阿里AI雲進入利潤釋放期：AI業務利潤翻倍激增、利潤率升至12%，自研芯片覆蓋650家客户

阿里 AI 業務上一財季取得 “增收又增利” 的成績：阿里雲外部商業化收入同比增長 45%、創 22 個季度增速新高，AI 雲和算力業務的利潤率同步升至 12%，自研芯片規模化商用與數據中心交付提速雙線推進。這份成績單顯示，AI 投入正從規模擴張階段轉入利潤釋放階段。

財報顯示，在截至自然年 2026 年 6 月末的公司第一財季，阿里雲 AI 相關產品收入達 123.76 億元，連續第 12 個季度保持三位數同比增長；衡量盈利能力的指標顯示，AI 雲與及計算服務業務息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）同比增長 133%，經調整 EBITDA 利潤率升至 12%。

在業績電話會上，阿里管理層進一步披露，AI 相關產品年化收入（ARR）突破 495 億元，佔阿里雲外部商業化收入的 35%。

利潤率抬升的關鍵在於，AI 相關產品毛利率顯著高於雲產品平均水平。這意味着 AI 收入的高增長開始轉化為利潤增量，而非"增收不增利"。阿里巴巴集團 CEO 吳泳銘表示，AI 商業化已從第四財季的 “跨越拐點”，進入第一財季 “增長提速、利潤率攀升” 的階段。

利潤釋放的底座是自研芯片與基建效率的躍升。平頭哥自研芯片真武 M890 已覆蓋超 650 家外部客户，超節點實例上線阿里雲並運行超 2 萬億參數大模型推理；大規模 AI 數據中心交付週期壓縮至 100 天，管理層預計 AI 算力資產約三年即可回本。

收入與利潤同步抬升

阿里雲本季度外部商業化收入同比增長 45%，增速創 22 個季度以來新高。AI 相關產品收入 123.76 億元，連續第 12 個季度實現三位數同比增長，是雲業務加速增長的核心引擎。

更值得關注的是盈利質量的同步改善。AI 雲與算力分部 EBITDA 同比大增 133%，經調整 EBITDA 利潤率升至 12%；AI 相關產品年化收入（ARR）突破 495 億元，在阿里雲外部商業化收入中的佔比升至 35%，且毛利率顯著高於雲產品平均水平。

吳泳銘表示，越來越多客户開始採用覆蓋 AI 智能體、模型、雲基礎設施及自研芯片的全棧 AI 產品，疊加業務規模擴大和算力供給偏緊帶來的定價能力提升，推動 AI 從雲業務的收入增長引擎進一步成為利潤改善的重要驅動力。盈利拐點是否就此確立，尚需後續季度數據驗證，但單季盈利的大幅改善，已讓盈利拐點的信號顯現。

自研芯片規模化商用

利潤釋放的底層支撐，是平頭哥自研芯片的商業化落地。平頭哥已建成覆蓋 GPU、CPU 及網絡芯片的全棧自研體系，最新一代 AI 處理器真武 M890 已通過阿里雲，在自動駕駛、互聯網、金融等 20 餘個行業的超 650 家外部客户中實現商業化應用。

商業化進程仍在加速。基於真武 M890 的超節點實例近日已上線阿里雲並開始規模化銷售，吳泳銘稱下半年將持續放量。

吳泳銘在業績電話會上透露，截至目前，上一代平頭哥芯片已經生產超過 50 萬顆並完成出貨。最新一代芯片 8 月已經部署在阿里雲 AI 雲平台上，以 Supernode 形式提供服務。我認為，我們是目前少數能夠大規模部署這類自研國產芯片的公司之一。

據阿里雲介紹，基於新一代平頭哥芯片的 “臻 5 M890” 超節點能夠運行超過 2 萬億參數的大模型推理，Kimi K3、千問 3.8 Max 均已藉助該實例提供服務。

對阿里雲而言，自研芯片覆蓋 GPU、CPU 與網絡芯片的全棧佈局並實現規模化商用、對外銷售，意味着平頭哥算力正從內部支撐走向規模銷售，成為雲業務新的增長變量。

數據中心交付提速

算力供給側的效率提升同樣顯著。阿里雲已將大規模 AI 數據中心的交付週期壓縮至 100 天，並預計 2026 年自研模塊化數據中心的產能效率實現翻倍以上增長，以承接更強勁的 AI 算力需求。

效率提升的背後是資本開支的前置投入。截至第一財季末，阿里自 2025 年 2 月公佈的三年 3800 億元投資計劃已累計投入約 1900 億元。

阿里首席財務官徐宏表示，AI 商業化建立在算力中心等基礎設施之上，“必須是 capex 先行，才能獲得後面的業務增長”。

按其測算，AI 算力資產約三年即可回收成本，隨着 AI 相關產品毛利率持續提升，回收週期有望進一步縮短。

後續關注真武 M890 超節點的放量節奏，以及 AI 雲與算力分部利潤率能否在後續季度延續抬升。