軟件行業的 AI 恐慌正在消退，而這 10 只股票是首批受益者

華爾街在 2026 年大部分時間都在擔心人工智能可能會使傳統軟件過時。

現在，情況正在發生變化。

美國銀行證券在週三上調了 10 只軟件股票的目標價，表明對人工智能顛覆的擔憂正在減輕，同時一些公司顯示出更強的增長和早期的人工智能變現跡象。

有趣的是，美國銀行並沒有上調其盈利預測，而是提高了投資者願意為這些盈利支付的倍數。

這一變化可能標誌着軟件交易的重要轉變。

美國銀行在軟件上的支付增加

美國銀行分析師 Tal Liani、Koji Ikeda 和 Matt Bullock 上調了 10 只軟件股票的目標價：

• ServiceNow Inc. (NYSE: NOW)，從 130 美元上調至 150 美元
• Figma Inc. (NYSE: FIG)，從 30 美元上調至 33 美元
• Workday Inc. (NASDAQ: WDAY)，從 140 美元上調至 205 美元
• Adobe Inc. (NASDAQ: ADBE)，從 190 美元上調至 220 美元
• Snowflake Inc. (NYSE: SNOW)，從 330 美元上調至 395 美元
• GitLab Inc. (NASDAQ: GTLB)，從 38 美元上調至 45 美元
• Amplitude Inc. (NASDAQ: AMPL)，從 12 美元上調至 14 美元
• Box Inc. (NYSE: BOX)，從 37 美元上調至 39 美元
• Asana Inc. (NYSE: ASAN)，從 9 美元上調至 10.75 美元
• Zeta Global Holdings Corp. (NYSE: ZETA)，從 29 美元上調至 34 美元。

“我們保持選擇性，偏好更強的增長特徵和新興的人工智能變現機會，” Liani 在報告中寫道。

人工智能正在成為增長的考驗

這一區別解釋了為什麼美國銀行對每個名字的看法並不完全樂觀。

該銀行表示，軟件的重新定價反映了部分基礎設施公司的強勁盈利、改善的市場情緒以及對人工智能顛覆的擔憂減弱。

它現在偏好那些具有更強增長和新興人工智能變現機會的公司。

ServiceNow 符合這一特徵。

美國銀行將其估值從 20 倍預計 2027 年自由現金流提高至 23 倍。第二季度當前剩餘業績義務增長 21.5%，訂閲收入增長 23%，人工智能年度合同價值超過 10 億美元。

Figma 提供了另一個信號。

第二季度收入同比增長 48.2%，而年收入超過 10,000 美元的客户中有超過 80% 每週都在使用人工智能積分。

Snowflake 可能擁有最強的增長論據。

美國銀行預計 2027 年日曆年收入增長 22%，而基礎設施軟件同行為 11%。它還預計自由現金流利潤率為 25%，而同行為 18%。

這些公司為投資者提供了比人工智能故事更有價值的東西。

它們為投資者提供了證據。

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Adobe 是警示

然後是 Adobe Inc.

美國銀行將其目標價從 190 美元上調至 220 美元。

評級保持在表現不佳。

這可能是整個電話會議中最具啓發性的部分。

美國銀行仍然預計 Adobe 的收入增長將從 2025 財年的 10.5% 放緩至 2027 財年的 8.8% 和 2028 財年的 8.7%。

以人工智能為首的年度經常性收入仍低於總經常性收入的 2%。

“人工智能降低了內容創作的門檻，並增加了來自低成本和人工智能原生替代品的競爭，” Liani 説。

根據 Benzinga 分析師評級 數據，Adobe 的共識評級為中性，平均目標價為 280.36 美元，個別估計範圍從 190 美元到 475 美元。

美國銀行上調的目標價仍然大約低於該股票交易價格的 20%。

軟件交易已經改變

問題不再僅僅是人工智能是否會傷害軟件。

市場在問哪些軟件公司能夠將人工智能轉化為更快的增長、更高的使用率和更強的現金生成。

根據美國銀行的説法，ServiceNow 和 Snowflake 正在提供早期證據。Adobe 和 Workday 仍然需要證明自己。

對於投資者而言，這一區別可能定義軟件反彈的下一個階段。

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