MDB Capital Holdings (MDBH) 2026 年第二季度財報電話會議：成本更精簡，聚焦核心資產

MDB Capital Holdings (NASDAQ: MDBH) 在其 2026 年第二季度及上半年财报电话会议中概述了一种更精简的运营模式，重点在于货币化四项核心资产：Public Ventures、PatentVest、eXoZymes 和 Paulex Bio。管理层优先考虑投资组合价值的拐点，而非加速新公司的推出。

关键要点

• MDBH 计划将年度运营费用减少至大约 500 万至 600 万美元，这得益于计划中的 PatentVest 分拆以及涉及 Public Ventures 清算业务的潜在合作或出售。
• 管理层不打算筹集额外资金或稀释 MDBH 股东的股份。其明确的优先事项是保留投资组合头寸，直到关键的商业、融资或临床里程碑发生。
• MDBH 在 2026 年上半年完成了 两笔交易。它还参与了 Ticketplus 的首次公开募股，该交易在第二季度结束后不久完成。
• 公司拥有 100% 的 Public Ventures 和 PatentVest，大约 410 万股 eXoZymes 及其认股权证，以及大约 710 万股 Paulex Bio 及其认股权证。
• Public Ventures 正在与大约 四到五个方 进行合作或潜在平台出售的讨论。管理层希望在下个季度达成协议，尽管结果并不确定。
• Paulex Bio 正在接近潜在的注册声明提交，管理层目标是在 2026 年第四季度 进行首次公开募股，并预计在 2027 年初 获得初步临床数据进展。

关键财务和投资组合数据

指标	披露数字	背景
目标年度运营费用	500 万-600 万美元	预计在分离 PatentVest 融资和合作或货币化清算业务后
上半年交易	2	收费产生的活动帮助抵消部分开销
eXoZymes 所有权	410 万股及其认股权证	MDBH 的四项核心资产之一
Paulex Bio 所有权	大约 710 万股及其认股权证	目标在 2026 年第四季度进行首次公开募股
Public Ventures 所有权	100%	合作或出售替代方案正在审查中
PatentVest 所有权	100%	计划融资和分拆为独立资助实体
MDBH 流通股	大约 1000 万股	管理层在讨论投资组合杠杆时提到
eXoZymes 运营费用	每年约 1000 万美元	金额可能因补助和其他因素而有所不同

业务和运营表现

Public Ventures

MDBH 将 Public Ventures 构建为自清算平台，但表示该资产未得到充分利用，同时公司限制新产品的推出。管理层正在评估与更大平台的合作或潜在出售，以便更广泛地利用其清算基础设施。

公司已收到多个方的兴趣和意向书。MDBH 认为交易既可以创造价值，又可以保留未来公司推出的分销平台的访问权。

PatentVest

PatentVest 已转向一种基于人工智能的专利法律模型。MDBH 计划在亚利桑那州建立一个替代商业结构的律师事务所，将专利律师与人工智能支持的工作流程结合起来，用于助理工作、法律助理服务和外国申请。

MDBH 打算为 PatentVest 融资并将其分拆为独立实体。外部投资者将为其未来发展提供资金，从而减轻 MDBH 的资本负担。

eXoZymes

管理层表示，eXoZymes 专注于展示可扩展的制造能力，而不是在生产能力建立之前宣布商业协议。公司据报道接近与能够生产其小分子组合的合同制造商或战略制造合作伙伴建立关系。

MDBH 预计，如果制造规模得到证明，商业讨论将加速。管理层还确定了潜在的战略投资、特定分子交易和分拆——包括一个单独资助的 NCT 平台——作为减少融资需求和限制稀释的可能方式。

Paulex Bio

Paulex Bio 正在开发一种糖尿病疗法，旨在支持β细胞扩展和胰岛素生产。管理层表示，该药物在临床前模型中与 GLP-1 疗法显示出协同作用。

公司正在接近潜在的首次公开募股，并继续进行专注于安全性和β细胞生产的临床工作。MDBH 预计 Paulex Bio 将提供关于试验进展的单独更新。

管理层展望

• MDBH 预计将以大约 500 万至 600 万美元 的年度费用运营，部分费用将通过交易费用抵消。
• 管理层正在评估在 2026 年下半年进行多达 两笔交易，可能包括 Paulex Bio 和另一笔交易。
• 一项正在开发的收费交易可能会很重要，但时间和完成情况仍不确定。
• Public Ventures 管理层希望在下个季度完成与合作或出售相关的协议。
• Paulex Bio 预计将在 2026 年第四季度 向首次公开募股迈进，临床数据进展预计在 2027 年初。
• MDBH 已暂停其之前的目标，即每年扩展到三到五个公司推出，而是回归到选择性的 “步枪式” 方法，直到微型资本市场条件改善。

风险和关注事项

• 管理层指出，市值低于 2 亿美元的市场领域需求疲软和资金流入有限是 MDBH 无法控制的最大外部变量。
• 由于 MDBH 在当前市场条件下不打算每年推出三到五个项目，因此公司的手续费收入和交易活动预计将保持不均衡。
• 公共风险投资讨论、PatentVest 融资、eXoZymes 商业合作伙伴关系以及 Paulex Bio 的 IPO 和临床里程碑仍然面临执行风险。
• eXoZymes 必须展示可扩展的制造能力，并将商业讨论转化为协议，才能实现更广泛的商业化。
• MDBH 的战略依赖于避免过早出售投资组合，同时产生足够的费用来资助运营，而不稀释股东权益。

管理层问答亮点

管理层表示，MDBH 正在积极参与 eXoZymes 的商业化，简化其技术信息，并将公司与潜在合作伙伴联系起来。对于 Paulex Bio，MDBH 正在帮助评估 IPO 时机，以及是否在发行前或后寻求战略合作伙伴。

关于 HeartBeam，管理层表示公司的合作伙伴战略比独立推出产品更具资本效率。潜在合作伙伴可能包括心电图制造商、远程监测公司、可穿戴设备企业或外国政府。

关于 eXoZymes 大约 600 万美元的融资，管理层强调控制稀释。战略投资、商业协议和单独融资的分子平台可能会减少未来的资本需求，尽管 MDBH 并未承诺此类交易会发生。

完整的财报电话会议记录

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完整的财报电话会议记录

管理层发言

Tony Dammicci

欢迎大家参加 MDB Capital Holdings 2026 年第二季度和上半年更新电话会议。非常感谢大家今天的参与。

[操作员说明] 请记住，本次电话和网络广播中所作的陈述可能包含被视为前瞻性的条款、估计或其他信息。

虽然这些前瞻性陈述代表了我们对未来的当前判断，但它们受到风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与预期有重大差异。请谨慎对待这些前瞻性陈述，它们仅反映我们在本次演示日期的意见。

此外，请注意，我们并不承诺在新信息或未来事件的情况下修订或公开发布结果或对这些前瞻性陈述的任何修订。在今天的讨论中，我们将尝试呈现一些可能影响我们预测的重要因素。您还应查看我们最近的 10-Q 表格，以获得更全面的讨论，特别是在风险因素标题下。

一份详细说明这些结果的新闻稿今天下午已发布，您可以在我们的网站 mdb.com 的投资者关系部分找到。该电话的重播也将在稍后提供于 mdb.com。

今天的主持人是 MDB Capital Holdings 的首席执行官兼联合创始人 Chris Marlett。Chris 稍后将与 MDB 总裁兼社区发展负责人 George Brandon 一起出席。

Chris 将领导关于截至2026年6月30日的季度业务更新及后续发展的讨论。现在，我想把电话交给 Chris Marlett。Chris？

Christopher Marlett

谢谢你，Tony。好的，太好了。让我们把幻灯片展示出来。再次感谢你，Tony。

大家好，感谢你们今天的参与。我想感谢大家的加入。这段时间对我们来说非常有趣，我们正在进行许多非常重要的变化。我很高兴能够传达我们的重点以及我们在未来一段时间内的方向。

所以快速概述一下议程。实际上，我想谈谈微型资本市场的背景以及这对我们的意义，以及我们最大化核心资产的计划。我认为我们在谈论核心资产方面做得还不够好。因此，我们希望偶尔改变一下演示方式，以便给您提供不同的视角，理解我们在 MDB 所建立的价值。这四个核心资产，有些您可能已经知道，但我会在演示中进一步讨论。

我们还具备真正的财务纪律。当您查看我们的财务报表时，很难确切了解发生了什么。我正在努力简化这一点，以便您理解我们实际上有一个可以非常高效的核心运营平台，具有很大的杠杆作用。

我们的目标是在没有实际稀释的情况下提供这种杠杆。这是我们所有公司的关键，无论是我们试图帮助商业化和创造价值的投资组合公司，还是 MDB 在做同样的事情。这被称为无稀释的杠杆。这是我们支持的所有公司的内在特征。

所以不是作为借口，但我真的不知道这个领域是否普遍为人所知，我们所运营的市值低于 2 亿美元的公司在某种程度上已经被撤离。所有的集中度实际上是，如果您查看今天上市的前 20 家公司，它们占美国总股本市场价值的 50% 以上。如果您甚至查看风险投资，其中有很大一部分资金流向这些非常非常大的公司。

这些小公司不仅在公开市场上处于困境，在私有市场上也是如此。当你看到 Anthropic 和 OpenAI 获得的资金时，流动的资金确实令人震惊。但当你深入观察这些小公司时，情况就截然不同。

从整体融资来看，约 70% 的资金流向了专注于人工智能的公司。虽然我们在投资组合中有一些优秀的人工智能公司，但我不确定这是否能转化为总估值。但我相信，我们的人工智能公司有很大的机会跟上这一趋势，这正是我们在今年剩余时间内关注的重点。

所以如果你仔细观察，两个极端的情况是非常不同的。这些微小公司，无论是在传统风险投资领域还是在公共风险投资领域，都在被忽视。因此，当你看到这些小型 IPO 时，我们之前提到过，美国的上市公司数量一直在下降。从大约 8000 家上市公司减少到今天不到 4000 家。即使在市值低于 2 亿美元的公司中，也只有大约 1000 家公司，这仅占总市值的约 2%。

因此，如果你认为 25% 的公司在这个领域，它们仅占股市总市值的 2%。这些机构投资者虽然不一定会推动股价，但这确实是资金流动的一个指标。我们发现，一旦一家公司达到一定的市场价值，机构开始参与，我们就会看到价值扩张的情况，很多时候都是如此。

关键在于如何获得足够的关注，如何让足够多的人参与，以便最终当这些公司达到一定的市场价值时，它们的估值开始真正扩大。我们看到这种情况是持续的。当你观察许多公司时，100 百万美元估值的公司与 500 百万美元估值的公司之间存在巨大的差异。你会看到巨大的估值差异。

我认为，随着规模的扩大，它会吸引更多的观众来关注。因此，即使你会说，“哦，哇，小型股指数在第二季度急剧反弹”，但以 Russell Microcap 为例，平均市值超过 25 亿美元，这与我们所处的市场完全不同。

再次强调，这只是 MDB 发展历史上我们未曾见过的一个现象，已经达到了极端水平。我们确实认为，资金在某个时刻会轮换，资金通常会在某个时刻转向价值或有最大上升空间的地方。我们实际上认为，如果今天这个极大端的市场受到压力，我们并不认为这对我们的市场构成真正的风险。

我们实际上认为，资金仍然需要转移到某个地方。因此，我们确实认为，如果大市场下跌，并不一定会伤害到我们认为实际上处于底部的小公司。所以，我们认为从底部跌下去是相对困难的。再次强调，没有承诺，风险因素很多。但我认为，这就是我们对市场的看法，以及我们所看到的资金再次轮换时的潜在机会。

那么，这对我们和我们正在做的事情意味着什么？我们对目前的状况并不满意。我们当然没有公开上市的想法是这样的，且我们的股票从上市时的价格下跌。但当你考虑到我们上市时，之前我们上市的最后三家公司都达到了 10 亿美元的估值。因此，我们预计在那样的市场环境中，如果我们的下一家公司达到了 10 亿美元的估值，我们的股东会表现得非常出色。

当然，这并没有发生。但这并不意味着我们的公司没有这样的潜力。事实上，我们之前推出的许多公司在上市时的估值非常低。接下来，事情发生了变化。比如说 Pulse Biosciences 这家公司，我们真正开始了这家公司，成立并上市，股票从 4 美元上市，涨到 40 美元或高 30 美元，然后又回落，再次涨到 40 美元，跌到 1 美元。大家都认为它已经死了。但今天，它的股价又达到了 46 美元的新高。因此，这种情况可能非常波动，命运也会随着这些事情而改变。在过去五六年中，这个微型股领域发生的事情真是令人惊叹。我无法再强调，我们的表现与最后一次表现息息相关。

当 Provention 以 29 亿美元被收购时，大家都认为它已经死了，毫无前途。接下来，它得到了接近交易价格 5 倍的收购报价。再次强调，这不是承诺，只是一个视角。事情就是这样。

我们多次看到这些公司这样做，这并没有影响我们对这些公司潜力的信心，但价格就是价格，对吧？你们在关注价格，可能会觉得 MDB 的这些人并不聪明。我们的观点是，我们之前经历过这种情况。再次强调，我坐在这里的感觉和你们一样。我不喜欢看到我的股票下跌。我当然不喜欢我们把这个卖给其他人，而股票却下跌的事实。

但这并没有改变我们对所开发内容的看法。我们仍然对我们所开发的内容感到非常乐观。我们也对创造新公司和大量价值的能力充满信心。我们认为我们建立了一个优秀的团队、一个出色的平台和一个良好的流程来实现这一目标。但你必须有赢家，这其中一部分是资产类别的轮换，另一部分是选择正确的项目，并确保它们能够实现商业化。

所以，实际上，我们正在努力实现每个资产的潜力。这就是我们重新集中精力于现有投资组合的原因，以确保它们能够达到关键的价值拐点。因此，我们所做的就是，我们谈到了将每 18 个月的一个发布规模扩大到三到五个，这也是我们在年末时提到的。我们谈到了人工智能如何改变我们的采购、尽职调查和发布模型。

我们仍然相信这一切，并建立一个风险投资组合，以便在许多公司之间分散风险。我们的运营费用中有很多投资于像 PatentVest 和我们的清算平台这样的重大想法，我们认为这些都是明智的投资。就目前而言，我们正在关注的是，推出新公司当然很好。我们仍在寻找新公司，想要推出新公司，但实现我们四个核心资产的货币化是非常重要的。

因此，当你查看 Public Ventures、PatentVest、eXoZymes 和 Paulex Bio 时，我们看到这些平台都有巨大的潜力，我们正在努力确保这四个资产能够达到价值拐点。

我们的计划从未在上市后真正稀释 MDB 股东的股份。我们不打算筹集更多资金。我们不打算外出花更多的钱。正如我们所说，从我们开始 MDB 时就没有任何变化。我们希望在创造这些资产时分配它们的价值。但更重要的是，我们希望现在在这个市场中运作，不是那么激进地加速前进。

我们真正关注的是如何运营一个非常精简的平台？我们如何在每年 500 万到 600 万美元的预算下运营这个平台，同时不仅要实现我们那些历史上有 10 亿美元杠杆的公司货币化，还要以非常高效的方式创造新的公司。

这就是我们在上市前所做的。我们扩大这些发布的重大想法时机并不合适。我们确实认为环境会改变。当环境改变时，我们可以回过头来问，好的，我们能否做更多。但现在，我们不需要做更多。我们只需要货币化和利用我们已经做的那些，并采取非常精准的方式，直到环境对我们所做的事情更有利。

所以，我将更深入地探讨这些公司，并告诉你我们看到的以及为什么我们对它们感到兴奋，就像我们一直以来一样，并进一步分析我们的结果。

Public Ventures。

我们一直认为自清算是非常重要的，因为这些市场正在转变。证券市场发生的许多变化是，从传统机构投资者在低端融资的公司转变为受到影响者的强烈影响。我们看到资金转向像 Robinhood 这样的平台，这些平台更具动量性，与微型资本市场中核心的基本面自下而上的投资者截然不同。因此，我们认为拥有一个能够对此做出反应的平台是非常重要的。这就是我们启动 Public Ventures 的原因。我们将其启动并运行起来，这是我们团队的一个伟大努力。

这大约是一个五年的努力。这并不容易。我们在一个非常精简的预算上建立了它。我们在拉丁美洲建立了我们的后台，我们认为这对支持平台非常有价值。正如你们许多 MDB 的客户所知道的，你总是可以打电话找人帮你交易，或者实际上给你提供良好的客户服务。在今天的世界中，这并不是一件容易的事情，而我们已经建立了这一点并使其运行起来。

但话虽如此，我们并没有真正利用它。换句话说，如果我们没有推出很多公司，如果我们每年没有推出四到五个新公司并建立那个市场，那么我们所建立的实际上是有价值的。因此，我们希望与外面有更广泛平台的其他人合作，真正利用它，并使我们能够专注于我们所做的事情，而所有的杠杆都在于推出重大想法。

我们现在与几个方进行讨论，目前大约有四到五个方，我认为可能还会有更多。我们实际上已经收到了一些意向书，关于合作或甚至出售该平台的意向。因此，我们正在进行中。我确实认为我们希望在下一个季度内达成一些协议。我认为与我们正在谈论的这些人有很好的机会，我们很高兴地宣布，公共清算或公共风险投资或清算平台如何通过提供更广泛的平台来创造更多价值。

据我们所知，目前没有真正的清算平台出售或合作。因此，目前，如果你查看今天存在的离散清算平台，大约有 100 个。而我们是 100 个中的一个，但其中许多是由你熟悉的知名公司拥有的。这对许多不同类型的人来说是一个独特的机会。我还认为我们在投资银行、公共风险投资中所做的，有些人可能称之为众筹。这对许多不同的人都很有吸引力。我们只是想为 MDB 找到最佳的合作伙伴，以便在长期内，当我们创造新的重大想法时，我们有一个出色的平台和优秀的合作伙伴来推出这些想法。

PatentVest。

所以，人工智能在某种程度上让我们感到意外。再说一次，这似乎不应该是一个惊喜。但如果你看看我们在年末意识到的情况，人工智能正在迅速变化，不仅人工智能的能力在快速变化，而且我们看到许多人工智能平台正在被高度商品化。我们看到很多人正在大力投资软件开发，我们在想，这个领域中什么会被商品化？

我们意识到，我们在 PatentVest 建立的平台实际上与人工智能的结合非常契合，可以构建未来的律师事务所，未来的专利律师事务所。因此，我们的战略已经发生了相当大的转变，以响应这一认识。正如你所看到的，市场上出现了大量获得资金的法律科技公司。现在这已经变成了一个巨大的价值市场。

就在四五个月前，像 Harvey AI 这样的公司为服务律师事务所而获得的估值达到了数十亿美元。但关于专利法更有趣的是，它与传统法律非常不同，因为它是一个仅限于联邦的实践。因此，这就是我们决定在亚利桑那州启动我们所称的 ABS 律师事务所的原因，这使我们能够成为律师事务所的所有者，并引入对律师提供优质专利服务至关重要的业务流程。

所以这是一个激动人心的时刻，为优秀的专利律师建立一个家，实际上让这些专利律师在今天存在的传统律师事务所结构中运作变得更加合理。我们非常兴奋，因为我们实际上是在将我们团队中拥有最佳人工智能流程的人带入，以完成专利律师应该做的工作流程，无论是助理工作、法律助理工作，还是外国申请，我们都可以做到，并基本上将这些优秀的专利律师与他们所需的平台结合起来，这个平台对他们来说是非常不同的，而不是他们可能在资源有限的小型律师事务所或结构不同的大型律师事务所中所经历的。

更重要的是，它为这些公司带来了效率水平，我们可以在不从这些专利律师口袋中拿走钱的情况下带来前所未有的效率。这些专利律师实际上可以在提供更高效率的同时赚更多的钱。这就是人工智能将使之成为现实的真正故事。

优秀的律师仍然会因其价值而获得报酬。但这将以更高效的平台提供，而其中的低效将被消除。因此，我们认为优秀的律师会想要加入 PatentVest。我们认为最具创新性的公司将看到我们转变专利起诉方式的能力。因此，我们对此非常兴奋。

我们认为在移民领域的一个非常前瞻性的人工智能驱动的 ABS 律师事务所最近在风险投资界获得了 7.5 亿美元的估值。因此，我们看到将 ABS 法律与律师事务所、联邦实践相结合的逻辑，就像他们在移民法中所做的那样，但在一个比移民法更大的市场中，可能具有巨大的战略价值。Javier Chamorro 一直在运营该平台，他和团队一起做得非常出色，基本上制定了一个很好的战略。

我们将为该公司执行融资，以使其脱离资产负债表，或者我不应该说脱离资产负债表。我们将使其作为独立实体进行分拆，MDB 将不再资助开发。它将由独立投资者资助。我们正在给独立投资者提供投资 PatentVest 的机会，然后参与我们认为真正创新并且是专利法未来的这个平台的增长。

eXoZymes。

所以 eXoZymes 确实经历了令人难以置信的转型。我认为关于 eXoZymes 最被误解的事情之一是，自从我们将公司上市以来，人们没有看到真正的商业进展。

我认为这有点误导。我认为我们关注的是将 eXoZymes 转变为看到我们可以扩大生产，因为合成生物学的痛点在于它无法扩展。你有像 Ginkgo Bioworks 和 Amyris 等公司，它们创造了数十亿美元的估值，并且公开上市。它们做出了很好的公告，宣布了很多商业交易，但它们无法交付。它们无法在生产上交付。

所以我们觉得我们必须出去确保我们能够交付，同时寻找所有我们可以真正获得巨大估值提升的分子。因此，这始于 NCT，但我认为好消息是现在我们有几个其他分子，我们已经谈到过，我认为 eXoZymes 将在下周的电话会议中谈到，这真正拓宽了我们引入商业合作伙伴的能力。

我还相信他们非常接近与合同制造商或作为战略合作伙伴的一个制造商达成关系，这可以有效地制造他们正在开发的所有小分子。因此，我们可以将真正制约合成生物学的制造问题从多个化合物中去除，这现在打开了进行真正商业讨论的能力。

这些商业讨论已经在进行中，我认为随着我们开发出扩大生产的能力，这些讨论将会加速。因此，我认为这是一个非常激动人心的时刻。当你看到其他公司的巨大估值扩张时，你看到它们签署商业关系，这让人们相信这将会扩展，但随后它们让人失望。

我相信现在我们可以证明我们能够扩大生产。这些商业关系将具有更大的价值，并可能推动我们一直相信的数十亿美元的价值，就像其他公司所做的那样。请继续关注。我认为这是 eXoZymes 的一个绝佳时机。这条路走得很漫长，但我们认为我们非常接近看到那些非常具体的商业拐点，这将为 eXoZymes 和我们的投资组合带来价值。

Paulex Bio。

Paulex Bio 正处于一个令人兴奋的时刻。因此，我认为该公司非常接近提交其 IPO 注册声明。简单来说，这可能是糖尿病领域最具颠覆性的进展。我们资助 Paulex Bio 的原因非常简单。我们相信这款药物有相当好的机会促进β细胞扩展，即胰岛素生产，无论是针对 1 型还是 2 型糖尿病患者。我们认为，当你在非常早期阶段看到这一点时，对制药行业目前正在进行的糖尿病和肥胖战争的影响是非常颠覆性的，因为这可能是所有 GLP-1 平台或该领域其他药物的核心差异化因素，这基本上是完全协同的。

我们的药物不仅在临床前模型中与 GLP-1 具有很强的协同作用，而且随着β细胞生产的增加，还会产生完全不同的代谢特征。我们对此感到非常兴奋，我认为我们非常接近证明它是安全的，以及核心价值拐点，即β细胞生产。

我们相信大型制药公司将不得不注意到这一点，我们再次看到巨大的估值拐点潜力，非常类似于我们在 Provention 中看到的情况，而我们与 Paulex Bio 的起步团队是相同的。因此，我们在 Provention 中拥有首个疾病修饰型 1 型糖尿病药物。这个市场的规模远远超过 Provention 的发现。因此，我们非常兴奋。我们认为，这些数据将在 2027 年初开始显现。

我认为根据我们的了解，临床试验一切都在按计划进行。我认为他们很快就会发布自己的更新。我们将在今年第四季度接近 IPO。我们的希望是，这不仅对患者具有突破性意义，而且对 Paulex 和 MDB 来说也是一个价值拐点。

所以当你查看核心四个头寸时，我们在 eXoZymes 上拥有 410 万股加上一些认股权证。我们在 Paulex 上拥有大约 710 万股和一些认股权证，不仅即将有核心价值创造的结果，我们希望 eXoZymes 也能很快有一些核心价值创造的商业合作伙伴关系。

我们拥有 Public Ventures 的 100% 和 PatentVest 的 100%。所以，如果你开始做一些数学运算，查看 MDB 的数字和资产负债表，你会开始思考，这些可能是什么？

我们认为在 eXoZymes 和 Paulex 等领域有显著的数十亿美元潜力。我们认为在短期内，Public Ventures 和 PatentVest 可能没有那种潜力，但我们认为它们也有很大的潜力。因此，当你查看我们拥有多少以及这意味着什么，并进行计算时，除以大约 1000 万股流通股，你会开始意识到 MDB 股票中嵌入了大量杠杆，而我们当然认为这并没有反映在当前的股价中。

因此，这一页上没有价值预测，这是有意为之。但我认为你会看到我们对所有这些都有核心信念。没有任何变化。我们希望确保尽快将所有这些事情推向价值拐点。

我不需要再次阅读 Tony 的长篇风险因素，但所有这些事情，生活中没有绝对的事情。我们想说的是，虽然我们非常乐观，但你永远不知道会发生什么。因此，在我看来，微型资本市场可能是我们无法控制的最大变量。

我认为执行力，我们仍然需要在所有这些方面执行。我们对我们的执行力充满信心。我们每天都在努力实现这一目标，我们非常兴奋。因此，当你稍微放远一点时，我们真正想做的是保护免受稀释，并再次分配价值，正如我们一直所谈论的那样，变现或达到价值拐点，实际上就是我们所处的状态，而不是稀释 MDB 并将这些东西分配出去，因为如果我们能在每年 500 万到 600 万美元的运营中运作，并产生一些费用来抵消这些费用，你在 MDBH 中的所有权将具有巨大的杠杆作用。

因此，回顾上半年的运营，再次强调市场，我们完成事情的能力。我们在上半年完成了两笔交易。我们参与了 Ticketplus 的 IPO，再次是在第二季度结束后不久完成的。我们没有进行很多交易，但确实抵消了一些我们的开支。

因此，我们上半年的数字确实反映了这两笔交易。管道仍然活跃，我们有很多非常好的项目在管道中。我们的质量标准没有改变。但其中一些事情，你确实想确保背景非常适合推出这些东西。背景确实会影响我们完成多少这些事情。因此，当背景不佳时，你必须专注于那些你绝对可以毫无顾忌地推进的项目。如果你回顾 MDB 的历史，有时我提到 Pulse Biosciences，当我们进行 IPO 时，我们几乎没有完成。

现在进行首次公开募股（IPO）真的是一个非常糟糕的时机，但我们凭借信念和坚定的决心完成了这一过程。这为我们的股东带来了难以置信的回报。因此，我们仍然会坚定不移地推动变革，但在市场现状下，我们无法以同样的速度完成这些事情。

我们正在关注两个交易，可能是 Paulex，也可能是下半年其他的交易。因此，当你查看我们的费用收入以抵消支出时，请关注下半年的这些交易。我们正在进行一项可能相当重要的收费交易。我们在 MDB 的业务中有很多杠杆作用。因此，我们希望能给你带来一些惊喜，尽管这些事情今天可能并不明显。

再次提到资本纪律。当我们剥离 PatentVest 并与清算业务合作时，我们可以将我们的平台的总运营费用降低到约 600 万美元，这可以抵消。

这是一个非常关键的数字，因为它为我们提供了可持续性而不需要稀释。作为股东，我试图保护这一点，不必过早出售我们的股份，而是等待那些关键的转折点。在某些情况下，如果我看到更多投资的机会，能够做更多的事情，好的消息是我并没有看到。

我看到的是，我们已经在这些事情上进行了投资。它们已经准备好，需要独立发展。那些已经上市或即将上市的公司可以独立生存。因此，我们感到兴奋。我们认为这是一个可持续的事情。它会有波动，这在历史上一直如此。由于我们每年没有进行三到五个新大创意的交易，因此它会有波动，这是无法避免的。

我会说，作为一家上市公司，有时你必须面对这种波动。不幸的是，这种情况是无法避免的。但我们仍然对潜在的内在价值感到非常兴奋。我想我已经基本上涵盖了这一点。基本上是推出大创意，精简运营，并在有意义的新公司中拥有股权，杠杆作用巨大。任何一个公司都可能成为像我们在上市前推出的三家公司那样的十亿美元企业。对 MDB 股东的回报和杠杆作用是巨大的。

在这样的环境中，很容易感到沮丧，心想：‘哦，我的天，这永远不会发生。’ 从我的角度来看，我总是说，你的表现只和你最后一次的表现一样好。

因此，这种信念以及我们能够重现魔力的信念在这样的环境中是每个人都要经历的。无论是员工、我自己，还是我们所有人，我们都经历了考验，但我们仍然非常相信我们所做的事情。

我每天都充满活力地推出这些新企业。因此，如果你看看过去 29 年的 17 次 IPO，所有这些公司在 IPO 后的某个时候都曾以显著的溢价交易，并达到了能够进行后续融资的估值。因此，再次强调，过去的表现并不能保证未来的回报，但我们非常有信心，随着市场的轮动，我们的公司将会受到关注。对于微型股来说，环境确实很困难，但如果你耐心并且做好研究，这也是一个机会，我们社区中有一些非常成熟的投资者。

这是一个让他们进行研究、深入了解的机会，他们代表了非常好的机会。我们尽力让这些投资者去拜访这些公司，了解他们在做什么，并获得自己的信念，因为这在艰难时期是关键。

因此，让我们感到兴奋的是，我们知道我们正在创造能够带来积极变化的公司。这就是我今天仍然在努力工作的原因，在困难时期做我所做的事情。

我们知道这些公司具有改变游戏规则的潜力，真的会带来改变。

这就是我今天做我所做事情的唯一原因。在人工智能（AI）发生的事情以及它为像 eXoZymes、PatentVest 等公司所带来的可能性中，生活在这个时代是令人兴奋的，这确实是我们历史上最具变革性的时期之一。我们非常感谢你成为我们社区的一部分，成为 MDB 的一员，帮助推动我们所做的事情以及我们所热爱的所有这些公司。

那么，乔治，我把时间交给你。

乔治·布兰登

首先，能否谈谈这些投资组合公司，显然，您对 PatentVest 和公共风险投资经纪商有控制权。但像 eXoZymes 和 Paulex Bio 这样的公司，您在做什么来帮助这些公司认识到它们的全部价值，或者帮助人们了解它们并学习有关它们的知识。您对投资组合公司做了什么？我们作为公司对这些公司产生了什么影响？

克里斯托弗·马莱特

我认为我们所能提供的，尤其是在推出之后，是我们近三十年的管理经验。如果你看看 eXoZymes，这是一个很好的例子。我花了很多时间，我们团队也花了很多时间在 eXoZymes 上。市场已经发生了变化，对吧？

对我们来说，这些公司最终能够在合成生物学（Synthetic Biology）方面取得突破应该是显而易见的，但我们不得不调整方向，告诉他们，‘听着，让我们帮助商业化。让我们打电话，实际上帮助 eXoZymes 确保那些商业关系。’ 我们的社区，我们有很多关系可以利用。我们正在这样做。

我们正在与 eXoZymes 的团队进行深入交流，并没有削弱他们的工作。我们全力以赴，对吧？关于获得认可，我们必须真正深入，帮助他们将其转化为全球的认知。这非常非常困难。这是一个复杂的科学。但我们花了很多时间与团队合作，以简化和翻译它。所以像 Paulex 这样的公司也是一样。生命科学领域在某种程度上又回暖了。显然，他们所处的行业非常令人兴奋，充满活力。但在如何上市的问题上做出非常艰难的决定。

你是选择与已经在的合作伙伴一起上市？还是在此之前就进行 IPO，这也是我们的计划。帮助这些公司发展并提升其价值有很多实际的考虑。我认为连接这些点是所有这些小公司的关键。

这些小公司周围有一堵怀疑和担忧的墙，确实让投资者明显看到他们有正确的计划去实现目标，对吧？我们在这方面花了很多时间。然后就是让他们出现在人们面前，对吧？这就是你在社区中所做的。我们必须让他们出现在能够产生影响的人面前。我认为我们并不是一个真正的投资银行，尽管我们拥有一家。

但大多数投资银行只对完成交易和获得报酬感兴趣。我们则更关心股票的上涨。因此，我们正在加倍努力。当市场缓慢时，这给我们作为一个小组织提供了更多时间来帮助这些公司。

这很好。这也给我们更多时间专注于 PatentVest 的推出，以及与 Public Ventures 达成某种创造价值的交易。如果当前市场缓慢，新推出的产品更困难，那么你就专注于你已有的，并帮助他们实现目标。我们在自己心中是一个小而强大的组织，你只需专注。我认为这次演示的想法是说，嘿，我们专注于实现这些核心资产的价值。

乔治·布兰登

听到不同公司的情况真是太好了。但作为 MDB 的股东，你能谈谈你们在做什么，计划做什么吗？这是一个相当不错的故事。如果你相信这里的杠杆效应，你是如何将这个故事和信息传达给其他股东的，以便人们能够加入到当前股票的投资中？你最近在忙什么？

克里斯托弗·马莱特

嗯，我做了一些播客。我不知道，反正有时我们会出去参加这些会议。但我们参加了 Planet MicroCap 会议，他们举办了一个很棒的会议。我不想贬低他们，但看到这些会议的人数如此稀少，确实有点令人沮丧。我们参加了两场微型资本会议。我们知道这会有起伏变化，但那里确实没有很多新鲜血液。

所以你要去参加会议，我做了一些播客。我不知道它们的传播范围有多大。你尝试简化并以不同的方式讲述这个故事。但当你的资产类别不受欢迎时，这就很具挑战性。但正如我所说，没有什么是恒定的，一切都在变化。

所以你只需保持一致，尽可能地向外界传达信息，传播消息。我们与这些家族办公室平台或 RIA 平台进行交流。这真的很有趣。我喜欢的是，人们喜欢我们所做的概念，并从智力上理解它。但这并不是资金流入的地方。因此，他们不再像以前那样投入私募股权。

他们不再像以前那样投入传统风险投资，但他们不需要这样做，因为你可以购买 NVIDIA，获得所有的流动性并赚很多钱，直到你不能，对吧？所以我认为我的看法是，我们只需保持一致，做好这项工作，继续讲述这个故事。如果有人有任何好的想法，我们都非常欢迎，对吧？所以我们当然不认为我们已经完全搞定了。因此，我们依赖我们的股东告诉我们他们的想法以及我们可以做什么。

乔治·布兰登

所以 HeartBeam 没有进入你的四大马车，但我们在其中的股份相对于其他四个明显较小。但这里有一个问题是，你现在对 HeartBeam 和技术以及公司现状的看法如何？

克里斯托弗·马莱特

这可以是完全变革性的。没有任何变化。他们有能力用一种便携设备读取 ECG 信号，效果比我们所知道的任何人都要好。我认为他们现在已经意识到，单独推出产品并不是正确的方法。我认为有很多人可以将该技术平台整合到他们的产品或服务类别中。这更具资本效率。

如果市场不给予支持，它会稀释你，为什么还要继续呢？你拥有市场上最好的技术之一。为什么要稀释你的股东去做一些在这个价格下非常资本密集的事情，对吧？坦率地说，他们没有合适的团队来适当地推出产品。我们试图给他们提供好的建议，但我们并不管理公司，对吧？

但我认为他们现在的战略是正确的。现在他们需要，无论是与外国政府合作，还是与其他 ECG 制造商、其他可穿戴监测公司合作，这个设备需要出现在每个机场、每架飞机、每个公共办公室和每个运动队。这种设备需要遍布全球每个健康诊所，因为它将拯救数百万人的生命。但他们必须达成合作协议，就像 eXoZymes 一样。这一切都与合作协议有关。你必须利用你的技术平台与那些已经打开渠道的人合作。

所以我很高兴看到他们朝这个方向发展。这延长了他们的生存期，使他们能够以更少的稀释实现商业化。因此，除了股价令人沮丧之外，其他一切都没有改变。但对于那些做功课并理解这一切的人来说，花一些时间与管理层交流。我认为他们的战略现在是正确的，这可能为投资者提供了一个难以置信的机会。

乔治·布兰登

回到 eXoZymes，最后一个问题。如果你有问题，请点击屏幕底部的问答按钮并输入。我们还有时间回答一两个问题。但关于 eXoZymes 的融资，他们希望筹集更多资金，最终筹集了大约 600 万美元。你能否描述一下他们面临的挑战？我想你已经提到过，但你可能想重新总结一下他们的现状和未来方向。

克里斯托弗·马莱特

你想要管理稀释。再说，他们的资本效率也很高。他们有巨大的不对称上行空间。他们的运营支出，依赖于补助或其他，约为每年 1000 万美元。我认为我们讨论过的一件事是，如果 NCT 成为一个单独的、单独融资的平台，那将不仅是一个创造价值的事件，还会减少开发 NCT 的资本需求。

但我认为他们还可以在其他分子上进行交易。因此，我认为你可以看到战略投资，你可以看到帮助资助非稀释性事务的分拆，这实际上创造了价值。我并不是在承诺这些事情。我只是说我知道他们正在努力的事情，这些事情可能会发生。我认为一旦通过这些商业交易达到价值拐点，这些融资就会变得不那么稀释。

更重要的是，一旦人们清楚地看到这个东西将要商业化，而不再仅仅是一个技术平台，融资就变得容易。我认为一旦我们看到这些商业交易发生，人们就会明白。

乔治·布兰登

好的。那么我们就此结束。托尼，在克里斯总结之前，你有什么结束语吗？

托尼·达米奇

没有，乔治。如果今天就这些，我们只想再次感谢大家的参与，这将结束今天的电话会议。谢谢大家。

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