美國銀行的股市信號亮起警告燈

美國銀行警告稱，投資者的樂觀情緒已進入危險境地，其備受關注的牛熊指標上升至 9.5，併為標普 500 發出了新的賣出信號。對於投資於廣泛市場 ETF（如 SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY) 和 Vanguard S&P 500 ETF (VOO)）的投資者而言，該信號表明，市場定位已變得擁擠，增加了未來一到三個月內回調的風險。

美國銀行的指標從 9.3 上升，現在穩固地位於極度看漲區間。讀數高於 8.0 會觸發賣出信號，而低於 2.0 則表示潛在的買入機會。

最新的變動是由於股票市場的廣泛上漲和標普 500 及黃金期貨的日益看漲的定位所驅動。

基金經理的定位達到了 99 百分位，而股票流入處於 93 百分位，對沖基金的定位則在 83 百分位。信用市場的技術指標也在 77 百分位上升。

該信號旨在採取逆向策略。當投資者變得過於看漲時，美國銀行認為增量購買力減少，且如果經濟數據、盈利或政策預期令人失望，擁擠的交易更有可能回撤。

儘管如此，該指標並不是一個精確的市場時機工具。

美國銀行上一個賣出信號是在 5 月 26 日觸發的。此後，標普 500 仍上漲了 1.6%，而 MSCI ACWI 上漲了 1.3%。

投資者總結

現在的主要風險不僅僅是高估值，而是擁擠的市場定位。

投資者應關注股票基金流入、對沖基金的敞口、市場廣度以及盈利預期的任何惡化。國債收益率的突然上升、通脹數據的加熱或企業指引的疲軟可能會將今天的極度看漲情緒轉變為更快的下行風險。

與此同時，5 月的信號提醒我們不要將該指標視為自動退出的觸發器。

對於 SPY 和 VOO 的持有者來説，更有用的總結可能是預期更高的波動性和較低的短期上行不對稱，同時情緒仍然緊張。如果美國銀行的指標保持在 8.0 以上且市場廣度開始減弱，賣出信號將更難以忽視。