我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。貴金屬在 2026 年經歷了波動，原因是利率變化和地緣政治風險。黃金受到中央銀行購買和避險需求的推動，預計到 2027 年初將超過 4600 美元。白銀受到工業需求的影響，可能超過 60 美元。鉑金和鈀金面臨供應限制和電動車轉型的影響；鉑金預計將超過 2000 美元，而鈀金的前景較弱，因為電動車減少了對催化轉換器的需求
[新加坡] 在利率預期變化和地緣政治不確定性中，貴金屬在 2026 年經歷了劇烈波動。
儘管黃金、白銀、鉑金和鈀金通常被歸為單一的替代資產類別，但它們的投資特性可能有所不同。
分析師表示，每種金屬的前景因市場條件而異。《海峽時報》對此進行了更深入的分析。
黃金和白銀
過去一年，黃金價格波動劇烈，時常受到通脹擔憂和美國聯邦儲備更鷹派的加息預期的壓制。
該貴金屬在 1 月 28 日創下每盎司 5,589.38 美元的紀錄後急劇回落，並在 7 月跌破 4,000 美元。
此後，黃金價格有所回升，在 8 月 12 日觸及 4,400 美元，此前一份低於預期的美國就業報告降低了市場對 9 月加息的預期。
Fastmarkets 的金屬市場洞察總監 William Adams 預計，黃金和白銀價格將再次上漲，指出包括全球化的轉變、去美元化、西方經濟體政府債務的增加以及持續的地緣政治風險等長期趨勢。
“高科技股票的修正風險也可能提高對避險資產的需求，” 他説。
他補充説，儘管伊朗衝突導致的高油價對一些貨幣施加了壓力，促使一些中央銀行出售黃金以支持其貨幣，但這些壓力是 “暫時的”。
“一旦這些壓力消退，黃金應該會恢復上漲，而白銀可能會隨之而動，” 他説。
投資管理公司 William Blair 的高級企業信用和可持續性分析師 Alexandra Symeonidi 認為，黃金在貴金屬中具有最強的上漲潛力。
“黃金的前景得到了持續的中央銀行購買和投資者需求復甦的支持，自 2022 年以來，中央銀行的購買已成為一種更結構性的需求來源，” 她説。
最近流入黃金交易所交易基金（ETFs）的資金也表明，投資者需求在經歷一段疲軟後開始恢復，而美元走弱也增強了 “看漲黃金的論點”。
Symeonidi 表示：“黃金的最大驅動因素將是美聯儲的前景以及投資者需求對此的反應……我們已經看到，投資者需求——無論是機構還是零售——都是今年早些時候黃金反彈的關鍵驅動因素。”
白銀也經歷了反轉，1 月份飆升至每盎司 118 美元，但在 7 月份因美國利率預期變化而暴跌 53%，降至約 55 美元。此後，白銀價格恢復至約 65 美元。
交易平台 eToro 亞太及中東首席分析師 Josh Gilbert 表示，白銀與黃金共享一些避險吸引力，但由於約 45% 的需求來自太陽能電池板和電子產品等工業用途，因此更容易受到經濟週期的影響。
他表示，儘管如此，白銀相對於黃金仍然相對便宜，基於黃金 - 白銀比率，目前該比率約為 81，超過其長期平均水平約 65。
“這表明白銀相對於黃金仍然相對便宜，” Gilbert 補充道。
OCBC 銀行財富顧問負責人 Chez Anbu 表示，黃金仍然是應對市場不確定性的主要對沖工具，而白銀由於受到投資和工業需求的雙重影響，價格波動較大。
他補充説，OCBC 集團研究預計到 2027 年上半年，黃金和白銀的價格將分別高於 4,600 美元和 60 美元。
鉑金和鈀金
鉑金和鈀金，作為鉑金族金屬的一部分，受益於黃金反彈的溢出效應，但其價格更受工業需求和供應限制的影響。
這兩種金屬廣泛用於汽車排放控制系統，其中鉑金主要用於柴油動力車輛，而鈀金則更常見於汽油車輛。
鉑金還具有更廣泛的應用，包括工業過程和氫燃料電池技術。
鉑金在 2026 年早些時候的一些漲幅已經回落。該金屬在 1 月份飆升至每盎司 2,860 美元，但此後已下跌約 39%，降至約 1,750 美元。
鈀金同樣從 2026 年初超過 2,000 美元的水平回落超過 30%，目前約為 1,334 美元。
Gilbert 指出，這兩種金屬的供應高度集中，俄羅斯和南非佔全球生產的大部分，使得價格容易受到這兩個國家的干擾。
但它們的長期前景不同，特別是隨着全球汽車工業向電動車轉型。
“鈀金的最大客户正在逐漸消失，因為電動車不需要催化轉換器，而鉑金在氫燃料電池中有第二次機會，” 他指出。
Anbu 表示，鉑金的上漲潛力更大，指出其可以替代鈀金，並且具有更廣泛的工業用途。
OCBC 預計到 2027 年上半年，鉑金價格將超過 2,000 美元，而鈀金預計將在同一時期超過 1,500 美元。
持有多種貴金屬的理由
在新加坡，零售投資者可以通過實物金條、ETFs 或與礦業相關的股票獲得貴金屬的敞口。
例如，UOB 提供實物黃金和白銀，而 OCBC 允許客户通過其貴金屬賬户購買部分數字黃金、白銀、鉑金和鈀金。
此外，LionGlobal 新加坡實物黃金 ETF 於 3 月在新加坡交易所（SGX）上市。
實物鉑金和鈀金也可以從金條經銷商處購買，但溢價可能較高，鈀金約為每盎司 30% 的溢價，鉑金約為 18%。
替代方案包括與這些金屬相關的美國上市 ETF 和礦業股票，投資者可以通過在線經紀賬户在新加坡訪問這些產品。
《海峽時報》瞭解到，目前在新加坡交易所（SGX）上沒有提供直接接觸鉑金或鈀金的產品。
Anbu 表示，跨金屬的多樣化是有必要的，因為每種金屬在不同的市場條件下可能表現優異。
他説，黃金在風險厭惡時期表現更好，而白銀在低利率伴隨強勁工業增長時可能受益。
當供應緊張且汽車或工業需求增強時，鉑金可能表現優於其他金屬，而鈀金可能受益於供應中斷。
Anbu 表示：“總體而言，黃金仍然是主要的投資組合對沖，而鉑金具有最強的相對價值。”
他補充道，白銀提供對貨幣和工業主題的 “更高貝塔暴露”——這意味着它對貨幣條件和工業需求的變化反應更強烈，而鈀金可能是四種金屬中 “最具戰術性和波動性” 的。
但並不是每個人都認為有必要持有所有四種金屬。
Saxo 的首席投資策略師 Charu Chanana 表示，同時接觸黃金、白銀、鉑金和鈀金可能過於多餘。
她説：“黃金是最明顯的投資組合多樣化工具，而白銀、鉑金和鈀金則逐漸增加更多的工業和週期性暴露。”
因此，投資者可以根據對經濟的展望選擇金屬，而不是擁有整個籃子。
Gilbert 同樣認為持有所有四種金屬的好處不大，指出它們在過去五年的年回報高度相關。
他説，尤其是鉑金和鈀金幾乎是同步波動，這意味着同時持有這兩種金屬可能提供的額外多樣化有限。他補充説，儘管它們被標記為貴金屬，但鉑金和鈀金 “實際上首先是工業金屬”。
他説：“鉑金和鈀金確實稀缺，但稀缺性本身並不能使其成為避風港，恐懼或美聯儲政策對這兩者的交易影響不大。”
他説：“當投資者普遍想要硬資產時，鉑金會受到一些溢出效應，但鈀金幾乎沒有這種保護。”
Gilbert 補充説，如果利率長期保持較高水平，四種金屬之間的重疊可能會更加明顯，因為這四種金屬都是無收益資產。
他補充道：“對於大多數投資組合而言，黃金和白銀捕捉了商品和金屬的暴露……黃金在投資組合多樣化中承擔了重要角色，這種情況短期內不太可能改變。”《海峽時報》