我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。野村證券報告稱，小米第二季度的收入和淨利潤略微超出預期，主要得益於智能手機平均售價的提高和物聯網的增長，但由於組件成本和促銷，毛利率為 19.8%，未能達到預期。管理層預計，內存價格的適度回落將有助於在下半年穩定毛利率。野村證券維持對小米的中性評級，目標價為 33 港元，指出對電動車出貨目標的謹慎展望以及中低端車型轉型帶來的盈利不確定性
野村發佈報告稱，小米集團（01810.HK）+1.480 (+5.653%) 空頭頭寸為 17.5 億美元；比例為 37.643%。其第二季度收入達到人民幣 1089.22 億元，略高於市場共識的人民幣 1083.25 億元，受益於智能手機平均售價同比增長 26% 以及物聯網收入的增加。毛利率為 19.8%，低於市場預期的 20.4%，主要由於組件成本上升和促銷活動影響了智能手機、物聯網和電動車業務的毛利率。期間淨利潤為人民幣 62.19 億元，略高於市場共識的約人民幣 61.59 億元。
管理層表示，內存價格的上漲在下半年可能會相對温和，有助於逐步穩定智能手機業務的毛利率。預計毛利率水平不會低於第二季度記錄的 8% 至 9%。野村預計小米集團的智能手機出貨量將在 2026 年達到約 1.1 億至 1.2 億部。公司可能會旨在鞏固市場份額，儘管增量出貨可能傾向於中低端機型，導致盈利能力不確定。
關於電動車業務，野村對 550,000 輛的全年出貨目標持謹慎態度，認為限制因素可能會從生產能力轉向需求。今年前七個月，小米集團的電動車出貨量總計為 216,000 輛，僅佔目標的 39%，還有 334,000 輛待實現。SKYNOMAD 系列已確認將在九月推出。根據 SU7 和 YU7 的記錄，每款車型在推出後需要五到六個月才能達到 100,000 輛的出貨量，最佳情況下該系列今年可能貢獻約 130,000 輛的出貨量。
野村維持對小米集團的中性評級，目標價為 33 港元。（ad/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026 年 8 月 18 日 16:25。）