斯坦利·德魯肯米勒在賣出 5 只芯片和光子股票的同時增持的 2 只股票

斯坦利·德魯肯米勒的杜克斯家族辦公室於週五向美國證券交易委員會提交了第二季度的 13F 報告，賣出名單看起來像是對半導體的判決。到三月底，五家芯片和光電公司——美光科技、英特爾、博通、萊迪思半導體 和 Coherent——都在投資組合中。

到六月底，這五家公司全部被賣出。

但同一份報告顯示了他買入的股票。在本季度最大的增持中包括 亞馬遜（AMZN-0.71%）和 Alphabet（GOOG-0.05%）（GOOGL +0.06%），這兩家公司是全球最大的芯片買家之一。

報告的持股也有所增加。報告的持股從約 34 億美元增至 52 億美元，持倉數量從 70 增加到 95。

當然，13F 報告只是季度末持股的快照。它並未揭示交易發生的時間，是否一筆銷售為另一筆交易提供了資金，或者公司自 6 月 30 日以來的操作。但這份報告中的模式顯而易見，我認為值得更仔細地研究。

圖片來源：Getty Images。

1. 亞馬遜的持股增長超過 1000%

杜克斯並不是增加對 亞馬遜 的投資，而是重建了這個頭寸。到三月底，該公司持有 45,800 股。三個月後，持股增至 541,600 股——增長超過 1000%。按 6 月 30 日的價格計算，這一持股價值約為 1.29 億美元，約佔報告持股的 2.5%。

報告還顯示了對另外 459,300 股 電子商務 巨頭的看漲期權（如果股票上漲，合約可以放大收益），按季度末價格計算，代表約 1.09 億美元的基礎股票。杜克斯在本季度內將該頭寸增加了一倍以上。

合計來看，股票和期權大約涉及 2.39 億美元的亞馬遜基礎股票。這使得亞馬遜成為投資組合中最大的押注之一，儘管仍遠遠落後於最大的持股 Natera，這家診斷公司單獨佔據了約 17% 的報告持股。

無論是什麼促使了買入，業務隨後也得到了驗證。在 7 月 30 日的報告中，亞馬遜表示其 雲計算 部門的收入增長在第二季度加速至同比增長 37%，是 18 個季度以來的最快增速。首席執行官安迪·賈西將今年的資本支出計劃提高至約 2200 億美元，高於公司在 2 月份指導的 2000 億美元。

展開

NASDAQ: AMZN

亞馬遜

今日變動

(-0.71%) $-1.86

當前價格

$259.45

關鍵數據點

市值

$2.8T 市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$257.73 - $262.18

52 周區間

$196.00 - $287.20

成交量

33.2M

平均成交量

49.9M

毛利率

50.77%

2. 全新的 Alphabet 持股

在三月底，Alphabet 並不在杜克斯的投資組合中。新的持股（336,300 股 A 類股票，按 6 月 30 日的價格約為 1.2 億美元）佔投資組合的約 2.3%。

Alphabet 隨後報告了符合這一主題的季度業績。搜索巨頭在 7 月 22 日表示，其第二季度的 資本支出 同比翻倍，達到 449 億美元，並將全年支出計劃提高至 1950 億至 2050 億美元，高於之前的 1800 億至 1900 億美元的範圍。

這兩個支出計劃有一個共同點，而賣出名單上沒有。亞馬遜和 Alphabet 為 人工智能（AI） 的建設支付費用。德魯肯米勒出售的五家公司都在爭奪這些支出的份額。

展開

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

今日變動

(0.06%) $0.20

當前價格

$344.20

關鍵數據點

市值

$4.2T 市值僅基於公開交易的流通股計算。不包括未上市、私有或雙重類別的非交易股份。隱含市值可能有所不同。

日內區間

$340.19 - $344.87

52 周區間

$196.59 - $408.61

成交量

19.2M

平均成交量

32.5M

毛利率

60.94%

股息收益率

0.25%

他並沒有真正放棄芯片

與報告的其餘部分相比，這些退出看起來更像是一次撤退。在杜克斯出售這五家公司股票的同一季度，他開設了兩個新的半導體頭寸：超威半導體 持有 72,900 股，芯片設備製造商 Lam Research 持有 43,600 股。

該公司不僅保留了 台積電，而且還增加了持股。到 6 月底，該頭寸在投資組合中佔比最大，達 5.4%，高於三月的 5%。意法半導體 緊隨其後，約佔 4.5%，高於 2.7%。

德魯肯米勒並沒有完全退出半導體。他出售了五個特定的公司，而保留了那些與人工智能建設最緊密相關的公司。

那麼，亞馬遜和谷歌有什麼是這五個被出售的公司所沒有的呢？那就是需求。這兩家公司的資本預算今年總額超過 4000 億美元，其中大部分用於人工智能基礎設施。而且它們越來越多地自己設計關鍵的硅芯片。亞馬遜的內部芯片業務年收入已超過 250 億美元，而谷歌的雲部門則銷售基於其自有 TPU 芯片構建的系統。一個組件供應商必須在每個產品週期中重新贏得其位置，而下訂單的公司並不一定會選擇他們。

總體而言，我會抵制將季度末的快照視為預測。這些頭寸規模適中，已經存在七週，而如此活躍的交易者可能已經從其中一些頭寸中退出。儘管如此，季度的形態傳達了一些連貫的信息。他出售了五家公司，這些公司參與了人工智能的建設，併購買了兩家最大的資助者。作為他認為人工智能交易中持久部分的信號，這份文件可以説是 13F 中最清晰的。