--- title: "跨境摩擦與產能出海：港股傳統巨頭的全球化新張力" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/296211348.md" description: "在全球地緣政治與宏觀經濟波動的背景下，港股基建、能源及綜合性企業正面臨新的跨境運營挑戰與轉型壓力。傳統板塊的全球價值鏈正在歷經結構性重塑。" datetime: "2026-08-18T10:12:13.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/296211348.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/296211348.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/296211348.md) generator: "portal-rs" --- # 跨境摩擦與產能出海：港股傳統巨頭的全球化新張力 在 2026 年全球供應鏈重組與跨國貿易摩擦加劇的背景下，港股傳統板塊的巨頭們正面臨前所未有的外部張力。這不再僅僅是本土週期的波動，而是跨國資本與地緣政治交織下的結構性重塑。 核心的分歧在於，在面對宏觀下行風險時，企業應加速「出海」以對沖單一市場風險，還是收縮戰線以規避海外監管阻力。長江和記實業（0001.HK）的近期遭遇凸顯了這種跨國運營的脆弱性。2026 年初，巴拿馬海事局正式接管了長和在巴拿馬運河的兩個港口，這一罕見的特許經營權違憲裁決，為跨國企業在關鍵全球基建節點上的擴張敲響了警鐘。同樣的海外擴張也發生在中國中鐵（0390.HK）與中國冶金科工（0918.HK）身上，前者近期在巴布亞新幾內亞等地的基建項目持續推進，後者則繼續在全球冶金工程承包市場爭奪份額。他們在全球南方的佈局，正成為應對傳統基建放緩的關鍵緩衝。 能源與資源板塊同樣在國際定價權與本土保供之間尋找平衡。中國海洋石油（0883.HK）與兗礦能源集團（1171.HK）正處於能源轉型的十字路口。兗礦能源在 2025 年實現了 1,449.3 億元人民幣的營業收入，其跨國上市平台的結構為其全球資本運作提供了空間。在新能源端，中廣核電力（1818.HK）在 2026 年迎來里程碑，其廣東太平嶺核電 2 號機組併網發電，在運機組在 2025 年實現上網電量超 2,300 億千瓦時，成為區域能源基底的重要支撐。而深耕電池材料的南方錳業（7347.HK）則在 2025 年保持了電解二氧化錳價格的相對穩定（約 14,974 港元每噸），其非洲加蓬等地的業務輻射，進一步凸顯了上游資源跨國爭奪的激烈程度。 相比之下，部分本土屬性較強的企業則陷入了各自的困境或轉型陣痛。日贏控股（2475.HK）因高管捲入潛在金融欺詐風波而在 2024 年曆經動盪，近期股價雖有起伏，但治理結構的下行風險依然存在。曾經的零售巨頭國美零售（2050.HK）在經歷電商平台更名後，仍在尋找重構消費端信任的路徑；而擴大資訊（1698.HK）等邊緣企業在這一宏觀變局中則顯得缺乏方向。 *本文不構成投資建議。* ### 相關股票 - [02475.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02475.HK.md) - [01698.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01698.HK.md) - [01171.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01171.HK.md) - [02050.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/02050.HK.md) - [01818.HK](https://longbridge.com/zh-HK/quote/01818.HK.md) ## 相關資訊與研究 - [招金礦業公佈了強勁的中期利潤，但未發放股息](https://longbridge.com/zh-HK/news/296699142.md) - [招金礦業中期淨利潤同比增長 9.6% 至人民幣 15.78 億元；未宣佈分紅](https://longbridge.com/zh-HK/news/296702659.md) - [招金礦業 2026 財年上半年利潤增長 18.5% 至人民幣 21.1 億元，收入增長 29.38% 至人民幣 90.2 億元](https://longbridge.com/zh-HK/news/296698846.md) - [09:27 ETStreamUnlimited 的 StreamSDK 現在支持 TME Connect](https://longbridge.com/zh-HK/news/296795810.md) - [兗煤與兗礦能源及 YIT 續簽煤炭銷售框架協議，金額上限為 1.999 億美元](https://longbridge.com/zh-HK/news/296880283.md) --- > **免責聲明: 本文僅供參考，不構成任何投資建議。**