--- title: "完整記錄：Opera 2026 年第二季度財報電話會議" type: "News" locale: "zh-HK" url: "https://longbridge.com/zh-HK/news/296363645.md" description: "Opera Limited 報告了強勁的 2026 年第二季度業績，收入同比增長 25%，達到 1.781 億美元，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）創下紀錄，達到 4240 萬美元。公司上調了全年指引，預計收入將在 7.34 億至 7.42 億美元之間，調整後的 EBITDA 將在 1.72 億至 1.75 億美元之間。主要驅動因素包括人工智能整合提升用户參與度和變現能力、廣告平台的擴展，以及西方用户和 Opera GX 遊戲玩家的增長" datetime: "2026-08-19T13:27:38.000Z" locales: - [zh-CN](https://longbridge.com/zh-CN/news/296363645.md) - [en](https://longbridge.com/en/news/296363645.md) - [zh-HK](https://longbridge.com/zh-HK/news/296363645.md) generator: "portal-rs" --- # 完整記錄：Opera 2026 年第二季度財報電話會議 Opera（纳斯达克股票代码：OPRA）于周三举行了 2026 年第二季度财报电话会议。以下是会议的完整记录。 本次记录由 Benzinga APIs 提供。要实时访问我们的完整目录，请访问 https://www.benzinga.com/apis/ 进行咨询。 观看网络直播请访问 https://edge.media-server.com/mmc/p/wygt3ffk/ ## 摘要 Opera Limited 报告了强劲的 2026 年第二季度业绩，收入同比增长 25%，达到 1.781 亿美元，调整后的 EBITDA 达到 4240 万美元，创季度新高，利润率为 24%。 公司的战略重点包括扩展其广告平台和利用人工智能技术来增强用户参与度和变现能力，基于人工智能的查询收入显著增长。 Opera 上调了 2026 年全年指引，预计收入在 7.34 亿至 7.42 亿美元之间，调整后的 EBITDA 在 1.72 亿至 1.75 亿美元之间，表示对持续有机增长和有利市场条件的信心。 运营亮点包括西方用户基础同比增长 4%，达到 6100 万，Opera GX 用户显著增加，得益于人工智能集成和游戏合作伙伴关系。 管理层讨论了其用户群扩展至超过 7 亿的情况，成功实施人工智能功能，以及其金融科技产品 Minipay 的持续发展，该产品在钱包激活和交易量方面实现了显著增长。 ## 完整记录 **B** 欢迎参加 Opera Limited 2026 年第二季度财报电话会议。本次会议所有参与者均为静音模式。在发言者的演讲结束后，将进行问答环节。在此期间，如需提问，请按电话键盘上的星号 1。如果您想退出队列，请按星号 2。请注意，今天的电话会议正在录音。最后，如果您需要帮助，请按星号 0。现在我将把会议交给今天的发言人，投资者关系负责人 Matt Wolfson。请继续。 **A** 谢谢你，Erika，感谢大家今天早上加入我们。我身边有我们的首席执行官 Song Lin 和首席财务官 Rhoda Jacobson。在我将会议交给 Song Lin 之前，我想提醒大家，今天我们关于业务运营和财务表现的一些陈述可能被视为前瞻性声明。这些声明基于当前的预期和假设，可能面临多种风险和不确定性。 实际结果可能因多种因素而显著不同，包括今天财报新闻稿和我们最近提交给 SEC 的 20F 表格年报中列出的因素。我们没有义务更新任何前瞻性声明。在本次电话会议中，我们将同时呈现国际财务报告准则（IFRS）和非国际财务报告准则（non-IFRS）财务指标。IFRS 与非 IFRS 指标的对比在今天的财报新闻稿中包含。财报新闻稿及相关投资者演示文稿可在我们的投资者关系网站 @investor.opera.com 上获取。我们的评论将基于同比比较，除非另有说明。 那么，我现在将会议交给我们的首席执行官 Song Lin，他将介绍我们第二季度的运营亮点和战略，然后是 Frodo Jacobson，他将讨论我们的财务细节以及对第三季度和全年的预期。Song **C** 谢谢大家，早上好。我们期待与您分享今天的报告。我们的第二季度业绩重申了作为一家独立、成熟且创新的浏览器提供商，拥有近 3 亿用户和显著的广告覆盖率，是在快速发展和扩展的生态系统中占据非常有吸引力的位置。与其押注于未来哪些人工智能服务或基础设施将会领先，我们更愿意将自己定位为技术赋能者和平台，为最终用户提供选择，并为我们的合作伙伴提供广泛的数据库访问。 在这个环境中，Zbrowser 的价值随着人工智能改变人们的搜索、工作和在线行为而不断提升，Opera 已经将这种转变转化为更高的参与度和变现能力，继续为最挑剔的用户提供新的理由，以便他们从操作系统默认浏览器切换过来，并通过扩展我们的广告平台功能，扩大我们的合作伙伴生态系统，每个月增加变现机会，为我们的长期发展奠定基础。 收入和调整后的 EBITDA 均超过了我们的指引上限，增长得益于收入增长的加速，从第一季度的同比 23% 提升至第二季度的同比 25%。广告收入增长强劲，同比增长 27%，达到 2.15 亿美元，而母公司收入增长 21%，达到 6200 万美元。第二季度收入超过 1.78 亿美元，较大多数往年提前一个季度超过了季节性第四季度的峰值。 调整后的 EBITDA 同样创下季度新高，达到 4240 万美元，利润率为 24%，同比增长稳健 2%。重要的是，我们对这一提升轨迹的信心使我们能够在第二季度的超预期表现基础上上调全年指引，Fruda 将再次提到广告增长主要由电子商务推动。展望未来，我们的路线图包括额外的高意图格式，包括支持人工智能的价格比较，旨在帮助购物者评估产品，同时帮助商家更接近购买决策。我们的内部商业平台已经帮助用户与 100 家商家匹配最佳交易，涵盖超过 1 亿种产品。 在旅游领域，这是我们另一个高潜力的垂直市场，我们与顶级在线旅游代理商合作，并已开始在 Opera 自身用户基础之外进行初步推广。我们的合作伙伴继续扩大与我们的合作，因为我们的基于绩效的推广活动能够提供可衡量的结果。作为一个结合了第一方和第三方库存的平台，我们能够在充分了解相关受众的基础上，告知和分配推广活动。事实上，当考虑到通过 OEM、广泛级别解决方案和 Opera 更广泛的 SDK 比例访问我们内容平台的数百万用户时，我们的总可寻址受众已超过 7 亿，较六个月前宣布的 5 亿有所增长。这一规模和增长巩固了我们在最大的在线平台中的地位。 我们的查询收入代表了用户主动意图的货币化，继续在基础搜索市场基准之上增长，因为我们受益于将关键合作伙伴原生集成到浏览器界面中。该收入类别直接捕捉到在我们的浏览器中通过原生 AI 功能增加参与度所带来的流量货币化潜力，既有助于用户停留时间，也提升了浏览器在合适的时间将合适的合作伙伴与用户连接的能力。这一点在我们的搜索合作伙伴关系的发展中同样适用。 尽管来自更长和更复杂用户旅程的长期顺风仍在持续增强，搜索正在从短关键词演变为问题，越来越多地转向对话。我们将这一点与快速的产品创新结合起来，推动用户的认可和对我们浏览器的使用增加，所有这些都导致在地址栏和 Omnibox 中更多的参与机会，将高意图用户与相关结果连接起来。看看输出驱动的西方市场。如前所述，我们发现与 AI 互动的用户在浏览器中花费的时间显著增加，甚至进行更多的搜索。这与尚未参与 AI 的用户相比，直接促进了 Apple 的增长。总体而言，我们看到查询收入在西方市场的增长速度是 1.4 倍。 这是全球平均水平，同比增长 29%，而全球水平为 21%。值得一提的是，Opera 已经在今天实现了 AI 驱动的查询活动的货币化，而不仅仅是在描述未来的机会。在第二季度，谷歌宣布了其 AI 模式的新商业化，扩大了收入流的获取基础。我们还通过宣布与领先的 AI 服务（包括 Anthropic、Cloud 和 OpenAI 的 ChatGPT）推出浏览器连接器，扩展了我们的 AI 战略。浏览器连接器使用户能够安全地将这些 AI 服务连接到他们的 Opera 浏览器，提升这些服务的能力，使其能够理解实时浏览上下文，并代表用户与浏览器进行交互。 这代表了从封闭的单一供应商 AI 体验向开放生态系统的转变，用户可以选择最符合其需求的 AI 服务，同时将浏览器作为中心接口。我们完全致力于 SaaS 互操作性，作为新 AI 平台和服务增长的最佳基础，使用户能够获得深度集成的体验，而无需在多个浏览器之间切换，并使新平台能够以原生方式接触用户，而无需推动平台的采用以及在此基础上提供专门且可能狭窄的浏览器体验。 这种开放的方法与 Opera 作为独立浏览器供应商的定位相一致，并吸引了我们最具技术素养的用户群体，他们中的许多人重视灵活性并避免对单一 AI 提供商的依赖。随着 AI 助手变得越来越强大，浏览器在作为可信的上下文和执行层面上处于良好位置，连接用户与多个 AI 服务，我们预计这种集成的采用最终将成为所有用户的常态。 Opera 还推出了 Opera Browsers AI，这是一个开源命令行接口，使开发者和 AI 爱好者能够将浏览器直接集成到 AI 驱动的工作流程中，允许 AI 编码代理和自动化工具与实时浏览器进行交互。Opera Browser CLI 扩展了浏览器的角色，超越了传统的浏览，强化了 Opera 将浏览器打造成下一代 AI 应用程序的可编程基础设施的战略。 加入我们的用户基础，Opera 在本季度拥有 1.88 亿月活跃用户。我们的西方用户基础同比增长 4%，达到 6100 万，桌面和移动平台均有贡献。移动端表现尤其强劲，在西方市场同比增长 8%，而低端人工手机基础继续逐步淘汰。这种向高价值用户的持续混合转变帮助分析输出增加了 25%，达到 2.46 美元。Opera GX 达到了 3700 万月活跃用户，在本季度增加了近 200 万用户。桌面和移动均有所增长，桌面合作伙伴关系的绝对贡献更大，涉及像 4 Second Rewards 这样的游戏，玩家可以获得游戏内物品，如免费皮肤和游戏增强，这与我们的目标受众产生共鸣。我们的势头在一些全球竞争最激烈的移动市场中尤为明显。 在过去一年中，英国的安卓和 iOS 月活跃用户（MAU）增长了 66%，美国增长了 40%。在欧洲，iOS 版 Opera 1 增长了 42%，这表明我们有潜力扩大我们的智能手机用户基础，目前仍约为 90%。安卓用户继续选择 Opera，因其独特的功能，包括免费的无日志 VPN、直观的标签管理和构建浏览器 AI。我们的 iOS 用户基础增长显示，即使在高度限制的生态系统中，我们也有机会增加用户和整体 Apple 的用户数。我们的浏览器覆盖率和品牌信任也使我们能够扩展新服务。Minipay，我们的自托管稳定币钱包，解决了新兴市场用户获取国际货币的问题，简化了最终用户的复杂性，使 P2P 转账和 Web3 访问变得非常简单。 鉴于我们快速扩展的能力，我们也能够与关键合作伙伴如 silo 和 tel 紧密合作，推动这些服务的采用。Minipay 在第二季度的增长持续，新增 300 万个钱包激活，自上次更新以来共计 8800 万笔交易，总数达到 1800 万个钱包和 5.18 亿笔交易。Minipay 现在覆盖超过 66 个国家，并包括超过 57 个实时迷你应用，正在快速扩展其功能。6 月，我们与 Visa 合作推出了一张卡，弥合了稳定币持有与日常消费之间的差距。该卡现在在欧盟范围内可用，并逐步在非洲、拉丁美洲和亚洲的支持市场推出。 稳定币在不同经济体中有不同的使用案例，但作为一个全球而又本地整合的网络，我们消除了国际汇款的摩擦，当一方或双方没有银行账户时，非用户可以像真正的当地人一样在移动支付选项扩展的市场中全球旅行。所有这些都增强了我们对 Minipay 能够使稳定币在日常储蓄转账和消费中变得有用的信心。虽然仍处于早期阶段，但产品规模、实用性和生态系统参与度继续快速进展。接下来，我想把电话交给我们的首席财务官 Frodo Jacobsen，讨论我们的财务结果、指导和资本配置的更多细节。 **A** Bruder，谢谢 Hong。我们对我们的战略和业务表现转化为健康财务状况感到非常满意，至今在 2026 年的两个季度中均超出了我们的指导范围。正如 Song Lin 所指出的，作为一个独立、以合作伙伴为导向和技术优先的浏览器，在不断发展的 AI 环境中处于一个良好的位置，我们将继续培养这一点。我们再次能够提高我们的全年指导，反映出第二季度的超预期表现以及我们进入下半年时的轨迹。Opera 的增长完全是有机的，并伴随着健康的盈利能力。我们通过快速和持续的产品开发、创造性和吸引人的营销以及在扩展我们的 ADS 业务时收购第三方库存来投资我们的增长。 那些长期关注我们的人知道，我们在确保强劲增长轨迹的同时，也在推动利润和现金生成方面进行谨慎平衡，这些利润和现金将通过我们的定期分红和股票回购返还给我们的股东。上个季度我提到，我们的 10 年平均年收入增长率为 21%，实际上，如果你聚焦于疫情后的时期，查看过去四个完整年度的年复合增长率，平均年收入增长率为 23%，而利润指标在每股收益层面增长得更快。 我们的股票回购进一步放大了这一趋势，调整后的每股收益年均增长 33%，这不包括我们在 OPAY 的股份带来的估值收益，这些收益我们从调整后的指标中剔除。回到我们的第二季度业绩，收入增长 25%，达到 1.781 亿美元。整体支出符合预期，导致调整后的 EBITDA 增长 32%，达到 4240 万美元，利润率为 24%。在成本类别方面，收入成本项目的总和占收入的 38%，与之前的指示完全一致。营销支出为 3620 万美元，相较于第一季度下降了 6%，保持了持续的纪律。 现金基础补偿为 2310 万美元，其中包括在季度内强劲基础表现后加速的年度奖金应计。所有较小的运营支出项目的总和在调整后的 EBITDA 之前为 890 万美元，整体与第一季度持平。在 EBITDA 线下，我们实现了调整后的净收入为 3000 万美元，同比增长 27%，调整后的稀释每股收益为 33 美分，增长 25%。本季度的经营现金流为 2200 万美元，来自运营的自由现金流为 1700 万美元。今年迄今为止，我们已将 76% 的调整后 EBITDA 转化为经营现金流，62% 的调整后 EBITDA 转化为来自运营的自由现金流，这两个比例与 2025 年上半年几乎相同。 虽然我们继续预期季度之间现金转化会有波动，但年初至今的比例将稳定，并可能在下半年上升，正如 2025 年所做的那样。在资本配置方面，我们的低资本支出商业模式使我们能够通过定期分红和股票回购计划向股东返还显著价值。事实上，自 2020 年以来，包括我们最近的 7 月分红，我们已向股东返还了 5.77 亿美元，其中 3.2 亿美元通过分红，2.56 亿美元用于回购总计 3720 万股 Opera，平均每股成本为 6.88 美元，占 2020 年初流通股的 31%。 我们七月份的半年度股息为每股 0.40 美元，总计 3560 万美元，代表了记录日期的年化收益率为 3.9%。在第二季度，我们回购了 636,000 股，总支出为 1110 万美元，按比例分配于公开回购和以相同每股价格从我们的大股东处回购，价格为 17.44 美元。这相当于季度初已发行股份的 0.7%，并将截至 6 月 30 日的已发行股份总数减少至 8890 万股。您将在我们的第二季度现金流中看到 1420 万的回购支出，其中包括 410 万的第一季度回购，这些回购在第二季度结算，并不包括 100 万的第二季度购买，这些将在第三季度结算。 现在转向指导方针，我们修订了全年范围，我们将第二季度在收入和调整后 EBITDA 上的超出预期与下半年额外的上行空间结合在一起，这与我们去年此时提高指导方针的方式一致。因此，尽管我们预计第四季度的增长会比 2024 年和 2025 年看到的非凡年末增长峰值更为正常化，但我们也反映了我们最近的势头。对于全年，我们预计收入在 7.34 亿到 7.42 亿美元之间，增长 20%（中间值），在第二季度超出表现的基础上增加 200 万到 500 万美元，调整后 EBITDA 预计在 1.72 亿到 1.75 亿美元之间，代表 24% 的利润率。对于第三季度的高收入中间值，我们预计收入在 1.81 亿到 1.83 亿美元之间，增长 19% 到 20%。 我们预计调整后 EBITDA 在 4100 万到 4300 万美元之间，代表 23% 的利润率（中间值）。在成本方面，我们隐含地指导全年运营支出（OPEX）基数调整后 EBITDA 为 5.65 亿美元（中间值），其中第三季度为 1.4 亿美元。在新的中间值下，我们预计收入成本项目合计将占全年收入的约 39%，季度百分比将随着季节性上升。在广告营销成本方面，预计将保持相对稳定，接近第二季度水平，导致年增长中个位数，并占全年收入的约 20%。现金基础的薪酬支出预计相对于第二季度将适度减少，年增长在低双位数，并占全年收入的约 12%。所有其他 OPEX 项目在调整后 EBITDA 前的总和预计将保持在约 5% 的收入水平。 总之，现金基础的薪酬和营销支出将从去年占收入的 36% 下降到今年占收入的约 32%。这得益于规模经济和来自 OPERA 广告的收入流入，这些广告带来了收入成本，但增量运营支出有限。这使我们能够指导调整后 EBITDA 利润率相对于 2025 年提高 25 到 40 个基点。综合来看，我们对第二季度的表现以及进入下半年时的势头和机会感到非常满意。我们继续向股东回报资本，同时投资于能够推动 Opera 未来增长的产品和商业机会。接下来，我将把电话交回给操作员，进行提问。 **B** 谢谢。请记住，提问时请按电话键盘上的星号 1。要撤回您的问题，请按星号 2。在提问时，我们请您拿起听筒以获得最佳音质。我们将首先接听来自 B. Riley 证券的 Navid Khan 的问题，请继续。您的线路已开启。 **A** 很好，非常感谢。非常感谢。 **C** 我有几个问题，所以 **A** 也许关于您提到的受众，您说您拥有超过 7 亿的覆盖面，这比六个月前的 5 亿多有所增加。您是否签署了任何新合作伙伴来 **C** 推动这种覆盖面？您能否谈谈这个问题？ **A** 然后在相关的方面，您知道，您有大约 100 个广告客户和大约 1 亿个商品列表，这与上个季度和 **C** 去年同期相比如何？ **A** 最后也许关于 Opera。 **C** 抱歉，Opay，您能否告诉我们关于何时可能 **A** 上市的时间？是今年，还是明年？请给我们一些想法。 **C** 谢谢。是的，所以，我想我会尝试回答前两个问题，进一步的也可以稍微谈谈。好的。关于覆盖面，是的，我们实际上扩展了很多新合作伙伴，实际上是基于我们 Opera 广告的优势，以及借助 AI 和算法，我们能够带来大量需求，并使我们的合作伙伴更容易与我们合作，因为我们也可以帮助他们实现货币化。 所以我几乎可以说，我们看到的更广泛的新合作伙伴关系实际上是非常令人鼓舞的，因为他们中的许多人都是非常新的 AI 服务，他们看到与我们的优势结合的好处。您知道，这可能涉及 AI 生成的视频，可能涉及 AI 社交等许多其他领域。实际上，这对双方都是一种增强，他们非常高兴。但这也使我们能够接触到非常渴望这些受众的广告客户。因此，我认为我们实际上非常满意，几乎超出了我们的预期。所以对此感到合理的满意。但再次强调，这仍处于早期阶段。 因为我认为我们的目标就是达到十亿，希望能达到 SAP，然后我们应该成为该领域的顶尖玩家。这就是我们的目标。同时，也许我可以简要评论一下你关于 100 个商家和 1 亿个产品的问题。具体来说，这实际上是特别设计用来支持我们的 AI 服务。因此，如果你想象一下，这几乎是一个展示的方式，借助 AI，之前可能只能通过搜索获得的信息，现在也可以直接在上下文中弹出，这也非常相关，因为它直接将相关的上下文与特定产品、合适的价格和正确信息结合在一起。 所以，这实际上只有在 AI 的帮助下才能实现，而且这相对较新。因此，我会说这几乎没有与过去的比较，因为在过去我们并没有真正做到这一点，原因有很多限制。但现在有了 AI，我们可以在用户浏览或解决问题的上下文中，尽可能准确地提供信息。因此，可以将其视为未来的方法，我们试图为你提供相关的信息，并希望能够以正确的方式进行商业化，并与我们的许多合作伙伴建立联系。所以这实际上仍然是一个假期，但这是我们非常重要的倡议。因此，总结一下，我认为这两个问题实际上与我们在 AI 上的快速增长是相关的。 所以第一个实际上是我们能够在 AI 领域增加许多有趣的部分，这在双方之间形成了一个非常良性的循环。第二个实际上使我们能够在正确的上下文中提供与 AI 相关的商业内容和电子商务内容，并为未来铺平潜在的货币化基础。因此，我感到非常兴奋。对此，我认为 Frodo 也可以帮助回答最后一个问题。 **A** 关于 OPAY 和 IPO 的问题，我们继续预计 OPE 最终会上市。我们对 OPE 所取得的成就感到非常印象深刻，而在 Opera，我们也为能够参与其创立而感到自豪。作为股东，我们欢迎 IPO。这将立即带来我们在公司创始股份价值上的透明度。但我无法对时间进行评论。这将更多地取决于 OPAY 团队的判断。谢谢你，Song。谢谢你，Leah。谢谢你，Frod。 **B** 谢谢。我们将接下来的问题交给高盛的 Eric Sheridan。请继续。 **A** 嘿，大家好，我是 Alex，代表 Eric 提问。感谢你们回答我们的问题。我想深入了解你们在移动 NIUS 和美国及欧洲季度中看到的强劲表现。你能谈谈最近推动这种增长的一些关键催化剂吗？这只是由于监管环境后 Chrome 和 Safari 替代品的更广泛采用吗？你们在这些地区是否进行任何积极投资以推动这种增长，以及你们在这两个地区看到的 AI 采用和消费者行为的差异会很有帮助，谢谢。 **C** 是的，我想我会对此稍作评论。总的来说，我认为这两者都有一些原因。在欧洲，实际上是由于行动的开放，我们从去年开始就看到用户意识到，尤其是在 iOS 上，有替代浏览器，并且这一趋势保持着良好的增长轨迹。这实际上得到了 AI 的进一步推动，因为 AI 变得对每个人都更加可见，甚至在像 iOS 这样的操作系统上，你可以选择作为浏览器的替代品。因此，我们确实在欧洲报告了非常良好的增长轨迹，但在美国也看到了同样的趋势。因此，这让人非常兴奋。 是的，我们对这种增长的持续感到希望。此外，我还想说，我们看到的趋势是一个自我强化的循环，我们也感到非常鼓舞，用户选择平台，选择 Opera 浏览器而不是系统默认浏览器。通常在这些系统上，移动设备通常是 iOS，因为 AI。但我们还看到的是，一旦他们使用 AI，他们实际上会花费更长的时间，甚至在传统搜索中，他们的参与度也比那些不是通过 AI 而是通过其他常规方式进入的用户要高得多。 因此，这实际上整体上创造了几乎是一个积极的反馈循环，他们因为 AI 来到 Opera，使用得越多，他们与之的互动就越多，这让人感到非常鼓舞。因此，我认为这也是我们可能会继续加大力度，通过为最终用户提供更好的产品来推动这一点，并希望在这些平台上看到良好的增长轨迹。 **A** 这很有帮助。谢谢大家。 **B** 谢谢。我们将接下来的问题交给 Citi 的 Ron Jose。请继续。 **C** 很好，谢谢你们回答这个问题。Song，你之前提到过与 AI 互动的用户比那些没有互动的用户参与度更高。我想听听你对这些用户在浏览器中使用的工具的采用情况的更多看法，采用这些工具的用户的洞察，意味着他们是谁，与那些没有采用的用户相比，特别是西方用户，以及推动 AI 工具更大采用的计划的更多洞察。 **A** 考虑到这种转变的影响，我认为 **C** 朝着你在信中提到的 OpenAI 生态系统发展，然后作为对 Agent E Commerce 和 100 多个商家的后续问题， **A** 这 1 亿个产品只是 **C** 告诉我们更多关于 Opera 在 Agent E Commerce 中的定位如何演变为每个人购物体验中更大的一部分。 **A** **C** 谢谢。是的，当然。我想我会尽量给出一些答案。所以，我认为首先，正如你所知道的，我们内部也做了一些调查，我们有一些数据，作为一个浏览器，我认为我们很幸运能够获取用户在这些环境中的行为信息。因此，我认为我们可以明确确认，人工智能的使用确实在快速发展。 所以，我会说在使用像谷歌 Gemini、Anthropic 和 ChatGPT 这样的热门服务方面，我们通常看到的主要参与者，实际上大多数人都是通过访问网络来使用它们，这是很常见的。我们可以明确看到，用户在上个季度的增长非常显著，不仅是同比增长，而且环比增长也非常明显。所以这绝对是我们可以确认的事情。 但我也想在更广泛的层面上评论一下。因此，在第二季度，我们还看到了一些非常有趣的其他趋势。首先，我们清楚地看到一个模式，除了使用这些大型在线服务平台外，我们还看到一个有趣的趋势，即许多开源服务的使用有所增加。这一点非常明显。我们相信，至少在用户行为的组合上，似乎有一种感觉，即人们现在变得非常像，如果人们说他们只使用一个聊天工具作为他们使用人工智能的全部，现在似乎这种行为变成了他们为不同的事情使用不同的聊天工具。想象一下，一个可能用于公司工作，另一个可能用于私人工作。 但我们也看到，他们现在开始使用许多其他的替代开源模型，作为在任何上下文中的潜在工具。因此，我认为在第二季度看到这一点是相当有趣的。我们相信，这部分是因为它展示了多样化的趋势，可能是因为越来越多的代理功能或其他功能通过一些开源模型得到了更好的解决，或者是因为这些通常更便宜，而用户对代币价格变得更加谨慎。但我认为也可能是因为一些代理框架或其他功能得到了开源的更好支持。 我们相信，可能也是出于某种意图，许多人并不希望他们的所有工作或访问都集中在一个大型的人工智能参与者那里，或者在这些参与者可能会占据他们的份额的领域。因此，这一点我们认为非常有趣，我还想说的是，我们在浏览器端看到的另一件事是，似乎现在越来越多的在线模型和本地模型的开放，这也变得非常有趣。 我们将使用大型前沿模型来处理真正顶尖的内容，但我们也看到许多人实际上更倾向于在许多其他方面使用本地模型，比如语音输入等。再次强调，主要可能是出于隐私的考虑，也可能是出于代币价格的考虑。因为本地模型当然不需要任何费用，只需消耗你笔记本电脑上的电力。当涉及到最新的 Mac 机器和其他一些设备时，这一点更为明显，这些设备都得到了良好的支持。因此，总体而言，我们认为这些都是相当相关和有趣的。这也是我们定义我们战略的部分原因，因为我们认为这两者对 Opera 来说都是非常积极的，首先是作为一个独立的参与者。 我们非常自然地为所有这些大型前沿模型提供服务，让人们能够访问它，这一点我们已经看到人们在发生。但我们也对任何其他开源模型没有偏见。此外，我们还访问了支持本地模型的 Artist 浏览器，这些模型托管在本地机器上，并结合其他技术。因此，我们认为所有这些都是非常有趣的方向，促使我们在支持所有这些功能的浏览器基础设施方面进一步发展。因此，无论是开源模型还是大型前沿模型，云模型还是本地模型，我们认为我们在这些领域的定位非常独特，并且对未来的发展趋势感到非常兴奋。 **A** 谢谢。 **B** 谢谢。接下来我们将请 Piper Sandler 的 Jim Callahan 提问。请继续。 **A** 嗨，谢谢你接受我的提问。我想从 GX 用户的强劲增长开始，我认为你们在每个季度增加的用户数量与 2025 年所有季度的总和相当。对于本季度增长的驱动因素以及未来的可持续性，你有什么进一步的评论吗？ **C** 是的，我想我会尽量回答。所以，我认为我们非常高兴看到第二季度 GIF 的快速增长，对此感到非常满意。是的，我认为从根本上说，这是一系列因素的结合。我们确实看到 GX 用户对人工智能非常关注，我们持续整合的最新人工智能服务能够与我们的最终用户产生共鸣，这让我们非常兴奋。 但我认为还有一个事实是，我们现在开始与越来越多的游戏和游戏开发者合作，他们提供了更好的完整性游戏生态系统。例如，一个典型的案例是，现在如果你是 GX 的用户，你将能够参与一些有趣的 Roblox 游戏，在这些游戏中你可以获得游戏靴子和每日奖励等。因此，我们基本上看到 GX 几乎变得更加融入游戏生态系统，这无疑有助于那些游戏的资产，希望能提供未来的货币化机会，同时也为 GX 带来更多用户，这让我们非常高兴。所以我会说这是一种结合。 因此，AI 的更多集成实际上对最终用户非常有帮助和考虑，同时通过更好地嵌入游戏世界和游戏合作伙伴，帮助快速扩展用户增长。你还提到了可持续性。因此，我认为这个模型绝对是可持续的。我们唯一需要注意的是，当然在夏季。是的，夏天和假期总是 GX 的淡季，所以我们现在在七月和八月总是淡季。所以提醒一下，这是一个物理限制，因为我们不在前面，不在家里，你知道，网络家园，也不在电脑前。我们能做的事情有限。 **A** 很好，这很有道理。然后关于搜索业务，有几个快速的问题，关于定价与展示次数之间的关系，是什么推动了收入增长，我可能错过了这个，但 **C** 我们能做的任何数学来支持 **A** 其他查询部分的业务将是有帮助的。谢谢。是的，我是 Freudi，我可以评论搜索方面。因此，我认为总体上我们看到搜索收入主要是由每次搜索的价值驱动的，正如 Ash 提到的。我们还通过用户参与度观察到智能手机方面的每用户搜索次数有增加的趋势。但总体趋势是与早期搜索结果的匹配更好，每次搜索所需的查询更少，但通过每次搜索查询的更好货币化来弥补。我认为非搜索部分的查询收入继续以超过 200% 的速度增长，尽管仍在单百万美元范围内，但这是我们收入潜力中越来越重要的一部分。太好了，谢谢。 **B** 谢谢。提醒一下，如果您想提问，请按 C 星号，使用您的触摸电话。我们将接下来的问题交给 PD Cowan 的 Lance Ventanza。请继续。 **C** 谢谢你们。 **A** 我有两个问题。第一个是关于增长的持久性和这种估值脱节。在明年的 EBITDA 为 6.5 倍的情况下，股票似乎仍然暗示对你们增长轨迹的持久性持怀疑态度，尽管 Frodo 指出过去 10 年 21% 的年复合增长率。但是什么让管理层相信当前的增长水平能够持续超过 **C** 接下来的几个季度？ **A** 投资者应该关注哪些指标 **C** 以评估增长是否变得 **A** 更具结构性而非周期性？这是一个难以回答的问题。正如 Song 谈到的，我也提到过，我认为我们所处的环境对于像 Opera 这样的公司来说，许多年都没有如此令人兴奋。周围发生了如此多的事情，快速演变，浏览器在日常生活中扮演着越来越重要的角色。因此，我认为我们对此感到非常兴奋，我们看到将这种参与转化为货币化和收入的能力在许多年中一直非常强劲，并且继续如此。展望未来，我们也在某种程度上感到安慰，尽管我们对增长感到非常满意，但我们谈到了电子商务以及它的快速扩展，我们提到旅行作为一个机会，我们认为我们在这方面也有不足。 即使我们对全球市场的势头感到非常满意，我们仍然是一个非常小的参与者。因此，我们看到我们仍然有能力在这个机会空间中导航，并且以我们的能力为基础，逐步解决机会。然后在 minipay 方面，它现在达到了 1800 万个钱包，覆盖 60 个国家，拥有数十个迷你应用程序，并且最近推出了一张 Visa 卡。 **C** 你认为在什么情况下 **A** 平台将达到足够的规模，以便你可以开始优先考虑货币化与用户增长并重？我们仍然处于用户获取的早期阶段，还是接近一个拐点，经济贡献可能变得更加明显？ **C** 是的，我会尽量评论一下。对，所以是的，有趣。所以首先我想说，明确一点，这绝对仍然是早期阶段。因此，你知道，我认为我们也从我们的经验中学到了这一点，尤其是 opair 和其他一些公司，当然你几乎必须对金融科技保持更耐心，尤其是我们正在做的金融科技，这基本上几乎是基础设施的玩法，同时也是利用技术连接世界的玩法。 所以我认为这些事情确实在用户基础的非常非常耐心和谨慎的增长上发挥了很大作用，同时也连接所有不同大陆和地区的所有合作伙伴，或者说用技术将他们互联，因为这都是关于技术的，这就是 minipay 的意义所在。而且这也涉及到建立所有的合作伙伴关系，我们非常高兴的是，Visa 是一个很好的例子，我们现在与之合作，在不同国家推出 Visa 卡等。因此，虽然仍然很早，但我认为这些是这类金融科技服务的本质，需要庞大的基础设施才能实现规模化。但我认为我们也对一些事情感到安慰。 首先，我认为从第一天起，迷你支付就是盈利的，合理盈利。因此我们很喜欢。所以我认为它本身已经证明了它有一个良好的商业模式，我们一直保持非常严格的纪律性。这是我们非常放心的第一点。第二点当然是，其他一些金融科技投资的轨迹也给了我们信心，一旦这个业务规模扩大并达到网络效应，它可以相对快速地发生。 因为你知道，这一切都与它已经拥有的通用交易量和实际的 GMV 有关。所以关键在于在一天中的某个时间，我们开启正确的触发器，开始通过交易量和潜在的提成率以及其他一些在金融科技领域相对标准的方式进行货币化。因此，我认为一旦我们认为它实际上拥有这样的交易量和全球的连接，这一切可以非常快速地发生。所以总体上非常积极。虽然仍处于早期阶段，但我们认为未来还有更多的潜力可以看到。 **A** 谢谢， **B** 谢谢。接下来我们将请 Lake Street Capital Markets 的 Jacob Stiffen 提问。 **A** 是的，谢谢大家。也许我们可以先谈谈浏览器连接器的经济学。我想问一下，当用户通过 Claude、OpenAI、ChatGPT 等实际连接器解决查询时，您今天是否对该会话进行货币化？而且在大型语言模型之间，货币化率是否有任何不同？ **C** 是的。好的，我可以尝试回答这个问题。对吧。所以我认为这在收入和其他方面都有一些好处。首先，正如我们也提到的，最重要的是解决最终用户的问题。因为你知道，许多用户表示他们喜欢 Opera，但他们也希望使用他们选择的 AI，可能是 ChatGPT 或其他可以控制的 AI。他们可以访问浏览器上下文，几乎可以访问页面并做一些事情。所以这非常相关，我们非常高兴能够支持这一点。我们认为这是 Opera Bin 的重要功能，作为独立的浏览器提供商，我们非常乐意成为这样的基础设施。这是第一点，对最终用户来说非常重要。 从经济角度来看，这确实有好处，因为在这种情况下，Opera 并不会花费额外的费用，因为所有的计算和其他操作都是基于用户的订阅和云服务。因此，除了提供浏览器基础设施外，没有额外的成本，但没有代币成本等，这非常有效。但也要注意，所有这些活动仍然在我们的浏览器内进行，典型的场景是在 ChatGPT 的界面中，你可以要求浏览器访问某个网页并进行搜索和其他操作。所有这些仍然发生在浏览器环境中，并受制于浏览器与特定合作伙伴之间的商业协议。 这就是为什么我们非常高兴看到，只要整个基础设施和环境保持在浏览器内，这仍然可以带来未来的好处。它既有当前的好处，也有未来的好处。这只是整个浏览器业务的一部分，就像在常规网页中一样。唯一的区别在于，在这种情况下，它不是由最终用户控制的，也不是由最终用户选择的代理或 AI 控制的。 在其他条件相同的情况下，我认为这两者都承诺是相当积极的。对应用程序来说，最重要的是给你选择，但也因为只要一切都发生在浏览器环境中，我们认为他们在货币化方面花费了很多精力。 **A** 明白了。也许我们可以谈谈广告增长与利润质量之间的关系。显然，广告收入增长了 27%。库存成本持续上升。随着 Opera ADS 超越您拥有的库存，我们是否应该预期毛利率会继续结构性下降？或者我们应该如何看待来自该收入增长的增量 EBITDA 利润率？ 是的，Jacob，我可以对此发表一些看法。即使在 Opera Ads 中，我们在第三方库存上看到的趋势也是毛利率在改善。因此，这只是不同收入类型之间的组合问题。在我们整体的 Q2 中，我们的收入成本为 38%，这正是我们预期的。我们预计全年将再增加约一个百分点。但我想说的是，我们能够做到这一点，同时仍然提高我们的调整后 EBITDA 利润率预期，因为整个业务的规模经济以及 Opera ADS 平台的其他运营费用非常有限。因此，我认为这是我们始终谨慎管理的事情。我们主要关注调整后的 EBITDA、现金流和净收益，而不是毛利率百分比。 但即使在毛利率百分比中，我认为当你查看我们的历史时，你会看到，从在我们的损益表中几乎没有意义开始，它在我们推出广告时开始扩大，并经历了初始增长阶段。现在你会看到一个更加稳定和温和的趋势。 **B** 谢谢。目前我们没有进一步的问题，所以我想把时间交给宋玲，进行任何补充或结束语。 **C** 当然。所以，我想再次感谢大家的参与。对我们来说，这非常简单。我们下半年的重点是执行。我们需要继续改善我们的产品，深化客户互动，为商业合作伙伴提供服务，并将我们面前的机会转化为可持续的盈利增长。我们对自己的进展和未来的展望感到振奋。我们期待着向您更新情况。祝大家有个愉快的一天。 **B** 我们感谢大家参加今天的电话会议。请随时断开您的电话。 **免责声明：** 本文稿仅供信息参考。虽然我们努力确保准确性，但此自动转录可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的 SEC 文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的陈述反映了他们在本次电话会议日期的观点，可能会随时更改，恕不另行通知。 ### 相關股票 - [OPRA.US](https://longbridge.com/zh-HK/quote/OPRA.US.md) ## 相關資訊與研究 - [投資者對 Opera (OPRA) 提高 2026 年業績指引並強調季節性紀律的反應如何](https://longbridge.com/zh-HK/news/297827150.md) - [OPRA：第二季度收入和 EBITDA 超出預期，上調全年展望並實現強勁的資本回報](https://longbridge.com/zh-HK/news/296344387.md) - [老派遊戲庫宣佈了對復古遊戲價值的新分析，因為實體市場正在萎縮](https://longbridge.com/zh-HK/news/297701476.md) - [Scientific Games 的新產品 Scratch Connect 在在線遊戲後，40% 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