Gentherm 以摩丁製造交易擴展至汽車領域以外，目標實現 35 億美元收入

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Gentherm（納斯達克代碼：THRM）概述了其計劃，旨在超越輕型車輛的熱舒適產品，擴大利潤率，並完成與摩丁性能科技的合併，管理層預計將在第四季度初完成該交易。

在摩根大通的活動上，總裁兼首席執行官比爾·普雷斯利將 Gentherm 描述為一家價值 15 億美元的熱能和精密流量管理技術提供商。公司的核心平台包括空氣移動設備、氣動系統、閥門系統和熱能技術。其當前的收入結構為 97% 來自汽車行業，3% 來自醫療行業，但管理層表示正在尋求在醫療、家居和辦公傢俱、商用車輛、越野設備和發電領域的增長。

Gentherm 銷售的產品包括加熱和冷卻座椅、加熱方向盤、腰部和按摩系統、外科加熱毯、加熱墊和液體加熱設備。普雷斯利表示，公司為超過 50 家汽車製造商提供產品，並在其核心汽車市場中佔據約 50% 的份額。

摩丁交易瞄準更廣泛的市場

管理層表示，與摩丁性能科技的計劃合併代表了 Gentherm 在終端市場結構轉變中的重要一步。摩丁性能科技生產用於商用車輛、越野設備和發電應用的熱交換器。

普雷斯利表示，合併後的公司在第一天將擁有約 26 億美元的收入，EBITDA 利潤率超過 12%，對輕型車輛的依賴度低於 70%。Gentherm 設定了到 2030 年實現 35 億美元收入和超過 5 億美元 EBITDA 的目標。

公司預計該交易將創造交叉銷售機會，包括到 2030 年預計增加 1 億美元的額外收入。普雷斯利表示，其中一半以上的機會預計來自 Gentherm 的閥門業務。這些產品可以與摩丁的熱交換器一起使用，而摩丁的運營可以為 Gentherm 提供接觸新客户和市場的機會。

印度被強調為一個潛在的好處。普雷斯利表示，摩丁在該國擁有製造能力和商業團隊，使 Gentherm 能夠追求與兩輪車、冷卻產品、閥門和風扇相關的機會。

首席財務官兼財務主管喬恩·杜亞德表示，該交易結構為反向莫里斯信託。Gentherm 在 1 月份宣佈了該交易，已獲得監管批准，並獲得了 8 億美元的承諾融資。他表示，公司計劃在 9 月 10 日舉行股東投票，並仍在按計劃於第四季度初完成交易，前提是包括國税局裁定在內的剩餘事項。

汽車增長受到接受率和新產品發佈的支持

杜亞德表示，Gentherm 在上半年表現強勁，得益於生產啓動、廣泛的收入增長和運營改善。中國、北美和歐洲都對增長做出了貢獻，而氣動腰部和按摩產品是主要貢獻者。

管理層將這一年從利潤角度描述為 “U 型”。Gentherm 在第一季度取得了強勁的業績，但第二季度因通貨膨脹壓力和與製造足跡轉型相關的庫存調整而出現下滑。杜亞德表示，公司在財報發佈後提高了業績指引。

到 2027 年，Gentherm 預計收入將比之前發佈的指引中值增長 10%，這基於已獲業務和項目可見性。管理層預計腰部和按摩系統將繼續成為其增長最快的產品類別之一。

Gentherm 估計，氣候控制座椅目前覆蓋約 50% 的座椅，到 2030 年可能達到 70%。氣動系統用空氣囊和閥門替代機械和電動腰部解決方案，接受率約為 15%，到 2030 年可能翻倍，杜亞德表示。

在中國，公司預計長期增長將達到市場的中到高個位數。杜亞德表示，Gentherm 已根據當地需求調整其產品和運營，並在看到持久機會時與中國汽車製造商進行選擇性合作。他補充説，擴展到歐洲的中國汽車製造商可能會轉向 Gentherm，因為它已經在歐洲建立了足跡。

家居、辦公和醫療項目推進

普雷斯利表示，Gentherm 的家居和辦公業務從去年 6 月的初步工作轉向 12 月的生產，使用與汽車應用相同的技術和設備。公司最初與 KUKA 家居用品贏得了業務，隨後又增加了四家其他原始設備製造商，儘管這些客户尚未公開命名。

管理層表示，預計到 2028 年，家居和辦公收入將達到 1 億美元，支持的應用包括沙發、躺椅、雙人沙發、牀墊和辦公傢俱。普雷斯利表示，該業務正在利用開放的製造能力，並未要求額外的資本投資。

在醫療領域，Gentherm 計劃本月開始從 ThermAffyx（一個為機器人手術設計的加熱和患者定位系統）中產生收入。普雷斯利表示，公司將汽車加熱座椅技術與高密度泡沫固定墊和控制器結合，以應對手術期間患者的低體温。

該產品於 4 月在新奧爾良的圍手術期註冊護士協會活動上進行了軟啓動。普雷斯利表示，有 60 人報名參加培訓，50 人蔘加了試用期，Gentherm 已與團體採購組織簽訂了合同。

Douyard 還討論了 Gentherm 收購 IME 的情況，這是一家患者熱管理業務，預計年收入將在 1700 萬到 1800 萬美元之間，EBITDA 利潤率超過 20%。Gentherm 預計其合併的醫療業務，目前約為 5000 萬美元，將在 2030 年之前超過 1 億美元，並接近 1.5 億美元。

利潤率擴張計劃

Gentherm 正在追求在未來五年內超過 300 個基點的利潤率擴張。Douyard 提到，製造足跡整合、改善定價和合同條款、更高的產量，以及來自家庭、辦公室和醫療產品的更大貢獻是主要驅動因素。

公司預計，傳統的 Gentherm 和 Modine Performance Technologies 的 EBITDA 利潤率將從大約 12% 提升至 15% 以上，預計到本世紀末。Presley 表示，Gentherm 打算利用預期的現金生成進行戰略投資、收購和股東回報。

關於 Gentherm (NASDAQ:THRM)

Gentherm Incorporated NASDAQ: THRM 是一家全球領先的先進熱管理技術開發和供應商，服務於汽車、特種車輛、醫療、消費和工業市場。公司的核心重點在於提供集成的加熱和冷卻系統，旨在提高能源效率、舒適性和安全性，適用於廣泛的應用場景。Gentherm 的產品組合包括座椅熱系統、加熱和通風座椅表面、方向盤加熱器、電池熱管理解決方案以及電動車的氣候系統。

在汽車行業，Gentherm 與領先的原始設備製造商合作，設計和製造高性能熱解決方案，以滿足行業對減輕重量、降低能耗和提高乘客舒適度的嚴格要求。

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