我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。Upwork 報告了 2026 年第二季度的收入為 1.917 億美元，儘管同比下降 1.7%，但仍超出預期，這主要是由於人工智能採用挑戰和搜索引擎優化的阻力。調整後的每股收益和息税折舊攤銷前利潤也超出了預測。然而，管理層下調了全年收入、每股收益和息税折舊攤銷前利潤的指引。首席執行官海登·布朗強調了向更高價值的企業項目和人工智能產品的戰略轉變，以應對客户獲取趨勢的波動
Upwork 的第二季度受到與人工智能（AI）加速採用相關的持續挑戰以及客户獲取模式變化的影響。管理層強調，尤其是對於低複雜度工作的 AI 自動化增加，以及谷歌搜索動態變化帶來的阻力，影響了活躍客户數量。首席執行官海登·布朗（Hayden Brown）將當前環境描述為 “工作廣泛的轉型”，指出快速的 AI 相關自動化和搜索驅動的客户獲取惡化的影響。Upwork 努力轉向更高價值、更復雜的項目，並加強其企業和 AI 相關產品的舉措被強調為應對這些壓力的關鍵措施。
Upwork (UPWK) 2026 年第二季度亮點：
- 收入： 1.917 億美元，分析師預期為 1.9 億美元（同比下降 1.7%，超出預期 0.9%）
- 調整後每股收益（EPS）： 0.41 美元，分析師預期為 0.34 美元（超出預期 19.7%）
- 調整後息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）： 6405 萬美元，分析師預期為 5761 萬美元（33.4% 利潤率，超出預期 11.2%）
- 公司 下調了全年收入指引，中值為 7.4 億美元，較 775 億美元下降 4.5%
- 管理層 下調了全年調整後每股收益指引，中值為 1.40 美元，下降 7.9%
- 全年 EBITDA 指引 中值為 2.3 億美元，低於分析師預期的 2.544 億美元
- 營業利潤率： 14.7%，低於去年同期的 16.7%
- 市值： 10.6 億美元
雖然我們喜歡聽管理層的評論，但我們最喜歡的部分是分析師提問。這些問題沒有腳本，往往能突出管理團隊更願意迴避的話題或答案複雜的話題。以下是我們關注的內容。
我們從 Upwork 第二季度財報電話會議中提煉的五大分析師問題
- 羅納德·霍西（Ronald Josey，花旗）： 詢問關於運營挑戰的可見性和 SEO 變化的影響。首席執行官海登·布朗解釋説，環境仍然不穩定，因為 AI 自動化和搜索阻力持續存在，但強調了持續的市場營銷和產品轉型以應對這些問題。
- 埃裏克·謝里丹（Eric Sheridan，高盛）： 詢問 AI 驅動轉型的預期持續時間和活躍客户基礎的演變。布朗表示，預測時間表很困難，但強調 Upwork 專注於為所有客户羣體提供更高價值的 AI 驅動工作。
- 伯納德·麥克特南（Bernard McTernan，Needham & Company）： 詢問 AI 類別增長放緩的原因和提成率的驅動因素。布朗指出，由於客户行為變化，AI 工作的統計不足，並強調動態定價和貨幣化舉措是提成率擴大的貢獻因素。
- 尚金·邊（Sang-Jin Byun，Jefferies）： 詢問 Lifted 企業遷移的進展和管道健康狀況。布朗指出積極反饋、成功遷移和重要企業合同的簽署作為取得進展的證據。
- 馬修·康登（Matthew Condon，Citizens JMP）： 尋求關於企業對 AI 的暴露和新獲取渠道有效性的明確性。布朗描述了在工作類型上的多樣化以及在國際 SEM、Meta 和連接電視等滲透不足的付費渠道上的支出增加。
未來幾個季度的催化劑
在未來幾個季度，StockStory 團隊將監測（1）付費獲取投資的速度和有效性，以抵消與搜索相關的阻力，（2）客户對新 AI 集成功能（如 MCP 服務器）的採用和貨幣化，以及（3）Lifted 和 Business Plus 在推動更高價值、持續的企業參與方面的持續成功。AI 相關工作的演變和市場營銷渠道的穩定也將是跟蹤 Upwork 進展的核心。
Upwork 目前的交易價格為 8.55 美元，低於財報發佈前的 9.83 美元。在這個價格下，是買入還是賣出？請查看我們的完整研究報告（免費）。