摩根士丹利將太古地產的目標價下調至 28 港元，維持增持評級

摩根士丹利發佈了一份研究報告，更新了對太古地產（01972.HK）的風險收益評估 +0.300 (+1.196%) 空頭頭寸為 377 萬美元；比例為 15.860%。在納入 2026 年上半年的業績後，分析師分別將 2026、2027 和 2028 財年的基本每股收益預測上調了 2.3%、1.8% 和 1.5%。這些調整反映了對零售和辦公租金回升、入住率和利率的更新假設；對房地產開發項目的預訂和完工時間表的修訂；以及來自房地產交易的好於預期的收益。

分析師維持了對 2026 至 2028 財年的每股股息預測，分別為 1.21 港元、1.27 港元和 1.33 港元，意味着 2026 至 2028 財年同比增長 5%，這得益於其持續擴張的中國零售組合和積極的資本回收。分析師預計，香港辦公租金回升將在 2027 年轉為中性，因對優質辦公空間的持續需求，而太古廣場購物中心的租金回升可能會轉為正面。

摩根士丹利將太古地產的目標價從 29 港元下調至 28 港元，代表 3% 的降幅，基於對其修訂後的淨資產價值預測維持 30% 的折扣，該折扣為自 2011 年以來歷史平均水平的一個標準差。淨資產價值的增加主要是由於淨債務的降低，部分被中國辦公物業和香港房地產開發項目的淨資產價值下降所抵消。分析師維持了其增持評級，指出香港辦公市場基本面改善，預計供應將在 2026 年達到峯值；中國購物中心的零售銷售因免税購物和入境旅遊趨勢而保持韌性；以及來自中國新投資物業的經常性收入增長、資本回收計劃和強勁的資產負債表，所有這些都預計將抵消下行風險。（ad/u）（香港股票報價延遲至少 15 分鐘。空頭數據截至 2026-08-21 12:25。）