阿里巴巴財報：儘管雲業務增長 45%，阿里巴巴股票在第一季度財報發佈後下跌

阿里巴巴集團（BABA），這家中國電子商務和雲計算公司，公佈了低於預期的 2027 財年第一季度財報，因在人工智能基礎設施上的激進支出繼續對盈利能力造成壓力。在財報發佈後，阿里巴巴的股票在週四的盤前交易中下跌超過 1%。

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截至 2026 年 6 月 30 日的季度，阿里巴巴報告收入為 2689.5 億元人民幣（396.4 億美元），同比增長 9%。然而，這一數字略低於分析師預期的 398.3 億美元。非 GAAP 每 ADS 攤薄收益為 1.26 美元，同比下降 42%，低於預期 0.34 美元。

人工智能和雲計算仍然是亮點

該公司的雲計算和人工智能業務在本季度仍然是亮點。

受強勁市場需求驅動，阿里巴巴的人工智能雲和計算服務收入同比增長 45%，達到 484.4 億元人民幣（71.4 億美元）。來自外部企業客户的收入也以同樣的 45% 速度增長。與人工智能相關的產品收入連續第 12 個季度實現三位數增長。

阿里巴巴表示，最近推出了新的語言、編碼、視頻、音頻、圖像和音樂模型。該公司還推出了 QwenWork，這是一款旨在幫助企業處理日常任務的人工智能助手。

首席執行官吳泳銘表示，阿里巴巴在全面提升其全棧人工智能產品的商業化方面取得了強勁的季度表現。他還表示，公司在滿足日益增長的人工智能和計算能力需求方面處於有利位置。

人工智能支出對阿里巴巴的利潤造成壓力

然而，強勁的雲計算勢頭被盈利能力的急劇下降所抵消，因為阿里巴巴繼續在多個業務領域增加投資。調整後的 EBITA 同比下降 30%，至 273.3 億元人民幣，主要由於技術投資增加。運營收入下降 57%，至 151.6 億元人民幣。

淨收入也大幅下降。歸屬於普通股股東的淨收入同比下降 75%，至 105.4 億元人民幣。

阿里巴巴在本季度的自由現金流也為負。公司報告現金流出為 446.7 億元人民幣，而去年同期為 188.2 億元人民幣。下降主要是由於雲基礎設施支出的增加。

現在阿里巴巴股票值得購買嗎？

華爾街對該股票仍持建設性看法。阿里巴巴在過去三個月內獲得了六個買入評級，整體評級為強買入。BABA 的平均目標價為 182.33 美元，較當前水平有約 41.45% 的上漲空間。

然而，值得注意的是，預計在今天的財報發佈後，預估值可能會發生變化。