我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。家得寶報告了 2026 財年第二季度銷售額為 479 億美元，同比增長 5.7%，淨收益為 48 億美元。可比銷售額增長 1.7%，主要受強勁的專業客户需求和雙位數的在線增長推動。關税退款帶來了顯著的利潤率好處，抵消了上升的成本。儘管收購帶來了利潤壓力，公司仍維持全年銷售增長 2.5%-4.5% 和調整後每股收益增長 0%-4% 的指導預期，強調了對資本支出和庫存水平的控制
TradingKey - 家得寶（NYSE: HD）在 2026 財年第二季度的運營狀況有所改善，隨着 8 月 19 日的臨近，銷售額同比增長 5.7%，達到了 479 億美元，而可比銷售額則增長了 1.7%，美國的可比銷售額增長了 1.3%。
本季度淨收益為 48 億美元，或每股攤薄收益 4.79 美元，而去年同期的結果為 46 億美元和每股攤薄收益 4.58 美元。調整後的攤薄每股收益增長了 5.1%，達到了 4.92 美元。公司報告稱，他們達到了本季度的積極預期，因為客户繼續進行小規模的維修和家庭改善項目。
各類需求擴大
本季度顯示出公司整體可比銷售的改善。5 月份，公司整體可比銷售增長了 1.2%，而 6 月和 7 月分別增長了 1.5% 和 2.3%。在美國，可比銷售逐步增長，從 6 月的 0.5% 到 7 月的 1.2% 和 2.2%。
公司解釋稱，月度可比銷售的改善受到天氣的負面影響，而更為穩定的潛在需求實際上進展得比顯示的結果更為積極。在第三季度的早期交易中也注意到了類似的需求趨勢。
十六個商品部門中有十三個報告了正面的可比銷售。電氣、管道、五金、工具、油漆、地板和建築材料等類別報告了正面的可比銷售。
在線可比銷售增長了 11%，這是連續第五個季度實現雙位數增長。大型可自由支配的家庭改善項目繼續受到住房可負擔性和客户不確定性的負面影響。
專業客户表現優於 DIY 客户
專業客户的可比銷售表現積極，並在第二季度超越了 DIY 客户。具體而言，家得寶估計專業市場為 7000 億美元，而整體家庭改善市場的估計為 1.2 萬億美元。公司主要通過家得寶專業、SRS Distribution、GMS、HD Supply 和 Construction Resources 來發展這一業務。SRS 的可比銷售超過了公司平均水平，並在所有部門都實現了正銷售。
管理層預計 SRS 在 2026 財年的有機銷售增長為中個位數。同時，家得寶預計在 2026 財年將從其專業生態系統中獲得約 4 億美元的交叉銷售機會。這些機會超出了 SRS 和 GMS 的交易。家得寶預計將首次向承包商銷售更多商品和服務，承包商是公司零售店的客户。
收購增加銷售但降低毛利率
家得寶在 2025 年 9 月收購了 GMS，並擴大了其幹牆和相關建築產品的分銷。隨着新店、額外的 SRS 分支機構和小型收購，預計 GMS 將在 2026 財年對銷售產生貢獻。
然而，由於 GMS 和 Mingledorff 的毛利率結構與我們的分銷業務不同，其納入對第二季度毛利率的影響約為 60 個基點。權衡是對專業建築支出的更大曝光、更廣泛的產品供應和更多的產品分銷能力。
關税退款抵消上漲成本
在第二季度，家得寶收到了約 7.3 億美元的關税退款，這些關税由 IEEPA 覆蓋。其中約 6.85 億美元減少了銷售成本，其餘的 4500 萬美元用於支付庫存，並將在這些商品最終銷售時出現在損益表上。
在第二季度，獲得了約 145 個基點的毛利率收益。燃料和能源的更高費用以及銷售成本預計將使毛利率下降 60 個基點。關税退款的收益被由於銷售產品類型和種類變化導致的另一個 60 個基點的毛利率下降所抵消。第二季度的毛利率為 33.7%（增加了 25 個基點）。
管理層預計由於成本上升，全年毛利率將受到侵蝕，因此家得寶沒有提高之前設定的指導，這也是他們保持 2026 財年原始指導的原因。
2026 財年指導保持不變
家得寶繼續預計：
- 總銷售增長約為 2.5% 至 4.5%
- 可比銷售增長為 0% 至 2%
- 毛利率約為 33.1%
- 營業利潤率為 12.4% 至 12.6%
- 調整後營業利潤率為 12.8% 至 13%
- 每股收益和調整後每股收益增長為 0% 至 4%
- 資本支出約佔總銷售的 2.5%
到 2026 財年末，預計將開設約 15 家門店和 40 至 50 家 SRS 分支機構。
資本支出和庫存保持控制
在第二季度，家得寶預計資本支出為 8.8 億美元，並分配了 23 億美元的股息。
庫存在本季度結束時為 268 億美元，比去年同期增加了 20 億美元。庫存週轉率從 4.6 略微下降至 4.5，投資資本回報率從 27.2% 下降至 24.8%。
截至第二季度結束，家得寶擁有並運營 2364 家零售店、1340 個 SRS 地點和 470,000 名員工。
快遞服務全國擴展
截至 8 月 18 日，家得寶的快遞服務已在全國範圍內從 2000 多家門店推出。該服務在符合條件的產品下以固定費用在 3 小時內交付數千種產品，無需會員。家得寶還為下午 4 點之前下單的 25 美元訂單提供免費當日送達服務。
超過 65% 的現貨包裹產品可以實現當日送達，超過 55% 的現貨大宗產品可以在兩天內交付。對快速滿足銷售承包商的需求的認識超過了任何其他羣體。
領導結構暫時變更
家得寶最近合併了其部分商品、在線運營、客户忠誠度和金融服務部門，以及客户技術團隊。還新設立了一個部門，專業加速辦公室，由首席財務官 Richard McPhail 負責，旨在整合公司的專業服務。
HD 價格圖 - 來源：Tradingview
在此期間，家得寶的董事長兼首席執行官 Ted Decker 正在休病假，預計將在未來幾個月內迴歸。日常運營已重新分配給 Ann-Marie Campbell，而 Richard McPhail 負責財務管理和 Pro 子公司的部分運營。
HD 股票測試$331 附近的支撐位
家得寶在 8 月 19 日的交易價格接近$337.49，此前從 8 月高點$358.47 回落。在兩小時圖表上，該股票仍然處於$341.41 和$342.56 之間的移動平均線阻力之下。
突破該阻力位將使$344.41 和$350.65 成為新的目標。突破$350.65 將使$358.47 成為關注焦點。
39 的相對強弱指數（RSI）表明動能較弱，儘管尚未突破 30 的超賣閾值。主要支撐位為$331.19，這是上升趨勢線。如果跌破該區域，將削弱高低點，並暴露出$323.12。
總結
在第二季度的業績中，廣泛的類別引入、在線訂單的兩位數增長以及對專業客户服務的改善顯而易見。公司正在通過 SRS、GMS 和更快的交付改善服務，但對重大翻修的需求下降、競爭加劇、運營成本上升以及收購限制了收入的改善。
在$342.56 以下，HD 股票呈中性至看跌。跌破$331.19 將有助於定義恢復結構，而突破$342.56 將推動股價向$350.65 邁進。這是分析，不是投資建議。
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