BK Technologies (BKTI) 2026 年第二季度收益電話會議記錄

圖片來源：The Motley Fool。

日期

2026 年 8 月 13 日，星期四，東部時間上午 9:00

參會人員

• 首席執行官 - John Suzuki
• 首席財務官 - Scott Malmanger
• Hayden 投資者關係 - Corbin Woodhull

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主要信息

• 收入 - $2340 萬美元，同比增長 11%，主要受州和地方公共安全機構強勁需求的推動。
• 毛利率 - 51.9%，因有利的產品組合和 BKR 9000 手持多頻段無線電的持續採用而擴大 445 個基點。
• 淨收入 - $320 萬美元，或每股稀釋後$0.79，較去年第二季度的$370 萬美元有所下降。
• 非 GAAP 調整後每股收益 - 每股稀釋後$1.01，排除了非現金股票補償和特定税項。
• 調整後 EBITDA - $450 萬美元，本季度調整後 EBITDA 利潤率為 19.4%。
• 現金及現金等價物 - 截至 2026 年 6 月 30 日為$2990 萬美元，較上季度增加 100 萬美元。
• 税後自由現金流 - 在過去 12 個月內為$1900 萬美元，同比增長 49%。
• 投資資本回報率 - 在過去 12 個月內超過 45%，反映出近年來資本效率的改善。
• 銷售、一般和行政費用 - $830 萬美元，較去年$600 萬美元增加，主要由於與產品開發相關的工程成本上升。
• 所得税準備金 - 年同比增加$60 萬美元，影響稀釋後每股收益約$0.14。
• 營運資本 - 截至 2026 年 6 月 30 日為$4610 萬美元，較 2025 財年末的$3730 萬美元有所增加。
• 全年收入指引 - 至少$9000 萬美元，管理層預計公共安全通信市場將持續增長。
• 全年毛利率指引 - 50% 或更高，得益於 BKR 系列平台的規模化。
• 全年 GAAP 每股收益指引 - $3.15，公司重申其先前的財務目標。
• 全年非 GAAP 調整後每股收益指引 - $3.55，考慮到之前資本化的工程成本的費用化。
• BKR 9500 採購訂單 - 自 4 月首次亮相以來收到超過 200 個單位的訂單，管理層指出客户在看到最終產品之前就下了這些訂單。
• Tango Tango 用户基礎 - 在 1500 個機構中擁有超過 35000 名活躍用户，經過許可協議以擴大專利技術的覆蓋範圍。
• 過去 12 個月收入增長 - 15.7%，反映出公司核心無線電業務的持續勢頭。
• 2026 年預計有效税率 - 26%，相比 2025 財年的 16%，由於公司税務狀況的正常化。
• 股票補償費用 - 本季度為$512000，作為運營費用的非現金組成部分。

摘要

BK Technologies Corporation(BKTI -1.33%) 的管理層報告稱，增長主要得益於其 BKR 系列無線電平台和正在執行的 2030 願景戰略計劃。公司報告稱毛利率和現金儲備的擴大，得益於高端多頻段無線電解決方案的有利產品組合。戰略優先事項包括應對從單頻段到多頻段硬件的市場轉型，以及開發連接解決方案以彌補第一響應者的連接缺口。管理層重申了 2026 年的全年財務目標，指出當前表現與運營槓桿和軟件生態系統擴展的目標一致。

• 管理層強調了 BKR 9500 車載多頻段無線電，在預期的 FCC 批准之前已收到超過 200 個訂單。首席執行官 Suzuki 表示：“客户在未見到這些無線電之前就下了訂單。”
• 公司正在通過其 BKR Play 連接解決方案應對從車載到個人寬帶的市場轉變。Suzuki 指出：“我們專門設計的解決方案彌補了連接缺口，我們相信這代表了一個巨大的增長空間。”
• 與 Tango Tango 的許可協議將公司的技術擴展到 1500 個公共安全機構。Suzuki 表示，這 “為未來的持續許可費用創造了路徑。”
• 供應鏈的改善和 2024 年轉向合同製造提高了交付效率。Suzuki 表示：“我們可以保持庫存併發貨這些設備。因此，訂單不會在我們的積壓中停留很長時間。”
• 管理層繼續關注行業向多頻段解決方案的結構性轉型。Suzuki 將這一轉變描述為 “多年的順風，適用於多頻段 BKR 9000 和現在的 BKR 9500 車載多頻段無線電。”

行業術語表

• BKR 9000：為公共安全和政府機構設計的高端手持多頻段無線電。
• BKR 9500：一種車載多頻段無線電，允許跨多個頻段進行通信。
• BKR Play：一種待專利的連接解決方案，通過藍牙將 BKR 系列無線電連接到智能手機。
• BK ONE：一個軟件平台和生態系統，集成了陸地移動無線電（LMR）和寬帶技術。
• InteropONE：一種基於蜂窩的推送對講（PTToC）服務，允許在不同網絡之間進行互操作通信。
• LMR（陸地移動無線電）：公共安全和緊急響應人員常用的無線通信系統。
• PTToC（基於蜂窩的推送對講）：一種通過商業蜂窩網絡提供即時通信的技術。
• 2030 願景：公司的長期戰略路線圖，專注於增長、產品開發和市場擴展。

全部會議電話記錄

主持人： 各位女士們、先生們，早上好，歡迎參加 BK Technologies Corporation 2026 年第二季度的電話會議。本次會議正在錄音。[主持人説明] 今天的發言伴隨有幻燈片演示，可以通過網絡直播訪問。目前，我很高興將時間交給今天的主持人，來自 Hayden Investor Relations 的 Corbin Woodhull。Corbin，請繼續。

Timothy Woodhull: 謝謝你，Paul。早上好，歡迎參加我們的電話會議，討論 BK Technologies 2026 年第二季度的業績。今天參加會議的有首席執行官 John Suzuki 和首席財務官 Scott Malmanger。在我們開始之前，我想花一點時間來閲讀安全港聲明。在本次電話會議中所做的聲明，尤其是在本次演示中，基於歷史事實的聲明是前瞻性聲明。這些聲明包括但不限於關於公司收入和利潤的未來目標和預期的預測或聲明。這些聲明受到已知和未知因素及風險的影響。

公司的實際結果、表現或成就可能與這些前瞻性聲明所表達或暗示的內容有重大差異，導致或促成這些重大差異的其他因素和風險已在今天早上的新聞稿和 BK 在美國證券交易委員會的備案中進行了描述。這些聲明基於截至今天被認為準確的信息和理解，我們不承擔更新這些前瞻性聲明的任何義務。接下來，我將把電話交給 BK Technologies 的首席執行官 John Suzuki。John，請繼續。

John Suzuki: 謝謝你，Corbin。大家早上好，感謝大家參加我們 2026 年第二季度的電話會議。我將首先回顧我們的運營和財務表現，然後將時間交給我們的首席財務官 Scott Malmanger，深入分析我們本季度的財務結果。在討論財務結果之後，我將提供我們 2026 財年的展望，並概述我們路線圖的戰略優先事項。最後，我們將開放電話進行簡短的問答。我們的第二季度業績繼續反映我們 2030 願景戰略的成功執行，並展示我們正在構建的商業模式的強大。

在今年上半年，我們實現了兩位數的收入增長，創造了另一個創紀錄的現金餘額，並穩步朝着我們的 2030 願景目標邁進。第二季度收入增長 10.6%，達到 2340 萬美元，使我們過去 12 個月的收入增長延續至 15.7%，毛利率擴大 445 個基點，達到 51.9%。這一表現得益於州和地方公共安全機構對我們 BKR 系列無線電的強勁需求，特別是 BKR 9000 手持多頻段無線電和我們 BK ONE 解決方案的日益採用。與我們的收入增長軌跡相輔相成，我們繼續優先考慮針對新產品和解決方案的有針對性的投資。

憑藉收入增長和有利產品組合的強大結合，税前收入與去年持平，保持在 400 萬美元，儘管運營費用同比增加了 240 萬美元。我們本季度的淨收入為 320 萬美元，或每股稀釋後 0.79 美元，而去年第二季度為 370 萬美元，或每股稀釋後 0.96 美元。我們底線的變化幾乎完全是由於我們的所得税準備金同比增加了 56 萬美元，而不是由於我們基礎業務的疲軟。在非 GAAP 基礎上，調整後的每股收益為每股稀釋後 1.01 美元。

我們以創紀錄的 2990 萬美元現金和無債務的狀態結束了本季度，較 2025 年底的 2280 萬美元顯著增加，環比增加 100 萬美元。這一不斷增長的現金狀況為我們提供了財務報表的強大支撐，使我們能夠繼續投資於客户所需的產品和解決方案。我們過去 12 個月的税後自由現金流達到了 1900 萬美元，同比增長 49%，並繼續超過收入增長，這突顯了我們商業模式中的運營槓桿。我們的增長繼續受到 BKR 系列在公共安全機構中擴展的推動，我們繼續推進我們的地位，以應對我們認為在未來幾年定義行業的兩個結構性市場轉型。

第一個是從單頻段無線電向多頻段無線電的轉變。如今，美國有數百萬公共安全第一響應者在工作，大多數人正在使用私有單頻段 LMR 系統，無法直接與鄰近或聯邦機構進行溝通，而不需要多頻段無線電解決方案。這一轉變仍處於早期階段，為多頻段 BKR 9000 和現在的 BKR 9500 車載多頻段無線電提供了多年的順風。第二個是從車載寬帶向個人寬帶的演變。絕大多數公共安全車輛已經通過寬帶連接。但當第一響應者走出車輛時，這種連接歷史上就會喪失。

我們應對這一限制的策略是將 BKR 系列無線電與智能手機連接。我們專門設計的解決方案彌補了這一連接差距，我們相信在我們的 2030 願景路線圖中代表了一個巨大的增長空間。具體到 9500，我們的 BKR 9500 多頻段車載無線電於 4 月首次公開亮相，獲得了廣泛好評。自推出以來，我們已收到來自多家客户的超過 200 台無線電的採購訂單。這尤其令人矚目，因為客户在未見實物的情況下就下了這些無線電訂單。在開發方面，我們最近已提交 9500 進行 FCC 測試，並預計將在 2027 年初獲得 FCC 批准。

與此同時，我們將開始從實驗室過渡到製造，並進行加速壽命和客户現場測試。雖然我對實現 FCC 提交里程碑感到非常高興，但在我們能夠發貨客户無線電之前，還有很多工作要做。也就是説，我們對在 2027 年上半年開始客户交付充滿信心。通過 BKR Play，我們的專利待審的連接解決方案，本季度完成了初步客户測試，反饋積極，特別是在 LMR 和 InteropONE 蜂窩通信模式之間切換的便利性以及藍牙連接的可靠性方面。

我們將在今年剩餘時間內繼續進行更廣泛客户的測試，目標是在 2027 年 1 月進行正式發佈。我們還在繼續構建我們的軟件生態系統。我們最近與 Tango 達成的許可協議將我們的專利 InteropONE 技術擴展到全國最大的蜂窩網絡對講系統之一，擴大了我們對超過 1500 個公共安全機構和超過 35000 名活躍用户的覆蓋。這為未來的持續許可費用創造了途徑，同時也促進了 BKR Play 和我們的 BKR 系列多頻段平台在 Tango 客户基礎中的推廣。

接下來，我將把時間交給我們的首席財務官 Scott Malmanger，讓他詳細介紹我們第二季度的財務表現。請繼續，Scott。

Scott Malmanger: 謝謝你，John。第二季度的銷售額總計 2340 萬美元，比 2025 年第二季度的 2120 萬美元增長了 10.6%。本季度的增長歸因於各州和地方機構的廣泛增長。第二季度的毛利率為 51.9%，而 2025 年第二季度為 47.4%，反映出有利的產品組合和我們高毛利 BKR 9000 的持續強勁採用。第二季度的銷售、一般和行政費用增加至 830 萬美元，而去年同期為 600 萬美元。

SG&A 的增加反映了與新產品和解決方案開發相關的更高工程成本，以加速增長，這與我們的 2030 願景投資戰略一致。本季度的 SG&A 費用還包括約 512,000 美元的非現金股票補償費用。2026 年第二季度的營業收入為 380 萬美元，營業利潤率為 16.4%，較前一季度的 15.4% 有所擴大，但較去年同期的 18.9% 有所下降，原因是研發投資增加。我們實現了 320 萬美元的 GAAP 淨收入，或每稀釋股 0.79 美元的 GAAP 每股收益，而去年同期的淨收入為 370 萬美元，或每稀釋股 0.96 美元。

所得税準備金比去年同期增加了 56 萬美元，這對稀釋每股收益的影響約為 0.14 美元，而我們的税前收入保持穩定在 400 萬美元。2026 年第二季度公司的有效税率約為 21%。展望 2026 年，我們預計的税率為 26%，而 2025 年全年為 16%，較高的税率反映了我們税務狀況的正常化和盈利能力的提高。預計 2026 年由於較高的有效税率，稀釋每股收益的影響約為 0.42 美元，相較於 2025 財年的税率。接下來請看第 6 頁。

我們的盈利軌跡可以追溯到 2024 年第三季度。對於 2026 年第二季度，我們報告的非 GAAP 調整後 EBITDA 為 450 萬美元，調整後 EBITDA 利潤率為 19.4%，略低於 2025 年第二季度 440 萬美元的 20.9% 水平。非 GAAP 調整後收益，扣除非現金股票補償費用和非現金所得税準備費用，為 410 萬美元，或每稀釋股 1.01 美元。這與 2025 年第二季度的調整後收益 510 萬美元，或每稀釋股 1.30 美元相比。

綜合來看，我們的盈利趨勢一直強勁，我們預計這一趨勢將保持穩定，因為產品組合的有利變化、BKR 系列平台的擴展以及 BK ONE 的更廣泛採用。轉向現金生成和資本效率。我們繼續交出強勁的業績。在 2026 年第二季度，我們生成了 460 萬美元的税後自由現金流。在過去 12 個月中，税後自由現金流達到了 1900 萬美元，超越了 49% 的年增長率。税後自由現金流是一個非 GAAP 指標，我們認為它提供了對公司在扣除税款後生成現金能力的有用洞察。

這一表現突顯了我們現金引擎的一致性和韌性，即使在我們繼續投資於增長的情況下。與之前的季度一致，我們在管理業務的方式上保持了嚴謹的態度，同時仍保持強勁的現金轉化。我們也繼續關注資本效率，這在我們的投資資本回報率中得到了體現。在過去幾年顯著恢復後，投資資本回報率在 2024 年和 2025 年改善至超過 30%，並在 2026 年第二季度的過去 12 個月中保持在 45% 以上。接下來請看資產負債表。

我們在 2026 年第二季度結束時再次創下了現金餘額的新紀錄，並且資產負債表無債務，突顯了公司強大的現金生成能力。截至 2026 年 6 月 30 日，我們的現金餘額為 2990 萬美元，較 2025 年底的 2280 萬美元有了健康的改善，並且沒有債務。作為資本配置計劃的一部分，公司在 2025 年 9 月建立了一個 10b5-1 規則的非自主股票回購計劃。在 2026 年第二季度，公司根據非自主計劃的條件沒有完成任何普通股的回購。到 2026 年 6 月 30 日，營運資金改善至 4610 萬美元，而 2025 年 12 月 31 日為 3730 萬美元。

股東權益增加至 5200 萬美元，而 2025 年 12 月 31 日為 4470 萬美元。總體而言，我們強勁且持續的現金生成能力為我們提供了可觀的財務靈活性，以便投資於業務，抓住戰略機會，並隨着時間的推移向股東回報資本。現在我將把電話交給約翰，他將提供我們 2026 年的展望和戰略優先事項。

約翰·鈴木： 謝謝，斯科特。我們對我們的戰略保持信心，2026 年上半年的表現證明了我們方法的有效性。因此，我們重申以下 2026 年全年的指導：收入至少為 9000 萬美元，全年毛利率為 50% 或更高，全年 GAAP 每股收益為 3.15 美元，全年非 GAAP 調整後每股收益為 3.55 美元。這些目標反映了我們對持續收入增長、進一步毛利擴張和運營槓桿的當前預期。總體而言，我們在平衡戰略投資與盈利能力和現金生成方面保持謹慎。我們的資本部署繼續集中在現金的最佳長期使用上。

在短期內，這意味着重新投資於工程、軟件和產品開發，以支持我們在投資者日上概述的路線圖。我們在工程和軟件投資上的每一美元都旨在增強我們的競爭地位並創造股東價值。我們對為第一響應者提供關鍵任務產品和服務的承諾體現在我們對增長的持續投資中，因為我們預計 BKR 系列無線電平台和通過 BK ONE 平台推進創新軟件解決方案。這些投資是我們戰略的核心，使我們能夠抓住公共安全通信市場的新興機會。此時，我們將開始進行提問。

操作員： [操作員説明] 今天的第一個問題來自 Lake Street Capital Markets 的盧克·芬根森。

盧克·芬根森： 我是盧克·芬根森，代表賈森·施密特提問。您提到 BKR 9000 的市場反響。您能詳細説明一下是什麼推動了該產品的市場反響嗎？

約翰·鈴木： 謝謝你的問題，盧克。是的。我認為推動市場反響的關鍵因素是我們向市場發貨的無線電數量在增加，這些無線電的表現也很好。隨着客户部署這些無線電，他們為自己的車隊購買了額外的無線電。不僅如此，他們還將 BKR 9000 介紹給周邊地區的其他機構。我們可以在 BKR 9000 的訂單和銷售的同比增長中看到這一點。

盧克·芬根森： 明白了。那麼關於 9500 的客户反饋有什麼更新嗎？

約翰·鈴木： 反饋依然非常積極。我們最近參加了一個名為 APCO 的展會，即公共安全通信官員協會。會議參與人數眾多。我們展示了我們的 BKR 9500。我們實際上將其拆解，以便客户可以看到無線電的內部結構，收到的普遍評論非常積極，表示他們簡直無法相信這款無線電的構造和組裝如此出色。因此，總體而言，迄今為止的評論非常好。

操作員： 下一個問題來自 Vanatoc Capital Management 的羅伯特·範·沃爾希斯。

羅伯特·沃爾希斯： 這個季度表現不錯。約翰，我有一個簡單的問題。您能談談積壓訂單對這項業務的相關性嗎？我知道很多訂單都是及時交付的，我們通常不會持有很多積壓訂單。我知道它一直在下降，但似乎作為預測收入的指標，這已經不太相關了。您能談談這個問題嗎？

約翰·鈴木： 謝謝你的問題，羅伯特。我認為你的評論很到位。我想説的是，我們在 2022 年和 2023 年看到的供應鏈挑戰，以及在 2024 年轉向我們的合同製造商東、西方，這些都得到了回報，對吧？我們現在有一個非常高效的供應鏈，因此當訂單進來時，我們可以相對快速地處理。因此，這顯然對我們的客户和現金生成都是好消息。

就積壓訂單的規模而言，由於我們基本上是一家設備公司，隨着訂單的到來，只要供應鏈按照我們的預測運作，並且銷售團隊的預測相對準確，我們就可以保持庫存併發貨。因此，訂單不會在我們的積壓中停留很長時間。話雖如此，羅伯特，我們確實會不時收到非常大的訂單。通常來自例如美國林業，我們預計在第三季度或其財政年末會收到訂單。

這些訂單往往非常大，通常需要幾個月到幾個季度才能交付。因此，當我們開始看到一些大訂單時，您會看到我們的積壓訂單出現波動。

操作員： 目前沒有其他問題。約翰和斯科特，您想做任何結束語嗎？

約翰·鈴木： 謝謝你，保羅。我想感謝團隊在本季度的執行力，也感謝我們的公共安全客户每天對我們的信任。我們相信 BK Technologies 在資產負債表不斷增強、軟件和服務機會不斷擴展以及產品路線圖直接圍繞市場發展方向的情況下，處於良好的定位。我們期待在下一個季度財報電話會議上再次與您交談。謝謝。

操作員： 謝謝。這次會議到此結束。您可以在此時斷開您的電話線。感謝您的參與。