花旗轉空美元：財政部擴大回購、加息預期退潮、選舉風險三重壓制

美聯儲加息預期降温、美國財政部擴大債券回購計劃，以及中期選舉臨近帶來的政治不確定性，正共同壓制美元前景。

週四，花旗集團 Daniel Tobon 的貨幣策略團隊發佈研究報告，將未來三個月美元指數預期從 102.12 下調至 98.34，由此前的相對中性立場轉為近期看空。

花旗將美國財政部宣佈擴大債券回購規模定性為"又一項利空美元的因素"。與此同時，花旗將歐元兑美元三個月預期上調至 1.1750，理由是預計歐洲央行將於 9 月加息 25 個基點，而市場對美聯儲加息的押注則持續收縮。

華爾街見聞提及，繼美日聯手干預日元后，貝森特最新一招是擴大美債回購。美國財政部宣佈，將 10 年至 30 年期美債的回購規模 “至少翻倍”。

截至週五亞太時段，美元指數報 98.8，歐元兑美元在 1.168 附近交易。

此次花旗立場轉變的直接導火索，是美國財政部宣佈將在 11 月前把 10 年至 30 年期國債的回購規模擴大一倍。

策略師們在報告中寫道，財政部長貝森特此舉旨在壓低長期借貸成本，但很可能以美元走弱為代價。

按照花旗的分析，這一操作通過兩個渠道形成利空：其一，推低美國國債收益率；其二，引發市場對金融壓制的擔憂。

財政部擴大回購的背景是，美國政府借貸成本近期持續攀升，8 月舉行的 10 年期和 30 年期國債拍賣均創下 2000 年代以來最高利率水平。

除財政部操作外，花旗策略師還指出，此前曾一度提振美元的美聯儲加息預期正在被市場消化出局。

在政治層面，策略師們提示，臨近 11 月中期選舉，投資者可能傾向於規避美元多頭頭寸，原因在於"美國政治不確定性上升，以及選舉爭議這一尾部風險的可能性"。

不過，花旗並未改變對美元的長期判斷，仍認為美國經濟增長前景優於其他 G10 經濟體。

團隊同時列出了新預期面臨的潛在風險：美伊衝突若導致霍爾木茲海峽石油運輸受阻，以及人工智能相關資本支出大幅擴張，均可能重新點燃通脹壓力，進而推動美聯儲重啓加息，對上述看空美元的邏輯構成挑戰。