小菜園主動降低外賣權重：堂食翻枱率回升，淨利潤下降 24%

小菜園用短期利潤換回堂食客流，一場主動的經營調整正在展開。

8 月 14 日，小菜園發佈截至 2026 年 6 月 30 日止六個月的未經審計中期業績。上半年，公司收入為 29.03 億元，同比增長 7.0%；期內利潤為 2.89 億元，同比下降 24.3%；淨利率由去年同期的 14.1% 降至約 10.0%。

收入增長主要來自門店擴張和堂食業務。6 月末，小菜園在營門店達到 824 家，較去年同期增加 152 家，增幅約 22.6%。其中 351 家位於三線及以下城市，這些門店貢獻小菜園門店收入近四成。

小菜園是一家全直營的大眾中式餐飲連鎖，主打家常菜和新徽菜。親民價格、直營擴店和供應鏈標準化，構成其經營模式的主要特點。

外賣此前曾是小菜園的重要增長渠道。2025 年，公司外賣收入同比增長 3.0% 至 20.65 億元，佔總收入的 38.6%；外賣訂單由 2900 萬筆增至 3430 萬筆。

今年上半年，小菜園外賣收入同比下降 10.6% 至 9.45 億元，收入佔比由 39.0% 降至 32.6%，訂單由 1680 萬筆減至 1470 萬筆。公司稱，這源於主動調整業務重心，並更加專注品質外賣。

與此同時，其通過 “以價換量” 帶動堂食客流和翻枱率提升；原材料成本佔比上升，則與 2025 年末調整堂食價格、推出 88VIP 會員體系及主動讓利消費者有關。

上半年，小菜園堂食收入同比增長 18.1% 至 19.45 億元，佔總收入的比例由 60.7% 升至 67%；整體翻枱率從 3.1 次/天升至 3.5 次/天。

但更高翻枱尚未抵消降價和外賣收縮對單店收入的影響，堂食人均消費額由 57.1 元降至 50.5 元，617 家同店的銷售額同比下降 12.5% 至 22.11 億元。

從成本結構看，降低外賣權重本應減少平台履約和促銷費用。上半年，小菜園外賣服務開支與廣告促銷開支合計同比減少約 0.26 億元，但這一節省尚不足以改善整體利潤：同期原材料及員工成本合計增加約 2.97 億元。

降價壓低了人均消費和同店銷售，擴店及堂食客流增長又增加了食材、人員和門店運營投入，渠道調整帶來的成本利好因此被讓利和擴張成本覆蓋。

新店成熟後能否改善單店收入，供應鏈效率能否消化人工和原材料成本增加帶來的壓力，仍需後續數據驗證。