Motorcar Parts (MPAA) 2027 年第一季度收益電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。

日期

2026 年 8 月 10 日，星期一，東部時間下午 1 點

參會人員

• 企業傳播與投資者關係副總裁 - Gary S. Maier
• 董事長、總裁兼首席執行官 - Selwyn H. Joffe
• 首席財務官 - David Lee

主要內容

• 淨銷售額 - 1.68 億美元，較去年 1.884 億美元下降，主要由於客户訂單的預期時機。
• GAAP 毛利率 - 16.2%，較去年 18.0% 下降，受到非現金費用和不利外匯匯率的影響。
• 調整後毛利率 - 20.2%，不包括 2.4% 的非現金費用和 1.6% 的一次性現金項目。
• 外匯影響 - 350 萬美元，約佔毛利的 2%，由於美元對墨西哥比索貶值。
• 營業收入 - 350 萬美元，較去年 2010 萬美元下降，受到 470 萬美元非現金費用和 300 萬美元一次性過渡項目的影響。
• 調整後營業收入 - 1120 萬美元，包括外匯波動的負面影響。
• 淨虧損 - 1340 萬美元，或每股 0.71 美元，而去年淨收入為 300 萬美元，或每稀釋股 0.15 美元。
• 利息支出 - 1200 萬美元，較去年 1280 萬美元下降，原因是應收賬款折扣計劃的利用率降低。
• 經營現金流 - 使用 1130 萬美元，主要由於營運資金需求和庫存增加以支持新業務承諾。
• 淨銀行債務 - 9970 萬美元，包括截至 2026 年 6 月 30 日的 1.188 億美元循環貸款減去 1910 萬美元現金。
• 淨銀行債務與 EBITDA 比率 - 1.26，基於過去 12 個月非現金和一次性現金費用前的 EBITDA 為 7910 萬美元。
• 股票回購 - 190 萬美元，涉及在第一季度以平均價格 14.98 美元回購 129,523 股。
• 剩餘回購授權 - 201 萬美元，適用於公司當前授權的股票回購計劃。
• 2027 財年淨銷售指導 - 7.8 億至 8 億美元，反映同比增長 7.5% 至 10.2%。
• 2027 財年營業收入指導 - 8600 萬至 9100 萬美元，代表在不包括非現金和一次性費用的情況下增長 12.3% 至 18.8%。
• 2027 財年 EBITDA 指導 - 9500 萬至 1 億美元，支持下半年預計將增加的新業務承諾。
• 年化淨銷售目標 - 到 2027 財年末達到 9 億美元，包括預計超過 1 億美元但尚未納入指導的額外年化銷售。
• 平均車輛年齡 - 13 年，較 2024 年的 12.6 年有所增加，支持對非自願零件的替換需求。
• 美國輕型車輛數量 - 2.89 億，較一年前的 2.86 億有所增加。
• 過渡和遣散費用 - 300 萬美元，主要與重型業務從加拿大遷移到墨西哥相關。
• Centric Parts 歷史銷售額 - 4 億美元，代表該品牌在收購前達到的最高年化毛銷售額。

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風險

• Lee 指出，由於外匯波動，毛利率受到約 2% 的負面影響，特別是美元對墨西哥比索的貶值。
• 管理層表示，銷售增長的時機受到客户從競爭對手處購買清算庫存的影響，延遲了某些新業務機會。

摘要

美國汽車零部件公司(MPAA -3.49%) 重申其 2027 財年的財務目標，儘管第一季度銷售受到訂單時機和競爭對手庫存清算的阻力。管理層報告稱，包括 Centric Parts 品牌的重新推出和重型業務遷移到墨西哥的業務發展，預計將在下半年推動增長。公司的戰略重點仍然是非自願的售後市場類別，受益於行業動態的支持，例如美國車輛車隊的平均年齡不斷增加。此外，公司正在評估其電動汽車模擬器業務的戰略選擇，同時擴大在墨西哥和拉丁美洲的國際足跡。

• 首席執行官 Selwyn Joffe 表示：“我們很高興能為這些客户帶來他們喜愛的原始 Magic Sauce 配方，與他們認可的品牌重新結合，” 指的是 Centric Parts 的重新推出。
• 公司正在探索其電動汽車模擬器業務的戰略選擇，首席財務官 David Lee 指出，公司在評估過程中繼續 “確保獲得知名的新 OE 客户承諾”。
• 管理層報告稱，美國輕型售後市場預計在 2026 年增長 5.2%，到 2029 年市場總值預計將超過 5000 億美元。
• 公司與 PNC 銀行完成了貸款協議的續簽，將其信貸設施的到期日延長至 2031 年 8 月，Joffe 指出這認可了公司的 “里程碑” 和在行業中的 “穩固地位”。
• MPAA 正在利用其在墨西哥的製造足跡，以滿足來自擴展到拉丁美洲和南美洲的美國零售商日益增長的需求。
• 重型業務從加拿大遷移到墨西哥的工作接近完成，管理層預計這一舉措將改善長期的運營效率和利潤率。

行業術語表

• 核心：客户退回的舊汽車零部件，經過再製造後作為替換零件使用。
• 旋轉電氣：主要由發電機和起動器組成的汽車類別。
• SKU：庫存單位，特定產品或服務的唯一標識符。
• OE：原始設備，指由汽車製造商生產的零件。
• 仿真器：一種硬件或軟件工具，模擬系統的行為，例如電動車動力系統，用於測試和診斷目的。
• 硬件部件：車輛的基本機械組件，通常涉及發動機、變速器或剎車。
• 非可自由支配零件：保持車輛正常運轉所需的基本替換組件，例如起動器、發電機和剎車。

全部電話會議記錄

操作員： 大家好。感謝您加入我們，歡迎參加美國汽車零部件公司 2027 財年第一季度電話會議。在今天的準備發言後，我們將進行問答環節。如果您想提問，請按 *1 舉手。要撤回您的問題，請再次按 *1。現在我將會議交給公司企業傳播和投資者關係副總裁 Gary S. Maier。請繼續。

Gary S. Maier： 謝謝。謝謝你，Caleb，也感謝大家的參與。在我將電話交給董事長、總裁兼首席執行官 Selwyn H. Joffe 和公司首席財務官 David Lee 之前，我想提醒大家注意今天新聞稿中包含的安全港聲明。2000 年的《私人證券訴訟改革法》為某些前瞻性聲明提供了安全港，包括在今天的電話會議中所作的聲明。這些前瞻性聲明基於公司對未來發展的當前預期和信念，以及它們對公司的潛在影響。不能保證影響公司的未來發展將是預期的。美國汽車零部件公司。

實際結果可能與前瞻性聲明中預測的結果有所不同。這些前瞻性聲明涉及重大風險和不確定性，其中一些超出了公司的控制範圍，並可能根據各種因素髮生變化。特別是，關於預期未來增長和機會的期望可能無法實現。公司沒有義務公開修訂或更新任何前瞻性聲明，無論是由於新信息、未來事件還是其他原因。有關公司業務的一些持續風險和不確定性的更詳細討論，請參閲公司向證券交易委員會提交的各種文件。

話雖如此，我現在想開始會議，並將其交給 Selwyn H. Joffe。

Selwyn H. Joffe： 好的。謝謝你，Gary。我感謝大家今天的參與。正如我們今天早上發佈的財報中所述，儘管我們和行業在 2027 財年第一季度面臨預期的逆風，我們仍然有信心實現我們的預期。我們的信心得到了許多新的銷售承諾、商業發展和機會的支持，這些都將在 2027 財年逐步落實。其中一些受到競爭格局變化的影響。關於後者，讓我簡要討論一下我們最近宣佈的 Centric Parts 剎車品牌收購。我們預計將在本財年結束前重新推出。

我們對通過推出新的原始 Centric 剎車品牌產品線所帶來的戰略增長機會感到興奮。初步客户反饋表明，市場對我們能夠提供高質量產品的需求和信心積壓已久，且具有強大的消費者品牌認知度，以及擁有行業領先團隊以重新建立市場地位的優勢。Centric 成功的核心在於兩個持久的優勢：始終如一的卓越消費者滿意度和最佳的目錄準確性。安裝人員一直讚揚剎車片以及所有其他剎車相關產品為行業領先。我們特別高興能夠擁有剎車片配方的產品。

這些趨勢將通過 MPA 證明的製造、工程、目錄和相關能力得到強有力的放大。我們很高興能將他們喜愛的原始 Magic Sauce 配方與他們認可的品牌重新結合在一起。結合這些屬性，建立了深厚的歷史和客户信任基礎，基於始終如一地提供最高質量的剎車產品。這種對質量和精確性的承諾將重新建立，推動更強的消費者滿意度和忠誠度，為 Centric 的強勁增長和長期可持續性奠定基礎。正如您所知，我們在過去幾年中一直戰略性地專注於擴大我們在剎車相關產品類別中的地位。顯然，Centric 剎車片品牌的收購補充了這一戰略。

我應該提到，在其巔峯時期，我們相信 Centric 的年銷售額達到了 4 億美元。這表明我們預期未來將有重要的機會。即使在這些機會之前，我們預計來自 Centric 採購的剎車相關產品的銷售已經上升，形成了一個基於我們 50 多年旗艦旋轉電氣類別和行業聲譽的第二個巨型類別。在非可自由支配的磨損類別中，市場機會是顯著的。通過車輛生命週期內的多次更換銷售得到了增強。我們的維修服務由 DIY（自己動手）和專業服務提供商完成。在這兩種情況下，我們在這兩個市場中的存在正在不斷增長。

在三大汽車零售商以及 NAPA 和主要傳統倉儲分銷商中。簡而言之，我們具備財務實力和戰略願景，能夠在所有非可自由支配的售後市場類別中實現顯著的市場份額增長。我們為零售和傳統客户提供優質產品、行業領先的 SKU 覆蓋率和訂單完成率。並得到增值的商品和市場支持。正如我之前強調的，美國輕型車輛的平均年齡持續上升。最新的行業數據顯示，平均年齡已從 2024 年的 12.6 年上升至 13 年。此外，路上的車輛數量也從一年前的 2.86 億輛增加到 2.89 億輛。

我們預計在車輛生命週期內將有更多的更換機會。特別是消費者持有車輛的時間更長。這一趨勢也得到了更廣泛的售後市場和新車可負擔性數據的支持。根據汽車護理協會和 BEMA 提供給標普全球市場情報的數據，美國輕型車輛的售後市場預計將在 2026 年增長 5.2%。反映出硬件、流體和服務勞動力的持續強勁，預計到 2029 年將超過 5000 億美元。同時，新車的可負擔性對許多消費者仍然是一個制約因素。凱利藍皮書報告稱，2025 年 9 月新車交易價格首次超過 5 萬美元。

我們相信這些動態強化了消費者傾向於維護和修理現有車輛，而不是加速購買新車的趨勢。這支持了對非可自由支配售後市場類別的長期需求。簡而言之，行業動態是有利的，我們都致力於關注客户。提供優質的產品和服務，定價合理。重型旋轉電氣的優勢也為未來提供了良好的機會。我們繼續利用我們在這一市場的聲譽和行業地位，同時專注於進一步提升運營效率和利潤率的機會。在這方面，我應該強調我們重型業務的遷移，從加拿大遷至墨西哥，這一過程始於 2026 財年的後期。

作為我們持續改進承諾的一部分，這一過程接近完成。我們期待在完成這一交易時進一步提升運營效率的機會。行業報告顯示，車隊運營商持有車輛的時間更長。這對我們的業務是個好兆頭，因為我們能夠提供可靠的替換零件。這些動態也支持我們利用我們優質品牌名稱的聲譽。我們預計這將增強我們的市場地位，特別是在向重型售後市場細分領域的渠道合作伙伴供應發電機和起動機方面。

此外，我們繼續在墨西哥體驗到對我們售後零件的需求增加。這與我們現有的戰略運營和分銷網絡相輔相成。隨着我們美國的零售商和倉儲分銷商客户在拉丁美洲和南美洲的擴展，我們在支持這一增長的同時也處於有利位置。關於我們的診斷業務，我們的 JBT-1 台式測試儀在行業中處於領先地位，已安裝基礎持續增長。我們還預計在北美以外會有更多機會，隨着業務的發展，包括潛在的新應用，這些應用將補充和利用我們的技術。簡而言之，我們相信我們的非售後零件的前景光明，無論是乘用車還是重型應用。

我們專注於利用我們的能力和產能，為所有品牌和型號的車輛提供廣泛的 SKU，無論是新車還是舊車。正如我之前提到的，推遲並不是我們非可自由支配產品的長期選擇。如果您的汽車或重型車輛無法啓動或停止，您就無法駕駛。我們相信在競爭環境持續變化的情況下，我們有重要的進一步增長和盈利機會。現在我想把電話交給 David。

David Lee: 謝謝你，Selwyn，大家早上好。讓我開始概述幾個我想討論的主題。我們將討論 2026 財年第一季度的分析、銷售勢頭和機會、毛利率、現金流、資產負債表、流動性和債務槓桿、股票回購、我們電動車模擬器業務的潛在戰略選擇，以及重申截至 2027 年 3 月 31 日的當前財年 27 年的指導。讓我們從 2026 財年第一季度的分析開始。2026 財年第一季度於 6 月 30 日結束，淨銷售額為 1.68 億美元，受到訂單時機的影響，符合預期。

隨着財政年度的推進，我們相信更高的銷售額以及對效率和成本降低的持續關注將有利於財政 27 的業績。從銷售的角度來看，隨着銷售勢頭的增強，加上 Selwyn 之前提到的新業務承諾，以及其他重要機會，我們相信公司在短期內將會在多個方面受益。這包括對毛利率的有利影響、持續的年度現金流生成、淨銀行債務減少以及增加股東價值的機會。簡而言之，我們的業務基本面強勁。關於毛利率，讓我先詳細討論第一季度的情況。

毛利率為 16.2%，相比去年同期的 18% 有所下降。毛利率受到 2.4% 的非現金費用和 1.6% 的一次性項目的影響，具體細節見今早的財報發佈的展覽 2。排除這些非現金和某些一次性現金項目後，毛利率為 20.2%。此外，毛利率還受到約 2% 或約 350 萬美元的不利外匯匯率影響，這是由於美元對墨西哥比索的貶值。毛利率還受到由於訂單時機導致的銷售下降的影響。預計財政 27 的毛利率將繼續受到銷售增長、過度吸收以及整體成本降低和效率提升的有利影響。

總體而言，關於毛利率，我們仍然專注於整體毛利的提升，這得益於強勁的勢頭和更大程度的剎車相關產能的利用。我們還關注通過進一步改善運營效率所帶來的整體毛利的積極影響，這得益於我們的關税緩解措施、在我們產品市場份額增加時對廢料銷售的更好定價、將某些業務遷移到全球低成本設施（包括墨西哥）的額外機會，以及進一步的戰略成本降低。這些舉措預計將對整體毛利產生積極影響。

關於我們季度的現金流和流動性資產，由於新業務的庫存增加，我們的營運資金使用情況受到影響。第一季度我們在現金和運營活動中使用了 1130 萬美元。在財政 20 第一季度回購了 190 萬美元的股份後，公司在 2026 年 6 月 30 日的循環貸款為 1.188 億美元，減去現金 1910 萬美元，導致淨銀行債務為 9970 萬美元。公司在當前授權的股份回購計劃下還有 2010 萬美元可用於回購股份。

在截至 2026 年 3 月 31 日的過去三年中，公司從運營活動中產生了約 1.038 億美元的現金。截至 2026 年 6 月 30 日，我們的流動性仍然強勁，總現金和可用資金約為 1.124 億美元。我們仍然專注於增加運營利潤和毛利，並通過全球業務的增長和運營效率生成正現金流。除了我們希望增加運營利潤的目標外，包括之前解釋的毛利擴張舉措帶來的好處，我們還預計將有進一步的機會來中和營運資金。這得益於客户產品需求規劃、增強的庫存管理以及延長我們的供應商付款條款，包括擴大我們對供應商的供應鏈融資計劃。

關於債務槓桿，根據我們今天提交的信息，截至 2026 年 6 月 30 日的 12 個月內，EBITDA 為 6000 萬美元。在同一時期，非現金和一次性現金費用影響前的 EBITDA 為 7910 萬美元。回顧一下，我們在 2026 年 6 月 30 日的淨銀行債務為 9970 萬美元，而上述提到的非現金和一次性現金費用影響前的 EBITDA 為 7910 萬美元，導致淨銀行債務與 EBITDA 的比率為 1.26。此外，公司最近宣佈續簽貸款協議，將到期日延長至 2031 年 8 月，由 PNC 銀行設定。

此次續簽認可了公司的里程碑、在汽車售後市場的穩固地位以及管理層對戰略增長和盈利能力的承諾。我們還致力於進一步增加股份回購的機會。在財政第一季度，公司以平均每股 14.98 美元的價格回購了 13 萬股，耗資 190 萬美元。關於我們的電動車模擬器業務，這是一項非核心資產，我們正在繼續探索戰略選擇，以利用其行業領先的專有技術，包括一款先進的下一代模擬器。在繼續探索戰略選擇的同時，我們也在為我們的模擬器業務爭取新的知名原始設備製造商客户承諾。

關於指導，Motorcar Parts of America 重申指導，預計截至 2027 年 3 月 31 日的財政年度淨銷售額將同比增長 7.5% 至 10.2%，反映排除某些非經常性項目，包括由於進口關税降低而產生的關税轉嫁和非經常性核心收入。預計淨銷售額在 7.8 億至 8 億美元之間。目前的指導包括預計將在財政年度下半年逐步增加的新業務承諾。由於客户利用從之前供應商處購買的清算庫存，逐步增加的時機受到了一定影響。

此外，我們預計到 2027 財年末將增加超過 1 億美元的額外年化淨銷售額，這一部分未包含在指引中，原因在於時間的不確定性。總之，年化淨銷售額預計到 2027 財年末將超過 9 億美元。預計營業收入將在 8600 萬美元到 9100 萬美元之間，同比增長率在 12.3% 到 18.8% 之間，這些估計反映了 2026 年 8 月 10 日實施的關税的預期影響，並不包括某些非現金項目和一次性費用。

預計折舊和攤銷約為 900 萬美元。基於上述數據，預計 EBITDA 將在 9500 萬美元到 1 億美元之間。有關結果的詳細信息，請參閲今天早上發佈的財報新聞稿。現在我想開放提問環節。

操作員： 現在我們將開始問答環節。如果您想提問，請按 *1 舉手。要撤回您的問題，請再次按 *1。我們要求您在提問時拿起聽筒，以確保最佳音質。如果您在本地被靜音，請記得取消靜音。請稍等，我們正在整理問答名單。目前沒有問題。我現在將電話轉回給 Selwyn H. Joffe 進行結束髮言。

Selwyn H. Joffe： 好的。總之，我們對未來的展望持樂觀態度。我們在非可自由支配的汽車售後市場中的地位持續增強。競爭格局的變化對我們的短期和長期地位有利，這一地位因在剎車相關類別中的擴展而得到顯著提升。同樣重要的是，路上的汽車數量持續增加，且車輛年齡也在增長。簡而言之，儘管季節性和客户訂購動態可能會影響訂單，但我們的年同比預期令人興奮。我們將繼續專注於進一步提高效率，並充分利用一個不易複製的全球平台來滿足需求，擴大我們非可自由支配產品的市場份額，以及我們的診斷測試業務。我們的流動性強，槓桿率低。

我們擁有進一步提升股東價值的資源、能力和潛力。最後，感謝所有團隊成員的貢獻，他們始終專注於提供最高水平的服務。我們都致力於成為推動我們今天和明天世界的零部件和解決方案的行業領導者。今天的電話會議到此結束。感謝您的參與。

操作員： 您現在可以斷開連接。謝謝。