--- title: "英偉達的數據中心業務增長了 92%——那麼為什麼其股票仍在向 229 美元攀升？" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/295945708.md" description: "英偉達報告了 2027 財年第一季度創紀錄的收入為 816 億美元，主要受數據中心銷售激增 92% 的推動。該股票交易接近 225 美元，目標阻力位為 229.51 美元，預計在 8 月份的財報發佈前。強勁的需求信號包括 SpaceX 對獨家人工智能基礎設施的承諾以及持續的超大規模採購訂單，總額約為 1.5 萬億美元。儘管第二季度的指導預期收入為 910 億美元，但投資者在權衡這些積極的基本面與英偉達 1190 億美元的供應承諾相關的執行風險" datetime: "2026-08-14T14:04:41.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/295945708.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/295945708.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/295945708.md) --- # 英偉達的數據中心業務增長了 92%——那麼為什麼其股票仍在向 229 美元攀升？ TradingKey - 英偉達 (NVDA) 繼續突破，交易價格為 225.34 美元。該股票目前關注 229.51 美元的阻力位（161.8% 斐波那契擴展）和 8 月 26 日之前的 226 美元收益。該股票已經重新奪回了重要的 221.01 美元突破水平（考慮到 226 美元的收益）。它的交易價格遠高於主要移動平均線。從基本面來看，2027 財年第一季度的收入為 816 億美元（同比增長 85%），數據中心收入為 752 億美元（同比增長 92%）。在同一時期，GAAP 毛利率接近 75%。預計第二季度收入為 910 億美元（接近 1000 億美元的年化水平）。從需求的角度來看，SpaceX 已宣佈將在其首個 AI 項目中使用英偉達的 Vera Rubin。 SpaceX 預計將在 Rubin 上建立其基礎設施。中國也已重新開放，並對英偉達的 H200 下了有限訂單。交易者將 229.51 美元的突破水平視為下一個目標。突破該水平的可能目標為 234.51 美元和 238.89 美元。對於 8 月的收益，投資者將決定 SpaceX 和超大規模客户的需求是否會繼續支持當前的增長率，或者我們是否應該在股票經歷積極的上漲後預期回調。 ## 第一季度業績創紀錄，第二季度指引暗示季度收入在一年內接近翻倍 英偉達公佈了 2027 財年第一季度創紀錄的業績，收入為 816 億美元，同比增長 85%，超出預期。數據中心收入為 752 億美元，同比增長 92%，數據中心計算收入達到 604 億美元，同比增長 77%。網絡收入為 148 億美元，同比增長 199%。GAAP 毛利率上升至 74.9%。非 GAAP 每股收益驚人地達到 1.87 美元，超出預期。英偉達設定了第二季度收入目標為 910 億美元，正負 2% 的範圍。這標誌着朝着每季度實現 1000 億美元目標的連續顯著增長。 ## Vera Rubin 已經全面生產 - 不再是路線圖 隨着焦點從 Blackwell 轉向 Vera Rubin，我們現在看到的是生產而不僅僅是路線圖。根據英偉達的説法，Rubin 目前已全面生產，合作伙伴系統將在 2026 年下半年發貨。該結構結合了 Vera CPU、Rubin GPU、BlueField-4 存儲、Spectrum-6 以太網和輔助組件。微軟 Azure、CoreWeave、IBM Cloud、Lambda 和 Nebius 等雲服務提供商是這些基於 Rubin 系統的首批採用者。一個戰略上重要的事情是，Rubin 系統的需求似乎並不集中在單一客户類別上，而是隨着系統供應商的數量不斷增加。 ## SpaceX 的背書是最新的主要需求信號之一 在 8 月 13 日的收益電話會議上，SpaceX 表示他們將專門基於英偉達構建其 AI 基礎設施。這非常重要，因為 SpaceX 是市場上最大的 AI 基礎設施支出者之一。他們的 AI 業務在第二季度報告了 26 億美元的收入。他們還表示希望到 2027 年底將計算能力提高到 10 吉瓦。英偉達表示，每吉瓦的能力可能相當於 400 億到 500 億美元的收入，具體取決於能力的利用情況。即使是 SpaceX 需求的一小部分也可能是顯著的。這個公告也非常及時，因為主要的超大規模客户正在不斷增加，而不是減少他們的 AI 支出。 ## 超大規模客户的採購承諾仍在上升，而不是下降 根據《金融時報》，大型超大規模客户和 AI 基礎設施公司有大約 1.5 萬億美元的採購承諾和大約 1.5 萬億美元的租賃承諾。Alphabet 報告本季度的採購承諾約為 8110 億美元。Meta 的採購承諾約為 3490 億美元。超大規模客户雖然做出了大量採購承諾，但並不意味着所有資金都會流向英偉達，但這表明他們支持增長的物理建設並沒有被取消。相反，關注點已經從潛在需求轉向電力、網絡、內存和數據中心容量的供應。 ## 英偉達自身的供應承諾顯示出信心，但增加了執行風險 英偉達披露了約 1190 億美元的承諾供應和能力。預計在下一個財年（2027 財年）支出約 950 億美元。此外，他們還披露了 300 億美元的多年度雲服務（主要是研發）承諾和另外 60 億美元的供應商承諾。這些數字所代表的信心是以增加執行風險為代價的。考慮到公司已經鎖定了長期能力，AI 需求在短期內不應減少。如果需求朝相反方向發展而現金承諾仍然存在，公司將在更為悲觀的經濟環境中執行合同。目前，需求信號看起來是積極的。 ## 毛利率仍然是英偉達最大的競爭優勢之一 可以肯定地説，英偉達在大規模銷售物理基礎設施的情況下實現 74.9% 的 GAAP 毛利率是非常顯著的。作為目標，管理層設定了在下一個財年第二季度保持約 74.9% 的毛利率，這將繼續延續第一季度的積極趨勢。英偉達的毛利率接近 75%，季度銷售額朝着 910 億美元的目標邁進。如果 Rubin 轉型仍然是最重要的支出，毛利率的可持續性和高度競爭的定價將在 8 月 26 日的收益電話會議中成為焦點。 ## 中國重新開放代表了上行選擇，而不是基本情況 美國政府已允許 NVDlA 向少數中國客户出口 H200 芯片。商務部發言人表示，發貨已經開始。上述公司，包括中興、阿里巴巴、騰訊和字節跳動等，已獲得或申請了政府批准。Nvidia 在其第二季度指引中假設數據中心計算收入為零，因此 H200 銷售的任何可能收入都可能被視為正面的盈利驚喜。 中國政策的不確定環境只會隨着對人工智能芯片的監管疊加以及對美國出口中國的立法審查而不斷加劇。在考慮 Nvidia 在中國的潛力時，最佳情況是它被視為一種選擇性機會，而不是穩定的增長預期。 ## 技術設置：突破$221，目標$229.51，然後是$234-239 最近對 NVDA 結構的改善使得股票突破了長期的下行趨勢，基本面現在遠高於 50 期 EMA（$211.20）和 100 期 EMA（$208.14）。從 7 月的低點$189.93 反彈非常強勁。NVDA 目前交易於$225.34，RSI 為 67，剛好在信號線 65 之上，接近超買區域。 NVIDIA 價格圖表 - 來源：Tradingview 近期的上行目標是$229.54（161.8% 斐波那契擴展），與$229.51 的水平阻力緊密相連。突破該區域將暴露出$234.51，200% 斐波那契擴展位於$238.89 之上。買家的防守水平為$221.01，$214.41 在其下方，以及$208-211 的移動平均聚集區。 ### 關鍵水平（8 月 14 日） - **即時阻力：** $229.51（161.8% 斐波那契，關鍵突破） - **擴展目標：** $234.51，$238.89，$245.51（200% 斐波那契及以上） - **關鍵支撐：** $221.01（必須保持） - **次級支撐：** $214.41 - **EMA 支撐聚集區：** $211.20（50 期 EMA），$208.14（100 期 EMA） - **當前價格：** $225.34（接近$229 阻力） - **RSI：** 67（強勁，接近超買） ## 8 月 26 日財報關注事項 第二季度財報有四個主要關注點：收入是否超過$91B？毛利率是否接近 75%？第三季度的預期指引是什麼，Blackwell 持有的需求是否持續上升，而 Rubin 的需求是否在增長？關於中國或 H200 收入的任何顯著信息？財報電話會議將重點關注 Rubin 供應、新客户（Safe Superintelligence 和 SpaceX）的影響、新的主權運營商的影響，以及 Rubin 的積壓訂單。關於超大規模資本支出的可持續規模的評論也將被分析。 ## 總結 在 8 月 26 日財報發佈之前，NVIDIA 仍然擁有非常強勁的基本面。第一季度帶來了$81.6B 的收入（85%），其中$75.2B（92%）來自數據中心。預計第二季度收入接近$91B，我們應該期待$100B 以上作為新的收入下限。新的需求信號是積極的：來自超大規模客户（估值超過$1.5T）的承諾增加，中國的重新開放，以及 H200 的有限發貨。Rubin 已開始全面生產。 NVDA 正在突破其當前為$225.34 的下降趨勢線，$229.51 是下一個阻力位（161.8% 斐波那契擴展）。RSI 為 67，顯示出一定的強度，但接近超買。突破$229.51 將目標指向$234.51 和$238.89。支撐位$221.01 必須保持；如果突破，將會破壞結構並導致下跌至$214.41。 這對戰術交易者來説很重要：$229.51 是關注的突破水平。收盤高於該水平表明範圍在$234 到$239 之間。對於投資者：我們將在 8 月 26 日財報發佈後得知這一走勢是否真實，並顯示市場開始變得緊張並在預測放鬆之前獲利了結，以及市場是否對人工智能的增長存在擔憂。只要超大規模資本支出和 Rubin 的採用繼續增加，就應該有一個持續的以人工智能驅動的增長的基本面案例。 瞭解更多 ### 相關股票 - 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