我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。SpaceX 報告第二季度收入為 78 億美元，同比增長 92%，但由於鉅額的人工智能基礎設施支出接近 160 億美元，淨虧損為 5.41 億美元。儘管增長強勁，但高額的資本支出引發了對未來盈利能力的質疑。自首次公開募股以來，股票經歷了顯著的波動，從高點下跌了 45% 後才開始穩定。分析師警告，儘管業務是真實的，但投資者必須評估當前支出是否合理，是否能在炒作中支撐其估值
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埃隆·馬斯克從未被指責過思維狹隘。
如果你需要證明，看看 太空探索技術公司（SPCX）的 SEC 文件就知道了。
根據這些文件，馬斯克的部分限制性股票獎勵與公司官方稱之為 “火星殖民里程碑” 的目標掛鈎。
我們不是在談論在火星上插上國旗或將少數宇航員送到那裏。
SpaceX 將這一里程碑定義為在火星上建立一個至少有一百萬人口的永久性人類殖民地。馬斯克的獎勵還與一系列市場價值目標掛鈎，這些目標最終攀升至 6 萬億美元。
各位，當一家公司真的將一個百萬人的殖民地放入其高管薪酬計劃中時，你就能理解為什麼投資者會感到興奮。
SpaceX 在華爾街上有着最偉大的故事之一。這是埃隆·馬斯克的火箭公司——背後是 Starlink、可重複使用的火箭以及一些在私人航天史上最雄心勃勃的計劃。
但一個偉大的故事和一隻偉大的股票是兩回事。
在 6 月 12 日，我警告過《市場 360》的讀者關於圍繞 SpaceX 的炒作。
在 6 月中旬，公司首次公開募股（IPO）時，圍繞它的炒作非常多。而且這並不難理解。
投資者蜂擁而入，SPCX 在前兩天的交易中上漲了約 40%。
但正如我警告我的追隨者的那樣，所有的興奮並不自動意味着 SpaceX 是一個可靠的投資。
我還警告過，SpaceX 異常小的公開流通股可能會在內部股票限制開始到期時對股價施加壓力。這個過程上週開始了。
從那時起，股東們對偉大的故事和偉大的股票之間的區別進行了快速學習。SPCX 從其 IPO 後的高點急劇下跌，曾一度下跌約 45%，然後又反彈。
自上市以來，股票現在大致持平。
而本週，公司終於給我們提供了比炒作更有用的評估依據：它的第一份財報。
因此，在今天的《市場 360》中，讓我們仔細看看 SpaceX 實際報告了什麼，以及它鉅額的 AI 支出為何讓華爾街感到緊張。然後我將分享這對投資者在當今 AI 繁榮中面臨的日益艱難的決策意味着什麼。
SpaceX 正在增長——但代價巨大
SpaceX 報告第二季度收入為 78 億美元，同比增長約 92%，超出分析師預期的 68 億美元。
這是真正的增長，各位。
Starlink 正在產生經常性收入。獵鷹火箭繼續發射衞星。航空、海事、電信和國防等行業的客户正在大量花費 SpaceX 的服務。
所以，讓我明確一點：SpaceX 正在成為一家真正的商業公司。92% 的銷售增長正是引起我注意的那種增長。
但銷售增長只是方程式的一部分。公司仍然報告了 5.41 億美元的淨虧損，或每股 0.09 美元，這主要是由於其在 AI 和基礎設施上的巨大支出。
SpaceX 在本季度花費了近 160 億美元用於 AI 基礎設施，使其總資本支出達到約 184 億美元。
想一想這一點。SpaceX 在季度內產生了 78 億美元的收入。然而，它在同三個月內的支出卻超過了兩倍。
這並不自動意味着 SpaceX 是一家糟糕的公司，甚至不是一個糟糕的投資。許多優秀的企業在產生鉅額利潤之前經歷過鉅額支出。
但這確實將證明公司的負擔加重。
問題不在於 SpaceX 是否能夠吸引客户或增長銷售。顯然，它可以。
問題在於所有這些支出是否最終能夠產生足夠的收益和現金流，以證明投資者為股票支付的價格是合理的。
這尤其重要，因為這一切都發生在我一生中最好的盈利環境之一。
我們的朋友 FactSet 報告稱，標準普爾 500 指數目前有望在第二季度實現 47.4% 的同比盈利增長。
到 英偉達公司（NVDA）和 美光科技公司（MU）公佈其財報時，這一數字可能會超過 50%。
各位，這非常不尋常。這就是為什麼我們必須關注基本面優越的股票。
華爾街願意獎勵增長。但投資者越來越希望看到這種增長轉化為更強的收益和清晰的未來利潤路徑。
這一區別在人工智能領域尤其重要。
AI 正在成為資本配置的故事
公司在芯片、數據中心、電力、網絡和其他 AI 基礎設施上的支出驚人。高盛估計，僅在 2026 年，全球將花費 1 萬億美元。
但在 AI 上花費數十億美元並不保證獲得數十億美元的利潤。
最終，最大的贏家將是那些能夠將這些鉅額投資轉化為持久銷售、收益和現金流的公司。
而我們在這個財報季節已經看到了這一證據。
微軟公司（MSFT）剛剛報告了 Azure 收入增長 43%，而其營業收入增長了 18%。Alphabet Inc.（GOOG）的 Google Cloud 收入激增 82%，而云計算營業收入則超過三倍，達到 88 億美元。亞馬遜公司（AMZN）的亞馬遜網絡服務增長了 37%，營業收入躍升 64%。
這些公司在 AI 上的支出也非常龐大。不同之處在於，他們已經向投資者展示了收益的來源。
換句話説，AI 正在成為一個資本配置的故事。這一原則同樣適用於投資者。
幾十年來，我一直使用量化分析來幫助區分強勢股票和弱勢股票。這就是我建立最終成為 Stock Grader（需要訂閲）的系統的原因。
我想要一種有紀律的方法來穿透華爾街的噪音，專注於銷售增長、盈利增長、盈利動能和機構買入壓力更強的公司。
我將繼續這樣做。但人工智能的繁榮帶來了另一個挑戰。
自從 OpenAI 於 2022 年 11 月 30 日向公眾發佈 ChatGPT 以來，我和我的 InvestorPlace 同事們花了幾年時間挖掘投資者獲利的機會。
我們談論的是半導體、軟件、數據中心、發電、網絡、冷卻系統以及許多其他大多數投資者幾年前根本不會考慮的 “人工智能股票” 的業務。
在這個過程中，我們發現了一些巨大的贏家。
但這種成功也帶來了一個問題。
僅在過去一年，我的同事和我共同發佈了超過 200 個推薦。
顯然，沒有任何個人投資者應該僅僅因為我們推薦了這些股票而持有超過 200 只股票。
在某個時刻，尋找更多的想法不再讓你的財務生活變得更輕鬆。反而開始讓它變得_更加困難_。
我想改變這一點。
找到一隻優秀的股票只是第一個決定
這就是股票選擇讓位於投資組合構建的地方。
假設 Stock Grader 幫助你識別出 10 只基本面優越的股票。或者 20 只。哪些股票值得投入更多資金？哪些應該扮演較小的角色？你如何確保這些個彆強勢股票實際上能夠協調在一起？
這些問題與簡單地問一隻股票是否 “值得買” 是不同的。
想一想 SpaceX。該公司剛剛報告了 92% 的銷售增長。這令人印象深刻。
這是否意味着 SPCX 值得買？對我來説不是——至少現在還不是。正如我之前所説，我希望在 Stock Grader 介入之前有一整年的交易數據。
但判斷 SpaceX 是否最終值得 “買入” 只是第一個決定。如果是的話，你應該持有多少與每一個其他基本面優越的機會相比？
關鍵是，人工智能的繁榮給我們帶來了一個相當不錯的問題，朋友們。
我們不再需要擔心好的想法。我們需要擔心資本配置。
所以在這個行業工作了 47 年後，我決定我需要做出改變……
重大變化將於 8 月 19 日到來
在 2023 年，我與我的 InvestorPlace 同事 Luke Lango 和 Eric Fry 坐下來，開始着手一個直接源於我剛才描述的問題的項目。
簡單來説，我們已經瀏覽了 InvestorPlace 的大量人工智能推薦，並選擇了我們認為的絕對最佳想法。
結果是一個我們認為是精華中的精華的股票投資組合。
我自豪地説，這個投資組合的回報率約為 106%。
自從我們在 2024 年 12 月最後一次重新平衡以來，直到今年 7 月 23 日，我們的選擇已經增長了 58%。與此同時，標準普爾 500 指數增長了 24.4%，納斯達克上漲了 25%。
在與 Luke 和 Eric 交談後，我們一致認為是時候進行另一次重新平衡了。
結果？一個新重建的約 20 只股票的投資組合。這一切將在 8 月 19 日星期三上線。
但這還不是全部。下個星期三，我將宣佈我在 InvestorPlace 幾十年來最大的角色變化。
在任何人產生錯誤想法之前，我並不會離開，也絕對不會放棄 Stock Grader。
改變的是我打算如何處理我剛才描述的問題。
在我職業生涯的大部分時間裏，我專注於幫助讀者找到基本面優越的股票。但在這場人工智能繁榮中，我意識到找到優秀的選擇只是工作的一部分。
雖然我不能給你個別建議，但我的目標是幫助投資者更好地將這些驚人的選擇配置到一個合理的投資組合中，並實現卓越的風險調整回報。
我將在 8 月 19 日詳細解釋我的意思。希望你能加入我們。
你可以在這裏免費註冊。
誠摯的，
Louis Navellier
編輯，Market 360
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