我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。黃金礦業公司正經歷自 2020 年 4 月以來的最佳月份，受益於黃金價格接近 4400 美元和穩定的原油成本。VanEck 黃金礦業 ETF 在 8 月份上漲了 23.75%。包括 Aura Minerals 和 Hecla Mining 在內的五隻股票漲幅超過 30%。由於高收入和控制的能源成本，運營利潤率的擴大支持了這一上漲，投資者可能低估了該行業的現金流潛力
黃金礦業股票突然表現得像是市場上一個被遺忘的角落，投資者一夜之間重新發現了它。
VanEck 黃金礦業 ETF (NYSE: GDX) 在八月份上漲了 23.75%。這將是自 2020 年四月以來的最佳月份，當時它在疫情刺激的第一波中上漲了 40%。該基金週一的交易價格接近 90 美元。
最近有兩個催化因素加強了對黃金礦業的看法。
首先，黃金價格已超過每盎司 4400 美元，並有望實現連續第三週的上漲。對於礦業公司而言，較高的金價可以轉化為更強的收入和更寬的利潤空間，前提是生產成本保持在可控範圍內。
其次，原油——礦業公司的重要投入成本——在每桶 70 到 85 美元之間保持穩定，遠低於 3 月份因霍爾木茲海峽關閉而達到的接近 120 美元的峯值。
柴油為大多數礦區的卡車、鏟子和發電機提供動力，因此較便宜的原油降低了每盎司的生產成本。
這很重要，因為礦業公司受益於一個有利的組合：收入方面的金價上漲和支出方面的可控能源成本。
市場可能仍在低估現金流
VanEck 的黃金和貴金屬投資組合經理 Imaru Casanova 表示，投資者在一開始就高估了燃料風險。能源成本大約佔總維持成本的 15% 到 20%，這是衡量生產一盎司黃金和維持礦山運營所需的行業標準。
勞動力是更大的成本項，佔 35% 到 50%。
Casanova 指出 Newmont Corp. (NYSE: NEM) 作為例證。全球最大的黃金生產商以每桶 70 美元的布倫特油價制定了其 2026 年計劃，並估計每桶價格變動 10 美元會使成本變化約 6000 萬美元，或大約每盎司 11 美元。
她還指出，這兩個變量是相互關聯的。導致能源價格高企的不穩定性正是促使投資者轉向黃金的不穩定性，因此成本壓力和收入支持往往是同時出現的。
VanEck 估計，第二季度的總維持成本在整個行業中低於每盎司 2000 美元，使得運營利潤接近行業歷史上最寬的水平。
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截至 8 月 17 日，五家個別礦業公司本月已上漲超過 30%。
Aura Minerals Inc. (NYSE: AUGO) 上漲了 43.56%，其次是 Aya Gold & Silver Inc. (NYSE: AYA) 上漲 34.42%，Hecla Mining Company (NYSE: HL) 上漲 33.25%，Agnico Eagle Mines Limited (NYSE: AEM) 上漲 30.23%，Coeur Mining, Inc. (NYSE: CDE) 上漲 30.15%。
如果黃金價格保持在當前水平，礦業公司可能不需要另一個創紀錄的價格來繼續產生卓越的利潤。他們只需要市場開始相信這些利潤是可持續的。
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