在美國財政部增加債務回購後，全球收益率下降

紐約，8 月 19 日：長期全球債券收益率從數十年來的高點回落，美元大幅下跌，黃金在週三上漲，此前美國財政部表示將增加對長期證券的流動性支持，此舉是在因主權債務膨脹而引發的廣泛拋售之後。美國財政部表示，將把對長期名義票息證券的流動性支持回購操作的規模從 20 億美元提高到至少 40 億美元。美國長期政府債券收益率下降了最多 10 個基點，拖累了歐洲政府債券收益率。美國長期債券在週二達到了近 20 年來的最高點，接近 5.34%，反映出對通脹和高債務的擔憂加劇。波士頓 Manulife Investment Management 的美國利率和抵押貸款交易負責人 Michael Lorizio 表示：“這表明政府對需求不一致的強烈認可，尤其是在財政曲線的後端，非主流證券的需求最弱。” 財政部於 2024 年 5 月啓動了回購計劃，以幫助改善 32 萬億美元的財政市場的流動性，所謂的非主流證券——交易頻率較低的舊發行——需求最弱。債券價格下跌時，收益率上升。由於長期主權收益率作為幾乎所有其他資產類別（包括抵押貸款利率）定價的基準，收益率的急劇上升對經濟構成更廣泛的風險。收益率的下降提振了股票市場。納斯達克綜合指數上漲 0.31%，標準普爾 500 指數上漲 0.41%，道瓊斯工業平均指數上漲 0.29%。MSCI 全球股票指數上漲 0.06%。但收益率的回落對美元造成了沉重壓力，同時也使黃金和加密貨幣價格大幅上漲，這種背離反映出對美國債務軌跡日益增長的不安。對政府債務膨脹的擔憂通常會削弱對法定貨幣的信心，促使投資者轉向黃金和其他硬資產作為對沖。美元指數衡量美元對包括日元和歐元在內的一籃子貨幣的表現，下跌 0.75% 至 98.90，歐元上漲 0.79% 至 1.1666 美元。對日元，美元下跌 0.73% 至 158.46。比特幣上漲 5.63% 至 68,191.56 美元，以太坊上漲 9.23% 至 2,088.95 美元。伊朗和平的希望減弱，油價上漲，隨着結束中東衝突的協議前景減弱。美國原油上漲 1.78% 至每桶 86.45 美元，布倫特原油上漲 1.32% 至每桶 92.23 美元。由於投資者對政府債務膨脹和高通脹日益感到焦慮，從美國到德國和日本的長期借貸成本飆升，這些壓力因伊朗衝突對油價的影響而加劇。德國和法國的長期債券收益率，早前分別升至 15 年和 18 年來的最高點，今天交易下跌。CIBC 的 G10 外匯策略負責人 Jeremy Stretch 表示：“我們在最近幾天看到，債券市場的長期端顯然在拋售，並可能對其他資產類別的表現產生一些問題。” 他補充道：“顯然，財政部長必須關注這些風險，並進行了調整。這就是為什麼我們現在看到美國 30 年期國債收益率大幅下跌，美元貶值。” 日本基準 10 年期債券收益率接近 3%，創下三十年來的新高，這也是全球債務市場的警告信號，過去幾年一直依賴於低日本利率推動日本投資的持續流入。週三發佈的美聯儲 7 月會議紀要顯示，關於通脹的擔憂加深，“幾位” 政策制定者準備提高利率，“許多” 人表示，如果通脹未能降至美聯儲 2% 的目標，可能需要提高借貸成本。中央銀行上個月維持利率不變，但主席 Kevin Warsh 通過提供對政策制定者如何應對持續通脹的少量線索，令市場感到不安。