Ituran (ITRN) 2026 年第二季度財報電話會議：收入創下新高，訂閲量增長 25%

關鍵要點

• Ituran 報告了 2026 年第二季度創紀錄的收入為 1.048 億美元，同比增長 21%，其中經常性訂閲收入增長 25% 達到 7980 萬美元。
• 截至 2026 年 6 月 30 日，訂閲用户總數達到 271.1 萬，季度內淨增加 4.1 萬。
• EBITDA 增長 24% 達到 2850 萬美元，EBITDA 利潤率從 26.4% 擴大至 27.2%。淨收入增長 29% 達到 1730 萬美元，或每股攤薄收益 0.88 美元。
• 經營現金流達到季度創紀錄的 3220 萬美元。Ituran 期末淨現金和可交易證券為 1.037 億美元，無債務。
• OEM 項目仍然是關鍵的增長驅動力，包括與 Stellantis 的 Connect Fiat 項目的推進，以及在巴西與雅馬哈和寶馬的摩托車項目。
• 管理層對 2026 年的持續增長和盈利能力保持信心，同時指出 IturanMob 在美國的擴展預計在 2026 年和 2027 年不會貢獻顯著收入。

關鍵財務數據

指標	2026 年第二季度	同比變化 / 背景
收入	1.048 億美元	較 8680 萬美元增長 21%
訂閲收入	7980 萬美元	增長 25%；佔總收入的 76%
產品收入	2500 萬美元	增長 8%
訂閲用户數	271.1 萬	較 2026 年第一季度增加 4.1 萬
EBITDA	2850 萬美元	較 2290 萬美元增長 24%
EBITDA 利潤率	27.2%	較 26.4% 增長
淨收入	1730 萬美元	較 1350 萬美元增長 29%
淨收入利潤率	16.5%	較 15.5% 增長
攤薄每股收益	0.88 美元	較 0.68 美元增長
經營現金流	3220 萬美元	季度創紀錄
淨現金和可交易證券	1.037 億美元	無債務；2025 年年末為 1.076 億美元
季度分紅	1000 萬美元	每股 0.50 美元
股票回購	300 萬美元	剩餘授權約 1000 萬美元

按地區劃分，收入來自以色列佔 56%，巴西佔 22%，其他地區佔 22%。

業務和運營表現

經常性訂閲仍然是 Ituran 的主要收入來源，佔總收入的 76%。管理層表示，季度內增加的 4.1 萬名訂閲用户與其預期的運行速度一致，反映了核心市場的有機增長。

OEM 關係繼續支持訂閲用户的增長。Ituran 正在南美推進現有項目，包括與 Stellantis 合作推出的 Connect Fiat，針對 Fiat Strada。公司還尋求與日產、雷諾、通用汽車、雅馬哈和寶馬擴大關係，同時與其他製造商討論潛在項目。

在巴西，管理層表示雅馬哈和寶馬的摩托車項目正在強勁推進，並已開始對訂閲用户增長產生貢獻。公司正在尋求更多摩托車 OEM 關係，但未宣佈新的協議。

Ituran 的大數據計劃最初集中在以色列，約有 100 萬輛該國 300 萬輛汽車是 Ituran 的訂閲用户。與以色列交通部之前宣佈的項目在第一季度結束時完成，產生了數百萬以色列新謝克爾。該項目利用歷史車輛數據分析卡車事故地點和潛在休息區。

管理層表示，與其他潛在大數據客户的討論和試點項目仍在繼續，包括政府機構、交通部門、市政當局、OEM 和商業客户。公司希望在短期內宣佈另一項協議，但未承諾具體時間或價值。

IturanMob 作為公司的汽車租賃解決方案，在美國獲得了試點和潛在客户，同時擴展到其他城市。然而，變現仍然有限，公司在獲得對該模型的進一步信心之前，保持謹慎的銷售和安裝節奏。

管理層展望

管理層對 2026 年的持續增長和盈利能力表示信心。它將 OEM 擴展、新產品、增值服務和大數據變現視為長期增長機會。

公司計劃在以色列建立更為實質的大數據市場，然後再擴展到巴西和墨西哥。管理層表示，這些國家的準確性和潛在用例將取決於 Ituran 訂閲用户基礎的地理覆蓋和相對規模。

IturanMob 被視為中期計劃。管理層不期望其在 2026 年或 2027 年貢獻顯著收入。

風險與關注點

• 美國的 IturanMob 收入仍處於早期和微不足道的水平，儘管市場興趣和試點活動在增加。
• Ituran 的大數據覆蓋在以色列最強。其訂閲用户在巴西的總車輛中佔比較小，可能限制了核心覆蓋區域外的數據廣度和準確性。
• 基於使用的保險在以色列持續增長，但管理層強調其低 ARPU 和在以色列和阿根廷以外的有限擴展。
• 管理層描述保險公司為新數據驅動定價方法的緩慢採用者。
• 以色列謝克爾的升值減少了在以色列持有的美元相關存款的價值，導致本季度產生 130 萬美元的財務費用。

分析師問答亮點

大數據商業化： 管理層表示交通部項目在第一季度完成，產生了數百萬以色列新謝克爾。Ituran 現在正在追求涉及交通機構、政府機構和市政當局的更大機會。

國際大數據擴展： 以色列仍然是起始市場，因為配備 Ituran 的車輛大約佔該國車輛基數的三分之一。巴西和墨西哥是下一個目標市場，但產品需要關注 Ituran 數據覆蓋足夠準確的用例。

美國汽車租賃解決方案： IturanMob 正在看到更多的試點、客户和地理覆蓋，但客户變現仍然較低。公司計劃在模型進一步驗證之前限制業務開發和銷售的支出。

摩托車和基於使用的保險： 雅馬哈和寶馬的摩托車項目開始支持巴西用户的增長。基於使用的保險擴展較慢，平均每用户收入（ARPU）低且地理覆蓋有限。

大數據的保險應用： Ituran 正在與以色列保險公司討論更廣泛的數據應用，包括基於客户駕駛地點和方式的定價。管理層認為，保險公司、汽車經銷商和進口商是公共部門交通交易之後的潛在下一階段客户。

完整的財報電話會議記錄

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完整的財報電話會議記錄

管理層發言

Kenny Green

女士們、先生們，感謝您們的耐心等待。我是 Kenny Green，來自 Ituran 投資者關係團隊。我想歡迎大家參加 Ituran 的業績 Zoom 網絡研討會，並感謝 Ituran 管理層主持此次電話會議。[操作員説明] 我想提醒大家，此次電話會議正在錄音，錄音將在明天的財報新聞稿鏈接和 Ituran 網站上提供。

今天與我一起參加電話會議的有 Ituran 的首席執行官 Eyal Sheratzky 先生；副首席執行官兼財務副總裁 Udi Mizrahi 先生；以及首席財務官 Eli Kamer 先生。Eyal 將首先總結本季度的業績，然後由 Eli 總結財務情況。隨後我們將開放問答環節。您們應該已經收到了公司的新聞稿。如果沒有，請在公司網站上查看。我想提醒大家，今天新聞稿中的安全港聲明也涵蓋了此次電話會議及相關演示的內容。現在 Eyal，您可以開始嗎？

Eyal Sheratzky

謝謝你，Kenny。我想歡迎大家參加我們 2026 年第二季度的業績電話會議，感謝您今天的參與。我們很高興地報告 Ituran 在第二季度取得了優異的業績，創下了收入和盈利的記錄，各項收入指標均實現強勁增長。本季度，總收入同比增長 21%，達到創紀錄的 1.048 億美元。我們的經常性訂閲收入增長了 25%，達到 8000 萬美元，佔總收入的 76%。

此外，我們的所有利潤指標，包括營業收入、EBITDA 和淨收入均超過收入增長，顯示出我們商業模式中內置的運營槓桿效應。在本季度，我們新增了 41,000 名淨用户，使我們的總用户基數在 2026 年 6 月底達到 271.1 萬。這與我們預期的增長速度一致，並顯示出我們核心市場的持續健康有機增長。

我們長期成功的關鍵在於不斷擴大全球用户基數，這得益於我們持續努力為客户提供新產品和增值服務，同時開拓新的市場細分和新地區。我們的 OEM 關係仍然是主要的增長驅動力。在第二季度，我們繼續在南美擴大現有的 OEM 項目，包括與 Stellantis 新推出的 Connect Fiat 項目，該項目專門針對 Fiat Strada。

我們仍在與您未見到的其他 OEM 積極討論，同時也在尋求擴大與日產、雷諾、通用汽車、雅馬哈、寶馬等公司的現有關係。擴大我們的 OEM 名單一直是並將繼續是 Ituran 長期增長的主要途徑。除了我們核心的基於訂閲的遠程信息處理業務外，我們還在推進我在之前的電話會議中討論的增長計劃，我們相信這些計劃可以成為 Ituran 的重要長期貢獻者。這些包括我們最近在美國市場推出的汽車租賃解決方案 IturanMob；Credit Carbon，我們的平台讓電動和零排放車輛的駕駛者生成和出售經過驗證的碳減排，與需要抵消排放的公司連接，並利用我們的大數據能力，所有這些都顯著擴大了我們的可尋址市場。

在大數據方面，繼上季度我們宣佈的初步協議後，我們正在與多家潛在客户進行深入討論，並積極參與多個試點項目。我們希望能夠在近期宣佈與其中一家客户的進一步大數據協議。我們的大數據能力在長期內具有顯著潛力，可以支持政府、交通管理部門、商業中心、OEM 和其他客户，使他們能夠基於大量交通數據做出更好的決策，同時創造超越我們傳統訂閲模式的收入機會。

Turan 繼續是一家強現金流生成的企業，我們在本季度創造了有史以來最高的運營現金流，達到 3220 萬美元，反映出我們持續強勁的盈利能力、持續且顯著的正現金流和強勁的資產負債表，董事會宣佈本季度派發 1000 萬美元的股息，代表每股 0.50 美元，符合我們的標準股息政策。

此外，根據我們的回購計劃，購買了 300 萬美元的股票，這是對股東的另一種資本回報，以提升價值。我們將持續的股息和回購計劃視為對股東忠誠和長期支持我們公司的獎勵。

總的來説，我們對第二季度的表現非常滿意，創下了收入和盈利的紀錄，並且繼續保持健康的用户增長。同時，我們也在尋找新的收入來源，以推動我們各個地區的進一步增長。我們不斷擴展的 OEM 項目、我們的增長引擎以及將大數據資產變現的機會都是這一點的例子。

我們對在 2026 年繼續實現增長和盈利的能力充滿信心，並且對將 Ituran 轉型為一家顯著更大公司的長期戰略充滿信心。接下來，我將把時間交給 Eli。Eli，請繼續。

Eli Kamer

謝謝，Eyal。我將簡要總結一下財務結果。您可以在我們今天早些時候發佈的新聞稿中找到更詳細的結果。第二季度的收入創下了 1.048 億美元的紀錄，比去年第二季度的 8680 萬美元增長了 21%。本季度的訂閲費收入為 7980 萬美元，同比增長 25%，佔總收入的 76%。本季度的產品收入為 2500 萬美元，同比增長 8%。到第二季度末，用户基礎擴大到 271.1 萬，比上一季度末增加了 4.1 萬。

第二季度的收入地域分佈如下：以色列佔 56%；巴西佔 22%；其他地區佔 22%。本季度的 EBITDA 為 2850 萬美元，佔收入的 27.2%，比去年第二季度的 2290 萬美元或佔收入的 26.4% 增長了 24%。

第二季度的財務費用為 130 萬美元，與去年第二季度的 130 萬美元持平。本季度的費用主要是由於以色列謝克爾對美元的升值，降低了在以色列持有的美元相關存款的價值，導致這些存款產生財務費用。第二季度的淨收入為 1730 萬美元，佔收入的 16.5%，每股攤薄收益為 0.88 美元，比去年第二季度的 1350 萬美元或佔收入的 15.5%，每股攤薄收益為 0.68 美元增長了 29%。

2026 年第二季度的經營現金流為 3220 萬美元。截至 2026 年 6 月 30 日，公司擁有包括可交易證券在內的淨現金為 1.037 億美元，且沒有債務。與 2025 年年末的淨現金（包括可交易證券為 1.076 億美元）相比有所減少。董事會宣佈本季度派發 1000 萬美元的股息，或每股 0.50 美元。當前的股息考慮到了公司持續強勁的盈利能力、持續的正現金流和強勁的資產負債表。

在本季度，回購計劃下購買了 300 萬美元的股票。剩餘的授權總額約為 1000 萬美元。股票回購將由可用現金資助，並將按照 SEC 第 10b-18 條規則進行。接下來，我想開放電話進行問答環節。操作員？

Eyal Sheratzky

好的。我們現在將開放電話進行提問，會議結束後我們將回復。

Kenny Green

代表 Ituran 的管理層，我想感謝……

Eyal Sheratzky

我們將進行提問。我們的第一個問題來自 Maxim 的 Derek Greenberg。

問答環節

Derek Greenberg

我想先談談你們正在追求的大數據機會。我想知道，首先，你能否談談你們與以色列交通部的合作情況。我想知道這是否已經結束，你們收到的反饋如何？如果已經結束，這可能會在收入報表上體現在哪裏？

Eyal Sheratzky

這筆交易在第一季度末已經完成，正如我們所説，這並不是一筆很大的交易，但仍然是幾百萬謝克爾，基本上是該部某個特定部門的需求，旨在尋找以色列卡車發生特定事故的地點，以分析在哪裏開設休息區。在以色列，沒有像美國或歐洲那樣的卡車休息區。這是他們希望採取的下一步，以防止事故和司機疲勞等問題。順便提一下，基於歷史數據，因為我們對不同價格的範圍時間數據、1 年舊數據等有不同的定價。

在這種情況下，我們幾年前為這些幾百萬謝克爾的數據提供了服務，這是他們的首要需求。正如我在演講中所説，我們看到公共交通機構或政府的需求越來越多，我們正在進行討論。正如我所説，我們樂觀地認為很快我們將會有更多的交易，或者更有價值和更大規模的交易，涉及公共交通、城市需求等不同方面。

Eli Kamer

好的。很好。關於管道，我很好奇，你認為目前大多數機會主要集中在以色列嗎？還是你們也看到國際上的機會？

Eyal Sheratzky

目前，我們是在以色列開始的。我們在以色列開始的優勢在於，以色列道路上總車輛與 Ituran 車輛的比例非常高。

我們大約有 100 萬訂閲者，汽車數量在 300 萬輛之間。這意味着當我們談論數據行、汽車、偏好等時，我們擁有大量數據。因此，首先，這可以增強我們的信心，我們可以真正開始與特定的代理商合作，例如政府等。但我們的目標是在以色列建立一個可觀的市場，並積累越來越多的商業交易經驗，然後將其擴展到我們的下一個市場，通常應該是巴西和墨西哥。但在這種情況下，我們必須專注於我們的特定客户，因為這些國家的客户基礎將使我們能夠提供非常準確的數據。值得提醒的是，如果我們在巴西有大約 50 萬訂閲者，這代表着總汽車數量的比例要低得多，而且他們在巴西駕駛的地方也較少。但我們仍然有很多可以為客户貢獻的，我們會做到這一點，但我們從以色列開始。

Derek Greenberg

好的。這很有道理。這非常有幫助。我有一個關於本季度外匯影響的問題。我想知道是否有什麼值得注意的地方。我知道上個季度，我認為外匯帶來了大約 100 萬美元的收益。我想知道在這方面是否有什麼需要指出的。

Eli Kamer

幾乎與上個季度相同，意味着對 EBIT 的影響幾乎是 100 萬美元。

Derek Greenberg

好的，明白了。最後，關於 [ Eternob ] 在美國的情況。我想知道你能否談談目前的進展、你們的討論以及你們在那裏的觀察？

Eli Kamer

從市場營銷的角度來看，我們看到市場的興趣越來越高。另一方面，我們在安裝、市場營銷和銷售方面仍然處於非常低的模式，以便在開始花費更多資金、更多預算用於業務發展和銷售之前，建立自己的信心。但與上個季度相比，我們有越來越多的試點和客户。

就數字而言——我的意思是，當我們將客户的使用轉化為收入時，我們仍然處於非常低的水平。因此，這就是我們尚未提供具體數據的原因。我們還處於起步階段。但正如我所説，最重要的問題是市場、汽車租賃公司等的興趣。我們現在正在擴展我們的能力，覆蓋越來越多的城市。正如我在開始時所説的，這是一箇中期項目。這不是在 2026 年和 2027 年會帶來可觀貢獻的事情。但一旦我們看到它以更實質的數字增長，當然我們會通知大家。

Eyal Sheratzky

我們的下一個問題來自 Freedom Capital Markets 的 Sergey Glinyanov。

Sergey Glinyanov

我只是想知道今天在摩托車市場和 UBI 等產品和市場的培訓情況如何，這對 Ituran 的交易情況如何？

Eyal Sheratzky

關於摩托車，正如你所知，Sergey，正如我們過去所説的，我們在巴西市場的主要關注點是——我們與雅馬哈和 [ 寶馬 ] 的 OEM 交易開始了。這一進展非常令人印象深刻。我們看到我們的客户，雅馬哈和寶馬對我們的能力非常滿意，沒有問題等。而這現在開始為我們在巴西不斷增長的訂閲者基礎做出貢獻。

我們的下一個階段將是或已經存在的，討論並嘗試將這些品牌擴展到其他品牌，我們正在進行討論。再次強調，我沒有任何新的交易可以報告，但我希望並相信我們會繼續推動，並且我們會得到它。然後，當然，你會知道。這是關於摩托車的。我真的相信這將成為我們在巴西訂閲者增長的主要部分。關於 UBI，我們仍然專注於以色列市場。

我們看到增長，但我必須提醒你，ARPU 仍然較低。其次，它通常針對的是家庭中的第二輛車或年輕人的汽車，但它仍在增長，但尚未成功擴展到其他地區，除了阿根廷，那裏數字也較小。

Sergey Glinyanov

好的，明白了。也許你可以分享一下你的想法，是否可以利用你們的大數據項目來積累數據，以便在 UBI 領域使用？

Eyal Sheratzky

答案是絕對可以。目前，我們基於個人數據使用 UBI。當然，我們與以色列的保險公司進行了討論，向他們展示他們可以做很多使用，不僅僅是基於 Ituran 的訂閲者和需要運行硬件，還包括 Ituran 可以提供的大數據。

這將為他們提供很多好處，幫助他們根據客户的居住地、駕駛方式、駕駛地點等來定價新舊保險產品。他們正在關注這一點。但就像 UI 一樣，保險行業是一個非常傳統的行業，決策方式也非常傳統。它正在變化，但變化緩慢。但我們相信，這將是我們在與政府機構和公共交通機構達成交易後，下一階段的內容。

然後我們有兩個，我會説是兩個客户，今天是我們傳統的渠道，即保險公司和汽車經銷商以及進口商。這將是下一階段，我們在這方面投入了很多努力。

Eli Kamer

看起來問題到此為止。

在我把話筒交回 Eyal 之前，我想讓大家知道，這次電話會議將於明天在 Ituran 的網站投資者關係部分提供，或者你也可以通過 Zoom 鏈接獲取。就此，我想把話筒交回 Eyal 進行總結髮言。Eyal，請繼續。

Eyal Sheratzky

我代表 Ituran 的管理層，感謝各位股東對我們業務的持續關注和長期支持。我們期待在未來幾年繼續取得成功。如果您有興趣與我們會面或交談，請隨時與我們的投資者關係團隊聯繫。至此，我們結束此次通話。祝您有美好的一天。謝謝。

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