SRX HealthSolutions 2026 年第三季度收益電話會議：完整記錄

在週四，SRX HealthSolutions (AMEX: SRXH) 在其財報電話會議中討論了第三季度的財務結果。完整的會議記錄如下。

此內容由 Benzinga APIs 提供。有關全面的財務數據和會議記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。

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摘要

SRX HealthSolutions 完成了對 EMJX 的收購，增強了其戰略能力和流動性，淨資產價值為 6290 萬美元且沒有債務。

公司宣佈每股一次性現金股息為 0.05 美元，並批准了一項股票回購計劃，顯示出對其財務狀況的信心。

SRX HealthSolutions 報告淨銷售額增長 27%，達到 340 萬美元，毛利率為 27%，並將運營費用同比減少 52%。

管理層強調了嚴格的資本配置和在技術、金融科技、生物科技、消費品和關鍵基礎設施方面的戰略投資，旨在實現長期股東價值。

公司強調通過供應鏈改進和數字渠道優化，Halo 品牌取得了進展，創造了創紀錄的 Prime Day 業績。

EMJX 的整合正在進行中，計劃部署資本並商業化戰略，專注於風險管理和潛在的機構合作伙伴關係。

總體而言，管理層的情緒樂觀，專注於執行、資本配置和股東價值創造。

完整會議記錄

主持人

大家好，歡迎參加 SRX HealthSolutions 2026 財年第三季度電話會議。請注意，此事件正在錄音。現在我將會議交給投資者關係負責人 Valter Pinto，請開始。

Valter Pinto，投資者關係負責人

謝謝你，主持人。大家下午好，歡迎參加 SRX HealthSolutions 2026 財年第三季度財務結果電話會議。今天與我一起的是首席執行官 Kent Cunningham；EMJX 總裁及資產管理負責人 Eric Jackson；首席財務官 Nina Martinez。我想提醒大家，公司財務結果的新聞稿已發佈在網站的投資者關係部分，我們的 10-Q 表格已提交給 SEC。

10-Q 表格詳細説明了公司的財務狀況、資本結構和其他業務事項。我們鼓勵股東在開始之前查看這些信息。請注意，今天的發言可能包含前瞻性聲明，受多種風險、假設和不確定性的影響。公司的實際結果可能與這些聲明中所設想的結果有重大差異。有關更詳細的討論，請參閲公司財務結果新聞稿和 SEC 文件中的前瞻性聲明。

在今天的電話會議中，我們還將討論某些非 GAAP 財務指標。這些非 GAAP 指標與最直接可比的 GAAP 財務指標的調節將在公司的新聞稿中提供，並在公司網站的投資者關係部分提供。在我們準備的發言後，管理層將回答股東提交的問題。由於問題和評論的數量較多，我們可能無法回答所有問題，但我們會盡力回答儘可能多的問題。

如果我們在此次電話會議中未能解答您的具體問題，請通過 srxcsa.com 與我們的投資者關係團隊聯繫。現在我將會議交給 Kent Cunningham。Kent，請繼續。

Kent Cunningham，首席執行官

謝謝你，Valter，大家下午好。再次感謝大家今天參加我們的 2026 財年第三季度財務結果電話會議。第三季度對公司來説是一個轉折點。我們完成了對 EMJX 的收購，增強了 Halo 的基礎運營，並以高度流動的資產負債表結束了季度，淨資產價值約為 6290 萬美元，或每普通股 3.22 美元。這些成就反映了 SRX 戰略的核心：在高信念機會中進行嚴格的資本配置，同時改善我們所擁有的運營業務的表現和價值。

因此，在完成 EMJX 收購不到 90 天后，我們的重點完全放在執行上，整合平台，選擇性地部署資本，並保持財務靈活性，以便在有吸引力的機會出現時採取行動。我們在 6 月底結束時擁有 3670 萬美元的現金、現金等價物和受限現金，6520 萬美元的流動資產，僅有 240 萬美元的總負債，且沒有未償債務。自季度結束以來，我們繼續積極管理我們的資本配置優先事項，包括向股東返還資本、評估高信念投資機會，並在我們的運營業務中進行投資。

我們的董事會宣佈每普通股一次性現金股息為 0.05 美元，並授權最多回購 1000 萬股股票，或最多 50% 的流通股，計劃分配最多 2000 萬美元用於該計劃。Nina 將在稍後詳細討論這些事項的狀態。我們還繼續在我們看到有吸引力的機會的領域建立戰略投資組合，以產生長期股東價值。

我們的投資流程結合了基本面盡職調查、嚴格的承銷和通過 EMJX 生成的日益增多的洞察。具體而言，我們通過內部評分卡評估關鍵風險和回報維度的機會。我們評估在運營改善、市場顛覆或結構性優勢方面可以創造價值的地方，然後我們的投資委員會審查並討論每個機會，並決定是否繼續推進、修改條款或放棄。

我們的目標很簡單：僅在我們認為前景風險調整回報具有吸引力時部署資本，適當規模化這些投資，並保持靈活性以便在新機會出現時採取行動，而我們當前的資本配置反映了這種紀律。我們正在投資於 Halo，以推動收入增長、擴大利潤率，並繼續優化業務。我們正在分階段向 EMJX 部署資本，既用於內部的 Gen 2 數字資產國庫戰略，也用於平台的商業化。

我們正在技術和金融科技、生物科技、消費品以及關鍵基礎設施和材料領域進行選擇性少數股權投資。在整個投資組合中，我們採用了一種系統的對沖策略，旨在管理風險並保護下行風險。我們的領導團隊和董事會與您一樣是重要的股東，因此我們的利益是直接一致的。我們認識到近期股價表現的挫折，特別是考慮到我們當前市值與報告的淨資產值之間的顯著差距。

我們無法控制某一天的市場價格，但我們可以控制執行、資本配置和運營表現。這是我們關注的重點。我們正在為長期價值創造而構建 SRX，基於嚴格的資本配置、高度信念的投資和可持續的現金生成。因此，接下來我將介紹我們消費業務 Halo 的運營表現和戰略，然後再把時間交給 Eric，討論 EMJX 的整合、表現和商業化。

Halo 是一個擁有 30 年曆史的高端寵物食品品牌，競爭於大約 1300 億美元的寵物食品市場。它擁有非常忠誠的消費者基礎和輕資產模式。我們在這裏的重點是加強業務的基礎運營，併為品牌的可持續增長做好定位。我想告訴您，我們的團隊在擴展消費品牌方面擁有深厚的專業知識，並且我們越來越期待 EMJX 技術平台的洞察來指導我們如何分配營銷資金、識別機會並改善業務決策。

在過去幾個季度中，我們對 Halo 的主要運營優先事項是恢復供應連續性、加強我們的數字優先渠道關注以及建立可持續的營銷槓桿。我很高興地報告，我們的供應鏈填充率恢復進展順利，填充率在 6 月達到了 98%，因為我們恢復了在關鍵渠道的可靠產品可用性。展望未來，我們專注於通過數字優化、合作伙伴關係和創新來推動收入增長和改善利潤率，我們在這方面已經看到了進展。

近期的運營改善幫助 Halo 為創紀錄的 Prime Day 表現做好了準備。新品牌消費者同比增長 13%，而每次點擊搜索成本為 2.51 美元。這一點很重要，因為它大約低於寵物類別基準的 8%。綜合來看，這些指標表明瞭消費者覆蓋面的擴大和我們生成需求的效率提高。此外，我們在 Chewy 和亞馬遜上的定期訂閲基礎仍然是 Halo 最有價值的資產之一，因為它提供了可預測的現金流以及高消費者留存率。

在本季度，我們還與新的代理合作伙伴在媒體、創意和電子商務方面進行了合作，以改善消費者信息傳遞，增加我們在市場上的聲音份額，推動在線可發現性，並增強整體數字執行。如我所提到的，我們已經看到了這些舉措對品牌增長軌跡的積極影響，未來還會有更多進展。展望未來，我們的重點是將改善的產品可用性和更高效的消費者獲取轉化為可持續的收入增長和改善的盈利能力。

我對本季度看到的進展感到鼓舞，同時也認識到仍然有大量工作要做。現在我將把電話交給 Eric Jackson，讓他介紹我們的 EMJX 平台戰略、商業化里程碑和戰略模型表現。Eric，交給你。

Eric Jackson，EMJX 總裁兼資產管理負責人

謝謝你，Kent，大家下午好。很高興在這裏。自從 6 月 16 日 EMJX 被 SRX HealthSolutions 收購以來，我的重點一直放在三件事上：啓動實時交易、商業化平台以及將 EMJX 整合到我們的資產負債表管理中。因此，我首先想適當地框定我們今天披露的績效指標。我們討論的數字是假設的、系統生成的模型結果，正如我在最近的爐邊聊天中所描述的那樣。

這些並不代表實際交易結果或 SRX 資本獲得的回報。從 6 月 16 日收盤到 6 月 30 日，比特幣在這兩週內下跌了大約 10.8%，而在同一時期，EMJX 策略模型生成了假設的 4.3% 的表現，相對於比特幣表現出約 15.1 個百分點的超額收益，並且在所有四個主要基準比較中均名列前茅。但我不會要求投資者僅僅依賴這兩週的回報。

那段時間是一個回撤環境，這正是策略的風險管理特徵變得重要的地方。我希望投資者長期關注的指標是風險概況。特別是，從策略模型的 2026 年 2 月 11 日成立到 6 月 30 日，其最大回撤約為 10.6%，而在同一時期，我們四個主要基準比較的最大回撤範圍從約 28% 到 58% 不等。

最大回撤，提醒一下，是指在適用的測量期間內，從峯值到谷底的最大下降幅度。對我們來説，為什麼我們對此感到自豪——在保持對基礎機會的敞口的同時限制下行風險——是衡量策略在市場週期中表現設計的重要指標，也是潛在客户特別感興趣的內容。我們現在正在準備將自己的真實資本投入到實際執行中。

現在報告有意義的實際回報還為時尚早，一旦我們有適當的業績歷史可供報告，我們會更新市場。在構建方面，該策略保持對比特幣和以太坊的核心配置，就像我之前在爐邊聊天中提到的那樣。還有一小部分高信念的股票和數字資產。此外，還有一個根據預定義風險參數規模化的系統性對沖計劃，自我們成立以來，這些計劃在宏觀環境，尤其是比特幣方面，表現得非常好。

除了管理內部資本外，我們還希望 EMJX 作為 SRX 的獨立收入生成器。我們目前正在與機構對手進行討論，探討將該策略應用於企業財 treasury 和交易所交易產品的潛在可能性。這些討論仍在進行中。我們今天不會對其階段或對手進行描述，因為我們仍在討論中，但如果適當，我們會披露重要進展。

EMJX 還開始開發其他模型，以便為 SRX 的更廣泛投資過程提供信息。正如 Kent 之前提到的，我們的目標是將這些見解納入我們在評估新機會以及現有投資組合時所使用的盡職調查和投資決策框架。接下來，我將把時間交給 Nina 來介紹財務情況。

Nina Martinez，首席財務官

謝謝你，Eric，大家下午好。財政第三季度的淨銷售額為 340 萬美元，同比增長 27%。該季度的毛利潤約為 90.4 萬美元，毛利率為 27%。優化利潤率仍然是我們的關鍵優先事項，我們正在執行幾個旨在結構性改善毛利率和盈利能力的戰略舉措。其中幾個舉措現在正在進入實施的下一個階段，我們預計在未來 12 個月內毛利率將繼續擴張。

運營費用為 410 萬美元，同比減少 52%。因此，我們的運營損失同比改善 63%，降至 320 萬美元。轉向我們的投資活動，季度內各資產類別的表現各異，我們的主動管理交易組合帶來了最強勁的收益。我們的交易所交易期權活動在第三季度產生了約 60 萬美元的淨收益，年初至今的收益為 120 萬美元。

這些 GAAP P&L 收益反映在我們合併運營報表的衍生負債公允價值變動行中，包括已實現和未實現的活動。重要的是，這些結果反映了公司的實際交易活動，與 Eric 剛剛討論的假設、系統生成的 EMJX 策略模型表現是分開且獨立的。整體 GAAP 持續運營淨虧損為 410 萬美元，同比改善 40%，環比改善 35%。

調整後的 EBITDA 虧損同比改善 35%，降至 160 萬美元。提醒一下，調整後的 EBITDA 是非 GAAP 財務指標，淨虧損的調節包含在我們的收益發布中，並將在我們的 10-Q 表格中包含。我們相信這些改善展示了我們在更高效地擴展公司、優化運營和企業職能以及在整個組織中利用技術方面所取得的進展。

隨着我們繼續優化資本配置組合，我們的目標是建立一個能夠產生回報的投資組合，這些回報能夠顯著抵消我們的企業成本，同時通過我們運營業務的增長和盈利能力創造額外的上行空間。轉向資產負債表，正如 Kent 之前預覽的那樣，我們在 6 月底時現金、現金等價物和受限現金為 3670 萬美元，總流動資產為 6520 萬美元，總負債僅為 240 萬美元。

季度末沒有未償債務。根據這些資產負債表金額，我們季度末的淨資產值為 6290 萬美元，基於約 1950 萬股流通普通股。在進行 1 比 60 的反向股票拆分後，淨資產值為每股 3.22 美元，超過我們在 7 月 8 日宣佈的每股 3.07 美元的初步估計。除了我們的現金頭寸外，我們還持有多樣化的短期投資、股票證券、應收票據和數字資產，約 70% 的總流動資產被視為流動性資產。

結合我們無債務的資產負債表，這為執行 Kent 討論的資本配置戰略提供了實質性的財務靈活性。我們的優先事項是保持這種靈活性，同時將資本投入到我們認為預期風險調整回報合理的投資中。關於我們最近宣佈的現金分紅，我很高興地分享，我們已經完全為分紅分配提供了資金，由我們的轉移代理作為公司的支付代理。

轉移代理現在正在向符合條件的股東進行分配，直接或通過 DTC（存託信託公司）進行。我們預計這些分配將在不久的將來完成，感謝我們的股東在這些最後步驟完成期間的耐心。董事會還授權了一項股票回購計劃，根據該計劃，公司可以回購最多 1000 萬股普通股，或最多 50% 的流通股，計劃中分配最多 2000 萬美元，直到 2027 年 7 月。

截至目前，該計劃尚未進行任何回購，因為公司在季度報告過程中處於黑暗期。回顧一下，我們認為今天的財務狀況與我們正在構建的模型越來越一致：更高效的企業成本結構；高度流動且無債務的資產負債表；旨在產生投資回報的有紀律的資本部署；以及具有額外增長和盈利潛力的運營業務。

這些共同為我們提供了多種創造股東價值的途徑。接下來，我將把時間交給 Valter 來主持我們的問答環節。

Valter Pinto，投資者關係負責人

謝謝你，Nina。感謝所有提前提交問題的股東。我們收到了幾個重複的問題，今天將逐一解答。我們的第一個問題是：公司的當前資本結構是什麼，包括完全稀釋的股份數量？

Nina Martinez，首席財務官

當然，Valter，我可以回答這個問題。正如我們在 10-Q 中討論和披露的，截至 6 月 30 日，我們的普通股流通股數約為 1950 萬股。這是基於拆股後的數據。完全稀釋的股份數量，假設轉換我們未償還的優先股、可交換股份、行使所有未償還的認股權證，以及我們為股票激勵計劃保留的所有股份，完全稀釋的股份數量約為 2280 萬股。

Valter Pinto，投資者關係負責人

謝謝你，Nina。未來是否有資本籌集的計劃？

Kent Cunningham，首席執行官

是的，我來回答這個問題。我的意思是，我們有足夠的資本來執行我們的當前戰略。正如 Nina 剛才提到的，我們在季度末時現金為 3670 萬美元。我們有 6520 萬美元的流動資產，沒有債務。因此，我們目前不打算僅僅為了資助現有的運營計劃而籌集資本。正如你所預期的，我們將持續評估我們的資本結構和機會，但任何未來的融資需求都需要在戰略和經濟上有意義。

Valter Pinto，投資者關係負責人

謝謝你，Kent。我們的第三個問題是：EMJX 在 SRX 中的結構是什麼，Event Horizon IQ 是否屬於其中？

Eric Jackson，EMJX 總裁兼資產管理負責人

是的，Valter，我來回答這個問題。這是 Eric。我們在爐邊聊天中稍微提到過這個問題，但這個問題經常出現，所以我想再説一遍。我們在 12 月發佈的公告，以及在 6 月完成的交易，是關於 EMJX 在現在的 SRX 中的收購。EMJX 與 Event Horizon IQ 是分開的。EMJX 專注於幫助我們預測不同加密貨幣（如比特幣和以太坊）的 AI 模型，並管理整體 Gen 2 國庫。

Event Horizon IQ 是一個獨立的項目，完全與 EMJX 無關。然而，它開發了自己的 AI 模型。Event Horizon IQ 與 SRX 合作的潛力是存在的，我們也在討論這個問題。如果那時發生，將會有 SRX 與 Event Horizon IQ 之間的商業條款。這些將在未來的任何文件中披露。我們可能還會在 EMJX 中開發其他模型，但目前這兩個實體是分開的。

Valter Pinto，投資者關係負責人

謝謝你，Eric。這非常有幫助。我們的下一個問題與公司最近在 VistaGen、Jersey Mike's IPO 和 SpaceX 等方面的投資的理由和細節有關。你能提供更多關於這個思考過程的細節嗎？

Kent Cunningham，首席執行官

是的，我來回答這個問題。這是 Kent。每一項投資都是獨立評估的，我們根據風險回報特徵、估值、下行保護、流動性以及最終創造股東價值的潛力來審視它們。我還想説，這些投資的規模部分反映了我們對機會的信心。此外，我們還在平衡整體投資組合風險和保持多樣化與流動性的重要性。

因此，雖然我們不會討論個別投資的具體承銷假設或回報預期，但所有這些——VistaGen、Jersey Mike's、SpaceX——都符合我們在更廣泛框架內的投資標準。

Valter Pinto，投資者關係負責人

謝謝你，Kent。這是我們今天的最後一個問題。我想感謝 Kent、Eric 和 Nina 參加今天的電話會議。如果我們沒有回答你的問題，請像往常一樣，聯繫我們的投資者關係團隊，郵箱是 srxcsa.com。Kent，接下來請你做最後的評論。

Kent Cunningham，首席執行官

謝謝，Valter。是的，我想我會這樣説，我想把這個留給大家。今天的 SRX 與幾個月前的公司截然不同。我們擁有強大且無債務的資產負債表；Halo 的運營業務正在改善；EMJX 有了新的能力；我們有資本和靈活性去追求我們認為具有顯著優勢的機會。但最終，如果沒有執行，這一切都沒有意義。因此，我們現在的工作是將這些資產和機會轉化為結果。

我們必須成功地發展 Halo。我們需要部署和商業化 EMJX，合理配置我們的資本，併為股東創造持久的價值。我還想告訴你，我們的管理團隊和董事會與您一樣是重要的股東。因此，我們是一致的，我們專注於此，我們相信 SRX 面前的機會是巨大的。再次感謝您持續的支持。我們期待在未來幾個月向大家更新我們的進展。

這次電話會議到此結束，再次感謝大家今天的參與。

主持人

會議現在結束。感謝您參加今天的演示。您現在可以斷開連接。

免責聲明： 本轉錄僅供信息參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 文件和官方新聞稿。公司參與者和分析師的聲明反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。