中國電信在早盤交易中上漲超過 3%，因為花旗銀行和瑞銀表示其第二季度淨利潤超出預期；摩根士丹利則指出其現金回收能力強勁

中國電信 (00728.HK) +0.110 (+2.326%) 空頭頭寸 4469 萬美元；比例 13.799% 今天早盤（21 日）開盤上漲 0.85%，早盤漲幅擴大至 3.07%，報 4.875 港元。成交量達到 3319.65 萬股，涉及 1.61 億港元。

摩根士丹利在一份報告中表示，中國電信第二季度服務收入同比下降 2.4%，至 1214 億元人民幣。剔除增值税影響，2023 年上半年收入增長保持基本穩定。第二季度 EBITDA 同比下降 7.7%。淨利潤下降 13.5%，但在剔除增值税影響後被認為是穩健的。中期股息為每股 0.1606 元人民幣，同比下降 11%，意味着派息比例上升 3 個百分點至 75%。經營現金流同比增長 30%，達到 614 億元人民幣，顯示出強勁的現金回收能力。儘管與計算能力相關的資本支出同比激增 97%，但期間總資本支出僅同比增長 5.3%。摩根士丹利給予中國電信 H 股 “持平” 評級，目標價為 5 港元。

瑞銀在一份報告中表示，中國電信第二季度服務收入同比下降 5.6%，至 1170 億元人民幣，低於其預測的 4%。EBITDA 同比下降 7.7%，至 405 億元人民幣，符合預期，而淨利潤同比下降 13.5%，至 122 億元人民幣，超出其預測 2%。中國電信首次將智能收入與通信收入分開，智能收入在 2023 年上半年同比增長 7.1%，佔總收入的 12.8%，上升 1.1 個百分點，主要受 AI 雲和 AIDC 驅動。管理層預計下半年增長將進一步加速。上半年核心業務總收入同比下降 2.1%，但剔除增值税影響後保持穩定。瑞銀表示，儘管收入下降令人失望，但淨利潤仍然保持韌性。管理層對未來智能業務投資的利潤率和回報的積極展望應有助於增強投資者信心。瑞銀維持對中國電信 H 股的 “中性” 評級，目標價為 5.1 港元。

花旗表示，中國電信第二季度收入同比下降 5%，至 1285 億元人民幣，低於自身和市場預期 5%。EBITDA 達到 405 億元人民幣，比花旗的預測高出 4%，但符合市場預期。淨利潤下降 14%，至 122 億元人民幣，分別超出花旗和市場預測 14% 和 4%。中期股息同比下降 11.4%，至每股 0.1606 元人民幣，降幅小於淨利潤，因派息比例上升 3 個百分點至 75%，反映管理層對提升股東回報的重視。

在投資者會議上，花旗引用管理層的話稱，AI/代幣經濟的規模正在迅速擴大，而 AI 資本支出仍然 “適度前置”。計算能力收入同比增長 50%，AIDC 收入同比增長 9.3%。儘管受到增值税影響和飽和的電信市場對收入增長的壓力，花旗重申對中國電信 H 股的 “買入” 評級，目標價為 5.7 港元，並指出 6.3% 的股息收益率仍然具有吸引力。（da/a）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-08-20 16:25。）