家得寶（HD）股票的收入增長面臨盈利能力的擠壓

家得寶股票今天下跌了 2.9%，但本季度的頭條並不是需求的下降，而是對盈利能力的悄然擠壓，這與市場的快速判斷相沖突。

公司第二季度收入為 479 億美元，調整後的每股收益為 4.92 美元，可比銷售額增長 1.7%。從表面上看，這對於一家大型家居改善零售商來説似乎是穩定的。壓力點在於其運營利潤率為 14.3%，投資資本回報率下降至 24.8%。這就是家得寶現在真正的情緒測試所在。

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2027 年第二季度財報摘要

• 總收入，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 478.61 億美元 vs. 452.77 億美元（增長約 5.7%）
• 淨收入，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 47.66 億美元 vs. 45.51 億美元（增長約 4.7%）
• 基本每股收益，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 4.79 美元 vs. 4.59 美元（增長約 4.5%）
• 同店銷售增長，2027 年第二季度 vs 2026 年第二季度： 1.7% vs. 1.0%（可比銷售增長更強）

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截至 2026 年 8 月的紐約證券交易所：HD 過去 12 個月的收益和收入歷史

家得寶的看漲案例：支持增長和數字化的證據

看漲者認為，家得寶的專業生態系統和技術投資可以在住房穩定後支持更健康的增長。第二季度提供了一些具體的證據。專業客户的可比銷售表現積極，超過了 DIY，超過 1000 美元的大宗交易增長了 2.4%，這符合與更大、更復雜項目的更深層次參與的想法。管理層還指出了強勁的同店銷售和總銷售表現、更廣泛的專業產品組合以及像項目規劃和人工智能驅動的材料清單生成器等新工具。數字化的強勁表現不僅僅是一個口號。在線可比銷售增長了 11%，應用程序是增長最快的數字平台，超過 65% 的包裹訂單在同一天或次日發貨。重申 2026 年的銷售和每股收益指引表明，專業和履行投資至少保持了長期計劃的軌道，而不是滑坡。

家得寶的看跌案例：利潤擠壓和資本壓力

看跌者擔心家得寶的專業轉型和重資本計劃將對利潤率和回報施加壓力。第二季度為這種擔憂提供了一些支持。運營利潤率為 14.3%，即使在調整後也為 14.7%，而一年前為 14.8%。儘管有一次性關税退款使毛利率提升了約 85 個基點，但來自總銷售的組合使毛利率下降了約 60 個基點，這表明分銷收購尚未對利潤率產生積極影響。投資資本回報率從 27.2% 下降至 24.8%，而資本支出在本季度達到了約 8.8 億美元，庫存增加至 268 億美元，週轉速度略有放緩。結果公佈後，股票下跌 2.85% 顯示出對指引的安撫並未完全抵消這些盈利能力和資本效率的擔憂。

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這篇文章由 Simply Wall St 撰寫，內容具有一般性。我們提供基於歷史數據和分析師預測的評論，僅使用無偏見的方法，我們的文章並不旨在提供財務建議。 它不構成購買或出售任何股票的推薦，也不考慮你的目標或財務狀況。我們的目標是為你提供以基本數據驅動的長期分析。請注意，我們的分析可能未考慮最新的價格敏感公司公告或定性材料。Simply Wall St 在提到的任何股票中沒有持倉。

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