我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。在這個港股大雜燴中，泡泡瑪特遭遇成長煩惱，藥明生物果斷剝離資產，而中國移動等巨頭正拼命用算力掩蓋焦慮。2026 年沒人能靠舊夢撐起估值。
我們總能在市場的某個角落找到這樣一個「大雜燴」組合。這裏有賣盲盒的、做空運的、建商場的，還有三大電信巨頭。要把它們硬湊在一個筐裏討論簡直離譜，且聽我説：它們都有一個共同點——2026 年的現實檢查已經來臨，而沒人能靠吃老本矇混過關。
先看中國移動（0941.HK）、中國電信（0728.HK）和中國聯通（1141.HK）這三大運營商。它們近期的股價表現可謂波瀾不驚，但財報裏藏着真正的焦慮。中國移動 2026 年上半年總營收下滑 1.1%，聯通上半年淨利潤更是大跌 34.8%。為什麼？因為傳統的管道生意到頭了。他們現在言必稱「算力」和「智算中心」，移動的算力服務收入甚至同比增長 14%。但拜託，真以為貼上 AI 標籤就能重塑估值？祝你好運。
泡泡瑪特（9992.HK）則在經歷成長的煩惱。大摩最近直接潑冷水，預估其下半年海外銷售大幅放緩。公司甚至把 2026 年定義為「休整年」，將增長預期大幅下調。當熱門 IP 的熱度開始消退時，你要靠什麼支撐曾經的神話？年內其股價的波動和回調已經説明了一切。這就好比派對散場，總得有人留下來打掃衞生。
藥明生物（2269.HK）終於做出了正確的決定。出售博格隆 51.1% 股權，專注抗體偶聯藥物（ADC）產能擴張。這才是明智之舉。把不那麼核心的資產剝離掉，別什麼都想做。市場近期的正面反饋證明，投資者喜歡聽這種果斷「斷舍離」的故事。
剩下的幾家則像是在夢遊。瀛晟科學（0209.HK）甚至還在處理前高層的歷史遺留問題；亞洲速運（7747.HK）除了配售新股籌集區區幾百萬港元，講不出什麼新故事；恆隆地產（0101.HK）雖然上半年總收入增長 23%，但內地物業的大額非現金減值撥備直接吞噬了利潤，導致淨利下滑。至於希望教育（2476.HK）和中國平安（2318.HK），它們最近幾乎在這個話題上毫無波瀾。
歸根結底，不管你是做消費還是搞基建，2026 年的市場不相信童話。拿得出新增長點就上桌，拿不出就被邊緣化。就是這麼簡單。
本文不構成投資建議。