我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。比爾·阿克曼的 Pershing Square 再次投資奈飛，押注其流媒體主導地位和低估值，此前在 2022 年遭遇了 4 億美元的損失。如果他持有最初的股份（經過拆分調整），現在的價值將超過 23 億美元，錯失了顯著的收益。儘管取消了季度訂閲用户指標，該基金仍預計將實現兩位數的收入增長和利潤率擴張
傳奇投資者 比爾·阿克曼 再次押注於流媒體巨頭 奈飛公司 (NASDAQ: NFLX)。該股票在第二季度被納入 Pershing Square Capital 的投資組合，阿克曼希望這次的結果與他上次購買股票時有所不同。
阿克曼在 2022 年買賣奈飛股票
阿克曼的對沖基金在 2022 年 1 月收購了 310 萬股奈飛股票，花費超過 10 億美元。
在當時發給股東的 信件 中，阿克曼表示奈飛在從傳統電視向流媒體轉型中是贏家。
“它是基於訂閲的，收入高度重複，具有巨大的未來增長潛力，” 阿克曼説。奈飛擁有 “行業領先的內容”，這使其在競爭對手的流媒體服務中擁有競爭優勢和定價權，他補充道。
Pershing Square 的首席執行官還強調了全球用户基礎的增長和擴展的空間。
幾個月後，奈飛發佈的糟糕財報以及對其未來廣告支持訂閲計劃的推測讓阿克曼感到不安。
這位投資者 部分退出 了該頭寸，並在 2022 年 4 月完全退出投資，損失約 4 億美元。
“公司未來用户增長的變化可能對我們對內在價值的估計產生重大影響。”
阿克曼表示，付費和廣告支持計劃的混合方式可能是 “合理的”，但會使預測用户增長、未來收入和運營利潤變得困難。
阿克曼表示，對沖基金對準確預測奈飛的未來失去了信心。
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錯失的利潤
在阿克曼出售時，奈飛股票的交易價格約為 225 美元。雖然這比購買時的 350-410 美元區間有所下降，但在阿克曼出售後，股票繼續下跌。
隨着奈飛股票在 2022 年晚些時候跌至 175 美元，阿克曼的退出看起來是正確的決定。
一年多後，奈飛股票回升至阿克曼的成本基礎，並繼續上漲。
如今，奈飛的交易價格為 77.13 美元，或在 2025 年阿克曼交易後進行 10 比 1 股票拆分前為 771.30 美元。
阿克曼最初購買的 310 萬股股票，經過股票拆分後現在為 3100 萬股。這些股票今天的價值為 23,910,300,000 美元。
阿克曼在 2022 年 1 月 26 日宣佈了奈飛的股份，表示對沖基金自 2022 年 1 月 21 日起開始收購股票。在這六天內，奈飛股票的交易價格在 351.46 美元至 409.15 美元之間。
根據最高價格，阿克曼為 310 萬股支付了高達 1,268,365,000 美元。
這意味着阿克曼因提前出售奈飛股票而錯失了潛在利潤 1,268,365,000 美元。
換句話説，在阿克曼出售的那天，如果一位投資者以 1000 美元購買奈飛股票，他可以以 248.70 美元的價格購買 4.02 股。現在這筆投資將變為 40.20 股 NFLX。這項投資今天的價值為 3,100.63 美元，增長 210.0%。
阿克曼談奈飛
奈飛不再提供季度流媒體用户數據，這是阿克曼必須面對的一個關鍵指標。缺少這個數據可能會使預測未來幾個季度變得更加困難。
這家流媒體巨頭專注於通過其廣告支持計劃實現增長，包括對大型體育賽事直播權的新投資。
“奈飛自此有效地贏得了流媒體戰爭，” Pershing Square 在一封投資信中表示。
阿克曼領導的對沖基金表示，奈飛股票的估值便宜，目前的倍數代表了實質性折扣。
“我們預計奈飛的收入將以兩位數的增長率複合增長，內容成本的增長將低於收入，從而推動持續的利潤率擴張。”
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