Kornit 數碼（KRNT）2026 年第二季度財報電話會議：ARR 增長以及全年展望上調

关键要点

• 2026 年第二季度收入同比增长 11.2%，达到 5530 万美元，超出 Kornit Digital 的指导范围上限。
• 年度经常性收入达到 3380 万美元，同比增长 79%，环比增长 26%。全包点击收入同比增长 112%，环比增长 32.7%。
• 调整后的 EBITDA 为 30 万美元，而 2025 年第二季度则亏损 120 万美元。经营现金流连续第 11 个季度为正。
• 约 60% 的系统在 2026 年第二季度及上半年销售给传统丝网印刷商，支持管理层对模拟到数字转换加速的看法。
• 管理层预计 2026 年下半年收入将比上半年高出约 15%，支持全年高单位数的收入增长。
• 2026 年第三季度的指导预计收入在 5500 万美元到 6000 万美元之间，调整后的 EBITDA 利润率在盈亏平衡和 3% 之间。

核心财务数据

指标	2026 年第二季度结果	变化 / 背景
收入	5530 万美元	同比增长 11.2%
服务收入	—	同比增长 34.7%
产品收入	—	同比增长 4.3%
年度经常性收入	3380 万美元	同比增长 79% 和环比增长 26%
AIC 收入	—	同比增长 112% 和环比增长 32.7%
非 GAAP 毛利率	47.4%	同比增长 110 个基点；包括约 83 万美元的净关税收益
调整后的 EBITDA	30 万美元	与 2025 年第二季度的 120 万美元亏损相比
调整后的 EBITDA 利润率	0.6%	同比增长 290 个基点
经营现金流	约 850 万美元	连续第 11 个季度为正
现金、存款和可交易证券	约 4.51 亿美元	季末余额
最近 12 个月的印刷量	—	增长 15%

Kornit 表示，AIC 协议通常为期五年。3380 万美元的年度经常性收入数字仅反映未来 12 个月的最低承诺，而这些协议下的总合同价值约为 1.42 亿美元。

业务和运营表现

Kornit 的经常性收入转型仍然是 2026 年第二季度财报电话会议的核心。管理层表示，当前约 80% 的收入是经常性或高度经常性的，包括年度经常性收入、墨水、服务和软件。AIC 模型降低了客户的前期投资，通常涉及五年的承诺，同时将 Kornit 的收入与生产量更紧密地联系在一起。

系统交付继续扩大已安装基础。约 40% 的第二季度系统销售来自新客户，而在第二季度和上半年销售的系统中，约 60% 销售给传统丝网印刷商。管理层引用 Apollo、Atlas MATRIX 和 Atlas MAX 的客户采用情况，作为丝网印刷生产向数字工作流程转变的证据。

系统交付大致均匀分布在直接资本支出购买和 AIC 安置之间，尽管管理层指出，季度之间的比例可能会有所不同。资本支出单位销售在年初时超过了公司的预期，管理层报告了下半年的强劲订单。

北美被描述为主要的增长区域。管理层还报告了在欧洲、印度、斯里兰卡和日本的丝网印刷商中的采用情况。战略客户通常表现出强劲的生产增长，而一些长尾客户则经历了下降。

Kornit 还预计其卷对卷业务将为下半年的收入做出贡献。公司最近推出了 Presto MAX PLUS，目标应用包括鞋类、家居装饰、技术纺织品和性能市场。管理层表示，预计将在年底前宣布更多卷对卷技术。

管理层指导

对于 2026 年第三季度，管理层指导如下：

• 收入在 5500 万美元到 6000 万美元之间。
• 调整后的 EBITDA 利润率在盈亏平衡和 3% 之间。

对于 2026 年下半年，管理层预计收入将比上半年高出约 15%。这一展望支持全年高单位数的收入增长，而年初预计的则是低单位数的增长。

管理层预计 AIC 收入、系统销售和消耗品——特别是墨水——将推动下半年的增长。它还预计随着消耗品在收入结构中占比更高，毛利率和盈利能力将显著改善。

风险和关注领域

管理层表示，整体服装市场仍然不均衡，各地区和客户类别之间存在差异。战略客户通常在增长，但一些长尾客户正在下降。

第二季度的非 GAAP 毛利率包括 200 万美元的关税退款，导致约 83 万美元的净关税相关收益。经营费用还包括约 190 万美元的外汇逆风。

Kornit 的展望依赖于持续的客户需求、系统交付、AIC 采用和更高的消耗品使用。该业务仍然具有季节性，客户通常在第三季度末和第四季度进入高峰生产期。

分析师问答亮点

• 下半年增长驱动因素： 管理层预计 AIC 收入将显著增长，得益于新系统的投放。资本支出系统销售和更高的墨水消耗也将有所贡献。
• 模拟到数字的转型： Kornit 将这一转变归因于生产批次缩短、SKU 数量增加、周转时间要求加快、近岸或本土生产、劳动力限制以及对自动化需求的增加。
• 系统销售组合： 目前大约一半的系统交付是资本支出购买，另一半是 AIC 投放，尽管季度组合会有所波动。
• 印刷量增长： 最近 12 个月的印刷量增长了 15%。管理层将这一加速与服装生产向短批量、按需和本地化制造的转变联系在一起，同时表示 Kornit 相信其市场份额正在增加。
• 战略客户： 一家主要全球战略客户的已安装基础的升级工作在第一季度开始，正在持续进行，并预计将延续到 2027 年。管理层没有提供具体的需求数据。

完整财报电话会议记录

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完整财报电话会议记录

管理层发言

主持人

欢迎大家参加 Kornit Digital 2026 年第二季度财报电话会议。请注意，本次会议将被录音。

现在我将会议交给 Kornit Digital 的首席资本市场官 Andy Backman 先生。Backman 先生，请开始。

Andrew Backman

谢谢你，主持人。大家好，欢迎参加 Kornit Digital 2026 年第二季度财报电话会议。今天与我一起的是 Kornit 的首席执行官 Ronen Samuel 和我们的首席财务官 Assaf Zipori。在今天的会议中，Ronen 将分享他对第二季度的总体评论，随后是 Assaf，他将回顾我们的业绩并提供第三季度的指导，然后我们将开放问答环节。

在开始之前，我想提醒大家，本次会议将涉及美国证券法意义上的前瞻性声明。这些声明涉及已知和未知的风险和不确定性。我鼓励您查看公司向 SEC 提交的文件，包括我们的 20-F 年度报告，其中列出了可能导致实际结果与预期结果显著不同的具体风险因素。此外，我们将提及某些非 GAAP 财务指标。与最可比的 GAAP 指标的对账可以在今天发布的财报中找到，并已发布在 ir.kornit.com 上。

此时，我将会议交给 Ronen。Ronen？

Ronen Samuel

谢谢你，Andy，大家好。感谢大家今天的参与。第二季度标志着 Kornit 转型的又一个重要步骤。我们实现了 5530 万美元的收入，超出我们指导的高端；产生了正的调整后 EBITDA，也超出我们的指导范围的高端；并且连续第 11 个季度实现了正的经营现金流。我们还将年度经常性收入增加了 700 万美元，总经常性收入达到 3380 万美元，同比增长 79%，而 All-Inclusive Click 的收入与去年同期相比增长了 112%。

此外，最近 12 个月的印刷量增长了 15%，反映出我们已安装基础的生产量增加。我们继续看到系统交付的健康增长，扩大了我们的生产足迹和客户基础。在本季度，约 40% 的系统销售来自新客户，展示了我们在扩大市场的同时与现有客户共同增长的持续能力。重要的是，在 2026 年第二季度和上半年的系统销售中，约 60% 是销售给传统丝网印刷商，这清楚地证明了我们在模拟到数字生产转型中所看到的势头。

这些结果强化了我们在战略上取得的进展。我们在实现收入增长的同时，显著扩大了年度经常性收入，提高了增长的质量，并使我们对未来有了更大的可见性。这一进展的关键驱动因素是我们的 All-Inclusive Click 模式，它增加了围绕长期客户承诺建立的业务份额。每一份新的 All-Inclusive Click 协议都建立了长期合作关系，通常是基于客户 5 年的承诺，AIC 降低了前期投资，并提供了随着业务增长而扩展生产的灵活性。

因此，我们看到系统利用率提高，客户参与度增强，Kornit 平台的采用更加深入。对于 Kornit 而言，AIC 加强了客户关系，并使我们的经济利益与客户的成功直接对齐。随着客户的增长，我们与他们共同成长。今天让我们充满信心的，不仅仅是我们本季度交出的财务业绩，而是我们从全球客户那里听到的反馈。越来越明显的一点是，制造业的经济正在发生变化。

品牌、零售商和传统丝网印刷商正在寻求更大的灵活性、更短的生产批次、更快的响应时间以及更接近需求点的制造，同时库存风险和劳动力短缺继续对传统制造模式施加压力。我们在传统丝网印刷商中看到这一转变尤为明显，数字化正越来越多地取代丝网生产，涵盖越来越广泛的应用。这些不是短期趋势，而是我们行业在未来十年内制造方式的结构性转变。

在这个行业工作了超过三十年，我相信我们正在见证我职业生涯中最重要的制造转型之一。客户不再询问数字化生产是否有作用，而是在询问他们可以多快从模拟转向数字化。这正是我们一直在为之准备的。多年来，我们在工业生产系统方面进行了投资，如 Apollo、Atlas MATRIX 和 Presto MAX PLUS，同时扩展到软件、人工智能和自动化领域。

随着行业向数字制造转型，Kornit 被定位为一个制造平台；将工业生产系统、软件、人工智能和自动化整合为一个综合解决方案。我们不再仅仅帮助客户购买更好的打印系统，而是帮助他们建立更智能、更有利可图的制造业务。我们的目标不仅仅是替代模拟打印，而是使按需数字制造成为服装生产的新标准。我们的客户是这一转型已经开始的最明确证明。

让我分享几个例子。Jerry Leigh，美国领先的丝网印刷商之一，最近投资了 2 套 Apollo 系统和 2 套 Atlas MAX 平台，展示了传统丝网印刷商如何将生产从模拟转向数字化。另一个很好的例子是 Printful，我们最大的全球客户之一。它们已经运营着大量的 Atlas MAX 系统，最近又增加了 2 套 Apollo 系统，反映出他们从 Kornit 平台中获得的价值以及对 Kornit 的持续信心。

Shirt Monkey，英国领先的按需打印提供商之一，通过我们的全包点击模型，从 Atlas MAX 扩展到 Apollo 和 Atlas MATRIX，展示了 AIC 如何以较低的前期投资加速数字化采用。最后，SNQS，印度领先的丝网印刷商，在短短一年内从 Atlas MAX 扩展到 Apollo，以支持更高的屏幕更换量，展示了主流丝网印刷商在将更多核心生产从模拟转向数字化时，如何越来越多地扩大数字生产。虽然这些客户在不同的市场和应用中运营，但他们都指向同一个结论。

制造商越来越多地选择数字生产，因为它提供了更智能、更灵活和更有利可图的制造模式。展望未来，我们进入下半年的时候，拥有更强的订单可见性、健康的管道以及在新客户获取和现有客户扩展方面的持续势头。根据我们今天看到的情况，我们预计 2026 年下半年的收入将比上半年高出约 15%，这使我们能够在全年实现高个位数的收入增长，同时继续改善盈利能力并产生正的经营现金流。

在我结束之前，我想给大家留下一种最终的观点。许多人仍然将 Kornit 主要视为一家资本设备公司。今天的现实却大相径庭。我们大约 80% 的收入是经常性或高度经常性的，主要通过服务和软件的年度经常性收入产生。这从根本上改变了我们的商业模式，使其更具韧性，并使我们对未来收入有更大的可见性。同时，行业从模拟向数字制造的加速转型为 Kornit 代表了一个重要的结构性增长机会。

结合高度经常性的商业模式和市场领先的技术，这使我们对创造可持续的长期价值充满信心，既为我们的客户，也为我们的股东。我要感谢我们的客户对我们的持续信任，感谢我们的合作伙伴的合作，感谢我们的员工的坚持不懈的承诺和执行，以及感谢我们的股东的持续支持。

那么，我将把电话交给 Assaf。Assaf？

Assaf Zipori

谢谢你，Ronen，大家好。让我带您了解我们第二季度的财务结果以及我们在业务中取得的持续进展。第二季度的收入为 5530 万美元，同比增长 11.2%，超出了我们的指导范围的上限。服务收入增长了 34.7%，而产品收入增长了 4.3%，这两者都受益于客户活动的增加和我们已安装系统的持续扩展。年度经常性收入达到了 3380 万美元，同比增长 79%，环比增长 26%，反映出我们全包点击模型采用的持续势头。

重要的是，ARR 仅代表我们 AIC 协议下未来 12 个月的最低承诺。这些协议通常为期 5 年，代表约 1.42 亿美元的总合同价值，为未来收入提供了强大的可见性。AIC 在这一季度再次表现强劲，收入同比增长 112%，环比增长 32.7%。该模型继续推动更高的系统利用率，同时使我们的经济与客户的成功紧密相连。正如 Ronen 提到的，今天我们大约 80% 的收入是经常性或高度经常性的，主要通过 ARR、墨水、服务和软件产生。

这提供了更大的韧性和可见性，同时支持可持续、盈利的增长。现在转向利润率。第二季度的非 GAAP 毛利率为 47.4%，比去年同期提高了 110 个基点。本季度包括约 83 万美元的净关税相关收益，主要是由于本季度的 200 万美元关税退款。基础毛利率的表现继续环比改善，反映出客户活动的增加、平台利用率的提高以及我们收入结构的持续演变。

转向运营费用。第二季度非 GAAP 运营费用为 2880 万美元，同比增加 210 万美元。增加主要反映了我们成功举办的 Konnections 会议所产生的费用，该会议支持了客户参与和商业势头，以及约 190 万美元的外汇逆风。调整后的 EBITDA 为 30 万美元，而 2025 年第二季度则亏损 120 万美元。调整后的 EBITDA 利润率同比提高 290 个基点，达到 0.6%，超过了我们指导范围的上限。

转向现金和我们的资产负债表。我们在本季度末的现金、银行存款和可交易证券约为 4.51 亿美元。运营现金流约为 850 万美元，标志着我们连续第 11 个季度实现正的运营现金流，反映了持续的营运资金管理。我们的资产负债表仍然是一个重要的战略资产。

这为我们继续投资于 AIC 项目、为满足预期客户需求而资助库存、在我们的产品组合中进行产品创新以及追求有针对性的收购提供了灵活性，最近的例子是第二季度完成的 Print Factory。

在本季度，我们还在股票回购计划下投资了 540 万美元。自 2023 年计划开始以来，我们已回购约 950 万股，耗资约 2.05 亿美元，目前授权下剩余约 6000 万美元。我们仍然致力于严格的资本配置策略，平衡长期增长投资与向股东返还资本，同时保持强大的财务灵活性。

转向指导。对于 2026 年第三季度，我们预计收入在 5500 万美元到 6000 万美元之间，调整后的 EBITDA 利润率在盈亏平衡到 3% 之间。展望未来，我们预计 2026 年下半年的收入将比上半年高出约 15%，支持全年高单位数的收入增长，较年初预期的低单位数增长有所改善。我们的展望反映了对客户需求和商业管道强度的持续信心。

随着我们继续扩大业务，我们的财务优先事项依然明确：推动盈利性收入增长、改善利润率、产生正的运营现金流，并以纪律性进行投资，以为我们的股东创造可持续的长期价值。

那么，我将电话交回给 Ronen。Ronen？

Ronen Samuel

谢谢你，Assaf。操作员，我们准备好接受观众的问题了。

操作员

[操作员说明] 我们的第一个问题来自 Craig-Hallum 的 Greg Palm。

问答环节

Greg Palm

恭喜你们取得的成绩。显然，这里似乎有一些进展。Ronen，能否谈谈你对过去几个月的看法，以及这种加速的情况，以及考虑到公司今天的状况与几年前相比，根本上有什么不同？

Ronen Samuel

是的，变化很多，我们清楚地看到，我们在 2、2.5 年前实施的战略开始产生效果。我们在收入和顶线方面实现了增长；但我们的 ARR 显著扩大，这为我们提供了更强的未来可见性。转向经常性商业模式，如我所提到的，提供了更多的可预测性，也增强了韧性。我们可以看到，截至今天，我们的 ARR 达到了 3380 万美元，同比增长 79%。我们在第二季度结束时，AIC 收入的 ARR 增加了 700 万美元，AIC 收入增长了 650 万美元，增长率为 112%。

当我们看待这一点时，我们需要理解，这个 ARR 是多年的，通常是 5 年的模型，这使我们总合同价值达到了 1.42 亿美元。我们正在彻底改变公司的商业模式。今天，当我们看待这一点时，实际上约 80% 的收入是经常性或重复性收入，这再次为公司提供了可见性、可预测性和韧性。因此，从经常性的商业模式来看，这在很大程度上改变了我们对未来的看法。但更根本的是，让我们看看过去两年我们带入市场的技术。

从 Apollo 开始，它正在扩展，并真正专注于进入屏幕市场，为我们的客户和 Kornit 带来巨大的量。MATRIX，我们在第二季度初刚刚推出，我们看到 MATRIX 在新市场、新应用（如 Poly）中的大规模采用。我们开始对已安装基础进行升级。我们正在通过 PrintFactory 引入自动化、人工智能和软件。我们的全方位业务正在获得动力。因此，从技术角度来看，今天我们是一个完全不同的公司，我们将自己视为一个制造平台，而不仅仅是销售设备。

看看财务纪律。这是连续第 11 个季度实现正的运营现金流。因此，在执行和使公司恢复盈利和增长的方式上有很多纪律。我认为最重要的是可寻址市场。如果你考虑一下，三年前的 Kornit 主要专注于定制设计市场，这是一个非常有利可图的市场，但在整体服装市场中是一个小众市场。它继续增长，Kornit 继续在这个市场中领先。

但进入屏幕市场和大宗服装市场，这是 Kornit 所做的最大举措。正如我们今天所看到的，第二季度交付的系统中有 60% 以及上半年的整体交付都进入了屏幕市场、屏幕替换市场，我们看到这些客户并不是在进行短期生产，而是进行更长时间的生产，并且他们的规模增长非常快。许多客户利用了 AIC 模型。因此，总体而言，今天的我们是一家完全不同的公司，我们对所做的改变感到非常满意。

Greg Palm

是的。我很感激这个信息。我知道我们很多人已经等待了一段时间，希望看到从传统到数字的加速，似乎这终于开始发生了。但如果你能帮我们理解一下，这种变化主要是由传统的丝网印刷行业推动的，还是说有多少是由你们的传统客户群体推动的，实际上是在加速这种转变？

Ronen Samuel

是的。这主要是由我们在屏幕市场渗透的新客户推动的，尽管我们也看到我们现有客户群体的增长。一些专注于定制设计的客户现在看到机会，利用我们的技术也进入大宗服装市场。我们还看到一些丝网印刷商利用数字技术来追求定制设计。所以这是一个混合的情况。但我们需要理解的是，屏幕市场正在发生一些变化。首先，市场正在变化。

即使不谈 Kornit 的商业模式和技术，从市场的角度来看，市场正在变化。我旅行很多，见了许多品牌和丝网印刷商；他们都在谈论同样的事情。他们需要灵活性，需要快速周转。产品的生产周期变得越来越短。他们需要在岸或近岸生产，这是一个巨大的变化。这个市场的另一个重大变化是劳动力。首先，今天留住和寻找劳动力非常困难，而且成本也很高。因此，自动化变得非常重要。

因此，这对丝网印刷商以及任何处理大宗服装并寻求新技术的公司来说是一个主要驱动力。Kornit 多年来一直在开发能够满足屏幕市场需求的技术。当我们首次推出 MAX 技术和 Apollo 时，我们终于达到了可以满足质量、灵活性、总拥有成本和 Apollo 带来的自动化水平。但现在想想，我们将工作流程与 PrintFactory 结合在一起，并在生产中引入一些 AI 能力，这确实帮助这些客户更快地转向数字化。

另一个非常重要的因素，真正加速 Kornit 进入屏幕市场的是新的 AIC 模型；它降低了那些不习惯投资数百万美元设备的丝网印刷商的前期资本投资。但现在他们有了可预测性，确切知道每次印刷、每份复制需要支付多少。而数字化现在在每次印刷的总拥有成本方面非常具有竞争力，并且在追求更长的生产周期。其他方面——最终我们需要知道的是，屏幕市场的关键在于客户。我给出了一些例子。

例如，印度的 Jerry Leigh 和 SNQS。我们看到一些主要的丝网印刷商在你意想不到的地方，如印度、斯里兰卡和其他地方，转向数字化并利用 Kornit 技术，我给出了一些例子。看到 60% 的系统销售进入这个市场本身就说明了一切。因此，我们非常高兴。我们还看到与客户的另一个好处，许多客户在监控他们的印刷时，我们看到他们开始使用我们的技术进行更长的生产，并且他们正在扩展。一些新客户，如 SNQS 和 Jerry Leigh，正在快速扩展，利用全包点击模型。

Greg Palm

好的。感谢所有的想法，并感谢新的 TCV 披露。我认为这将非常有帮助。

操作员

我们的下一个问题来自摩根士丹利的 Erik Woodring。

Erik Woodring

恭喜你们取得的成绩。Ronen，或许可以从两个相关的问题开始。首先，当我们考虑下半年的 15% 环比增长时，你能帮我们更好地理解这种增长主要来自哪里；是升级、系统销售、消耗品；以及这与上半年有什么不同？然后请再跟进一个简短的问题。

Ronen Samuel

是的。首先，正如你们所知，Kornit 的业务有季节性，通常下半年比上半年更强。我们的许多客户在第三季度末和第四季度有高峰季节。因此，传统上，下半年比上半年更强。现在在可见性方面，我们进入下半年时有了更好的可见性。正如我提到的，我们 80% 的收入是重复性的。因此，我们对超过 80% 的收入有很好的可见性。我们进入下半年时有一个非常强的订单管道，已经有一些订单在手，进入第三季度甚至第四季度，所有这些都来自系统。

一些系统是资本支出系统。一些系统是进入 AIC 模型的。我们对 AIC 有很好的视野。因此，如果我们在第二季度交付了 650 万美元，你将在下半年看到 AIC 收入的显著增长，这些收入是在第二季度和第三季度收集的。因此，AIC 收入是下半年相对于上半年的主要增长引擎。此外，我们看到的系统销售，以及下半年的主要增长来自消耗品，即墨水。因此，总体而言，我们不仅预计下半年将比上半年增长 15%，而且预计我们的毛利率将显著扩大，特别是在我们的盈利能力方面，因为消耗品的增长。

Erik Woodring

好的。我正在把这些都记下来。然后可能再跟进一下。你们已经看到过去四个季度的 12 个月滚动印刷量增长加速。你能否给我们提供更多关于你们客户的终端需求的信息？是什么导致了这种加速？是行业动态吗？还是说这可能在某种程度上是 Kornit 独有的？能否详细说明一下我们为什么会看到印刷量增长的加速？

Ronen Samuel

总体来说，服装市场，你可以像其他人一样阅读报告，表现并不好。整体服装市场有起有落。但我们在服装市场中看到，很多订单变得更短。SKU 数量增加，市场响应时间变得非常重要。这就是为什么我们开始看到整体市场的增长从小幅增长转向数字化增长。因此，数字化的增长速度要快得多，因为很多转变正在向短版、按需和本土生产转移。我们听到了这一点。不同地区之间存在差异。我们在美洲，尤其是北美地区看到非常强劲的增长。

这是增长的领先地区。我们还看到不同类型客户之间的差异；从丝网印刷商到定制设计，从战略客户到长尾客户。我们在大多数战略客户中看到强劲增长，他们的增长非常好。在长尾客户中，我们看到客户数量在下降。所以情况各异。但总体而言，主要信息是，很多服装市场正在转向短版、按需，因此整体数字化正在享受 Kornit 的优势，具体来说，我们相信我们正在获得市场份额。

运营商

下一个问题来自 William Blair 的 Brian Drab。

Brian Drab

恭喜你。第一个问题是关于现在 80% 的经常性收入。这是否意味着那 20% 是什么？那 20% 是否是直接的系统销售？直接的系统销售对上半年和第二季度的结果有何影响？

Ronen Samuel

是的。在那 20% 中，有两个主要组成部分。一个是系统销售，资本支出系统销售，另一个是非经常性的服务升级——抱歉，不是备件，而是服务升级。因此，你在服务中看到的部分收入并不属于经常性收入。好的。在经常性收入中，服务部分包括我们的合同和备件，我们知道它们的销售趋势。

Brian Drab

是的，很清楚。这很有帮助。根据指导和所有这些因素，我在我的模型中假设不会有显著的直接资本支出系统销售。我只是想知道这些资本支出系统销售的单位销售是否比你们预期的要高，还是在正常轨道上？

Ronen Samuel

目前销售的单位数量高于我们年初的预期。你会看到资本支出销售的单位与 AIC 销售的单位之间的分割。因此，正如你所看到的，AIC 正在强劲增长。例如，第二季度的年度经常性收入增长了 700 万美元，这意味着我们在 AIC 模型下向市场销售的新系统。同时，当然你看到的产品收入中，包括消耗品、AIC 和系统，其中有一部分是资本支出。实际上，我们在第二季度的资本支出表现非常好，我们相信在下半年也会继续保持强劲的管道。总体而言，在系统交付方面，我会说大约 50% 的系统是资本支出交付，50% 的系统是 AIC 交付。这在每个季度之间会有所变化。

Brian Drab

是的。好的。我并不是想过于关注这一点。我认为很多人一直在考虑这个模型。由于你们有如此高比例的经常性收入，我们专注于 AIC，并且它增长得很好。但我一直在想，如果在资本支出类别中真的有任何系统销售，那么这将是结果的上行空间，我觉得这可能正在发生。然后，Ronen，你能否谈谈当你提到与传统丝网印刷客户的成功时，这主要是在美国吗？这是否也部分是由于他们需要改变供应链动态，还是说这是全球范围内的，你看到丝网印刷的需求？我只是想更好地理解这种动态。

Ronen Samuel

是的。答案非常明确，绝对是全球性的，我们在欧洲看到丝网印刷的强劲采用。我提到过印度的 SNQS，这是一个制造国。甚至进入了斯里兰卡；但我们在日本也看到了这种情况，正如我提到的，在欧洲。美国，当然。美国正在增长。我们在传统丝网印刷商中看到非常好的渗透。我在之前的电话和这次电话中提到过几个。因此，这种情况遍布全球。客户在美国所面临的同样压力，我们在欧洲和亚洲也看到了。

运营商

最后一个问题来自 Needham & Company 的 Jim Ricchiuti。

James Ricchiuti

恭喜你。有几个问题。如果你已经提供了这个信息，我可能错过了。但你是否说过你们的新客户中有多少比例是丝网印刷商？这是否现在代表了你们在第二季度提到的新客户增加的主要部分？

Ronen Samuel

是的。因此，我们在第二季度和上半年提到的系统中，有 60% 是交付给丝网印刷商的，其中一些是资本支出，另一些是 AIC。许多都是全新的客户。

James Ricchiuti

好的，很多问题。Ronen，你也强调了卷对卷业务正在获得动力。我希望能更多了解这一领域的进展，以及推动这一直接面料业务改善的因素。

Ronen Samuel

是的。如你所知，我们在之前的电话中也谈到过。2025 年是卷对卷业务的一个缓慢年份。我们正在投入大量精力以重新获得动力，因为我们相信我们拥有独特的技术，市场正越来越向数字化、可持续性、按需生产发展，颜料在许多不同应用中变得必不可少。因此，我们刚刚发布了一款新产品，名为 Presto MAX PLUS，具备能够在独特应用上打印的新能力。数字化在特定市场如鞋类、家居装饰、技术市场和性能市场中具有优势。

这些都是我们专注的领域，我们的管道和漏斗正在变得更强。我可以暗示，到年底，我们将宣布将推出的其他技术，这是一项非常令人兴奋的技术。我不能分享更多，但在这个市场上会有额外的技术。因此，总体而言，我们对这个机会感到兴奋。现在是交付的时刻。我相信下半年卷对卷将为我们的总收入做出贡献，我们正在为 2027 年建立一个强大的管道。

James Ricchiuti

明白了，帮助很大。最后一个问题。你如何描述来自全球战略客户的需求，包括升级？我们应该如何看待该客户对你们下半年指导的贡献？

Ronen Samuel

是的。我不能谈及我们全球战略客户的需求和增长。这是他们的业务，我希望他们能分享。我不能分享具体信息。我可以分享我过去提到的，我们今年开始对他们的系统进行升级。大量系统在第一季度开始升级，第二季度继续进行，我们相信明年也会继续。有多个项目我们正在与这些战略客户合作。我们有着良好的关系，但我不能分享关于这个账户的更多具体信息。

Operator

谢谢你。Samuel 先生，我们没有进一步的问题。我将把时间交还给你进行最后的发言。

Ronen Samuel

好的。感谢大家今天的参与。我们对第二季度取得的进展感到非常满意，更重要的是，对未来的前景感到鼓舞。我们的战略正在转化为结果。我们的经常性收入基础持续增长，随着传统屏幕生产从模拟转向数字，我们看到越来越强的动力。我们知道前方还有很多工作要做。我们的重点仍然是执行、客户成功，并继续建立更强大、更有利可图的 Kornit。

我们感谢你们。感谢我们的客户、员工和股东对你们的持续信任和支持。我们期待在下个季度再次向你们更新情况。谢谢，祝你们有美好的一天。

Andrew Backman

很好。谢谢你，Ronen，感谢你，Assaf，感谢大家今天的参与。像往常一样，如果你们有任何后续问题，请随时直接联系我。Shamal，如果你能提供重播说明，我将不胜感激。

Operator

谢谢你。关于重播说明，你可以联系或访问 viavid.com 获取重播信息。感谢你的参与。今天的会议到此结束，你们可以在此时断开连接。谢谢。

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