瀚亞投資：美國通脹方向緩和減息預期 投資者正重回AI受惠股票

智通財經 APP 獲悉，保誠集團旗下投資機構瀚亞投資近日發表最新一期《首席投資總監觀點 - 每週簡報》。雖然通脹水平仍處於高位，但其發展方向已減輕市場對即將加息的憂慮。文章撰寫時，利率市場將 9 月聯邦公開市場委員會 (FOMC) 加息的隱含概率降至 29%，遠低於 7 月議息會議採取偏鷹派按兵不動後超過 72% 的水平。此外，市場亦不再完全計入年底前加息的預期。

持續的財政憂慮繼續推高期限溢價，導致美國國債收益曲線趨於陡峭。若長端收益率繼續上升，而通脹未有明顯再度加速，由此帶來的金融條件收緊，或令政策制定者能夠更長時間維持利率不變。

儘管如此，團隊仍對中東衝突可能引發通脹壓力再度升温的風險保持警惕，並指出潛在通脹仍明顯高於目標水平。通脹風險對高度依賴能源進口的經濟體尤其相關，而厄爾尼諾現象相關的食品價格壓力，亦可能在 2027 年進一步推高整體通脹。

在亞洲地區，團隊繼續預期大多數央行未來數季將維持或進一步進入緊縮週期，中國及泰國則屬明顯例外。

另一方面，主要超大規模雲端服務供應商持續上調人工智能基建支出計劃，進一步強化 AI 生態系統盈利動能可持續的論據。因此，投資者正逐步輪動回 AI 受惠股份，增長股再度跑贏大市及週期性板塊。

瀚亞投資認為，美國通脹數據的方向性變化已緩和短期加息預期，但財政及地緣因素仍支持長端收益率及期限溢價上升。同時，AI 基建投資的持續上調，為相關增長主題提供盈利支持。投資者需在通脹風險、政策路徑及 AI 長期趨勢之間取得平衡。