，為公司宣佈的 Xe-100 項目及其後續項目的初始和替換核心負載提供了堅實的供應支持。

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公司未披露合同定價、交付時間、數量或財務承諾。Sell 表示，這些協議是具有約束力的，X-Energy 預計最終將把燃料採購義務轉移給客户，隨着項目的成熟。

Sell 澄清道，道達爾工廠將以低丰度鈾燃料開始反應堆的計劃啓動序列，而不是因為 HALEU 的可用性。後續核心負載預計將使用 HALEU 燃料。

X-Energy 還宣佈與 SGL Carbon 達成協議，以擴大其在法國 Chedde 的設施中中粒度核石墨的產能。X-Energy 計劃通過基於里程碑的付款投資高達 800 萬美元用於新設施和設備升級。如果全面實施，該計劃預計到 2030 年將使 SGL 的中粒度石墨製造能力翻倍，並支持每年為多達八個新的 Xe-100 反應堆提供石墨坯料。

公司表示，這些安排是其戰略的一部分，旨在利用首次公開募股收益的一部分來確保供應鏈能力，降低進度風險，並支持供應商的早期投資。Sell 補充説，X-Energy 還專注於大型鋼組件、其他石墨產品和額外的長交貨期設備。

TRISO-X 進展和項目里程碑

X-Energy 的 TRISO-X 燃料單元正在田納西州奧克里奇建設其首個商業燃料製造設施 TX-1。該設施在 2 月份獲得了核監管委員會的第 70 部分商業許可證，Sell 將其描述為 50 多年來首次為新的商業燃料製造設施頒發的許可證。

根據 Sell 的説法，TX-1 的垂直建設外殼已完成約 80%，並保持在計劃之內。公司預計將在第三季度完成垂直建設並開始內部工作，包括石墨基質粉末建築、公共設施安裝和設備安裝。

公司表示，TX-1 的設計旨在支持大約 11 個 Xe-100 反應堆的燃料生產。其提議的 TX-2 設施仍處於設計階段，預計將是 TX-1 產能的四倍。Sell 表示，X-Energy 預計將在 2030 年代初需要將 TX-2 投入使用，但尚未宣佈建設或融資計劃。

X-Energy 在 7 月份收購了 70 英畝的相鄰土地，將其奧克里奇校園擴展到約 180 英畝。公司還提到了一項 1100 萬美元的田納西州經濟發展補助，用於 TX-2 及其計劃中的 TXL 研發中心，以及與奧克里奇國家實驗室的研究協議的延續。

在許可方面，X-Energy 預計 NRC 工作人員將在 8 月底之前解決與道達爾建設許可證相關的所有安全問題。它仍然預計在 2026 年末進行最終的 NRC 審查，並在 2027 年第一季度發放許可證。Energy Northwest 正在開發與亞馬遜計劃的 5 千兆瓦新電力項目相關的華盛頓州項目，目標是在 2027 年上半年提交建設許可證。

Sell 表示，公司正在與一家主要的投資者擁有的公用事業公司達成協議，涉及其下一個 1 千兆瓦項目。他拒絕提供進一步的細節，表示將在與當地社區適當接觸後發佈公告。

季度財務結果和流動性

首席財務官 Daniel Gross 表示，第二季度服務收入為 5010 萬美元，主要來自 ARDP 下的 Xe-100 設計工作，而補助收入為 450 萬美元，主要與道達爾示範反應堆相關。截至 6 月 30 日，能源部已根據 ARDP 項目向 X-Energy 報銷了 5.47 億美元。

• 總運營費用為 1.646 億美元，包括 8670 萬美元的直接成本和 7770 萬美元的銷售、一般和行政費用。
• SG&A 包括 3350 萬美元的非現金股權補償，主要與首次公開募股時授予的期權相關。
• 運營活動在本季度使用了 9730 萬美元的現金，反映了 ARDP 工作的增加、人員、承包商和長期材料的供應商預付款。
• 資本支出總計 6330 萬美元，包括 TX-1 建設。ARDP 在本季度報銷了 2350 萬美元的資本支出現金。

X-Energy 在 6 月底的現金和投資總額為 19 億美元，其中包括 11 億美元的現金及現金等價物、4.9 億美元的短期投資和 2.65 億美元的長期投資。Gross 表示，流動性在三個月前的基礎上大約翻了一番，這得益於 11 億美元的淨 IPO 收益。公司在季度末沒有未償債務。

Gross 指出，X-Energy 在一些金融網站上報告的市值可能不包括其 Up-C 公司結構下的 B 類股份。公司引用的非 GAAP 完全稀釋股份總數為 4.14 億股，包括 A 類和 B 類股份，以及未行使的期權、限制性股票獎勵和限制性股票單位。

關於 X-Energy (NASDAQ:XE)

X-Energy NASDAQ: XE 是一家總部位於美國的先進核技術公司，專注於小型模塊化反應堆（SMRs）和先進核燃料的開發與商業化。其旗艦反應堆設計 Xe-100 是一種高温氣冷反應堆，旨在為工業應用提供低碳電力和工藝熱。X-Energy 的技術以 TRISO 燃料為核心，這是一種堅固的顆粒狀燃料形式，公司推廣其以增強安全性和高温操作。

公司的活動包括反應堆設計與工程、燃料開發與製造、監管互動，以及為公用事業和工業客户提供項目交付支持。

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