Leslie's (LESL) 2026 財年第三季度收益電話會議：由於銷售額下降 8.4%，公司撤回了業績指引

關鍵要點

• 2026 財年第三季度銷售額同比下降 8.4%，降至 4.585 億美元，而可比銷售額下降 6.2%，主要由於交易量和顧客流量減少。
• 調整後的 EBITDA 從 8,160 萬美元降至 5,570 萬美元，反映出銷售量下降和毛利率壓力。
• 毛利率從 39.6% 收縮至 36.5%，主要受到高毛利產品銷售疲軟、不利的產品組合以及更高的配送中心和製造成本的影響。
• SG&A 下降 17.9%，降至 1.064 億美元，其中包括來自信用卡互換費和解和的 1,750 萬美元一次性收益。淨收入改善 2,610 萬美元，達到 4,780 萬美元。
• Leslie’s 撤回了之前發佈的 2026 財年全年的銷售和調整後 EBITDA 指引，原因是宏觀經濟環境變化和低於預期的旺季流量。
• 公司正在與某些金融利益相關者探索戰略選擇，以增加財務靈活性並降低槓桿。尚未確定或保證任何交易。

核心財務數據

指標	2026 財年第三季度	上年同期 / 變化	主要驅動因素或背景
銷售額	4.585 億美元	較 5.003 億美元下降 8.4%	零售需求疲軟和 80 家表現不佳門店的關閉
可比銷售額	—	下降 6.2%	交易量和顧客流量減少
毛利率	36.5%	較上年同期 39.6%	高毛利產品銷售下降、產品組合變化以及配送和製造成本增加
SG&A	1.064 億美元	下降 2,320 萬美元，或 17.9%	勞動力和門店成本降低；包括 1,750 萬美元的一次性和解收益
SG&A 佔銷售額的百分比	23.2%	改善 270 個基點	成本控制部分抵消了技術投資
淨收入	4,780 萬美元	改善 2,610 萬美元	包括 SG&A 降低和一次性和解收益的影響
調整後淨收入	3,780 萬美元	改善 1,260 萬美元	—
調整後 EBITDA	5,570 萬美元	較上年同期 8,160 萬美元	銷售量下降和毛利率壓力
庫存	2.334 億美元	較 2.732 億美元下降 15%	門店關閉和減少非持續庫存
淨長期債務	7.53 億美元	—	公司正在評估去槓桿的選擇
循環信貸額度借款	3,000 萬美元	較上年同期 2,000 萬美元	—
流動性可用性	約 2.071 億美元	—	包括現金和可用信貸額度

業務和運營表現

不利的天氣減少了門店和在線渠道的需求，導致通常支持高毛利特種化學品購買的泳池問題減少。管理層還提到，季度內競爭對手的定價更加激進，主要依賴於庫存。

Leslies.com 產生了正面的可比銷售，管理層認為這是其修訂定價策略在顧客能夠進行直接價格比較時產生共鳴的證據。然而，公司表示，改善的定價和轉化尚未帶來持續的門店流量增長。

Leslie’s 報告稱在重新激活去年未與公司購物但在 2021 年至 2024 年間有過購買的顧客方面取得了進展。管理層將這一進展歸因於有針對性的營銷、定價變化和重新定義的顧客價值主張。

公司完成了全店培訓，改善了門店運營，並在關鍵的 “永不缺貨” 產品上保持了強大的可用性。管理層表示，這些措施支持了健康的店內轉化率和每筆交易單位的增長，儘管總交易量和顧客數量有所下降。

庫存下降 15%，而關鍵產品的可用性保持強勁。截至 2026 年 7 月 4 日的資本支出為 1,050 萬美元，而上年同期為 1,910 萬美元。

管理層指引

Leslie’s 撤回了之前發佈的 2026 財年全年的銷售和調整後 EBITDA 指引，並未發佈替代展望。管理層提到，宏觀經濟環境變化和旺季顧客流量低於預期。

公司繼續預計 2026 財年的資本支出將遠低於 2,000 萬美元，反映出主要集中在門店和配送中心維護的嚴格資本配置。

風險和關注領域

• 顧客流量和交易數量持續承壓，管理層將其視為公司的核心運營挑戰。
• 消費者需求疲軟、不利天氣和促銷活動加劇對銷售和產品組合造成壓力。
• 高毛利特種化學品銷售下降和配送及製造成本增加對毛利率造成壓力。
• Leslie’s 在季度末的淨長期債務為 7.53 億美元，並正在評估可能包括去槓桿交易和一項或多項融資交易的戰略選擇。
• 管理層強調，尚未就資產負債表交易做出任何決定，並且沒有保證任何交易會發生。

完整財報電話會議記錄

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完整財報電話會議記錄

管理層發言

主持人

下午好，歡迎參加 Leslie's 2026 財年第三季度財報電話會議。[主持人説明] 提醒大家，本次電話會議將被錄音，並將在今天稍後在公司網站上提供重播。

我想提醒大家，今天的評論可能包括前瞻性聲明，這些聲明面臨重大風險和不確定性，可能導致公司的實際結果與管理層當前的預期存在重大差異。這些聲明僅代表今天的情況，如果情況發生變化，將不會在未來更新。請查看公司財報新聞稿和最近向 SEC 提交的文件中包含的警示性聲明和風險因素。

在今天的電話會議中，管理層將提及某些非公認會計原則（non-GAAP）財務指標。GAAP 與非 GAAP 財務指標之間的調節可以在公司今天提交給美國證券交易委員會（SEC）的財報中找到，並已發佈在 Leslie 網站的投資者關係部分，網址為 ir.lesliespool.com。

今天的電話會議上有首席執行官 Jason McDonell 和首席財務官 Jeffrey White。

那麼，我將把電話會議交給 Jason。

Jason McDonell

下午好，感謝大家今天加入我們討論 2026 財年第三季度的業績。首先，我想花一點時間來表彰我們全國各地的 Leslie 團隊成員。無論是在我們的商店、配送中心、現場組織還是公司辦公室，我們的員工在這個游泳池季節中始終以關懷的態度為客户服務。我還要感謝我們的供應商合作伙伴，他們中的許多人在培訓、產品供應和促銷支持方面與我們緊密合作。我們感謝你們的持續合作。

在第三季度，我們繼續在一個充滿挑戰的運營環境中執行我們的全面轉型計劃，該環境的特點是消費者需求疲軟、促銷活動加劇以及客户購買行為的變化。儘管這些動態在本季度繼續對我們的財務表現產生壓力，但我們仍然專注於在戰略舉措上取得進展。通過繼續執行我們的定價策略、重新激活客户、提升店鋪運營、優化成本和改善資產利用率，我們旨在創造一個更高效的商業模式，以幫助推動長期價值的增長。

在我進入第三季度業績之前，我想簡要更新一下我們的財務狀況。正如我們在五月所討論的，我們繼續評估機會，以解決我們的長期債務義務並增強我們的資產負債表。作為這一努力的一部分，我們已開始與某些金融利益相關者探索戰略替代方案，以提供所需的額外財務靈活性，以繼續實現我們的戰略優先事項並推動可持續增長。

這些戰略替代方案可能包括但不限於去槓桿交易，可能與一項或多項融資交易相結合。目前尚未做出任何決定，也不能保證任何此類交易會產生結果。在這一工作進行的同時，我們致力於有效運營我們的業務，並將繼續在適當時提供更新。

回到本季度，銷售額為 4.585 億美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 5570 萬美元。總銷售額同比下降 8.4%，可比銷售額下降 6.2%，主要反映交易量和客户流量的減少。本季度的不利天氣模式對我們商店和在線的需求和流量產生了影響，導致通常推動流量和高利潤特殊化學品銷售的游泳池問題減少。

儘管我們在 6 月中旬看到了一些温和的改善，但這不足以克服我們在本季度剩餘時間內面臨的運營槓桿壓力，尤其是競爭對手採取了更具侵略性的庫存驅動定價措施。儘管面臨這些壓力，我們仍保持嚴格的成本管理，同時繼續投資於我們認為應該有助於長期增強業務的舉措。

重要的是，我們看到了支持我們所採取的戰略行動的運營證明，特別是在我們能夠將最近關閉的商店的客户引導到附近的地點和我們的數字平台方面。我們的新定價策略繼續與客户產生共鳴。通過我們的研究和客户反饋，我們相信我們的目標營銷活動正在接觸到我們的核心受眾，他們對我們的定價改善反應積極。值得注意的是，本季度我們在 leslies.com 上實現了可比銷售的正增長，客户在這裏最常進行直接的價格比較。

儘管如此，將這種積極反應轉化為持續的店鋪流量改善需要更長的時間，我們仍然專注於特定的目標營銷和促銷工作，以幫助推動我們實體店的持續流量增長。儘管本季度整體交易數量和客户數量均有所下降，但我很高興地分享，我們在重新激活客户方面看到了勢頭，實現了與去年未在 Leslie 購物但在 2021 年至 2024 年期間與我們購物的客户的強勁增長。

這是一個證明，表明我們的定價策略、目標營銷努力和重新定義的客户價值主張正在成功地將以前的 Leslie 客户帶回我們的生態系統。

此外，我們繼續通過對員工和店鋪運營的投資來增強業務的基本面。我們在整個店鋪組織中完成了全面培訓，通過改善店鋪運營繼續提升客户體驗，並在我們的常備 SKU 中保持強勁的庫存水平，支持本季度健康的店內轉化率和每筆交易的單位增長。綜合來看，這些運營改進增強了我們對所採取的戰略行動的信心，以重新定位 Leslie's 成為美國一站式游泳池護理的首選。

與此同時，我們繼續評估我們的成本結構和整體運營模式，以應對不斷變化的宏觀環境，從而實現這些舉措的收益並支持我們的長期增長目標。在這項工作進行的同時，我們在多個方面加大了關注力度。我們認為，流量生成，而不僅僅是定價或轉化，已成為我們面臨的核心挑戰。我們正在認真審視如何將新客户和保留客户引入我們的門店和數字渠道。

對於新客户，這包括競爭性定價解決方案和更清晰的專業知識及便利服務的溝通，以幫助我們在客户積極尋找解決方案時脱穎而出並贏得他們的青睞。此外，我們還打算繼續專注於我們的核心價值觀，提供忠誠度、無與倫比的服務和深厚的專業知識，以吸引新客户和現有客户的迴歸。

接下來，我將把電話交給傑夫，讓他詳細回顧我們第三季度的財務業績，並提供有關我們資本結構的更多背景信息。

Jeffrey White

謝謝你，傑森。我今天的發言將從回顧我們第三季度的財務業績開始，接着更新我們的流動性、資產負債表以及 2026 年剩餘時間的展望。

第三季度的銷售額較去年同期下降了 8.4%，降至 4.585 億美元，反映出我們零售業務在本季度客户需求疲軟，以及因關閉 80 家表現不佳的門店而導致的銷售損失，這也是我們持續改善成本結構的努力之一。排除這些關閉，第三季度的可比銷售額較 2025 財年同期下降了 6.2%。第三季度的毛利率為 36.5%，而去年同期為 39.6%，主要受到高毛利產品銷售下降、產品組合變化以及更高的配送中心和製造成本的影響。

我們在本季度繼續嚴格管理可控費用。銷售和管理費用（SG&A）較去年下降了 2320 萬美元，降幅為 17.9%，降至 1.064 億美元，反映出勞動力和門店運營成本的降低，以及與信用卡手續費結算相關的 1750 萬美元一次性收益，部分被技術投資所抵消。作為銷售的百分比，SG&A 同比改善了 270 個基點，達到了 23.2%。

與去年第三季度相比，淨收入改善了 2610 萬美元，達到了 4780 萬美元，調整後的淨收入改善了 1260 萬美元，達到了 3780 萬美元。第三季度的調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）為 5570 萬美元，而 2025 年第三季度為 8160 萬美元。同比下降主要是由於本季度銷售量下降和毛利壓力。

截至季度末，庫存為 2.334 億美元，較 2025 年第三季度末的 2.732 億美元下降了 15%，反映出我們在庫存優化舉措上的持續進展，部分得益於之前關閉不盈利門店以及持續清理不再銷售的庫存。值得注意的是，即使在庫存減少的情況下，關鍵產品的庫存充足性在本季度仍然保持強勁。

截至 2026 年 7 月 4 日，資本支出總額為 1050 萬美元，而去年為 1910 萬美元，主要與我們門店和配送中心的維護相關。我們在資本配置上保持嚴謹，預計 2026 財年的資本支出將遠低於 2000 萬美元。

關於流動性，我們在本季度末的循環信貸額度下尚有 3000 萬美元未償還，而去年為 2000 萬美元。我們還有 7.53 億美元的淨長期債務。截至季度末，我們的可用資金約為 2.07 億美元（即 207.1 百萬美元），包括手頭現金和信貸額度下的借款能力。我們繼續保持充足的流動性，以正常運營業務，同時評估加強資產負債表和解決長期債務的機會。

正如傑森提到的，我們正在與某些金融利益相關者進行建設性討論，探索戰略選擇，以提供額外的財務靈活性並降低我們的資產負債表槓桿。在此過程中，我們始終專注於保持財務紀律，同時繼續執行我們的全面轉型。

最後，關於我們 2026 財年的展望。鑑於不斷變化的宏觀經濟環境和我們高峰季節客户流量低於預期，我們撤回之前發佈的全年度銷售和調整後 EBITDA 指引，目前不提供更新的展望。

接下來，我將把電話交還給操作員。

操作員

女士們，先生們，感謝您的參與。這次電話會議到此結束。您可以斷開電話，祝您有美好的一天。

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