塔塔集團董事長意外卸任，集團押注芯片、蘋果 iPhone 與印度航空的佈局遭遇變數

核心要點

塔塔 Sons（塔塔母公司）董事長 N・錢德拉塞卡蘭不再尋求連任。 在錢德拉塞卡蘭執掌期間，塔塔 Sons 落地多項重資本投資，拖累集團盈利水平。 隨着錢德拉塞卡蘭宣佈卸任，上述重大項目前景懸而未決。

2026 年 8 月 13 日，印度孟買塔塔集團總部，塔塔 Sons 董事長 N・錢德拉塞卡蘭。一日前他剛剛宣佈辭去董事長職務。

塔塔 Sons 董事長 N・錢德拉塞卡蘭宣佈不再謀求連任後，印度首座半導體工廠建設計劃、印度想要取代中國成為蘋果核心供應基地的目標，不確定性顯著上升。

在錢德拉塞卡蘭領導下，塔塔集團作出數筆 “史上規模最大資本投入”。他在近期致股東信函中將這些投資稱作基石，助力印度爭取在 2047 年躋身發達國家行列。

塔塔 Sons 是塔塔集團控股母公司。集團 2022 年收購陷入經營困境的印度國有航司印度航空；收購緯創、和碩相關產能後啓動 iPhone 組裝生產，有報道稱其規模已經超越富士康印度廠區，成為印度最大蘋果代工廠。

2024 年，塔塔宣佈攜手台灣力積電，投資 110 億美元建設印度首座晶圓製造廠。

這家橫跨軟件、鋼鐵領域、同時擁有豪華車企捷豹路虎（JLR）的大型綜合財團，上述全部新項目均處在投資早期階段，尚未實現盈利。

專家表示：集團核心現金牛企業塔塔諮詢服務（TCS）正面臨人工智能衝擊 IT 行業的壓力，管理層卻依舊大膽押注新項目、承受潛在虧損，這一決策導致塔塔 Sons 和核心股東塔塔信託基金產生分歧。

董事會內部矛盾

投資管理機構 Two X Capital 首席投資官魯奇爾・哈雷接受 採訪稱，塔塔信託與塔塔 Sons 當下的博弈焦點，在於持續向虧損業務投入資金。董事長即將離任，市場隨之質疑集團能否持續推進大規模長期投資。

哈雷表示，錢德拉塞卡蘭是已故拉坦・塔塔親自選定的 “職業接班人”。如今領導層無法延續，意味着兩大權力中心在塔塔 Sons 未來發展路線上存在重大分歧。

錢德拉塞卡蘭宣佈放棄連任的次日（週四），集團正式啓動新任董事長遴選工作。此前他不滿自身五年任期續聘事宜遲遲無法敲定。

持有塔塔 Sons 合計 66% 股權的核心信託機構多拉布吉・塔塔信託發佈聲明：“尊重錢德拉塞卡蘭先生不再參選的決定，將全力支持塔塔 Sons 實現平穩、及時、有序的領導層交接。”

錢德拉塞卡蘭在週三遞交的辭職信中表示，任期延期提案已擱置半年之久，“因一名董事不予支持，最終未能落地”。當地媒體報道，他與塔塔信託主席諾埃爾・塔塔產生矛盾，爭議集中在集團盈利持續走弱、資金不斷流向虧損板塊。

根據塔塔 Sons 最新年報，截至 2026 年 3 月本財年，受印度航空、塔塔數字、塔塔電子持續虧損拖累，塔塔 Sons 合併淨利潤下滑 35%，至 2660 億盧比（約合 27.8 億美元）。

上述虧損業務均為非上市公司；同期集團旗下上市公司總市值縮水 12%，市場擔憂長期增長前景，龍頭 IT 企業 TCS 股價出現回調。

塔塔 Sons 未回應置評請求，塔塔信託也沒有就資本分配爭議予以答覆。

孟買高等複雜選擇研究院教授、聯合創始人阿尼爾・蘇德分析：集團主要盈利支柱 IT 業務正遭遇 AI 衝擊，依靠塔塔 Sons 獲取收益的塔塔信託，希望資本投放策略轉向保守。

雙重權力格局

他舉例，收購印度航空不僅持續消耗鉅額資金，頻繁運營問題還在 “損害塔塔品牌聲譽”；一邊是高現金流、高利潤率的 IT 服務業遭到人工智能顛覆，一邊集團卻持續佈局趨於同質化的製造賽道。

專家指出，這場權力博弈裏塔塔信託佔據上風：信託掌握塔塔 Sons 最高人事任免權，擁有最終話語權。

這種二元權力架構，十年前就曾造成另一場高層震盪：前董事長賽勒斯・米斯特里在 2016 年黯然下台，彼時他與時任塔塔信託負責人拉坦・塔塔公開對峙。

印度 BTG Advaya 律所董事總經理拉梅什・瓦伊迪亞納坦對 感慨，當下局面極具諷刺意味。 他介紹，當年米斯特里主張最大化淨資產收益率、理性削減投資；推動企業大膽擴張、大舉佈局新項目的恰恰是拉坦・塔塔。而如今董事會對峙雙方立場完全互換。

長期以來塔塔集團一直存在兩大權力主體博弈，但專家認為本次衝突影響尤為關鍵：集團正處在重大資本投入週期中途。

分析稱，錢德拉塞卡蘭的繼任者處境艱難：一方面要落實塔塔信託希望的戰略調整，另一方面還需要向資本市場傳遞信號，證明集團有能力迎接新一輪全球競爭挑戰。

塔塔 Sons 定於 8 月 18 日召開年度股東大會，董事會預計將討論繼任人選；錢德拉塞卡蘭當前任期將於明年 2 月到期。