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title: "富國：美國擴大回購是 “豪賭” 短端利率會走低"
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description: "富國銀行經濟學家指出，美國財政部擴大短債回購以應對不可持續的財政政策及高利息成本，是對短端利率走低的 “豪賭”。此舉旨在縮短國債加權平均久期，但前提是通脹保持粘性且中性利率預期走高。研報警告，在預算赤字佔 GDP 6% 的背景下，此舉屬冒險之舉，長遠來看市場未必認可其正面影響。"
datetime: "2026-08-19T21:47:11.000Z"
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# 富國：美國擴大回購是 “豪賭” 短端利率會走低

富國經濟學家 Tom Porcelli 和 Michael Pugliese 在研報中指出，鑑於財政政策的不可持續性，美國財政部將長期債券回購規模至少擴大一倍的決定需要轉而加大短債發行來為其提供資金，相當於是對短端利率走低的 “豪賭”。短端利率可能下降，但前提是通脹保持粘性，且中性利率的預期持續走高。他們寫道：“換句話説，在預算赤字佔 GDP 的 6% 且利息成本處於歷史高位的情況下，縮短國債的加權平均久期是冒險之舉”。流動性回購工具並非為充當 “久期支撐工具” 而涉及，雖然下意識反應可能正面，但長遠而言市場未必這麼看。

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