Lumentum 的季度收入同比增長超過一倍，超過 10 億美元

新聞：光電

在其 2026 財年（截至 6 月 27 日），美國加州聖荷西的 Lumentum Holdings Inc（設計和製造用於光網絡和工業及消費市場激光的光學和光子產品）報告收入為 30.14 億美元，比 2025 財年的 16.45 億美元增長了 83.2%。

具體而言，組件部門的收入從 11.163 億美元增長了 79.7%，達到 20.056 億美元。系統部門的收入從 5.287 億美元增長了 90.7%，達到 10.084 億美元。

“Lumentum 處於一個長期行業轉型的核心位置，” 總裁兼首席執行官 Michael Hurlston 表示。“隨着 AI 計算工作負載在速度和帶寬上的增加，數據中心架構師正在將光鏈接作為主要的連接方式。我們的第四季度業績反映了這一轉型的早期階段。”

2026 財年第四季度的收入為 10.063 億美元（在修訂後的指導範圍 960-10.10 億美元的高端），比上個季度的 8.084 億美元增長了 24.5%，比一年前的 4.807 億美元增長了 109.3%，主要受強勁的雲和 AI 應用推動。這是連續第八個季度的增長，也是連續第三個季度的環比增長超過 20%，儘管供應鏈受到限制。

組件收入翻倍

具體而言，組件部門的收入進一步增長，從一年前的 3.204 億美元增長了 102.7%，從上個季度的 5.333 億美元增長了 21.8%，達到 6.494 億美元（佔總收入的 64.5%），這得益於規模擴展和橫向擴展組件產品線的卓越、廣泛的強勁表現。亮點包括：

• 在 100G 和 200G 電吸收調製激光（EML）出貨量上創下公司新紀錄，主要受 100G 設備強勁需求的推動，儘管 200G EML 的勢頭也在迅速加速（超過總 EML 收入的 25%）；
• 在多個收發器客户中擴大 200G 通道速度連續波（CW）激光的銷售；
• 為共封裝光學（CPO）解決方案增長超高功率激光的出貨量（預計在 2026 年日曆年結束時實現可觀收入）；
• 在數據中心互連（DCI）/橫向擴展安裝的窄線寬激光上實現連續第 10 個季度的環比增長（同比增長超過 130%）；
• 在第二個連續季度同比增長 80% 的泵激光（有效售罄），得益於現在已簽署的多個長期供應協議，以支持橫向擴展部署（抵消計劃中的資本支出）。

系統收入同比增長 122.6%

系統部門的收入從一年前的 1.603 億美元增長了 122.6%，從上個季度的 2.751 億美元增長了 29.7%，達到 3.569 億美元（佔總收入的 35.5%），主要受 800G 雲收發器模塊創紀錄出貨量的推動（佔出貨量的主要部分）。下一代 1.6T 收發器模塊的初始出貨按計劃開始，其中一部分使用內部 CW 激光。此外，光電路交換機（OCS）的增長仍在按計劃進行（出貨量環比翻倍），得益於公司多年的數十億美元採購協議的需求增強。

雲收發器和 OCS 是季度收入增長的主要驅動力。“雖然某些組件的供應鏈緊張限制了出貨量低於總市場需求，但我們的工廠按照我們對這兩個產品線的激進計劃執行，” Hurlston 表示。

“我們的收發器系列的盈利能力持續改善，得益於產量和產能利用率的提高，以及更高 ASP 的 1.6T 收發器的初步推出，” 他指出。

由於製造利用率的提高、產品組合的有利變化以及部分產品價格的上漲，季度毛利率（非 GAAP 基礎）進一步上升，從一年前的 37.8% 和上個季度的 47.9% 上升至 50.4%（提前達到預期的 50% 目標，該目標是基於每季度 20 億美元的收入運行率）。這使得 2026 財年的全年毛利率從 2025 財年的 34.7% 提升至 46%。

研發支出從一年前的 6760 萬美元和上個季度的 7840 萬美元增加至 8750 萬美元，使得 2026 財年的全年研發支出從 2025 財年的 2.56 億美元提升至 3.048 億美元。

整體運營費用因此從一年前的 1.093 億美元和上個季度的 1.262 億美元增加至 1.381 億美元。然而，作為收入的比例，它們分別從 22.7% 下降至 15.6% 和 13.7%。“我們繼續投資於為雲和 AI 客户服務的關鍵研發項目，同時保持必要的嚴格成本控制，以優化我們的商業模式，” 執行副總裁兼首席財務官 Wajid Ali 表示。

在產品勢頭和強勁的運營槓桿推動下，運營收入進一步上升，從一年前的 7230 萬美元（運營利潤率 15%）和上個季度的 2.607 億美元（32.2% 利潤率）上升至 3.688 億美元（36.6% 利潤率，超過 35-36% 的指導範圍）。因此，2026 財年的全年運營收入從 2025 財年的 1.601 億美元（9.7% 利潤率）上升至 8.97 億美元（29.8% 利潤率）。

“我們的差異化技術具有溢價價值，我們的運營模式提供了超額槓桿，” Hurlston 指出。

同樣，季度淨收入進一步上升，從上個季度的 6330 萬美元（每股攤薄收益 0.88 美元）和 2.257 億美元（每股攤薄收益 2.37 美元）上升至 3.263 億美元（每股攤薄收益 3.23 美元，遠高於指導範圍的 2.85-3.05 美元）。因此，2026 財年的全年淨收入從 2025 財年的 1.464 億美元（每股攤薄收益 2.06 美元）上升至 7.823 億美元（每股攤薄收益 8.67 美元）。

資本支出從上個季度的 1.25 億美元增加至 2026 財年第四季度的 1.67 億美元，重點用於雲和 AI 客户的製造能力。

主要由於可轉換債務的轉換（以減少 11 億美元的債務），在 2026 財年第四季度，總現金、現金等價物和短期投資減少了 4.339 億美元，從 31.723 億美元降至 27.384 億美元。然而，這仍高於 2025 財年末的 19 億美元。

為了支持預計在雲計算和人工智能相關收入方面的增長，庫存進一步增加，從一年前的 4.701 億美元和上個季度的 6.328 億美元增加到 6.916 億美元。

Hurlston 指出：“雖然我們的第四季度業績顯示出廣泛的吸引力，但關鍵增長驅動因素如 OCS 解決方案和我們的雲模塊業務（我們正在推進 1.6T 的採用）開始逐漸顯現。” 他補充道：“對超高功率 CPO 激光器的需求增加、ELS 模塊的初始訂單，以及我們在 NPO（近封裝光學）項目中的廣泛參與，都是光學開始滲透機架連接的初步跡象，顯著提升了我們的光學可尋址市場（TAM）。”

九月季度收入將增長至創紀錄的 12.25 億至 12.75 億美元

對於 2027 財年第一季度（截至 2026 年 9 月底），Lumentum 預計收入將增長至創紀錄的 12.25 億至 12.75 億美元，中間值同比增長超過 130%。Hurlston 指出：“隨着人工智能需求的推動，我們的第一季度收入指導中間值達到 12.5 億美元（比 2026 年 3 月的光纖通信會議給出的指導高出 2.5 億美元），比預期提前一個多季度達成目標模型。”

預計這一順序增長的一半將來自組件組合，主要受規模擴展和橫向應用持續擴展的推動。

另一半的順序增長應由 1.6T 收發器的系統組合持續增長和 OCS 交付加速推動。Hurlston 表示：“我們預計將迎來首個三位數的 OCS 收入季度，並預計將顯著超過三位數。”

由於產品組合和嚴格的運營執行，毛利率預計將繼續增長。

運營利潤率應上升至 39.5%–40.5%（中間值同比增長超過 2100 個基點，超過與預期收入水平相關的目標模型的高端，並已與 20 億美元收入運行率的 38%–42% 目標模型的中間值相匹配）。Ali 表示：“將 42% 的異常值視為中間值，範圍可能比我們在 OFC 上展示的提高 100–200 個基點。”

稀釋後每股淨收入預計將進一步增加至 4.05 美元–4.35 美元。

儘管快速擴張產能，泵激光器在可預見的未來將繼續處於有效售罄狀態。為了支持橫向部署的增長，Lumentum 已與客户簽署多項長期協議（LTA），以幫助抵消計劃中的資本支出。Hurlston 表示：“我們繼續預計在接下來的幾個季度內，泵激光器的出貨量將增加四倍，以滿足這一不斷上升的需求。”

預計 EML 和 CW 激光器的需求將在 2026 年下半年和 2027 年顯著增長。Hurlston 表示：“為了捕捉即將到來的 200G 和 300G 通道速度機會，我們正在擴大在日本的兩家銦磷化物晶圓廠的產能，並在最新設備上線時對 CW 和 EML 工藝流程進行認證。” 他補充道：“即使我們將額外產能分配給 CW 激光器，我們仍然有望在 2026 年 12 季度實現超過 50% 的 EML 單位增長，與去年同期相比。” 預計到 2027 年中，200G 將佔 EML 出貨量的至少 50%。

Hurlston 表示：“對於超高功率激光器，我們預計到日曆年末將達到 5000 萬美元的範圍，並在 2027 財年第三季度迎來首個三位數的季度。” 他補充道：“我們對 2027 年下半年超高功率激光芯片的需求增長充滿信心，預計在 2028 年日曆年客户規模化部署之前。”

Hurlston 表示：“增加我們的信心的是，我們最近獲得了首個外部光源（ELS）模塊的採購訂單，預計在 2027 年下半年交付，從 ASP 的角度來看，價格顯著高於我們所運輸的 ELS 激光器。” 他補充道：“這些激光器的利潤率高於公司平均水平，但不如激光器的利潤率那麼好。我們正在犧牲一些利潤率以獲得收入增長。”

關於系統：Hurlston 表示：“我們對未來雲收發器需求的可見性比以往任何時候都更清晰。事實上，我們預計 1.6T 收發器的採用將在 2027 財年第一季度開始加劇，並持續到 2027 年。”

Hurlston 指出：“OCS 內部製造擴張進展順利。2027 年的需求信號依然非常強勁，我們已經開始與合同製造商進行初步工作以增加產能，同時繼續提高我們內部工廠的產出。” 他補充道：“我們現在正在規劃高端和低端端口數量的產品，包括專門的托盤內產品。”

然而，儘管預計 EML 產量將同比增長，Lumentum 預計到 2026 年底仍將顯著低於客户需求。CW 激光器仍存在顯著的供需失衡。關於高功率激光器，Hurlston 表示：“我們在供應能力方面遠遠落後。我們的擴張執行進展順利，但由於需求加速，需求信號的增長速度超過了供應能力。”

格林斯伯勒工廠和 AXT 基板供應將提升產能

為了提供未來增長所需的產能，Lumentum 在 3 月中旬從射頻和功率設備製造商 Qorvo Inc 收購了位於北卡羅來納州格林斯伯勒的一家工廠，該工廠目前正在從砷化鎵（GaAs）轉變為 Lumentum 的第五家銦磷化物工廠。Hurlston 表示：“我們繼續預計在 2028 年初從格林斯伯勒獲得首筆收入，並在 2028 年日曆年內逐步提升產量，預計到 2028 年底和 2029 年全面生產。”

關於與客户達成更多長期協議（LTA）以填補格林斯伯勒的新產能，Hurlston 表示：“我預計在接下來的幾個季度裏，我們會有一些事情可以討論。”

為了應對對 EML 和 CW 激光器以及超高功率激光器需求的激增，因為 “每個人都開始尋求採用近封裝或共封裝解決方案”，Lumentum 在 7 月底宣佈與美國加州弗裏蒙特的 AXT Inc 簽署了一項長期協議（持續到 2031 年 12 月 31 日），用於供應和容量預留 InP 襯底。Lumentum 支付了 4350 萬美元的初始定金，隨後將在 2028 年日曆年內確定第二筆定金的支付時間和條款，金額同樣為 4350 萬美元。

Hurlston 表示：“考慮到我們與一家日本供應商的領先安排，以及現在與 AXT 宣佈的交易，我們可能會感到相當舒適。” 他補充道：“考慮到我們看到的需求變化速度，這在一兩個季度後可能就不再成立。如果這種趨勢持續下去，我們可能需要尋找更多的襯底幫助。”

AXT 宣佈與 Lumentum 達成長期 InP 供應協議

Lumentum 的季度收入同比增長 90%，達到 8.084 億美元

Lumentum 於 5 月 18 日加入納斯達克 100 指數

Lumentum 將在美國建立新工廠，生產用於 AI 數據中心的磷化銦激光器

NVIDIA 宣佈與 Lumentum 建立戰略合作伙伴關係，共同開發數據中心光學產品

Lumentum 的季度收入同比增長 65%，達到 6.655 億美元

Lumentum 的 6 月季度收入和每股收益超過上調的指引

光通信

www.lumentum.com