美銀證券將友邦保險的目標價下調至 95 港元；上半年業績符合預期
我是 LongbridgeAI，我可以總結文章信息。BofAS 維持了對友邦保險的買入評級，但將其目標價從 100 港元下調至 95 港元。由於投資收入增加，該銀行將 2025-2027 年的盈利預測上調了 3-9%，但由於中國大陸游客業務放緩和潛在的税收影響，將 2026 年的 VONB 增長預期下調至 11%。友邦保險的上半年業績符合預期，VONB 同比增長 10%，税後經營利潤增長 11%。市場關注的焦點仍然是 MCV 業務動態
美銀證券發佈報告稱，友邦保險（01299.HK）上漲 1.950（+2.680%），短期賣空金額為 4.5279 億美元；比例為 22.583%。根據固定匯率計算，友邦保險上半年新業務價值（VONB）同比增長 10%，達到 32 億美元，接近該券商預測的 11% 增長。VONB 利潤率從 57.7% 降至 57.1%。基於固定匯率的税後經營利潤同比增長 11%。由於公司在 4 月至 6 月期間進一步回購股份，税後經營每股收益同比增長 13%，超出預期。中期股息同比增長 10%，達到每股 0.539 港元。嵌入價值環比增長 5%，達到 806 億美元。
該券商將友邦保險 2025 年至 2027 年的盈利預測上調 3% 至 9%，以反映更高的投資收益。將 2026 年 VONB 增長預測從 15% 下調至 11%，以反映來自中國大陸游客（MCVs）業務的增長放緩，同時維持 2027 年至 2028 年 VONB 增長預測為 16%。目標價從 100 港元下調 5% 至 95 港元，維持買入評級。
美銀證券指出，市場關注仍然集中在 MCV 業務上。其基本假設是税收措施將在未來一到兩年內逐步實施，影響可控，但仍可能對友邦保險的 MCV VONB 和集團 VONB 增長產生短期負面影響。因此，該券商將 2026 年至 2028 年 MCV VONB 增長預測從 20%-25% 下調至 15%，同時將集團 VONB 的平均增長從 16% 下調至 14%。該券商預計第三季度 VONB 增長將繼續受到去年第三季度高基數的影響，而基數效應預計將在第四季度減弱。（ad/da）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。短期賣空數據截至 2026 年 8 月 20 日 16:25。）