PowerCompute 2026 年第二季度財報電話會議：完整文字記錄

PowerCompute（納斯達克股票代碼：PWCM）於週五公佈了 2026 年第二季度財務業績。以下是公司第二季度財報電話會議的文字記錄。

此內容由 Benzinga API 提供。有關全面的財務數據和文字記錄，請訪問 https://www.benzinga.com/apis/。

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摘要

PowerCompute 報告 2026 年第二季度總收入為 210 萬美元，同比增長 9.8%，主要受比特幣挖礦活動增加的推動。

公司正在轉變其商業模式，以包括託管、人工智能基礎設施和高性能計算，利用其擁有的 26 兆瓦電力容量。

已啓動單個 GPU 的概念驗證部署，旨在獲得人工智能計算的操作經驗，預計在全面建設後，未來的收入潛力在 2000 萬到 5000 萬美元之間。

PowerCompute 與 Arch Lending 重新融資其債務，降低了利息支出，並允許公司將比特幣持有作為抵押品。

本季度淨虧損為 460 萬美元，主要由於數字資產損失和利息成本增加，而去年同期淨收入為 10 萬美元。

管理層強調了低成本電力的戰略重要性以及人工智能計算的潛在市場，同時也關注流動性管理和運營規模的擴大。

完整文字記錄

操作員

大家好，感謝您的耐心等待。歡迎參加 PowerCompute 2026 年第二季度財報電話會議。此時，所有參與者處於僅聽模式。在發言者的演講結束後，將進行問答環節。要在會議期間提問，請在電話上按星號 11。您將聽到一條自動消息，告知您已舉手。要撤回您的問題，請再次按星號 11。

請注意，今天的會議正在錄音。我將把會議交給今天的發言人 Bill Carlson。請開始。

Bill Carlson，投資者關係

謝謝你，操作員，感謝大家參加 PowerCompute 2026 年第二季度財報電話會議。今天與我們一起的有董事長兼首席執行官 Bruce Rogers，首席財務官 Richard Russell，以及美國數字礦業總裁 Ryan Duran。相關的補充投資者演示文稿已在我們投資者關係網站的活動部分發布。在我們開始之前，請注意，今天的發言包括 1995 年《私人證券訴訟改革法案》意義下的前瞻性聲明。

這些聲明並不保證未來的結果，並且受到風險和不確定性的影響，這可能導致實際結果與預期大相徑庭。重要因素包括但不限於我們在納斯達克資本市場上保留證券上市的能力；我們的流動性以及以可接受條款獲得額外融資的能力；我們的信貸設施的短期性質及其續約能力；我們人工智能基礎設施業務的早期階段及其缺乏運營歷史；比特幣價格的波動性及與使用比特幣作為抵押品相關的風險；以及我們為任何電力容量的轉換確保客户和資本的能力。關於我們電力容量全面建設的潛在收入機會的任何聲明僅為示意性估計。它們不是指導，不是任何時期的預測，並且面臨重大執行、資本和市場風險。我們還將提及某些非公認會計原則的財務指標。

請參閲我們的 10-Q 表格，以獲取與最可比的公認會計原則指標的完整對賬，並查看我們的 SEC 文件和我們網站的投資者部分，網址為 power-compute.com/investors，以獲取對這些及其他風險的更全面討論。現在我將把電話交給董事長兼首席執行官 Bruce Rogers。

操作員

Bruce，請開始。

Bruce Rogers，董事長兼首席執行官

謝謝，大家早上好。這是我們公司一個變革的時刻。在 7 月，我們擴大了業務範圍，包括託管、人工智能基礎設施和高性能計算，以利用我們控制的 26 兆瓦電力。截至 7 月 22 日，我們以新名稱 PowerCompute 和新股票代碼 PWCM 在納斯達克上市。您所熟知的 LM Funding America 仍然存在，但我們所使用的名稱已不再反映我們的發展方向。

我們擁有的電力是這一戰略的基礎。我們在兩個地點控制 26 兆瓦：一個位於俄克拉荷馬州 Calumet 的 15 兆瓦站點，另一個位於密西西比州哥倫布的 11 兆瓦站點，兩個站點均已通電、工業區劃，並且目前正在運營。俄克拉荷馬州的電價約為每千瓦時 3.7 美分，密西西比州為每千瓦時 3.5 美分，綜合平均電價為 3.6 美分。我們的電價按市場波動定價。

我們目前大約 22 兆瓦的電力用於比特幣挖礦，所有或部分電力容量可用於人工智能和高性能計算。我們還在與俄克拉荷馬州的電力供應商討論潛在的擴展，並繼續評估其他低成本電力站點。這些討論處於初步階段，我們無法預測是否會達成協議。我們認為，人工智能基礎設施的決定性限制已從空間和光纖轉向電力。

綠地電網連接和許可可能需要數年時間。我們的站點現在已經通電。使礦業站點強大的屬性——擁有的電力、低成本、運營基礎設施和擴展空間——正是人工智能計算客户所尋找的，我們認為這種融合為我們創造了一個及時的機會。我們的第一步是故意小心翼翼的。在七月，我們收購了第一台 GPU，並在 Vast AI 計算市場上列出了該容量。

這是一個概念驗證部署。在第二季度沒有產生收入，第三季度的收入將微不足道。其目的是建立運營經驗，並讓我們直接瞭解需求。同時，我們正在為位於密西西比州哥倫布市的站點營銷大約 4 兆瓦的當前可用電力容量，用於共置和託管。完整的 11 兆瓦站點可以轉換為高性能計算（HPC），我們會在有合適客户承諾的情況下重新部署礦業能力。

我們還在評估模塊化集裝箱數據中心解決方案，以將電力基礎設施轉換為 GPU 計算，並與供應商進行接洽，以便在長期準備就緒時能夠迅速行動。假設我們現有的 26 兆瓦全部建成，我們認為這可能代表每年 2000 萬到 5000 萬美元的收入機會。我想明確這一點：這是在全面建成時機會的一個示例估計，而不是指導或任何時期的預測。

實現這一目標需要大量額外資本、尚未簽署的客户合同，以及多年的執行。我們無法保證這些會發生，但我們重視通過利用我們已經擁有和運營的資產來追求每年 2000 萬到 5000 萬美元的收入潛力。第二季度標誌着這項工作的開始，而不是結果。現在我將電話轉給 Rick，回顧財務結果。

理查德·拉塞爾，首席財務官

謝謝你，Bruce。2026 年第二季度的總收入為 210 萬美元，與 2026 年第一季度的 210 萬美元基本持平，較 2025 年第二季度的 190 萬美元有所增加。這代表了季度同比增長 9.8%。這一收入增長反映了積極挖礦的礦工數量增加和難度率下降，部分被比特幣平均價格降低所抵消。

我們在 2026 年第二季度挖掘了 27.9 個比特幣，較 2026 年第一季度的 26.1 個比特幣和 2025 年第二季度的 18.4 個比特幣有所增加。到 2026 年 6 月 30 日，我們的 318 個比特幣在比特幣價格為 58,400 美元時的估值約為 1860 萬美元。我們的挖礦利潤率在 2026 年第二季度為 29%，而 2026 年第一季度為 24.1%。2025 年第二季度的挖礦利潤率為 41%，當時比特幣價格更高。

本季度的挖礦利潤率得益於 14.5 萬美元的削減和能源銷售，這被視為成本收入的減少，平均比特幣價格在 2026 年第二季度下降至 72,000 美元，而 2026 年第一季度約為 75,700 美元。2025 年第二季度的平均比特幣價格為 98,000 美元。2026 年第二季度的淨虧損約為 460 萬美元，而我們的核心 EBITDA 虧損為 280 萬美元，2025 年第二季度的淨收入為 10 萬美元，核心 EBITDA 收入為 260 萬美元。

與去年同期相比的變化主要反映了數字資產和數字資產應收款的公允價值損失 2300 萬美元，而去年同期則有約 380 萬美元的收益，以及 460,000 美元的利息成本增加，主要歸因於 Galaxy 貸款的隱含利息成本，以及 280,000 美元的數字挖礦成本收入增加，因挖掘的比特幣增加。到 2026 年 6 月 30 日，總資產約為 3710 萬美元，包括 318 個比特幣，其中 174 個由 Galaxy Digital 作為抵押品持有。

所有比特幣的總價值約為 1860 萬美元，現金為 90 萬美元。總負債約為 2160 萬美元，主要由 1080 萬美元的 Galaxy Digital 匹配貨幣貸款和 850 萬美元的其他應付票據組成，其中 190 萬美元為長期負債。作為後續事件更新，我們與 Arch Lending 重新融資併合並了三項現有債務，總額為 1800 萬美元，以 307 個比特幣作為抵押。

Arch 貸款取代了來自 Galaxy Digital 的 1100 萬美元貸款和用於購買我們在俄克拉荷馬州和密西西比州設施的 700 萬美元貸款。我們最初與 Arch 簽訂了一項過渡貸款，以合併這三項貸款。然後，在 2026 年 8 月 3 日，我們簽訂了一項以比特幣為擔保的貸款，具有 30 天的循環期限，年利率為 2%。我們償還的債務的綜合年利率約為 13%，包括 700 萬美元的票據利率為 12% 和 1100 萬美元的無息設施，但由於可贖回特徵而產生隱含利息。

Arch 貸款的期限比我們替換的債務短，其利率和可用性需續約。Arch 結構使我們能夠以較低的現金持有成本持有比特幣，而不是出售它。我們在合同底線和上限之間保留比特幣升值的參與權，並能夠在設施續約時重設這些水平。現在我將電話轉回給 Bruce。

布魯斯·羅傑斯，董事長兼首席執行官

謝謝你，Rick。那麼讓我總結一下我們關注的重點。我們近期的優先事項是驗證模型，在俄克拉荷馬州進行概念驗證，瞭解這種產能的實際需求，並利用我們所學的知識決定在俄克拉荷馬州和密西西比州將額外的自有兆瓦從挖礦轉向人工智能和高性能計算的速度。今天這是一個單一的 GPU。它故意設計得很小，因為我們希望在大規模投入資本之前先以低成本學習。

不過，我們並不是從零開始。我們已經擁有這次轉型所需的電力、場地和運營經驗。我們面前還有很多實際工作，我們打算謹慎地進行。同時，管理流動性仍然是近期的優先事項。我們在季度末完成的再融資減少了我們的利息支出。儘管該融資的期限比其替代的債務短，並且我們幾乎所有的比特幣都作為抵押品，但這種結構使我們能夠持有比特幣而不是出售它。

我們在合同底線和上限之間保留比特幣升值的參與權，並能夠在融資續約時重設這些水平。憑藉自有的低成本電力基礎設施和日益增長的人工智能計算市場，我們相信 PowerCompute 有機會將本季度的公告轉化為切實的成果。我們期待向您更新我們的進展。感謝您一直以來的支持。操作員，請開放提問環節。

操作員

謝謝。女士們，先生們，如果您此時有問題或評論，請在電話上按星號 11。如果您的問題已得到解答或您希望退出隊列，請按星號 11。我們將暫停片刻，以整理我們的問答名單。我們的第一個問題來自 Maxim Group 的 Matthew Galinko。您的線路已開啓。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析師

嘿，謝謝你接受我的提問。也許我們可以從你們宣佈在你們的基礎設施上託管人工智能/高性能計算的潛力開始。你們是否與潛在的對手方進行了初步討論，以提供類似於託管的安排？或者，你能否告訴我們這個過程的初步情況？

Bruce Rogers，董事長兼首席執行官

我們還沒有宣佈任何確定的事情，現在説這個還為時尚早，但你問的問題的答案是肯定的，我們正在與對手方進行溝通並進行篩選。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析師

明白了，謝謝。在準備的發言中，我想你提到過探索集裝箱式的人工智能或 GPU 基礎設施，以便擴大你們現在正在進行的單一 GPU 試點。你知道，我明白現在可能有點早去討論你們可能走的方向，但你能否補充一下這方面的經濟情況或運營情況？你們是否能夠為收購集裝箱提供資金？

你們是否會用集裝箱式的 GPU 基礎設施來替代你們的挖礦業務？你們如何設想如果走這條路的話，未來的路徑會是什麼樣的？

Bruce Rogers，董事長兼首席執行官

是的，Matt，我很想回答你所有的問題，但我不能。不過我可以回答很多問題。市場上有一些公司正在製造用於高性能計算的集裝箱。它們足夠複雜，需要簽署保密協議，並且將其包裝得相當緊密。它們也足夠複雜，能夠與雙方的金融合作夥伴合作，以推動這一進程，因為在所有其他可能運行這些設備的廉價地方中，AI 曲線和計算價格都非常高。

所以這就是背景和上下文。我希望我能告訴你一些重要的進展，但我們還沒有到那個階段。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析師

明白了。如果我能再問最後一個問題：關於你們現有場地的任何產能擴展潛力，你們需要採取哪些步驟？在地方層面上，你會如何評價你們的對手方——他們在部署人工智能數據中心方面的意願如何？你們是否預期會在地方層面上遇到阻力？謝謝。

Bruce Rogers，董事長兼首席執行官

我認為你可能會在社區層面上遇到不同的阻力問題。因此，在俄克拉荷馬州的阻力問題是，你處於一個油田中，沒有社區，所以那裏的任何擴展都沒有社會或頭條風險。我們在哥倫布的設施位於我曾經居住的社區，信不信由你。和所有地方一樣，那裏的確存在一些反數據的情緒，你可以在 Facebook 上找到。但我們與當地報紙《哥倫布郵報》進行了非常愉快的採訪，我們的運營副總裁 Todd Liebel 回答了每一個問題，任何問題，並且非常坦誠。我認為這給人留下了很好的印象，因為我們補充了社區，因為他們否則會面臨停電，而我們在高峰時段關閉電力並向他們提供電力的能力被視為社區的好處，或者至少被定位為這樣。所以我希望這能回應你的問題。如果沒有，我會再給你一次機會。

Matthew Galinko，Maxim Group 分析師

不，這很好。我很感激。我會再回到隊列中。好的，再次感謝。

操作員

女士們，先生們，如果您此時有問題或評論，請在電話上按星號 11。沒有進一步的問題，這次 PowerCompute 的 2026 年第二季度財報電話會議到此結束。感謝您的參與。您現在可以斷開連接。

免責聲明： 本文稿僅供參考。儘管我們努力確保準確性，但此自動轉錄可能存在錯誤或遺漏。有關公司的正式聲明和財務信息，請參閲公司的 SEC 備案文件和官方新聞稿。企業參與者和分析師的陳述反映了他們在本次電話會議日期的觀點，可能會隨時更改，恕不另行通知。